2025-09-25
В последние недели пара EUR/USD колебалась в довольно ограниченном диапазоне, поскольку рынки пытались интерпретировать противоречивые сигналы центральных банков, свежие макроэкономические данные и меняющиеся настроения инвесторов.
Евро оказался под небольшим давлением после разочаровывающих бизнес-обзоров в Германии и возобновления укрепления доллара США.
Тем временем Федеральная резервная система, по всей видимости, заняла более осторожную позицию в вопросе дальнейшего снижения ставок, что усилило ожидания более крепкого доллара США в краткосрочной перспективе.
Что касается Европы, то ЕЦБ сигнализирует о возможном дальнейшем снижении ставок, однако недавние опросы аналитиков указывают на то, что центральный банк, возможно, уже близок к завершению цикла смягчения.
В этой статье рассматриваются основные факторы, определяющие перспективы пары EUR/USD, приводится технический анализ и предлагаются прогнозы на основе различных сценариев.
ЕЦБ
По данным опроса Reuters (1–4 сентября 2025 г.), большинство экономистов прогнозируют, что ЕЦБ приостановит дальнейшее снижение ставки, сохранив ставку по депозитам на уровне 2% в ближайшей перспективе.
На своем сентябрьском заседании ЕЦБ опубликовал новые прогнозы, согласно которым ожидается умеренное снижение инфляции — с ~2 % в настоящее время до 1,7 % в 2026 году и 1,9 % к 2027 году.
Некоторые политики ЕЦБ, такие как глава правительства Франции Виллеруа де Гало, оставили возможность дополнительного смягчения, ссылаясь на риски снижения, связанные с ценами на энергоносители, внешним спросом и сильным евро.
Однако, поскольку инфляция близка к целевому уровню, а рынок труда относительно стабилен, ожидания рынка смещаются в сторону более стабильной политики ЕЦБ.
Федеральная резервная система (США)
Информационные сообщения ФРС стали более осторожными. Некоторые чиновники выражают обеспокоенность сохранением инфляции и потенциальными рисками преждевременного смягчения денежно-кредитной политики.
В настоящее время рынки закладывают в цены два дополнительных снижения на 25 базисных пунктов к 2025 году, возможно, на последующих заседаниях.
Предстоящий отчет об инфляции расходов на личное потребление (PCE) рассматривается как важный источник информации, который может либо укрепить, либо ослабить эти ожидания.
Подводя итог, можно сказать, что расходящиеся траектории (или возможное расхождение) между ЕЦБ и ФРС играют центральную роль в прогнозе пары EUR/USD.
Деловые настроения в Германии/еврозоне
В сентябре индекс деловых настроений IFO в Германии неожиданно снизился до 87,7 с 89 в августе, оказавшись ниже прогнозов около 89,3.
Текущий компонент оценки также снизился до 85,7 (с 86,4).
Напротив, недавно составные данные PMI еврозоны показали, что деловая активность выросла до 16-месячного максимума, что обусловлено укреплением сектора услуг.
Тенденции данных США
Недавно доллар США оказался под давлением, и пара EUR/USD сумела отыграть часть своего падения, достигнув во вторник отметки ~1,1804, согласно одному отчету, поскольку рынки отреагировали на ослабление динамики доллара США и неопределенность относительно политики ФРС.
Однако этот рост встретил сопротивление: доллар США по-прежнему чувствителен к данным по инфляции, показателям занятости и другим макроэкономическим неожиданностям.
Ранее курс доллара достигал месячного максимума по отношению к евро на фоне оптимизма относительно торговой сделки между США и ЕС и агрессивных ожиданий ФРС.
Эти неоднозначные сигналы создают обстановку неопределенности, особенно для краткосрочных трейдеров EUR/USD.
Индекс доллара США продемонстрировал устойчивость. Несмотря на некоторые откаты, он остаётся вблизи ключевых уровней, поскольку рынок внимательно следит за сигналами ФРС.
После того, как председатель ФРС Пауэлл занял более осторожную позицию, мировые валюты остались «приглушенными».
Рынки опционов и потоки хеджирования могут давать подсказки: рост подразумеваемой волатильности EUR/USD и перекоса пут/колл может указывать на осторожность рынка. (Хотя конкретные данные по опционам EUR/USD не всегда публикуются в подробностях, это известный источник информации.)
Что касается евро, то здесь также важны рассуждения центральных банков: например, президент Бундесбанка Нагель недавно заявил, что, хотя евро не сможет реально заменить доллар США в качестве мировой резервной валюты, его глобальная роль должна быть усилена.
В целом настроения остаются нестабильными и восприимчивыми к новостям и расхождениям в политике.
По последним данным, пара EUR/USD торгуется около отметки 1,1737, немного снизившись за день.
С технической точки зрения пара EUR/USD пробила нисходящую линию тренда, достигнув максимума 2025 года вблизи отметки 1,1915, но затем откатилась ниже отметки 1,18.
Зоны сопротивления, за которыми стоит следить, включают 1,1830 (июльский максимум) и 1,1915 (многолетний максимум).
Уровни поддержки: 1,17 (круглое число), 1,1580 при более глубоком нисходящем сценарии.
Скользящие средние (например, 50-, 100-, 200-дневные) могут оказывать динамическое сопротивление или поддержку, но конкретные выравнивания различаются в зависимости от таймфрейма.
Индикаторы RSI и MACD демонстрируют умеренную динамику, а некоторые пересечения потенциально намекают на коррекцию.
Технические обзоры на таких сайтах, как Investing.com, в настоящее время склоняются к прогнозу «Нейтрально/Продавать» на средних таймфреймах.
Показатели настроений (например, чистое позиционирование CFTC, розничный поток) открыто публикуются не в каждом отчете, но трейдеры часто обращаются к этим данным, чтобы выявить крайности или противоположные установки.
Подразумеваемая волатильность и перекос в опционах EUR/USD могут отражать опасения рынка относительно снижения или хвостового риска, хотя для доступа к данным в режиме реального времени может потребоваться подписка.
В академических исследованиях фреймворки машинного обучения, сочетающие новостные настроения и количественные характеристики, применялись для прогнозирования пары EUR/USD и давали многообещающие результаты.
Например, в одном исследовании была создана интерпретируемая модель машинного обучения (XGBoost), которая использовала метрики настроений, полученные из новостных лент, в качестве признаков для прогнозирования доходности пары EUR/USD на следующий день. В результате были получены высокие коэффициенты Шарпа за пределами выборки.
Другая модель (PSO-LSTM) объединила текстовый анализ настроений с финансовыми индикаторами и показала превосходство над традиционными эконометрическими подходами.
Тем не менее, такие модели имеют ограничения: они могут запаздывать в быстро меняющихся условиях, страдать от переобучения или давать сбои, когда новостные потоки резко отклоняются от исторических закономерностей. Их следует использовать в качестве дополнения, а не замены традиционного анализа.
Предположения: инфляция в США замедлится, что позволит ФРС дважды снизить ставку в 2025 году; ЕЦБ сохранит ставки на прежнем уровне без дальнейшего снижения; не произойдет серьезных геополитических потрясений.
При таком сценарии пара EUR/USD в ближайшие месяцы может сместиться к диапазону 1,1750–1,1850 с возможным тестированием сопротивления 1,1830.
Временной горизонт: 1–3 месяца для умеренных движений; 6–9 месяцев для более амбициозных диапазонов.
Факторы, способствующие этому: неожиданно высокие показатели занятости или инфляции в США; ФРС воздерживается от дальнейшего сокращения; неожиданная позиция Вашингтона в отношении жесткости или неопределенность в отношении налоговой политики.
В этом случае пара EUR/USD может опуститься ниже 1,1700, возможно, достигнув отметки 1,1580 или ниже.
Прорыв линии поддержки тренда подтвердит более глубокое нисходящее движение. Технический импульс (например, MACD) может стать более выраженно отрицательным.
Факторы: «голубиный» поворот ФРС, более слабый рост экономики США или неожиданное стимулирование; «голубиные» комментарии ЕЦБ; геополитический риск, повышающий спрос на евро как на безопасную гавань.
Потенциальные зоны сопротивления тогда будут включать уровни 1,1830, 1,1900 и возможное повторное тестирование уровня 1,1915 или выше.
Чтобы опровергнуть оптимистичный прогноз, EUR/USD должна убедительно преодолеть уровень 1,1830 или резко развернуться из этой зоны.
1) Политические сюрпризы:
Неожиданные заявления или решения членов ФРС или ЕЦБ могут спровоцировать волатильность.
2) Макроданные преподносят сюрпризы:
Показатели инфляции (особенно расходы на личное потребление), данные о рынке труда, потребительские настроения и промышленная активность — все это имеет огромное влияние.
3) Геополитика:
Торговые споры, энергетические потрясения или геополитические конфликты в Европе могут резко изменить потоки.
4) Рыночные потоки/ликвидность:
Внезапная переориентация крупных фондов, массовые изъятия активов или интервенция на валютном рынке (менее вероятная в EUR/USD, но возможная) могут исказить динамику цен.
5) Модель риска:
Опора на алгоритмические или сентиментальные модели может оказаться неудачной в случае смены режима или «черных лебедей».
При торговле EUR/USD дисциплинированное использование уровней стоп-лосса и тейк-профита имеет важное значение, особенно в условиях волатильности.
Трейдеры могут размещать лимитные ордера на технических уровнях (сопротивление или поддержка), подтвержденных индикаторами (например, линиями тренда, уровнями Фибоначчи).
Поскольку EUR/USD является ликвидной валютной парой, можно рассмотреть возможность масштабирования позиций или использования ступенчатых входов для управления рисками на нескольких уровнях.
Для более искушенных трейдеров опционы (путы, коллы, коллары) могут обеспечить асимметричную экспозицию или хеджирование — особенно вблизи зон перегиба.
Размер позиции имеет решающее значение: избегайте чрезмерной ставки на одну валюту, используйте корреляционное хеджирование (например, EUR/GBP, EUR/CHF) и следите за внутридневной ликвидностью.
В настоящее время пара EUR/USD находится в состоянии перетягивания каната между осторожными ожиданиями ФРС и потенциально стабилизирующими перспективами еврозоны. Хотя краткосрочная волатильность может сохраниться, среднесрочный прогноз склоняется к умеренному диапазону между 1,1700 и 1,1850, если не произойдет никаких сюрпризов. Ключевые факторы, особенно инфляция в США, сообщения центральных банков и изменения настроений, определят, поднимется ли пара EUR/USD вверх или вниз.
Трейдерам следует сохранять гибкость, внимательно следить за выпускаемыми данными и использовать разумный контроль рисков. Результаты машинного обучения и моделей настроений могут дать преимущество, но только в сочетании с традиционным анализом и дисциплиной управления рисками.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
