2025-09-08
Ekuitas AS mengakhiri minggu ini dengan beragam karena teknologi mengungguli penurunan imbal hasil setelah laporan penggajian bulan Agustus yang lemah, dengan pergerakan mingguan Dow -0,3 persen, S&P 500 +0,3 persen, dan Nasdaq +1,1 persen.
Saham-saham Eropa melemah, dengan STOXX 600 mengakhiri pekan yang bergejolak dengan sedikit penurunan karena sektor energi dan keuangan membebani trading pada penutupan hari Jumat. Pasar saham Asia tidak stabil memasuki pekan baru, dengan sentimen yang didukung oleh harapan penurunan suku bunga namun masih sensitif terhadap sinyal pertumbuhan dan perkembangan politik di Jepang.
Imbal hasil obligasi Treasury melemah, dengan imbal hasil obligasi 10 tahun turun sekitar 13 bps secara mingguan menjadi 4,10 persen dan imbal hasil obligasi 2 tahun turun sekitar 8 bps menjadi 3,51 persen, yang menguntungkan ekuitas yang sensitif terhadap durasi dan suku bunga. Dolar melemah setelah rilis data penggajian, memangkas kenaikan mingguannya karena DXY melemah pada hari Jumat seiring dengan imbal hasil yang lebih rendah.
Minyak mentah Brent membukukan kerugian mingguan dan turun lebih dari 2 persen pada hari Jumat, bertahan di pertengahan $60-an di tengah ekspektasi pasokan, sementara emas mendekati $3.600 per ons karena permintaan safe haven dan harapan kebijakan, menandai minggu terkuatnya dalam tiga bulan.
Penggajian nonpertanian AS meningkat sekitar 22.000 pada bulan Agustus, dengan pengangguran naik hingga sekitar 4,3 persen, memperkuat narasi pendinginan tenaga kerja menjelang CPI dan PPI.
Ekuitas mencapai level rekor di awal minggu karena indikator tenaga kerja yang melemah gagal menggantikan ekspektasi pelonggaran, meskipun kekhawatiran musiman dan valuasi membatasi tindak lanjut.
Amerika Serikat: CPI AS (Kamis, 11 Sep) adalah acara utama, dengan fokus pada berita utama versus inti dan dinamika perlindungan menuju jendela FOMC 16–17 Sep.
Amerika Serikat: Permintaan akhir PPI (Rabu, 10 Sep) menawarkan konteks hulu menjelang CPI dan data pengeluaran berikutnya di akhir bulan.
Zona Euro: Keputusan dan konferensi pers ECB (Kamis, 11 Sep) akan mengarahkan arah suku bunga deposito dan arah pertumbuhan dan tarif.
China: CPI dan PPI Agustus (Rabu, 10 Sep) dan agregat kredit memberikan gambaran tentang permintaan domestik, disinflasi, dan daya tarik kebijakan.
Inggris Raya: PDB Bulanan (Jumat, 12 Sep) mengikuti tanda-tanda membaiknya momentum musim panas bagi perekonomian Inggris.
Pendapatan: Oracle Q1 FY26 (Selasa, 9 Sep setelah penutupan) dan Adobe (Kamis, 11 Sep setelah penutupan) adalah kunci untuk pengeluaran TI perusahaan dan sinyal permintaan yang digerakkan oleh AI.
Selera terhadap risiko membaik di pertengahan minggu karena imbal hasil awal turun dan harga berjangka memperkirakan peluang lebih tinggi untuk pemangkasan suku bunga The Fed pada bulan September, meskipun kelipatan yang tinggi dan bulan September yang lemah secara musiman menunjukkan adanya paparan yang selektif.
Kepemimpinan tetap berada di tangan teknologi kapitalisasi besar dan pertumbuhan berkualitas, sementara Eropa berkinerja buruk karena melemahnya energi dan keuangan menyusul kemerosotan harga minyak.
Futures markets condong ke arah setidaknya pemangkasan suku bunga The Fed sebesar 25 bp pada rapat bulan September setelah data lapangan kerja meleset, dengan penguatan kurva yang menopang sensitivitas lintas aset pada hari CPI.
Nada ECB cenderung stabil hingga 11 September karena pertumbuhan bertahan, tetapi risiko tarif dan energi mempersulit jalur inflasi dan arahan ke depan.
OPEC+ mengisyaratkan laju peningkatan produksi yang lebih lambat mulai Oktober, membantu menstabilkan minyak mentah setelah penurunan minggu lalu karena persediaan dan kepatuhan menjadi fokus.
Risiko eskalasi terus berlanjut setelah serangan udara terbesar Rusia dalam perang tersebut menghantam pusat Kyiv, sementara gencatan senjata Gaza dan pembicaraan penyanderaan terus memengaruhi premi risiko regional untuk aliran energi dan tempat berlindung.
Kejutan kenaikan CPI dapat mengangkat imbal hasil AS dan dolar, memperketat kondisi keuangan, dan menekan ekuitas durasi panjang.
CPI/PPI dan kredit Tiongkok yang lebih lemah dapat memperkuat disinflasi global, membebani komoditas industri, dan menguji siklus valuta asing.
Panduan Oracle dan Adobe mengenai beban kerja cloud dan AI dapat mengayunkan kepemimpinan kapitalisasi besar dan luas faktor hingga akhir kuartal.
Implementasi OPEC+ dan tren inventaris dapat menambah volatilitas dua arah pada ekuitas minyak mentah dan energi setelah aksi jual mingguan.
Geopolitik di Ukraina dan Timur Tengah dapat memperlebar premi risiko, mendukung emas dan melemahkan aset pro-siklus.
Pengaturan dalam CPI mendukung sikap pengambilan risiko terukur jika disinflasi berlanjut dan tenaga kerja mendingin, tetapi likuiditas September yang tipis dan kepemimpinan teknologi yang peka terhadap kebijakan menunjukkan perlunya disiplin dan eksposur selektif.
Posisi jangkar di sekitar komunikasi CPI dan ECB, pertahankan taktik energi sambil menunggu eksekusi OPEC+, dan biarkan Oracle dan Adobe memandu keyakinan pada daya tahan trading pertumbuhan.
