เผยแพร่เมื่อ: 2025-12-10
ตลาดเคลื่อนไหวตามข่าวใหญ่และแท่งเทียน แต่สิ่งที่เงียบแต่สร้างแรงกดดันให้เทรดเดอร์จริง ๆ คือส่วนต่างราคา (spread) ทุกครั้งที่คุณกดซื้อหรือขาย คุณกำลังจ่ายค่า Order ก่อนที่จะทำการเทรด
เทรดเดอร์มือใหม่ส่วนใหญ่หมกมุ่นกับกลยุทธ์และมองข้ามค่าสเปรดนี้ แต่หน่วยงานกำกับดูแลและสถาบันการเงินถือว่าส่วนต่าง Bid และ Ask เป็นหนึ่งในตัวชี้วัดสำคัญของต้นทุนการเทรดและสภาพคล่อง อยู่คู่กับค่าคอมมิชชั่น
หากคุณเทรดบ่อย การละเลย spread ก็เหมือนกับการทำธุรกิจโดยไม่เคยตรวจสอบกำไรขั้นต้น
ฺBid คือราคาสูงสุดที่ผู้ซื้อพร้อมจ่าย ณ เวลานั้น สำหรับขนาดสัญญาหรือหุ้นที่กำหนด
หากคุณขายที่ราคาตลาด คุณจะขายได้ที่ bid
ด้านบนของ bid stack ในสมุดคำสั่งแสดงถึง “ความต้องการ” ที่ดีที่สุดสำหรับเครื่องมือนั้น ๆ
Ask (หรือ offer) คือราคาต่ำสุดที่ผู้ขายยินดีรับ
หากคุณซื้อที่ราคาตลาด คุณต้องจ่ายที่ ask
Ask ที่ดีที่สุดแสดงถึง “อุปทาน” ที่ถูกที่สุดในขณะนั้น
Market maker และผู้ให้สภาพคล่องอยู่ตรงกลาง โดยเสนอราคาทั้งสองฝั่ง พวกเขาซื้อที่ bid และขายที่ ask เก็บส่วนต่างราคา (spread) เป็นค่าตอบแทนสำหรับการรับความเสี่ยงและให้สภาพคล่อง
ส่วนต่างราคาซื้อขาย (Bid-Ask Spread) คือ: ส่วนต่างราคา = ราคาเสนอขาย − ราคาเสนอซื้อ
วิธีทั่วไปในการพิจารณา spread:
Absolute spread: เป็นหน่วยเงิน เช่น 0.02 ดอลลาร์ หรือ 1 pip
Percentage spread: ส่วนต่างราคา ÷ ราคาหุ้น ใช้เปรียบเทียบสินทรัพย์ต่าง ๆ
ตัวอย่าง: หากหุ้นแสดง Bid 24.90 ดอลลาร์ / Ask 25.00 ดอลลาร์ ส่วนต่างราคาคือ 0.10 ดอลลาร์ ในรูปเปอร์เซ็นต์คือ 0.10 ÷ 25.00 = 0.4%
สำหรับเทรดเดอร์ที่ข้าม spread ครึ่งหนึ่งของช่องว่างนี้ (จากราคากลางไปยัง bid หรือ ask) คือค่าต้นทุนทันทีในขณะที่การสั่งซื้อ/ขายถูกเติม
หน่วยงานกำกับดูแลระบุอย่างชัดเจนว่า spread เป็นต้นทุนที่มีอยู่โดยธรรมชาติของการเทรด ยิ่ง spread กว้าง ยิ่งเสียค่าใช้จ่ายมากขึ้นในการเข้าออกตลาด แม้ก่อนจะรวมค่าธรรมเนียมโบรกเกอร์
ลองจินตนาการราคาหุ้นดังนี้:
Bid: 10.00 ดอลลาร์
Ask: 10.02 ดอลลาร์
Spread: 0.02 ดอลลาร์
คุณซื้อหุ้น 1,000 หุ้นที่ราคาขาย (Ask) และหนึ่งวินาทีต่อมาขายที่ราคาซื้อ (Bid) โดยราคาหุ้นไม่เปลี่ยนแปลง
ต้นทุนซื้อ: 1,000 × 10.02 = 10,020 ดอลลาร์
รายได้จากการขาย: 1,000 × 10.00 = 10,000 ดอลลาร์
ขาดทุนจาก spread เพียงอย่างเดียว: 20 ดอลลาร์
ไม่มีกราฟล้มเหลว ไม่มีข่าวร้ายใด ๆ เกิดขึ้น คุณเพียงแค่จ่าย 20 ดอลลาร์เป็นค่า spread สำหรับการซื้อขายรอบหนึ่ง
สำหรับนักลงทุนระยะยาว ส่วนต่างราคาเป็นเพียงต้นทุนเล็ก ๆ ครั้งเดียว แต่สำหรับ scalper หรือเทรดเดอร์รายวันความถี่สูง มันเหมือนภาษีที่เกิดซ้ำ:
เทรด 20 รอบต่อวันในสินค้าที่มี spread 0.02 ดอลลาร์ต่อ 1,000 หุ้น: นั่นคือเสียค่า spread 400 ดอลลาร์ต่อวัน หากคุณข้ามตลาดทุกครั้ง
ในตลาด FX เทรดเดอร์รายวันที่เจอ spread 1 pip ในคู่เงิน EUR/USD กับสัญญามาตรฐาน (100,000 หน่วย) จะเสียค่า spread รอบละ 10 ดอลลาร์
งานวิชาการเกี่ยวกับต้นทุนการซื้อขายถือว่า bid–ask spread เป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของผลการเทรดที่เกิดขึ้นจริง ร่วมกับค่าคอมมิชชั่นและผลกระทบต่อราคา
นี่คือภาพรวมว่า spread ขยายตัวตามขนาดการถือครองอย่างไร:
| ผลิตภัณฑ์ | ราคา (Bid / Ask) | Spread | ขนาดสัญญา | ต้นทุน spread รอบหนึ่ง* | Spread% |
|---|---|---|---|---|---|
| หุ้นสหรัฐฯ | 10.00 / 10.02 | 0.02 ดอลลาร์ | 100 หุ้น | 2 เหรียญ | 0.20% |
| หุ้นสหรัฐฯ | 10.00 / 10.05 | 0.05 ดอลลาร์ | 1,000 หุ้น | 50 เหรียญ | 0.50% |
| EUR/USD | 1.1000 / 1.1001 | 1 pip | 100,000 | ประมาณ 10 ดอลลาร์สหรัฐ | ~0.009% |
| EUR/USDฐ | 1.1000 / 1.1003 | 3 pip | 100,000 | ประมาณ 30 ดอลลาร์สหรัฐ | ~0.027% |
*สมมติว่าคุณซื้อที่ Ask และขายที่ Bid ครั้งเดียว
สำหรับกลยุทธ์ที่เน้นการเคลื่อนไหวระยะสั้นในวันเดียว (ไม่กี่เซ็นต์หรือไม่กี่ pip) ต้นทุนนี้สามารถสร้างหรือทำลายความได้เปรียบของคุณ
Spread ไม่ใช่เรื่องสุ่ม มันสะท้อนถึงสภาพสภาพคล่อง ความผันผวน และโครงสร้างตลาด
สภาพคล่องมากขึ้นมักหมายถึง spread แคบลง:
หุ้นที่มีการซื้อขายสูงและคู่เงินหลักใน FX มีคำสั่งซื้อขายหนาแน่นทั้งสองฝั่ง Market maker จึงสามารถกำหนด spread แคบได้อย่างมั่นใจ
หุ้นขนาดเล็กที่ซื้อขายบาง คู่เงิน FX แปลกใหม่ หรือโทเคนคริปโตขนาดเล็ก มีคำสั่งน้อย ทำให้ market maker ต้องเว้นช่องว่างกว้างขึ้นเพื่อรับความเสี่ยง
ตัวอย่างเช่น :
ค่าสเปรดเฉลี่ยของ EUR/USD ในโบรกเกอร์ชั้นนำมักจะต่ำกว่า 1 pip (บางบัญชีแบบ Raw Account อาจให้ค่าสเปรด 0–0.3 pip บวกค่าคอมมิชชั่นเล็กน้อย) ในขณะที่ค่าเฉลี่ยของอุตสาหกรรมโดยทั่วไปจะอยู่ที่ประมาณ 0.6–1.5 pip
เมื่อความผันผวนพุ่งสูงขึ้น สเปรดกว้างขึ้น และความลึกของตลาดลดลง:
ในช่วงวิกฤตการณ์โควิด-19 ในเดือนมีนาคม 2020 ธนาคารกลางนิวยอร์กและหน่วยงานอื่นๆ ได้บันทึกส่วนต่างระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายที่กว้างขึ้นอย่างมาก และปริมาณการซื้อขายที่ลดลงในพันธบัตรและหุ้นของสหรัฐฯ
ผลการวิจัยในหลายตลาดพบรูปแบบเดียวกัน คือ ความผันผวนที่สูงขึ้นมักสัมพันธ์กับส่วนต่างราคาที่กว้างขึ้นและสภาพคล่องที่แย่ลง
นอกจากนี้ คุณจะได้เห็นตัวเลขส่วนต่างราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมากเป็นประจำ:
ช่วงที่มีการประกาศข่าวสำคัญ (เช่น ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP), ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI), การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ย)
เมื่อตลาดเปิดทำการ ก่อนที่คำสั่งซื้อขายจะเสร็จสมบูรณ์
ในการเทรดนอกเวลาปกติ SEC เตือนว่าปริมาณการซื้อขายต่ำมักหมายถึง spread กว้างขึ้นและการดำเนินการแย่ลงสำหรับเทรดเดอร์รายย่อย
สินทรัพย์แต่ละประเภทมี spread ที่แตกต่างกันตามธรรมชาติ:
คู่เงินหลักใน FX: แคบมากในเวลาปกติ; คู่เงินแปลกใหม่ (exotics) กว้างกว่า
หุ้นขนาดใหญ่และ ETF ขนาดใหญ่: มักมี spread เพียงไม่กี่เซ็นต์หรือไม่กี่ basis point ในตลาดปกติ แต่ spread พุ่งถึงประมาณ 20 bps ใน S&P 500 ช่วงวิกฤติเดือนมีนาคม 2020
หุ้นขนาดเล็ก, options, เครดิตบาง, เหรียญเล็ก: โดยทั่วไปมี spread กว้างกว่าเพื่อชดเชยความเสี่ยงสูงและปริมาณซื้อขายต่ำ
| ตลาด / ผลิตภัณฑ์ | Spread ปกติในสภาวะสงบ | หมายเหตุ |
|---|---|---|
| คู่เงินหลัก FX (เช่น EUR/USD) | โดยทั่วไปแล้วจะมีค่าความคลาดเคลื่อนน้อยกว่า 1 pip ในโบรกเกอร์ที่มีการแข่งขันสูง ค่าเฉลี่ยในอุตสาหกรรมโดยรวมอยู่ที่ประมาณ 0.6–1.5 pip | ตลาดมีความลึกมาก สเปรดแคบที่สุดในบริเวณที่ทับซ้อนกันระหว่างลอนดอนและนิวยอร์ก |
| คู่เงินแปลกใหม่ FX (เช่น USD/TRY) | หลาย pip ถึงสิบ pip | ความเสี่ยงสูงขึ้น สภาพคล่องต่ำลง ช่องว่างราคาข้ามคืนกว้างขึ้น |
| หุ้น US ขนาดใหญ่ซื้อขายสูง | 1-2 เซนต์ (ไม่กี่ bps) ในช่วงเวลาปกติ; เปลี่ยนแปลงมากขึ้นในช่วงเวลาที่มีความเครียด | ช่วงตลาดแคบที่สุดคือช่วงซื้อขายหลัก ช่วงเปิด/ปิดตลาดกว้างขึ้น และช่วงหลังปิดตลาด |
| หุ้นขนาดเล็ก | อัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ไม่กี่เซนต์ไปจนถึงมากกว่า 5% ในกรณีที่สภาพคล่องต่ำมาก | Spread พองตัวเมื่อปริมาณบางหรือสมุดคำสั่งตื้น |
| กองทุน ETF ขนาดใหญ่ (เช่น S&P 500 ETF) | โดยปกติแล้ว การเปลี่ยนแปลงจะน้อยกว่า 5 bps ในตลาดปกติ แต่กลับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนมีนาคม 2020 | มักสภาพคล่องมากกว่ากองทรัพย์สินที่อยู่เบื้องหลังในช่วง stress |
สำหรับสินทรัพย์ใด ๆ ที่คุณเทรด ควรสังเกต spread แบบเรียลไทม์หลาย session เพื่อสร้างมาตรฐานทางจิตใจของคุณเอง
ประสิทธิภาพในการซื้อขายไม่ได้ขึ้นอยู่กับทิศทางของกราฟเพียงอย่างเดียว แต่ยังขึ้นอยู่กับว่าคุณเข้าและออกจากการซื้อขายได้อย่างราบรื่นแค่ไหนด้วย
ผลการศึกษาเกี่ยวกับส่วนต่างราคาซื้อขายและต้นทุนการดำเนินการแสดงให้เห็นว่า:
ส่วนต่างราคาที่กว้างขึ้นหมายถึงต้นทุนต่อการซื้อขายที่สูงขึ้น
ต้นทุนที่สูงขึ้นจะลดผลตอบแทนสุทธิ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับกลยุทธ์เชิงรุก
ผลการวัดอาจดูแย่แม้ว่าสัญญาณจะมีข้อได้เปรียบก็ตาม เพียงเพราะการกระจายและผลกระทบทำให้ข้อได้เปรียบนั้นหายไป
หากเป้าหมายเฉลี่ยของคุณคือ 0.5% ต่อการเทรด และต้นทุนทั้งหมดของคุณคือ 0.3% (สเปรด + ค่าคอมมิชชั่น + ค่าความคลาดเคลื่อน) แสดงว่าโอกาสผิดพลาดของคุณนั้นน้อยมาก
ส่วนต่างราคาที่กว้างยังเป็นสัญญาณเตือนถึงความเสี่ยงด้านสภาพคล่องอีกด้วย:
เมื่อคุณต้องการปิดสถานะอย่างรวดเร็ว คุณอาจต้องข้ามช่วงราคาที่กว้างและผลักดันราคาให้สูงขึ้นไปอีก
คำสั่งหยุดการขาดทุนอาจได้ผลลัพธ์ที่แย่กว่าที่คาดไว้ หากแหล่งสภาพคล่องที่ใกล้ที่สุดอยู่ห่างออกไปหลายติ๊ก
จงมองส่วนต่างราคา (spread) เป็นตัวชี้วัดสภาพคล่องแบบเรียลไทม์ของตลาด ไม่ใช่แค่สิ่งรบกวนการซื้อขายเท่านั้น
ในกรอบเวลาที่สั้นมาก "การดีดตัวขึ้นลงของราคา" (ราคาที่กระโดดไปมาข้ามช่วงราคา) อาจสร้างสัญญาณรบกวนปลอมในกราฟของคุณได้:
กราฟราคาแบบ Tick และแท่งราคาสั้นมากอาจแสดงเส้นซิกแซก ซึ่งเป็นเพียงการสลับตำแหน่งระหว่างราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายเท่านั้น
หากไม่เข้าใจพฤติกรรมของส่วนต่างราคา ก็เป็นเรื่องง่ายที่จะปรับกลยุทธ์การซื้อขายระหว่างวันให้เข้ากับความผันผวนนี้มากเกินไป
โดยทั่วไปแล้ว สเปรดที่แคบลงถือเป็นเรื่องดี เพราะหมายถึงต้นทุนที่ต่ำลงและสภาพคล่องที่ดีขึ้น
แพลตฟอร์มส่วนใหญ่ เช่น EBC Financial Group จะแสดง bid และ ask โดยตรงบนหน้าต่างคำสั่งซื้อหรือหน้าต่างราคา
ในตลาดที่เคลื่อนไหวเร็ว ราคาอาจ gap ผ่าน stop ของคุณ และ bid ถัดไปอาจอยู่ไกล โดยเฉพาะในสินทรัพย์สภาพคล่องต่ำที่มี spread กว้าง
ได้ เมื่อคุณวางคำสั่งจำกัด และมีคนอื่นเข้ามาข้ามคำสั่งนั้น คุณจะขายที่ ask หรือซื้อที่ bid อย่างมีประสิทธิภาพ
สรุปแล้ว ราคาซื้อ (Bid) ราคาขาย (Ask) และ spread ระหว่างสองราคานี้ไม่ได้เป็นแค่ตัวเลขเล็ก ๆ แต่เป็นโครงสร้างเชิงไมโครของทุกการเทรดที่คุณทำ เป็นค่าธรรมเนียมที่คุณจ่ายเพื่อเข้าหรือออกจากตลาด
ดังนั้น หากคุณให้ความสำคัญกับ spread อย่างจริงจัง คุณจะรักษาข้อได้เปรียบของตัวเองไว้ได้ นี่คือความแตกต่างระหว่างไอเดียการเทรดที่ดีแต่สูญเสียกำไรไปกับ friction กับกลยุทธ์ที่สามารถสะท้อนผลลัพธ์ใน P&L ของคุณอย่างแท้จริง
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
