2025-09-25
En las últimas semanas, el par EUR/USD ha fluctuado dentro de un rango algo restringido, mientras los mercados lidian con señales contradictorias de los bancos centrales, nuevos datos macroeconómicos y la evolución del sentimiento de los inversores.
El euro se ha visto sometido a una leve presión tras unas encuestas empresariales decepcionantes en Alemania y la renovada fortaleza del dólar estadounidense.
Mientras tanto, la Reserva Federal parece estar adoptando un tono más cauteloso sobre nuevos recortes de tasas, lo que ha reforzado las expectativas de un dólar más firme en el corto plazo.
En el lado europeo, el BCE está señalando posibles recortes adicionales de tasas, pero encuestas recientes de analistas sugieren que el banco central puede estar ahora cerca del final de su ciclo de flexibilización.
Este artículo profundiza en los factores clave detrás de las perspectivas del EUR/USD, proporciona análisis técnico y ofrece proyecciones basadas en escenarios.
BCE
Según una encuesta de Reuters (del 1 al 4 de septiembre de 2025), la mayoría de los economistas predicen que el BCE pausará nuevos recortes de tasas y mantendrá su tasa de depósito en el 2 % en el corto plazo.
En su reunión de septiembre, el BCE publicó nuevas proyecciones que muestran que se espera que la inflación disminuya modestamente, desde aproximadamente el 2 % actual hasta el 1,7 % en 2026 y el 1,9 % en 2027.
Algunos responsables de las políticas del BCE, como el gobernador francés Villeroy de Galhau, han dejado la puerta abierta a una mayor flexibilización, citando riesgos a la baja derivados de los precios de la energía, la demanda externa y un euro fuerte.
Sin embargo, con la inflación rondando el objetivo y los mercados laborales relativamente estables, las expectativas del mercado están cambiando hacia una trayectoria de política más estable por parte del BCE.
Reserva Federal (EE.UU.)
Las comunicaciones de la Reserva Federal se han vuelto más cautelosas. Algunos funcionarios están expresando preocupación por la persistencia de la inflación y los posibles riesgos de una flexibilización prematura.
Actualmente, los mercados están descontando dos recortes adicionales de 25 puntos básicos para 2025, potencialmente en las últimas reuniones.
El próximo informe de inflación del PCE (gasto de consumo personal) se considera un dato fundamental que puede consolidar o descarrilar esas expectativas.
En resumen, las trayectorias divergentes (o posible divergencia) entre el BCE y la Fed son fundamentales para las perspectivas del EUR/USD.
Sentimiento empresarial en Alemania y la eurozona
En septiembre, el índice de sentimiento empresarial IFO en Alemania cayó inesperadamente a 87,7 desde 89 en agosto, por debajo de las previsiones en torno a 89,3.
El componente de evaluación actual también cayó a 85,7 (desde 86,4).
Por el contrario, los datos del PMI compuesto de la eurozona mostraron recientemente que la actividad empresarial aumentó a un máximo de 16 meses, impulsada por la fortaleza del sector de servicios.
Tendencias de datos de EE. UU.
El dólar estadounidense estuvo recientemente bajo presión y el EUR/USD logró recuperar parte de su caída, llegando a ~1,1804 el martes en un informe, ya que los mercados reaccionaron al impulso más débil del USD y la incertidumbre sobre la política de la Fed.
Sin embargo, ese repunte ha encontrado resistencia; el dólar sigue siendo sensible a los datos de inflación, las cifras laborales y otras sorpresas macroeconómicas.
En períodos anteriores, el dólar había alcanzado máximos de un mes frente al euro en medio del optimismo en torno a un acuerdo comercial entre Estados Unidos y la UE y expectativas agresivas de la Reserva Federal.
Estas señales de datos mixtos crean un entorno de incertidumbre, especialmente para los operadores de EUR/USD a corto plazo.
El índice del dólar estadounidense ha mostrado resiliencia. A pesar de algunos retrocesos, se mantiene cerca de niveles clave mientras el mercado sigue de cerca las señales de la Fed.
Después de que el presidente de la Reserva Federal, Powell, adoptó un tono más cauteloso, las monedas mundiales se mantuvieron "apagadas".
Los mercados de opciones y los flujos de cobertura podrían estar proporcionando pistas: el aumento de la volatilidad implícita del EUR/USD y la asimetría entre opciones de compra y venta podrían indicar cautela en el mercado. (Aunque los datos específicos sobre opciones del EUR/USD no siempre se publican con detalle, esta es una fuente de información conocida).
En el caso del euro, el discurso de los bancos centrales también importa: por ejemplo, el presidente del Bundesbank, Nagel, comentó recientemente que si bien el euro no puede reemplazar de manera realista al dólar estadounidense como moneda de reserva global, su papel global debería reforzarse.
En conjunto, el sentimiento sigue siendo frágil y reactivo a las noticias y a las divergencias políticas.
Según los últimos informes, el EUR/USD se cotiza alrededor de 1,1737, ligeramente por debajo en el día.
Desde un punto de vista técnico, el EUR/USD había superado una línea de tendencia descendente y alcanzó un máximo en 2025 cerca de 1,1915, pero luego retrocedió por debajo de 1,18.
Las zonas de resistencia a tener en cuenta incluyen 1,1830 (el máximo de julio) y 1,1915 (el máximo de varios años).
Niveles de soporte: 1,17 (número redondo), 1,1580 en un escenario bajista más profundo.
Los promedios móviles (por ejemplo, 50, 100, 200 días) pueden ofrecer resistencia o soporte dinámico, pero las alineaciones específicas varían según el período de tiempo.
Los indicadores RSI y MACD muestran un impulso moderado con algunos cruces que podrían indicar un retroceso.
Los resúmenes técnicos en sitios como Investing.com actualmente se inclinan hacia “Neutral/Vender” en marcos temporales medianos.
Las métricas de sentimiento (por ejemplo, el posicionamiento neto de la CFTC, el flujo minorista) no se publican abiertamente en todos los informes, pero los operadores a menudo hacen referencia a esos datos para detectar extremos o configuraciones contrarias.
La volatilidad implícita y la asimetría en las opciones EUR/USD podrían reflejar el temor del mercado a una caída o a un riesgo extremo, aunque acceder a datos en vivo puede requerir una suscripción.
En el trabajo académico, se han aplicado marcos de aprendizaje automático que combinan el sentimiento de las noticias y características cuantitativas a las previsiones del EUR/USD con resultados prometedores.
Por ejemplo, un estudio desarrolló un modelo de aprendizaje automático interpretable (XGBoost) que utilizaba métricas de sentimiento derivadas de las noticias como características para predecir la rentabilidad del EUR/USD al día siguiente. Arrojó índices de Sharpe fuera de muestra muy altos.
Otro modelo (PSO-LSTM) fusionó el análisis de sentimiento textual con indicadores financieros y mostró un desempeño superior a los enfoques econométricos tradicionales.
Sin embargo, estos modelos presentan limitaciones: pueden presentar retrasos en regímenes de rápida evolución, sufrir sobreajustes o fallar cuando los flujos de noticias se desvían drásticamente de los patrones históricos. Deben utilizarse como complementos, no como sustitutos, del análisis convencional.
Supuestos: La inflación estadounidense se modera, lo que permite a la Fed recortarla dos veces en 2025; el BCE mantiene estables las tasas sin más recortes; no hay un shock geopolítico importante.
En este escenario, el EUR/USD podría avanzar hacia 1,1750-1,1850 en los próximos meses, con una posible prueba de la resistencia de 1,1830.
Horizonte temporal: 1 a 3 meses para movimientos moderados; 6 a 9 meses para rangos más ambiciosos.
Factores desencadenantes: Fuertes sorpresas en materia de empleo o inflación en Estados Unidos; la Fed se abstiene de realizar más recortes; sorprendente postura agresiva por parte de DC o incertidumbre en materia de política fiscal.
En ese caso, el EUR/USD podría romper por debajo de 1,1700 y quizás extenderse hacia 1,1580 o menos.
Una ruptura por debajo del soporte de la línea de tendencia confirmaría una caída más profunda. El impulso técnico (por ejemplo, el MACD) podría volverse más marcadamente negativo.
Factores desencadenantes: un cambio de postura moderado por parte de la Reserva Federal, un crecimiento más débil en Estados Unidos o un estímulo sorpresivo; comentarios moderados del BCE; el riesgo geopolítico que impulsa la demanda del euro como refugio seguro.
Las zonas de resistencia potenciales incluirían entonces 1,1830, 1,1900 y una posible nueva prueba de 1,1915 o superior.
Para invalidar la visión alcista, el EUR/USD tendría que caer convincentemente por encima de 1,1830 o revertirse bruscamente desde esa zona.
1) Sorpresas políticas:
Declaraciones o decisiones inesperadas de miembros de la Fed o del BCE podrían desencadenar volatilidad.
2) Sorpresas en los datos macroeconómicos:
Las métricas de inflación (especialmente el PCE), los datos del mercado laboral, el sentimiento del consumidor y la actividad industrial tienen una influencia descomunal.
3) Geopolítica:
Las disputas comerciales, los shocks energéticos o los conflictos geopolíticos en Europa podrían alterar abruptamente los flujos.
4) Flujos de mercado / liquidez:
Un reposicionamiento repentino por parte de grandes fondos, stop runs o intervención cambiaria (menos probable en el EUR/USD pero posible) podrían distorsionar la acción del precio.
5) Riesgo del modelo:
La confianza en modelos algorítmicos o de sentimiento puede fallar en caso de cambios de régimen o eventos de cisne negro.
Al operar con EUR/USD, el uso disciplinado de los niveles de stop-loss y take-profit es esencial, especialmente en condiciones de volatilidad.
Los traders pueden colocar órdenes limitadas en niveles técnicos (resistencia o soporte) confirmados por indicadores (por ejemplo, líneas de tendencia, niveles de Fibonacci).
Debido a que el EUR/USD es líquido, se podría considerar escalar posiciones o usar entradas escalonadas para gestionar el riesgo en múltiples niveles.
Para los operadores más sofisticados, las opciones (puts, calls, collars) pueden proporcionar exposición o coberturas asimétricas, especialmente cerca de zonas de inflexión.
El tamaño de la posición es crucial: evitar la sobreexposición a una apuesta en una sola moneda, utilizar coberturas de correlación (por ejemplo, EUR/GBP, EUR/CHF) y monitorear la liquidez intradía.
El EUR/USD se enfrenta actualmente a un tira y afloja entre las cautelosas expectativas de la Fed y una perspectiva potencialmente estabilizadora de la eurozona. Si bien la volatilidad a corto plazo puede persistir, la perspectiva a medio plazo se inclina hacia un rango moderado entre 1,1700 y 1,1850, salvo sorpresas. Los catalizadores clave, especialmente la inflación estadounidense, las comunicaciones de los bancos centrales y los cambios de sentimiento, determinarán si el EUR/USD alcanza un nivel alcista o bajista.
Los operadores deben mantener la flexibilidad, estar atentos a la publicación de datos y aplicar controles de riesgo prudentes. La información obtenida del aprendizaje automático y los modelos de sentimiento puede ofrecer una ventaja, pero solo cuando se combina con el análisis tradicional y la disciplina de riesgo.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
