2025-09-25
ในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา คู่สกุลเงิน EUR/USD มีความผันผวนอยู่ในกรอบที่จำกัด เนื่องจากตลาดต้องเผชิญกับสัญญาณที่ขัดแย้งกันจากธนาคารกลาง ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคใหม่ และความรู้สึกของนักลงทุนที่เปลี่ยนไป
ยูโรอยู่ภายใต้แรงกดดันเล็กน้อยหลังจากผลสำรวจธุรกิจในเยอรมนีที่น่าผิดหวังและดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นอีกครั้ง
ในขณะเดียวกัน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ดูเหมือนว่าจะมีท่าทีระมัดระวังมากขึ้นในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งช่วยสนับสนุนความคาดหวังว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะแข็งค่าขึ้นในระยะสั้น
ทางฝั่งยุโรป ECB กำลังส่งสัญญาณถึงการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ผลสำรวจนักวิเคราะห์ล่าสุดชี้ให้เห็นว่าขณะนี้ธนาคารกลางอาจใกล้ถึงจุดสิ้นสุดของรอบการผ่อนคลายนโยบายการเงินแล้ว
บทความนี้เจาะลึกถึงปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังแนวโน้ม EUR/USD พร้อมทั้งวิเคราะห์ทางเทคนิค และเสนอการคาดการณ์ตามสถานการณ์
ธนาคารกลางยุโรป
จากการสำรวจของ Reuters (1–4 กันยายน 2568) นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่า ECB จะหยุดการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม โดยคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากไว้ที่ 2% ในระยะใกล้
ในการประชุมเดือนกันยายน ECB ได้เผยแพร่การคาดการณ์ใหม่ที่แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะลดลงเล็กน้อย จาก ~2% ในปัจจุบัน เหลือ 1.7% ในปี 2569 และ 1.9% ในปี 2570
ผู้กำหนดนโยบายของ ECB บางราย เช่น ผู้ว่าการฝรั่งเศส Villeroy de Galhau ยังคงเปิดรับการผ่อนคลายเพิ่มเติม โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านลบจากราคาพลังงาน อุปสงค์จากภายนอก และค่าเงินยูโรที่แข็งค่า
อย่างไรก็ตาม เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงใกล้เคียงกับเป้าหมายและตลาดแรงงานค่อนข้างคงที่ ความคาดหวังของตลาดจึงเปลี่ยนไปสู่แนวทางนโยบายของ ECB ที่เสถียรมากขึ้น
ธนาคารกลางสหรัฐฯ (สหรัฐอเมริกา)
การสื่อสารของเฟดมีความระมัดระวังมากขึ้น เจ้าหน้าที่บางคนแสดงความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ยังคงดำเนินต่อไป และความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการผ่อนคลายนโยบายการเงินก่อนกำหนด
ขณะนี้ ตลาดกำลังกำหนดราคาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25 จุดพื้นฐานสำหรับปี 2568 ซึ่งอาจเกิดขึ้นในการประชุมครั้งหลังนี้
รายงานอัตราเงินเฟ้อ PCE (รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล) ที่จะออกในเร็วๆ นี้ ถือเป็นปัจจัยสำคัญที่อาจทำให้ความคาดหวังเหล่านั้นแข็งแกร่งขึ้นหรือลดลงก็ได้
โดยสรุปแล้ว เส้นทางที่แตกต่างกัน (หรือความแตกต่างที่เป็นไปได้) ระหว่าง ECB และ Fed ถือเป็นปัจจัยสำคัญต่อแนวโน้ม EUR/USD
ความเชื่อมั่นทางธุรกิจของเยอรมนี/ยูโรโซน
ในเดือนกันยายน ดัชนีความเชื่อมั่นทางธุรกิจของ IFO ในประเทศเยอรมนีลดลงอย่างไม่คาดคิดเหลือ 87.7 จาก 89 ในเดือนสิงหาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 89.3
องค์ประกอบการประเมินปัจจุบันลดลงเหลือ 85.7 (จาก 86.4)
ในทางตรงกันข้าม ข้อมูล PMI แบบรวมของยูโรโซนแสดงให้เห็นเมื่อเร็วๆ นี้ว่ากิจกรรมทางธุรกิจเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 16 เดือน โดยได้รับแรงหนุนจากความแข็งแกร่งในภาคบริการ
แนวโน้มข้อมูลของสหรัฐอเมริกา
ดอลลาร์สหรัฐฯ ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันเมื่อเร็วๆ นี้ และ EUR/USD สามารถฟื้นตัวกลับมาได้บางส่วน โดยแตะระดับ 1.1804 ในวันอังคารจากรายงานฉบับหนึ่ง เนื่องจากตลาดตอบสนองต่อโมเมนตัมของดอลลาร์สหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลงและความไม่แน่นอนเกี่ยวกับนโยบายของเฟด
อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้นดังกล่าวพบกับแรงต้าน โดย USD ยังคงอ่อนไหวต่อข้อมูลเงินเฟ้อ ตัวเลขแรงงาน และความประหลาดใจด้านมหภาคอื่นๆ
ในช่วงก่อนหน้านี้ ดอลลาร์แตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งเดือนเมื่อเทียบกับยูโร ท่ามกลางความหวังเกี่ยวกับข้อตกลงการค้าระหว่างสหรัฐฯ-สหภาพยุโรป และความคาดหวังในนโยบายการเงินที่เข้มงวดของเฟด
สัญญาณข้อมูลผสมเหล่านี้สร้างสภาพแวดล้อมแห่งความไม่แน่นอน โดยเฉพาะสำหรับผู้ซื้อขาย EUR/USD ในระยะสั้น
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่น แม้จะมีการย่อตัวลงบ้าง แต่ก็ยังคงอยู่ใกล้ระดับสำคัญ เนื่องจากตลาดกำลังจับตาสัญญาณของเฟดอย่างใกล้ชิด
หลังจากที่ประธานเฟด พาวเวลล์ ใช้ท่าทีระมัดระวังมากขึ้น สกุลเงินทั่วโลกก็ยังคง "เงียบ" อยู่
ตลาดออปชันและกระแสการป้องกันความเสี่ยงอาจเป็นสัญญาณบ่งชี้: ความผันผวนโดยนัยของ EUR/USD ที่เพิ่มขึ้นและความเบ้ของ Put/Call อาจบ่งชี้ถึงความระมัดระวังของตลาด (แม้ว่าข้อมูลออปชัน EUR/USD ที่เฉพาะเจาะจงจะไม่ได้มีการเปิดเผยรายละเอียดต่อสาธารณะเสมอไป แต่ก็เป็นแหล่งข้อมูลเชิงลึกที่ทราบกันดี)
ทางด้านยูโร การอภิปรายของธนาคารกลางก็มีความสำคัญเช่นกัน ยกตัวอย่างเช่น ประธานธนาคารกลางบุนเดสแบงก์ นาเกล แสดงความเห็นว่า แม้ว่ายูโรจะไม่สามารถแทนที่ดอลลาร์สหรัฐในฐานะสกุลเงินสำรองของโลกได้อย่างสมจริง แต่ก็ควรเสริมสร้างบทบาทของยูโรในระดับโลก
โดยรวมแล้ว ความรู้สึกยังคงเปราะบางและตอบสนองต่อข่าวสารและนโยบายที่แตกต่างกัน
จากรายงานล่าสุด EUR/USD ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.1737 ลดลงเล็กน้อยในวันนี้
จากมุมมองทางเทคนิคหนึ่ง EUR/USD ได้ทะลุเส้นแนวโน้มขาลง โดยไปถึงระดับสูงสุดในปี 2025 ที่ระดับ 1.1915 แต่จากนั้นก็ลดลงต่ำกว่า 1.18
โซนต้านทานที่ต้องจับตามอง ได้แก่ 1.1830 (จุดสูงสุดในเดือนกรกฎาคม) และ 1.1915 (จุดสูงสุดในรอบหลายปี)
ระดับการสนับสนุน: 1.17 (ตัวเลขกลม) 1.1580 ในสถานการณ์ขาลงที่ลึกกว่า
ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (เช่น 50, 100, 200 วัน) อาจเสนอการต้านทานหรือการสนับสนุนแบบไดนามิก แต่การจัดตำแหน่งเฉพาะจะแตกต่างกันไปในแต่ละกรอบเวลา
ตัวบ่งชี้ RSI และ MACD แสดงให้เห็นถึงโมเมนตัมที่ชะลอตัว โดยมีการตัดกันบางส่วนที่อาจบ่งชี้ถึงการฟื้นตัว
ปัจจุบันบทสรุปทางเทคนิคบนเว็บไซต์เช่น Investing.com มีแนวโน้มไปทาง “เป็นกลาง / ขาย” ในกรอบเวลาปานกลาง
ตัวชี้วัดความรู้สึก (เช่น การวางตำแหน่งสุทธิของ CFTC การไหลเวียนของค้าปลีก) ไม่ได้รับการเผยแพร่อย่างเปิดเผยในทุกรายงาน แต่ผู้ซื้อขายมักจะอ้างอิงข้อมูลเหล่านั้นเพื่อตรวจจับความสุดโต่งหรือการตั้งค่าที่ขัดแย้ง
ความผันผวนโดยนัยและความเบ้ในตัวเลือก EUR/USD อาจสะท้อนถึงความกลัวของตลาดต่อความเสี่ยงขาลงหรือความเสี่ยงด้านลบ แม้ว่าการเข้าถึงข้อมูลสดอาจต้องสมัครสมาชิกก็ตาม
ในการทำงานด้านวิชาการ กรอบการทำงานการเรียนรู้ของเครื่องจักรที่ผสมผสานความรู้สึกข่าวและคุณลักษณะเชิงปริมาณ ได้ถูกนำไปใช้กับการคาดการณ์ EUR/USD โดยให้ผลลัพธ์ที่มีแนวโน้มดี
ตัวอย่างเช่น งานวิจัยชิ้นหนึ่งได้สร้างแบบจำลอง ML ที่สามารถตีความได้ (XGBoost) ซึ่งใช้ตัวชี้วัดความเชื่อมั่นที่ได้จากฟีดข่าวเป็นคุณลักษณะในการคาดการณ์ผลตอบแทนในวันถัดไปของ EUR/USD งานวิจัยชิ้นนี้รายงานว่ามีอัตราส่วน Sharpe นอกกลุ่มตัวอย่างที่แข็งแกร่ง
แบบจำลองอื่น (PSO-LSTM) ผสมผสานการวิเคราะห์ความรู้สึกในข้อความเข้ากับตัวบ่งชี้ทางการเงิน และแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพที่เหนือกว่าแนวทางเศรษฐมิติแบบดั้งเดิม
อย่างไรก็ตาม แบบจำลองดังกล่าวมีข้อจำกัด กล่าวคือ อาจล้าหลังในระบอบการปกครองที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว มีปัญหาเรื่องการปรับตัวมากเกินไป หรือล้มเหลวเมื่อกระแสข่าวเบี่ยงเบนไปจากรูปแบบในอดีตอย่างมาก ควรใช้แบบจำลองเหล่านี้เพื่อเสริม ไม่ใช่แทนที่ การวิเคราะห์แบบเดิม
สมมติฐาน: อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง ทำให้เฟดสามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้ 2 ครั้งในปี 2568 ธนาคารกลางยุโรปคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิมโดยไม่มีการปรับลดเพิ่มเติม และไม่มีผลกระทบทางภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญ
ภายใต้สถานการณ์นี้ EUR/USD อาจเคลื่อนตัวไปที่ระดับ 1.1750–1.1850 ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยอาจทดสอบแนวต้านที่ระดับ 1.1830
ระยะเวลาดำเนินการ: 1–3 เดือนสำหรับการเคลื่อนไหวระดับปานกลาง 6–9 เดือนสำหรับการเคลื่อนไหวที่มีความทะเยอทะยานมากขึ้น
ปัจจัยกระตุ้น: การจ้างงานในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งหรืออัตราเงินเฟ้อที่น่าประหลาดใจ; เฟดไม่ลดอัตราดอกเบี้ยอีก; มาตรการเข้มงวดที่น่าประหลาดใจจากกรุงวอชิงตัน ดี.ซี. หรือความไม่แน่นอนของนโยบายภาษี
ในกรณีนั้น EUR/USD อาจทะลุลงต่ำกว่า 1.1700 และอาจขยายไปถึง 1.1580 หรือต่ำกว่านั้น
การทะลุลงต่ำกว่าแนวรับของเส้นแนวโน้มจะยืนยันถึงแนวโน้มขาลงที่ลึกกว่า โมเมนตัมทางเทคนิค (เช่น MACD) อาจเปลี่ยนเป็นลบอย่างชัดเจนมากขึ้น
ปัจจัยกระตุ้น: การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของ Fed ในด้านลบ การเติบโตของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลง หรือมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ไม่คาดคิด ความเห็นจาก ECB ในด้านลบ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่กระตุ้นความต้องการเงินยูโรในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย
โซนต้านทานที่อาจเกิดขึ้นได้แก่ 1.1830, 1.1900 และการทดสอบซ้ำในที่สุดที่ 1.1915 หรือสูงกว่านั้น
หากจะทำให้มุมมองขาขึ้นเป็นโมฆะ EUR/USD จะต้องล้มเหลวอย่างน่าเชื่อเหนือ 1.1830 หรือไม่ก็กลับตัวลงอย่างรุนแรงจากโซนนั้น
1) ความประหลาดใจด้านนโยบาย:
แถลงการณ์หรือการตัดสินใจที่ไม่คาดคิดจากสมาชิกเฟดหรืออีซีบีอาจทำให้เกิดความผันผวนได้
2) ข้อมูลมหภาคที่น่าประหลาดใจ:
ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อ (โดยเฉพาะ PCE) ข้อมูลตลาดแรงงาน ความเชื่อมั่นผู้บริโภค และกิจกรรมภาคอุตสาหกรรม ล้วนมีอิทธิพลอย่างมาก
3) ภูมิรัฐศาสตร์:
ข้อพิพาททางการค้า วิกฤตพลังงาน หรือความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ในยุโรปอาจเปลี่ยนแปลงการไหลเวียนอย่างกะทันหัน
4) กระแสตลาด/สภาพคล่อง:
การเปลี่ยนตำแหน่งกะทันหันโดยกองทุนขนาดใหญ่ การหยุดการซื้อขาย หรือการแทรกแซงอัตราแลกเปลี่ยน (มีโอกาสเกิดขึ้นน้อยกว่าใน EUR/USD แต่ก็เป็นไปได้) อาจทำให้การเคลื่อนไหวของราคาบิดเบือนได้
5) ความเสี่ยงของแบบจำลอง:
การพึ่งพาโมเดลอัลกอริทึมหรือความรู้สึกอาจล้มเหลวในการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองหรือเหตุการณ์หงส์ดำ
ในการซื้อขาย EUR/USD การใช้ระดับ stop-loss และ take-profit ที่มีวินัยถือเป็นสิ่งสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งภายใต้ความผันผวน
ผู้ซื้อขายอาจวางคำสั่งจำกัดที่ระดับทางเทคนิค (แนวต้านหรือแนวรับ) ที่ได้รับการยืนยันโดยตัวบ่งชี้ (เช่น เส้นแนวโน้ม ระดับฟีโบนัชชี)
เนื่องจาก EUR/USD มีสภาพคล่อง เราอาจพิจารณาปรับขนาดตำแหน่งหรือใช้รายการแบบขั้นบันไดเพื่อจัดการความเสี่ยงในหลายระดับ
สำหรับผู้ซื้อขายที่มีความซับซ้อนมากขึ้น ออปชัน (พุต คอล คอลลาร์) สามารถให้การเปิดรับความเสี่ยงหรือการป้องกันความเสี่ยงที่ไม่สมมาตร โดยเฉพาะอย่างยิ่งใกล้กับโซนการเปลี่ยนแปลง
การกำหนดขนาดตำแหน่งเป็นสิ่งสำคัญ: หลีกเลี่ยงการรับความเสี่ยงมากเกินไปจากการเดิมพันสกุลเงินเดียว ใช้การป้องกันความเสี่ยงแบบเชื่อมโยง (เช่น EUR/GBP, EUR/CHF) และติดตามสภาพคล่องระหว่างวัน
ขณะนี้ EUR/USD กำลังเผชิญกับความผันผวนระหว่างการคาดการณ์อย่างระมัดระวังของเฟดกับแนวโน้มยูโรโซนที่อาจมีเสถียรภาพ แม้ว่าความผันผวนระยะสั้นอาจยังคงอยู่ แต่แนวโน้มระยะกลางมีแนวโน้มอยู่ในช่วงปานกลางระหว่าง 1.1700 ถึง 1.1850 หากไม่มีเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิด ปัจจัยกระตุ้นสำคัญ โดยเฉพาะอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ การสื่อสารของธนาคารกลาง และการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่น จะเป็นตัวกำหนดว่า EUR/USD จะปรับตัวสูงขึ้นหรือต่ำลง
เทรดเดอร์ควรรักษาความยืดหยุ่น เฝ้าติดตามข้อมูลอย่างใกล้ชิด และใช้การควบคุมความเสี่ยงอย่างรอบคอบ ข้อมูลเชิงลึกจากการเรียนรู้ของเครื่องและแบบจำลองความเชื่อมั่นอาจให้ข้อได้เปรียบ แต่ต้องใช้ร่วมกับการวิเคราะห์แบบดั้งเดิมและวินัยด้านความเสี่ยง
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
