Drawdown คืออะไร?

Drawdown คืออะไร? 

ในด้านการลงทุนและการจัดการความเสี่ยง drawdown เป็นแนวคิดที่สำคัญที่ใช้วัดการลดลงของการลงทุนหรือพอร์ตโฟลิโอจากจุดสูงสุดในอดีต ไม่ว่าคุณจะเป็นนักเทรดที่มีประสบการณ์หรือผู้ลงทุนมือใหม่ การเข้าใจ drawdown ช่วยให้คุณประเมินความเสี่ยง ตั้งความคาดหวัง และสร้างความยืดหยุ่นในกลยุทธ์ของคุณ

ในคำง่ายๆ drawdown แสดงถึงการขาดทุนสูงสุดที่การลงทุนได้ประสบในช่วงเวลาหนึ่งก่อนที่จะฟื้นตัวไปถึงจุดสูงสุดใหม่ มันบอกคุณไม่เพียงแค่การขาดทุนเกิดขึ้น แต่บอกถึงความลึกของการขาดทุนเหล่านั้น

1. Drawdown: พื้นฐาน

Drawdown มักจะแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์และสะท้อนถึงการลดลงจากมูลค่าสูงสุดไปยังจุดต่ำสุด (จุดต่ำสุด) ภายในช่วงเวลาที่กำหนด

สูตร:

วิธีการที่ง่ายและชัดเจนในการนำเสนอสูตรคือ:

Drawdown (%) = (มูลค่าต่ำสุด ÷ มูลค่าสูงสุด − 1) × 100

หรือ ในคำง่ายๆ:

Drawdown (%) = การลดลงเป็นเปอร์เซ็นต์จากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุด

Drawdown ที่เป็นลบหมายถึงการลดลง แต่เพื่อความง่าย เรามักจะแสดง drawdown เป็นเปอร์เซ็นต์บวกที่แสดงถึงขนาดของการขาดทุน

2. ทำไม Drawdowns ถึงสำคัญ

การเข้าใจ drawdowns ช่วยให้นักลงทุนในหลายๆ ด้าน:

• การประเมินความเสี่ยง: มันแสดงให้เห็นว่าทุนอาจจะเสี่ยงขนาดไหนในสภาวะที่ไม่ดี

• การประเมินผลการดำเนินงาน: สองกองทุนอาจมีผลตอบแทนที่คล้ายกัน แต่กองทุนที่มี drawdowns ที่น้อยกว่าจะมีประสิทธิภาพที่มีความเสถียรกว่า

• จิตวิทยาของนักลงทุน: Drawdowns ที่มากอาจทำให้เกิดการขายแบบตื่นตระหนก ซึ่งส่งผลเสียต่อผลตอบแทนในระยะยาว

ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้ทำนายผลในอนาคต, แต่ประวัติของ drawdown ช่วยให้เราเห็นว่า การลงทุนอาจมีความผันผวนแค่ไหน

3. ประเภทของ Drawdowns

มีหลายวิธีที่นักลงทุนจัดหมวดหมู่ drawdowns:

a. การดรอว์ดาวน์จากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุด（Peak-to-Trough Drawdown）

เป็นการวัดที่พบได้บ่อยที่สุด โดยติดตามการลดลงจากค่าสูงสุดไปยังค่าต่ำสุดก่อนการฟื้นตัว

b. การดรอว์ดาวน์สูงสุด （Maximum Drawdown - Max DD）

เป็นการดรอว์ดาวน์สูงสุดที่ถูกสังเกตพบตลอดอายุการลงทุนหรือกลยุทธ์ มักถูกใช้อย่างแพร่หลายในการรายงานผลดำเนินงาน

c. การดรอว์ดาวน์แบบสัมพัทธ์และแบบสัมบูรณ์ （Relative vs Absolute Drawdown）

• การดรอว์ดาวน์แบบสัมบูรณ์（Absolute Drawdown）วัดการลดลงจากมูลค่าเริ่มต้นของการลงทุน

• การดรอว์ดาวน์แบบสัมพัทธ์（Relative Drawdown） วัดการลดลงจากมูลค่าสูงสุดที่เคยบรรลุ

d. ระยะเวลาการดรอว์ดาวน์（Drawdown Duration）

ครอบคลุมความยาวของเวลาที่ใช้ตั้งแต่จุดสูงสุดจนกระทั่งฟื้นตัว การดรอว์ดาวน์สั้นอาจฟื้นตัวได้เร็ว ในขณะที่การดรอว์ดาวน์ยาวอาจใช้เวลาหลายปี

4. ตัวอย่าง: การคำนวณ Drawdown

สมมุติว่าคุณลงทุนในกองทุน:

ขั้นตอนที่ 1 — จากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุด:

• จุดสูงสุด: $120,000 (1 มี.ค.)

• จุดต่ำสุด: $90,000 (1 มิ.ย.)

Drawdown = (90,000 ÷ 120,000 − 1) × 100 = −25%

นี่หมายความว่าพอร์ตโฟลิโอประสบกับการลดลง 25% ก่อนที่จะฟื้นตัว

5. Drawdown vs. ตัวชี้วัดความเสี่ยงอื่นๆ

มันมีประโยชน์ในการเปรียบเทียบ drawdowns กับมาตรการความเสี่ยงอื่นๆ:

ไม่เหมือนความผันผวนซึ่งวัดการกระจายของผลตอบแทน การดรอว์ดาวน์สะท้อนถึงการสูญเสียจริงที่เกิดขึ้น ซึ่งอาจกล่าวได้ว่าเข้าใจได้ง่ายกว่าสำหรับนักลงทุนหลายคน

แผนภูมิแสดง Drawdown (ตัวอย่าง)

แผนภูมิแสดง Drawdown โดยทั่วไปจะแสดงมูลค่าพอร์ตการลงทุนและช่วงเวลาที่เกิดการลดลง:

ในแผนภูมินี้ จุดตกต่าระหว่างวันที่ 13 มกราคม ถึง 16 มกราคม แสดงถึงช่วงระยะเวลาการดรอว์ดาวน์

ตารางระยะเวลา Drawdown

6. รูปแบบ Drawdown ทั่วไปตามประเภทสินทรัพย์

การลงทุนประเภทต่างๆ แสดงพฤติกรรม drawdown ที่แตกต่างกัน:

นี่คือล่วงกว้างทั่วไป — drawdowns จริงอาจแตกต่างกันไปตามสภาวะตลาด

7. วิธีการจัดการ Drawdowns

การจัดการ drawdown เป็นองค์ประกอบพื้นฐานของการจัดการความเสี่ยง:

a. การกระจายการลงทุน

การกระจายเงินทุนไปยังสินทรัพย์ที่ไม่มีความสัมพันธ์กันมีแนวโน้มที่จะช่วยปรับให้ drawdown เรียบขึ้น

b. คำสั่งหยุดขาดทุน

เครื่องมือตั้งขายอัตโนมัติสามารถจำกัดความสูญเสียได้ แม้ว่าอาจเพิ่มต้นทุนการซื้อขายด้วย

c. การกำหนดขนาดสถานะ

การจำกัดการลงทุนในสินทรัพย์ใดสินทรัพย์หนึ่งช่วยลดผลกระทบจาก drawdown รายตัว

d. การควบคุมความเสี่ยง

การใช้งบประมาณความเสี่ยงและการติดตามเมตริกต่างๆ สามารถป้องกันการเผชิญกับ drawdown ที่มากเกินไปได้

e. การปรับสมดุลพอร์ตอย่างเป็นระบบ

การปรับพอร์ตการลงทุนกลับสู่น้ำหนักเป้าหมายอย่างสม่ำเสมอ ช่วยรักษาผลกำไรและจัดการความเสี่ยง

8. Drawdown กับดอกเบี้ยทบต้น: ทำไมการขาดทุนจึงทำลายล้างมากกว่าผลกำไรที่ได้

หนึ่งในแง่มุมที่ถูกมองข้ามมากที่สุดของ drawdown คือผลกระทบที่ไม่สมมาตรต่อผลตอบแทน การขาดทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้นอย่างไม่เป็นสัดส่วนเพื่อฟื้นตัว ซึ่งส่งผลโดยตรงต่อการทบต้นในระยะยาว

ตัวอย่าง:

พอร์ตการลงทุนที่เผชิญ drawdown 50% ต้องให้ผลตอบแทน 100% เพียงเพื่อจะกลับสู่จุดสูงสุดเดิม ความจริงทางคณิตศาสตร์นี้อธิบายว่าทำไมการควบคุม drawdown จึงมักสำคัญกว่าการไล่ล่าผลตอบแทนสูง

จากมุมมองดอกเบี้ยทบต้น drawdown ที่เล็กกว่าช่วยให้เงินต้นยังคงทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้เกิดการเติบโตที่มั่นคงเมื่อเวลาผ่านไป แทนที่จะต้องวนลูปการฟื้นตัวซ้ำๆ

9. Drawdown ในการเทรดระยะสั้น vs การลงทุนระยะยาว

drawdown ถูกตีความแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับกรอบเวลาของกลยุทธ์:

a. การเทรดระยะสั้น

• นักเทรดคาดว่าจะเจอ drawdown บ่อย แต่ควบคุมได้

• ให้ความสำคัญกับขีดจำกัด maximum drawdown เป็นพิเศษ

• กลยุทธ์อาจถูกหยุดชั่วคราวหรือหยุดดำเนินการเมื่อถึงขีดจำกัด drawdown ที่กำหนดไว้ล่วงหน้า

ในระบบการเทรด drawdown มักเป็นตัวกำหนดการจัดสรรเงินทุนและความอยู่รอดของกลยุทธ์

b. การลงทุนระยะยาว

• drawdown มักเกิดไม่บ่อยแต่ลึกกว่า

• นักลงทุนระยะยาวให้ความสำคัญกับระยะเวลาฟื้นตัวจาก drawdown

• วัฏจักรตลาดและภาวะเศรษฐกิจมหภาคมีบทบาทมากขึ้น

สำหรับนักลงทุนระยะยาว drawdown มักถูกยอมรับว่าเป็นส่วนหนึ่งของการอยู่ในตลาด โดยเฉพาะหากพื้นฐานของสินทรัพย์ยังคงแข็งแกร่ง

10. การเงินเชิงพฤติกรรมกับความเสี่ยงจาก drawdown

Drawdowns ไม่ใช่แค่เหตุการณ์ทางการเงิน — มันคือการทดสอบจิตใจภายใต้ความเครียด

ปฏิกิริยาทางพฤติกรรมทั่วไปในช่วง drawdown ได้แก่:

• ความเกลียดชังการขาดทุน: นักลงทุนรู้สึกกับความสูญเสียรุนแรงกว่าการได้กำไร

• การขายแบบตื่นตระหนก: การออกจากสถานะใกล้จุดต่ำสุดของตลาด

• อคติเพราะเหตุการณ์ล่าสุด: การสรุปว่าความสูญเสียล่าสุดจะดำเนินต่อไปอย่างไม่สิ้นสุด

• การซื้อขายเกินควร: การพยายาม "เอาคืน" ความสูญเสียอย่างรวดเร็ว

พฤติกรรมเหล่านี้สามารถขยายผลกระทบของ drawdown และเปลี่ยนการตกต่ำชั่วคราวให้กลายเป็นการสูญเสียเงินถาวรได้

นักลงทุนที่ประสบความสำเร็จมักวางแผนล่วงหน้าถึงการรับมือกับ drawdown ซึ่งรวมถึง::

• ขีดจำกัดความสูญเสียที่ยอมรับได้

• กรอบเวลาที่คาดสำหรับการฟื้นตัว

• กฎสำหรับการปรับสมดุลพอร์ตหรือการคงลงทุนต่อ

11. การใช้เมตริก drawdown ในการกำกับดูแลและระดับมืออาชีพ

ในวงการการเงินระดับมืออาชีพ drawdown ถูกนำไปใช้อย่างกว้างขวางโดย:

• ผู้จัดการกองทุน：ในการรายงานผลดำเนินงานที่ปรับตามความเสี่ยง

• นักลงทุนสถาบัน：ในการประเมินข้อตกลงการจัดการ

• คณะกรรมการความเสี่ยง：ในการบังคับใช้กฎการรักษาเงินต้น

ข้อตกลงการลงทุนจำนวนมากมักรวม:

• ขีดจำกัด drawdown สูงสุดที่อนุญาต

• ตัวกระตุ้นการลดความเสี่ยงอัตโนมัติ

• กลไกการปกป้องเงินต้นเมื่อ drawdown เกินขีดจำกัด

สิ่งนี้ตอกย้ำบทบาทของ drawdown ไม่ใช่แค่เป็นตัวชี้วัดเชิงวิเคราะห์ แต่เป็นเครื่องมือกำกับดูแลและควบคุม

12. Drawdown กับการฟื้นตัว: ทำไม "เวลา" จึงสำคัญ

การลงทุนสองรายการสามารถมี maximum drawdown เท่ากันแต่ให้ประสบการณ์นักลงทุนที่ต่างกันมาก

ตัวอย่าง:

• การลงทุน A: 25% drawdown ฟื้นตัวใน 4 เดือน

• การลงทุน B: 25% drawdown ฟื้นตัวใน 3 ปี

แม้ว่าตัวเลข drawdown จะเท่ากัน แต่การลงทุน A จัดการได้ง่ายกว่ามากทั้งทางจิตใจและการเงิน

นี่คือเหตุผลที่นักลงทุนระดับสูงประเมิน:

• Maximum drawdown

• Drawdown เฉลี่ย

• ระยะเวลาของ Drawdown

• เวลาที่ใช้ฟื้นตัว

เมตริกเหล่านี้รวมกันให้ภาพความเสี่ยงด้านขาลงที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น

13. การใช้ drawdown เป็นเครื่องมือในการตัดสินใจ

แทนที่จะมอง drawdown เป็นเพียงผลลัพธ์ด้านลบ นักลงทุนที่มีประสบการณ์ใช้มันเชิงรุกเพื่อ:

• เปรียบเทียบกลยุทธ์ที่มีผลตอบแทนใกล้เคียงกัน

• กำหนดขนาดสถานะที่เหมาะสม

• จัดการการลงทุนให้สอดคล้องกับระดับความเสี่ยงส่วนบุคคล

• ทดสอบความทนทานของพอร์ตภายใต้สภาวะที่ไม่เอื้ออำนวย

ด้วยวิธีนี้ drawdown กลายเป็นเข็มทิศเชิงกลยุทธ์ที่ชี้นำการตัดสินใจลงทุนที่ชาญฉลาดและมีภูมิคุ้มกันมากขึ้น

เคล็ดลับ / ข้อคิดจากผู้เชี่ยวชาญ

นักลงทุนมักประเมิน "drawdown ทางจิตวิทยา" ต่ำเกินไป

Drawdown 20% ไม่ได้แค่หมายถึงการสูญเสียเงินต้น — แต่มันทดสอบวินัยด้วย นักลงทุนจำนวนมากขายที่จุดต่ำสุด ทำให้ขาดทุนถาวร ระบบที่มีแผนการฟื้นตัวที่กำหนดไว้ล่วงหน้ามักให้ผลลัพธ์ดีกว่าการตัดสินใจจากอารมณ์

ข้อคิดจากผู้เชี่ยวชาญ #1:
Maximum drawdown ควรถูกประเมินร่วมกับผลตอบแทนเสมอ กลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทน 15% แต่มี maximum drawdown 50% อาจน่าสนใจน้อยกว่ากลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทน 12% แต่มี maximum drawdown 20%

ข้อคิดจากผู้เชี่ยวชาญ #2:
ระยะเวลาของ drawdown สำคัญ การตก 20% ที่ฟื้นตัวใน 3 เดือน จัดการทางจิตใจได้ง่ายกว่าการตกในระดับเดียวกันแต่นาน 3 ปี

ส่วนคำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1. drawdown กับการขาดทุน แตกต่างกันอย่างไร?

การขาดทุนสามารถเกิดขึ้นในระยะเวลาใดก็ได้ ในขณะที่ drawdown วัดเฉพาะการลดลงจากจุดสูงสุดก่อนหน้าไปยังจุดต่ำสุดก่อนการฟื้นตัว

2. drawdown เป็นตัววัดความเสี่ยงที่ดีหรือไม่?

ใช่ เพราะมันสะท้อนความสูญเสียที่เกิดขึ้นจริง ไม่ใช่แค่ความผันผวนทางทฤษฎี

3. เรากำจัด drawdown ให้หมดไปได้ไหม?

ไม่ได้ สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงทั้งหมดย่อมเผชิญ drawdown แต่คุณสามารถจัดการมันได้ผ่านการกระจายการลงทุนและการควบคุมความเสี่ยง

4. maximum drawdown คืออะไร?

คือ drawdown ที่มากที่สุดที่ถูกสังเกตพบตลอดอายุของกลยุทธ์การลงทุน

5. drawdown ส่งผลต่อผลตอบแทนระยะยาวอย่างไร?

drawdown ที่ใหญ่สามารถทำลายผลตอบแทนทบต้น เพราะเงินต้นของคุณต้องฟื้นตัวจากความเสียหายก่อนจึงจะเติบโตได้อีก

6. drawdown เหมือนกันในทุกตลาดหรือไม่?

ไม่ใช่ ตลาดหมี ความผันผวนสูง และสินทรัพย์ที่สภาพคล่องต่ำ สามารถก่อให้เกิด drawdown ที่ลึกกว่าและยาวนานกว่าได้

ความสำคัญของการเข้าใจ Drawdown

Drawdown เป็นมากกว่าแค่ตัวเลขสถิติ มันคือเลนส์ที่นักลงทุนใช้วัดความเสี่ยง ความยืดหยุ่น และความแข็งแกร่งของกลยุทธ์ ในขณะที่ผลตอบแทนดึงดูดความสนใจ การเข้าใจ drawdown ช่วยให้คุณทนต่อความผันผวนของตลาด ตัดสินใจจัดสรรการลงทุนได้อย่างชาญฉลาด และปกป้องพอร์ตการลงทุนจากความเครียดทั้งทางอารมณ์และการเงิน

ไม่ว่าคุณจะสร้างความมั่งคั่งระยะยาวหรือจัดการการซื้อขายระยะสั้น การเข้าใจ drawdown อย่างถ่องแท้จะมอบกรอบความคิดอันทรงพลังเพื่อการลงทุนที่ตระหนักรู้ในความเสี่ยง

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ