Торговля
2025-09-08
Американские акции завершили неделю разнонаправленно, поскольку технологический сектор показал лучшие результаты на фоне снижения доходности после слабого отчета по занятости за август. Недельные изменения Dow Jones составили −0,3%, S&P 500 +0,3% и Nasdaq +1,1%.
Европейские акции отставали: индекс STOXX 600 завершил волатильную неделю небольшим снижением, поскольку энергетический и финансовый секторы оказали влияние на закрытие торгов в пятницу. Азия начала новую неделю была неоднородной: настроения поддерживались надеждами на снижение ставки, но при этом сохранялась чувствительность к сигналам роста и политическим событиям в Японии.
Доходность казначейских облигаций снизилась: 10-летние облигации упали примерно на 13 базисных пунктов за неделю до 4,10%, а 2-летние — примерно на 8 базисных пунктов до 3,51%, что благоприятно сказалось на дюрации и акциях, чувствительных к ставкам. Доллар снизился после публикации данных о занятости, сократив свой недельный рост на фоне снижения индекса DXY в пятницу на фоне снижения доходности.
Нефть марки Brent показала недельное падение и в пятницу снизилась более чем на 2 процента, колеблясь в районе 65 долларов за баррель на фоне ожиданий относительно предложения, в то время как цена на золото приблизилась к 3600 долларам за унцию на фоне спроса как на убежище и надежд на политические решения, что стало для него самой сильной неделей за три месяца.
Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США в августе выросло примерно на 22 000, а уровень безработицы достиг примерно 4,3%, что подтверждает тенденцию к снижению занятости в преддверии публикации индекса потребительских цен (ИПЦ) и индекса цен производителей (ИПЦ).
В начале недели акции достигли рекордных уровней, поскольку более слабые показатели рынка труда не смогли преодолеть ожидания смягчения денежно-кредитной политики, хотя сезонные факторы и опасения относительно оценки сдерживали дальнейшую реализацию.
США: основным событием станет индекс потребительских цен США (четверг, 11 сентября), при этом основное внимание будет уделяться общей динамике в сравнении с базовой динамикой и динамикой защитных активов в период заседания FOMC 16–17 сентября.
США: данные по конечному спросу на ИЦП (среда, 10 сентября) дают прогнозируемую ситуацию перед публикацией данных по ИПЦ и последующим расходам, которая выйдет позднее в этом месяце.
Еврозона: решение и пресс-конференция ЕЦБ (четверг, 11 сентября) определят траекторию депозитной ставки и тон в вопросах роста и тарифов.
Китай: индекс потребительских цен (ИПЦ) и индекс цен производителей (ИПЦ) за август (среда, 10 сентября), а также кредитные агрегаты дают представление о внутреннем спросе, дезинфляции и эффективности политики.
Великобритания: Ежемесячный ВВП (пятница, 12 сентября) следует признакам улучшения летней динамики экономики Великобритании.
Доходы: Oracle за первый квартал 2026 финансового года (вт, 9 сентября после закрытия) и Adobe (чт, 11 сентября после закрытия) играют ключевую роль в ИТ-расходах предприятий и сигналах спроса на технологии ИИ.
Аппетит к риску улучшился в середине недели, поскольку доходность по фронту упала, а фьючерсы оценили более высокие шансы на снижение ставки ФРС в сентябре, хотя завышенные мультипликаторы и сезонно слабый сентябрь говорят о необходимости выборочного воздействия.
Лидерство по-прежнему сохранялось за крупными компаниями, занимающимися технологиями и качественным ростом, в то время как Европа продемонстрировала худшие результаты на фоне слабости энергетического и финансового секторов после падения цен на нефть.
Фьючерсные рынки склоняются к снижению ставки ФРС как минимум на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании после того, как данные по занятости не достигли максимума, а усиление кривой роста закрепило перекрестную чувствительность активов к дневному индексу потребительских цен.
Тон ЕЦБ стабилизируется к 11 сентября, поскольку рост сохраняется, но тарифные и энергетические риски осложняют динамику инфляции и дальнейшие действия.
ОПЕК+ сигнализировала о более медленных темпах роста добычи с октября, что помогло стабилизировать цены на сырую нефть после падения на прошлой неделе, поскольку сейчас в центре внимания находятся запасы и соблюдение требований.
Риск эскалации сохраняется после того, как крупнейшая за всю войну воздушная атака России обрушилась на центр Киева, в то время как прекращение огня в секторе Газа и переговоры об освобождении заложников продолжают оказывать влияние на региональную премию за риск в отношении потоков энергоносителей и убежищ.
Неожиданный рост ИПЦ может привести к росту доходности американских облигаций и курса доллара, ужесточить финансовые условия и оказать давление на долгосрочные акции.
Более слабые показатели ИПЦ/ИПЦ и кредитования в Китае могут усилить глобальную дезинфляцию, оказать давление на промышленные товары и проверить на прочность циклический валютный курс.
Рекомендации Oracle и Adobe по рабочим нагрузкам в облаке и на основе искусственного интеллекта могут повлиять на лидерство по мегакапитализации и расширение бизнеса к концу квартала.
Тенденции в отношении реализации соглашения ОПЕК+ и запасов могут усилить двустороннюю волатильность на рынках акций сырой нефти и энергоносителей после еженедельной распродажи.
Геополитика на Украине и на Ближнем Востоке может увеличить премию за риск, поддерживая золото и ослабляя проциклические активы.
Настройка ИПЦ благоприятствует взвешенной позиции риска, если дезинфляция сохранится, а трудовая активность замедлится, однако слабая ликвидность в сентябре и политически чувствительное руководство в сфере технологий говорят о необходимости дисциплины и выборочного воздействия.
Сфокусируйтесь на коммуникациях ИПЦ и ЕЦБ, сохраняйте энергетическую тактику в ожидании заключения соглашения ОПЕК+ и позвольте Oracle и Adobe направлять уверенность в устойчивости торговли по росту.
