2025-09-25
Nas últimas semanas, o par EUR/USD flutuou dentro de uma faixa um tanto restrita, enquanto os mercados lidam com sinais conflitantes de bancos centrais, novos dados macroeconômicos e evolução do sentimento dos investidores.
O euro sofreu leve pressão após pesquisas empresariais decepcionantes na Alemanha e a força renovada do dólar americano.
Enquanto isso, o Federal Reserve parece estar adotando um tom mais cauteloso em novos cortes nas taxas, o que reforçou as expectativas de um dólar mais firme no curto prazo.
Do lado europeu, o BCE está sinalizando possíveis novos cortes nas taxas, mas pesquisas recentes de analistas sugerem que o banco central pode estar perto do fim de seu ciclo de flexibilização.
Este artigo analisa os principais impulsionadores por trás da perspectiva do EUR/USD, fornece análises técnicas e oferece projeções baseadas em cenários.
BCE
De acordo com uma pesquisa da Reuters (1 a 4 de setembro de 2025), a maioria dos economistas prevê que o BCE suspenderá novos cortes nas taxas, mantendo sua taxa de depósito em 2% no curto prazo.
Em sua reunião de setembro, o BCE publicou novas projeções mostrando que a inflação deverá cair modestamente — de ~2% atualmente para 1,7% em 2026 e 1,9% até 2027.
Alguns formuladores de políticas do BCE, como o governador da França, Villeroy de Galhau, mantiveram a porta aberta para flexibilização adicional, citando riscos de queda nos preços da energia, na demanda externa e no euro forte.
No entanto, com a inflação próxima da meta e os mercados de trabalho relativamente estáveis, as expectativas do mercado estão mudando para um caminho mais estável da política do BCE.
Reserva Federal (EUA)
As comunicações do Fed tornaram-se mais cautelosas. Algumas autoridades estão expressando preocupações com a persistência da inflação e os riscos potenciais de uma flexibilização prematura.
Os mercados estão atualmente precificando dois cortes adicionais de 25 pontos-base para 2025, potencialmente nas últimas reuniões.
O próximo relatório de inflação do PCE (Despesas de Consumo Pessoal) é visto como uma contribuição crítica que pode consolidar ou inviabilizar essas expectativas.
Em suma, as trajetórias divergentes (ou possível divergência) entre o BCE e o Fed são centrais para a perspectiva do EUR/USD.
Sentimento empresarial alemão/zona do euro
Em setembro, o índice de sentimento empresarial do IFO na Alemanha caiu inesperadamente de 89 em agosto para 87,7, ficando abaixo das previsões em torno de 89,3.
O componente de avaliação atual também caiu para 85,7 (de 86,4).
Em contraste, dados do PMI composto da zona do euro mostraram recentemente que a atividade empresarial atingiu uma alta de 16 meses, impulsionada pela força do setor de serviços.
Tendências de dados dos EUA
O dólar americano ficou sob pressão recentemente, e o par EUR/USD conseguiu recuperar parte de sua queda, atingindo ~1,1804 na terça-feira em um relatório, à medida que os mercados reagiram ao momento mais fraco do dólar e à incerteza sobre a política do Fed.
No entanto, essa alta encontrou resistência; o dólar continua sensível a dados de inflação, números trabalhistas e outras surpresas macroeconômicas.
Em períodos anteriores, o dólar atingiu máximas de um mês em relação ao euro em meio ao otimismo em torno de um acordo comercial entre EUA e UE e às expectativas agressivas do Fed.
Esses sinais de dados mistos criam um ambiente de incerteza, especialmente para traders de EUR/USD de curto prazo.
O índice do dólar americano demonstrou resiliência. Apesar de algumas quedas, permanece próximo de níveis-chave, enquanto o mercado acompanha de perto os sinais do Fed.
Depois que o presidente do Fed, Powell, adotou um tom mais cauteloso, as moedas globais permaneceram "silenciosas".
Os mercados de opções e os fluxos de hedge podem estar fornecendo pistas: aumentos na volatilidade implícita do par EUR/USD e na assimetria entre opções de compra e venda podem indicar cautela no mercado. (Embora dados específicos sobre opções EUR/USD nem sempre sejam detalhados publicamente, esta é uma fonte conhecida de insights.)
Do lado do EUR, o discurso do banco central também importa: por exemplo, o presidente do Bundesbank, Nagel, comentou recentemente que, embora o euro não possa substituir realisticamente o dólar americano como moeda de reserva global, seu papel global deve ser reforçado.
No geral, o sentimento permanece frágil e reativo a notícias e divergências políticas.
De acordo com os últimos relatórios, o par EUR/USD está sendo negociado em torno de 1,1737, com uma leve queda no dia.
Em uma visão técnica, o par EUR/USD rompeu uma linha de tendência de queda, atingindo uma máxima em 2025 perto de 1,1915, mas depois recuou abaixo de 1,18.
As zonas de resistência a serem observadas incluem 1,1830 (máxima de julho) e 1,1915 (máxima de vários anos).
Níveis de suporte: 1,17 (número redondo), 1,1580 em um cenário de queda mais profunda.
Médias móveis (por exemplo, 50, 100, 200 dias) podem oferecer resistência ou suporte dinâmico, mas alinhamentos específicos variam de acordo com o período.
Os indicadores RSI e MACD mostram um momentum moderado, com alguns cruzamentos potencialmente sugerindo uma retração.
Resumos técnicos em sites como Investing.com atualmente tendem a “Neutro / Venda” em prazos médios.
Métricas de sentimento (por exemplo, posicionamento líquido da CFTC, fluxo de varejo) não são publicadas abertamente em todos os relatórios, mas os traders geralmente consultam esses dados para detectar extremos ou configurações contrárias.
A volatilidade implícita e a distorção nas opções EUR/USD podem refletir o medo do mercado de queda ou risco extremo, embora o acesso a dados ao vivo possa exigir uma assinatura.
Em trabalhos acadêmicos, estruturas de aprendizado de máquina que combinam sentimento de notícias e características quantitativas foram aplicadas à previsão do par EUR/USD com resultados promissores.
Por exemplo, um estudo construiu um modelo de ML interpretável (XGBoost) que utilizou métricas de sentimento derivadas de feeds de notícias como recursos para prever retornos do EUR/USD no dia seguinte. Relatou fortes índices de Sharpe fora da amostra.
Outro modelo (PSO-LSTM) fundiu análise de sentimento textual com indicadores financeiros e mostrou desempenho superior às abordagens econométricas tradicionais.
No entanto, tais modelos apresentam limitações: podem apresentar atrasos em regimes de evolução rápida, sofrer de overfitting ou falhar quando os fluxos de notícias se desviam drasticamente dos padrões históricos. Devem ser usados como complementos — e não como substitutos — da análise convencional.
Suposições: a inflação dos EUA modera, permitindo que o Fed corte duas vezes em 2025; o BCE mantém as taxas estáveis sem novos cortes; nenhum grande choque geopolítico.
Nesse cenário, o par EUR/USD pode se deslocar em direção a 1,1750–1,1850 nos próximos meses, com um possível teste de resistência em 1,1830.
Horizonte de tempo: 1–3 meses para movimentos moderados; 6–9 meses para intervalos mais ambiciosos.
Gatilhos: Fortes surpresas no emprego ou na inflação dos EUA; Fed se abstém de cortar mais; surpreendente postura agressiva de Washington ou incerteza na política tributária.
Nesse caso, o par EUR/USD poderia cair abaixo de 1,1700, talvez se estendendo em direção a 1,1580 ou menos.
Uma quebra abaixo do suporte da linha de tendência validaria um impulso descendente mais profundo. O momentum técnico (por exemplo, MACD) pode se tornar mais decisivamente negativo.
Gatilhos: Uma mudança de postura dovish do Fed, crescimento mais fraco dos EUA ou um estímulo surpresa; comentários dovish do BCE; risco geopolítico aumentando a demanda pelo euro como um porto seguro.
As zonas de resistência potenciais incluiriam então 1,1830, 1,1900 e um eventual novo teste de 1,1915 ou superior.
Para invalidar a visão otimista, o par EUR/USD teria que cair convincentemente acima de 1,1830 ou reverter bruscamente a partir dessa zona.
1) Surpresas políticas:
Declarações ou decisões inesperadas de membros do Fed ou do BCE podem desencadear volatilidade.
2) Surpresas com dados macro:
Métricas de inflação (especialmente PCE), dados do mercado de trabalho, sentimento do consumidor e atividade industrial têm influência descomunal.
3) Geopolítica:
Disputas comerciais, choques energéticos ou conflitos geopolíticos na Europa podem alterar os fluxos abruptamente.
4) Fluxos de mercado / liquidez:
Reposicionamentos repentinos por grandes fundos, stop runs ou intervenções cambiais (menos prováveis em EUR/USD, mas possíveis) podem distorcer a ação do preço.
5) Risco do modelo:
A confiança em modelos algorítmicos ou de sentimento pode falhar em mudanças de regime ou eventos inesperados.
Ao negociar EUR/USD, o uso disciplinado de níveis de stop-loss e take-profit é essencial, especialmente sob volatilidade.
Os traders podem colocar ordens limitadas em níveis técnicos (resistência ou suporte) confirmados por indicadores (por exemplo, linhas de tendência, níveis de Fibonacci).
Como o EUR/USD é líquido, pode-se considerar escalar posições ou usar entradas escalonadas para gerenciar riscos em vários níveis.
Para traders mais sofisticados, opções (puts, calls, collars) podem fornecer exposição assimétrica ou hedges — especialmente perto de zonas de inflexão.
O dimensionamento da posição é crucial: evite a superexposição a uma única aposta em moeda, use hedges de correlação (por exemplo, EUR/GBP, EUR/CHF) e monitore a liquidez intradiária.
O par EUR/USD enfrenta atualmente um cabo de guerra entre as expectativas cautelosas do Fed e uma perspectiva potencialmente estabilizadora para a zona do euro. Embora a volatilidade de curto prazo possa persistir, a perspectiva média se inclina para uma faixa moderada entre 1,1700 e 1,1850, salvo surpresas. Catalisadores importantes — especialmente a inflação dos EUA, as comunicações dos bancos centrais e as mudanças de sentimento — determinarão se o par EUR/USD romperá para um patamar mais alto ou mais baixo.
Os traders devem manter a flexibilidade, acompanhar de perto a divulgação de dados e usar controles de risco prudentes. Os insights do aprendizado de máquina e dos modelos de sentimento podem oferecer uma vantagem, mas somente quando combinados com a análise tradicional e a disciplina de risco.
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