Giao dịch
2025-09-08
Cổ phiếu Hoa Kỳ kết thúc tuần giao dịch trái chiều khi cổ phiếu công nghệ tăng trưởng vượt trội nhờ lợi suất giảm sau báo cáo bảng lương tháng 8 yếu kém, với mức biến động hàng tuần của Dow -0,3 phần trăm, S&P 500 +0,3 phần trăm và Nasdaq +1,1 phần trăm.
Cổ phiếu châu Âu giảm điểm, với chỉ số STOXX 600 kết thúc một tuần biến động giảm nhẹ do cổ phiếu năng lượng và tài chính ảnh hưởng đến phiên đóng cửa hôm thứ Sáu. Thị trường châu Á không mấy ổn định trong tuần mới, với tâm lý được hỗ trợ bởi kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhưng vẫn nhạy cảm với các tín hiệu tăng trưởng và diễn biến chính trị tại Nhật Bản.
Lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, với kỳ hạn 10 năm giảm khoảng 13 điểm cơ bản xuống còn 4,10% trong tuần và kỳ hạn 2 năm giảm khoảng 8 điểm cơ bản xuống còn 3,51%, tạo điều kiện thuận lợi cho các cổ phiếu có kỳ hạn dài và nhạy cảm với lãi suất. Đồng đô la giảm sau báo cáo việc làm, thu hẹp mức tăng hàng tuần khi chỉ số DXY giảm vào thứ Sáu cùng với lợi suất thấp hơn.
Giá dầu thô Brent ghi nhận mức lỗ trong tuần và giảm hơn 2% vào thứ Sáu, dao động quanh mức 60 đô la trong bối cảnh kỳ vọng về nguồn cung, trong khi giá vàng tiến gần đến mức 3.600 đô la một ounce do nhu cầu trú ẩn an toàn và hy vọng về chính sách, đánh dấu tuần mạnh nhất trong ba tháng.
Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tăng khoảng 22.000 vào tháng 8, với tỷ lệ thất nghiệp lên tới khoảng 4,3 phần trăm, củng cố thêm quan điểm về tình hình lao động đang hạ nhiệt trước CPI và PPI.
Cổ phiếu đạt mức kỷ lục vào đầu tuần khi các chỉ số lao động yếu hơn không thể phá vỡ kỳ vọng nới lỏng, mặc dù lo ngại về tính theo mùa và định giá đã hạn chế sự tiếp diễn.
Hoa Kỳ: CPI của Hoa Kỳ (Thứ Năm, ngày 11 tháng 9) là sự kiện chính, tập trung vào tiêu đề so với cốt lõi và động lực trú ẩn trong khung thời gian FOMC từ ngày 16 đến ngày 17 tháng 9.
Hoa Kỳ: Nhu cầu cuối cùng về PPI (Thứ Tư, ngày 10 tháng 9) cung cấp bối cảnh trước CPI và dữ liệu chi tiêu tiếp theo vào cuối tháng.
Khu vực đồng euro: Quyết định và cuộc họp báo của ECB (Thứ năm, ngày 11 tháng 9) sẽ định hướng lộ trình lãi suất tiền gửi và giọng điệu về tăng trưởng và thuế quan.
Trung Quốc: CPI và PPI tháng 8 (Thứ Tư, ngày 10 tháng 9) cùng tổng hợp tín dụng cung cấp thông tin về nhu cầu trong nước, giảm phát và động lực chính sách.
Vương quốc Anh: GDP hàng tháng (thứ Sáu, ngày 12 tháng 9) cho thấy dấu hiệu nền kinh tế Vương quốc Anh đang cải thiện trong mùa hè.
Thu nhập: Oracle Q1 năm tài chính 2026 (Thứ Ba, ngày 9 tháng 9 sau khi đóng cửa) và Adobe (Thứ Năm, ngày 11 tháng 9 sau khi đóng cửa) là yếu tố quan trọng đối với chi tiêu CNTT của doanh nghiệp và tín hiệu nhu cầu do AI thúc đẩy.
Khẩu vị rủi ro được cải thiện vào giữa tuần khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn giảm và giá tương lai cao hơn cho khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 9, mặc dù hệ số nhân cao và tháng 9 yếu theo mùa cho thấy cần phải tiếp xúc có chọn lọc.
Công nghệ vốn hóa lớn và tăng trưởng chất lượng vẫn là thế mạnh, trong khi châu Âu hoạt động kém hiệu quả do sự suy yếu của năng lượng và tài chính sau khi giá dầu giảm.
Thị trường tương lai có xu hướng nghiêng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất ít nhất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 9 sau khi số liệu việc làm không như mong đợi, với đường cong tăng dốc neo giữ độ nhạy của tài sản chéo vào ngày CPI.
Quan điểm của ECB vẫn ổn định cho đến ngày 11 tháng 9 khi tăng trưởng vẫn được duy trì, nhưng rủi ro về thuế quan và năng lượng làm phức tạp thêm con đường lạm phát và định hướng tương lai.
OPEC+ báo hiệu tốc độ tăng sản lượng chậm hơn từ tháng 10, giúp ổn định giá dầu thô sau đợt giảm vào tuần trước khi lượng hàng tồn kho và mức độ tuân thủ được chú ý.
Nguy cơ leo thang vẫn tiếp diễn sau khi cuộc không kích lớn nhất của Nga vào trung tâm Kyiv trong cuộc chiến, trong khi lệnh ngừng bắn ở Gaza và các cuộc đàm phán về con tin tiếp tục ảnh hưởng đến mức phí bảo hiểm rủi ro trong khu vực đối với dòng chảy năng lượng và nơi trú ẩn an toàn.
Sự bất ngờ về CPI có thể làm tăng lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng đô la, thắt chặt điều kiện tài chính và gây áp lực lên cổ phiếu dài hạn.
Chỉ số CPI/PPI và tín dụng của Trung Quốc yếu hơn có thể củng cố tình trạng giảm phát toàn cầu, gây áp lực lên hàng hóa công nghiệp và thử thách tỷ giá hối đoái theo chu kỳ.
Hướng dẫn của Oracle và Adobe về khối lượng công việc trên nền tảng đám mây và AI có thể giúp các công ty vốn hóa lớn giành được vị thế dẫn đầu và mở rộng quy mô vào cuối quý.
Xu hướng triển khai OPEC+ và tồn kho có thể gây ra biến động hai chiều cho cổ phiếu dầu thô và năng lượng sau đợt bán tháo hàng tuần.
Địa chính trị ở Ukraine và Trung Đông có thể làm tăng phí bảo hiểm rủi ro, hỗ trợ vàng và làm giảm các tài sản theo chu kỳ.
Việc thiết lập CPI ủng hộ lập trường chấp nhận rủi ro được đo lường nếu tình trạng giảm phát vẫn tiếp diễn và lao động giảm, nhưng thanh khoản mỏng trong tháng 9 và sự nhạy cảm về chính sách của ban lãnh đạo công nghệ đòi hỏi phải có kỷ luật và tiếp xúc có chọn lọc.
Định vị neo quanh CPI và truyền thông ECB, duy trì chiến thuật năng lượng trong khi chờ đợi OPEC+ thực hiện và để Oracle và Adobe hướng dẫn niềm tin về độ bền của thương mại tăng trưởng.
