การเทรด
เกี่ยวกับ EBC
2025-09-08
หุ้นสหรัฐฯ ปิดตลาดประจำสัปดาห์แบบผสม โดยหุ้นเทคโนโลยีทำผลงานโดดเด่นจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง หลังรายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคมออกมาอ่อนแอ โดยผลสรุปสัปดาห์คือ ดัชนีดาวโจนส์ -0.3%, S&P 500 +0.3% และ Nasdaq +1.1% (Reuters)
หุ้นยุโรปปรับตัวช้ากว่าตลาด โดยดัชนี STOXX 600 ปิดสัปดาห์ผันผวนและต่ำลงเล็กน้อย เนื่องจากหุ้นกลุ่มพลังงานและการเงินกดดันในวันศุกร์ ส่วนเอเชียเคลื่อนไหวไม่แน่นอนในช่วงต้นสัปดาห์ใหม่ โดยความเชื่อมั่นได้รับแรงหนุนจากความหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ยังคงอ่อนไหวต่อสัญญาณการเติบโตและสถานการณ์การเมืองในญี่ปุ่น
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลง โดยพันธบัตร 10 ปี ลดลงประมาณ 13 จุดฐานต่อสัปดาห์เหลือ 4.10% และพันธบัตร 2 ปีลดลงประมาณ 8 จุดฐานเหลือ 3.51% เป็นผลดีต่อหุ้นระยะยาวและหุ้นที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าหลังรายงานการจ้างงาน ส่งผลให้ผลตอบแทนรายสัปดาห์ลดลง โดยดัชนี DXY ปรับตัวลดลงในวันศุกร์ควบคู่กับอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่า
ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ปรับตัวลดลงในสัปดาห์นี้ ปิดตลาดวันศุกร์ลดลงกว่า 2% อยู่ในช่วงกลางของ 60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ท่ามกลางความคาดการณ์ด้านอุปทาน ขณะที่ราคาทองคำใกล้ 3,600 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จากแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยและความหวังด้านนโยบาย ทำให้ทองคำมีสัปดาห์ที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบสามเดือน
การจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นประมาณ 22,000 ตำแหน่งในเดือนสิงหาคม ขณะที่อัตราการว่างงานปรับขึ้นสู่ประมาณ 4.3% ส่งผลยืนยันแนวโน้มตลาดแรงงานที่ชะลอตัวก่อนการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI)
หุ้นสหรัฐฯ แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ช่วงต้นสัปดาห์ เนื่องจากตัวชี้วัดแรงงานที่อ่อนแอไม่สามารถทำลายความคาดหวังเรื่องการผ่อนคลายนโยบายได้ แม้จะมีความกังวลเรื่องฤดูกาลและการประเมินมูลค่าหุ้นจำกัดการเคลื่อนไหวต่อเนื่อง
สหรัฐฯ: ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ (วันพฤหัสบดีที่ 11 ก.ย.) เป็นเหตุการณ์สำคัญเน้นไปที่ Headline vs Core และแนวโน้มราคาที่อยู่อาศัย ก่อนการประชุม FOMC ในวันที่ 16–17 ก.ย.
สหรัฐฯ: ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สำหรับความต้องการขั้นสุดท้าย (วันพุธที่ 10 ก.ย.) ให้บริบทต้นน้ำก่อน CPI และข้อมูลการใช้จ่ายที่จะออกในช่วงปลายเดือน
ยูโรโซน: การตัดสินใจและแถลงข่าวของธนาคารกลางยุโรป (ECB) (วันพฤหัสบดีที่ 11 ก.ย.) จะชี้ทิศทางอัตราดอกเบี้ยเงินฝาก และโทนของการเติบโตรวมถึงภาษีศุลกากร
จีน: ดัชนี CPI และ PPI เดือนสิงหาคม (วันพุธที่ 10 ก.ย.) พร้อมข้อมูลสินเชื่อรวม ช่วยให้เห็นภาพอุปสงค์ภายในประเทศ การลดเงินเฟ้อ และความแรงของนโยบาย
สหราชอาณาจักร: ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) รายเดือน (วันศุกร์ที่ 12 ก.ย.) สะท้อนสัญญาณความแข็งแรงของเศรษฐกิจช่วงฤดูร้อน
รายได้: Oracle ไตรมาส 1 ปีงบประมาณ 2569 (อังคารที่ 9 กันยายน หลังปิดตลาด) และ Adobe (พฤหัสบดีที่ 11 กันยายน หลังปิดตลาด) ถือเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับการใช้จ่ายด้าน IT ขององค์กรและสัญญาณความต้องการที่ขับเคลื่อนด้วย AI
ความอยากเสี่ยงของนักลงทุนปรับตัวดีขึ้นช่วงกลางสัปดาห์ หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นลดลง และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสะท้อนโอกาสสูงขึ้นของการปรับลดดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนกันยายน แม้ว่าตัวคูณมูลค่าหุ้นยังสูงและเดือนกันยายนมักเป็นช่วงอ่อนตัวตามฤดูกาล จึงควร เลือกลงทุนแบบเฉพาะเจาะจง
กลุ่มหุ้นที่นำตลาดยังคงเป็นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ และหุ้นเติบโตคุณภาพสูง (Quality growth) ขณะที่หุ้นยุโรปปรับตัวต่ำกว่า เนื่องจากความอ่อนแอของหุ้นพลังงานและการเงิน หลังราคาน้ำมันลดลง
ตลาดฟิวเจอร์ส คาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะปรับลดดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 จุดฐานในการประชุมเดือนกันยายน หลังตัวเลขการจ้างงานออกมาต่ำกว่าคาด โดยโครงสร้างอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ยังคงกำหนดความอ่อนไหวของสินทรัพย์หลายประเภทจนถึงวันประกาศ CPI
ทิศทาง ECB ยังคงนิ่งไปจนถึงวันที่ 11 กันยายน เนื่องจากการเติบโตยังคงมั่นคง แต่ความเสี่ยงด้านภาษีศุลกากรและพลังงานทำให้เส้นทางเงินเฟ้อและแนวทางล่วงหน้ายากต่อการคาดการณ์
OPEC+ ส่งสัญญาณการเพิ่มกำลังผลิตช้าลงตั้งแต่เดือนตุลาคม ซึ่งช่วยให้ราคาน้ำมันดิบมีเสถียรภาพหลังจากปรับลดลงในสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากความสนใจอยู่ที่ระดับสินค้าคงคลังและการปฏิบัติตามโควต้า
ความเสี่ยงความตึงเครียดยังคงมีอยู่ หลังการโจมตีทางอากาศครั้งใหญ่ที่สุดของรัสเซียในสงครามที่ใจกลางกรุงเคียฟ ขณะที่การเจรจาหยุดยิงในกาซาและการเจรจาตัวประกันยังคงส่งผลต่อ พรีเมียมความเสี่ยงภูมิภาคสำหรับพลังงานและแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัย
หาก CPI ออกมาสูงกว่าคาด อาจทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ และดอลลาร์ปรับตัวขึ้น เกิดสภาพคล่องทางการเงินตึงตัว และกดดันหุ้นระยะยาว
หาก CPI/PPI และข้อมูลสินเชื่อของจีนอ่อนตัว จะยืนยันแนวโน้มเงินเฟ้อทั่วโลกที่ชะลอตัว กดดันสินค้าอุตสาหกรรม และทดสอบค่าเงินตามรอบเศรษฐกิจ (cyclical FX)
แนวทางธุรกิจของ Oracle และ Adobe เกี่ยวกับการใช้คลาวด์และ AI อาจส่งผลต่อการนำของหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ (mega-cap) และขยายความกว้างของปัจจัยตลาดในช่วงสิ้นไตรมาส
การ ดำเนินงานของ OPEC+ และแนวโน้มสินค้าคงคลัง อาจเพิ่มความผันผวนแบบสองทางให้ราคาน้ำมันดิบและหุ้นพลังงาน หลังจากมีการขายทำกำไรประจำสัปดาห์
ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในยูเครนและตะวันออกกลาง อาจขยายพรีเมียมความเสี่ยง สนับสนุนราคาทองคำ และกดดันสินทรัพย์ที่มีความสัมพันธ์กับรอบเศรษฐกิจ (pro-cyclical assets)
การเตรียมพร้อมก่อนประกาศ CPI เอื้อต่อ มุมมองเสี่ยงบวกแบบระมัดระวัง (measured risk‑on) หากแนวโน้มเงินเฟ้อลดลงต่อเนื่องและตลาดแรงงานชะลอตัว แต่ สภาพคล่องต่ำในเดือนกันยายน และการนำตลาดโดยหุ้นเทคโนโลยีที่ไวต่อการดำเนินนโยบาย ทำให้ควรมี วินัยในการลงทุนและเลือกลงทุนอย่างเฉพาะเจาะจง
วางตำแหน่งรอบตัว CPI และการสื่อสารของ ECB รักษาความระมัดระวังในหุ้นพลังงานรอการดำเนินงานของ OPEC+ และใช้ แนวทางธุรกิจของ Oracle และ Adobe เป็นตัวชี้วัดความมั่นใจในความยั่งยืนของกลยุทธ์การลงทุนแบบเติบโต (growth trade)
