2025-09-08
As ações dos EUA terminaram a semana mistas, com as ações de tecnologia apresentando desempenho superior na redução dos rendimentos após um relatório fraco de folhas de pagamento em agosto, com movimentos semanais do Dow -0,3%, S&P 500 +0,3% e Nasdaq +1,1%.
As ações europeias apresentaram desempenho inferior, com o STOXX 600 encerrando uma semana volátil em leve queda, com os setores de energia e finanças influenciando o fechamento de sexta-feira. A Ásia entrou na nova semana de forma irregular, com o sentimento apoiado pelas esperanças de corte de juros, mas ainda sensível aos sinais de crescimento e aos desenvolvimentos políticos no Japão.
Os rendimentos dos títulos do Tesouro americano recuaram, com o título de 10 anos caindo cerca de 13 pontos-base na semana passada, para 4,10%, e o de 2 anos, cerca de 8 pontos-base, para 3,51%, favorecendo ações sensíveis à duração e à taxa de juros. O dólar recuou após o fechamento do mercado de trabalho, reduzindo seu ganho semanal, com o DXY recuando na sexta-feira, juntamente com rendimentos mais baixos.
O petróleo Brent registrou uma perda semanal e caiu mais de 2 por cento na sexta-feira, oscilando em torno de US$ 60 em meio às expectativas de oferta, enquanto o ouro se aproximou de US$ 3.600 a onça devido à demanda segura e às esperanças políticas, marcando sua semana mais forte em três meses.
As folhas de pagamento não agrícolas dos EUA aumentaram em cerca de 22.000 em agosto, com o desemprego chegando a aproximadamente 4,3%, reforçando uma narrativa de desaquecimento do trabalho antes do IPC e do IPP.
As ações atingiram níveis recordes no início da semana, já que indicadores trabalhistas mais fracos não conseguiram desbancar as expectativas de flexibilização, embora preocupações com a sazonalidade e a avaliação tenham limitado a continuidade.
Estados Unidos: O IPC dos EUA (quinta-feira, 11 de setembro) é o evento principal, com foco na dinâmica das principais taxas versus o núcleo e o abrigo na janela do FOMC de 16 a 17 de setembro.
Estados Unidos: a demanda final do PPI (quarta-feira, 10 de setembro) oferece contexto prévio ao IPC e aos dados de gastos subsequentes no final do mês.
Zona do euro: a decisão do BCE e a coletiva de imprensa (quinta-feira, 11 de setembro) orientarão o caminho da taxa de depósito e o tom do crescimento e das tarifas.
China: O IPC e o IPP de agosto (qua, 10 set) e os agregados de crédito fornecem uma leitura sobre a demanda interna, a desinflação e a tração das políticas.
Reino Unido: O PIB mensal (sexta-feira, 12 de setembro) segue os sinais de melhora do ritmo de verão para a economia do Reino Unido.
Lucros: Oracle Q1 FY26 (terça-feira, 9 de setembro, após o fechamento) e Adobe (quinta-feira, 11 de setembro, após o fechamento) são essenciais para os gastos com TI empresarial e sinais de demanda impulsionados por IA.
O apetite ao risco melhorou no meio da semana, com a queda dos rendimentos iniciais e os preços futuros aumentando as chances de um corte do Fed em setembro, embora múltiplos elevados e um setembro sazonalmente fraco argumentem a favor de uma exposição seletiva.
A liderança permaneceu com a tecnologia de megacapitalização e o crescimento de qualidade, enquanto a Europa teve desempenho inferior devido à fraqueza do setor energético e financeiro após a queda do petróleo.
Os mercados futuros tendem a um corte de pelo menos 25 bps do Fed na reunião de setembro após a queda dos empregos, com a inclinação da curva de alta ancorando a sensibilidade cruzada de ativos no dia do IPC.
O tom do BCE permanece estável em 11 de setembro, à medida que o crescimento se mantém, mas os riscos tarifários e energéticos complicam o caminho da inflação e a orientação futura.
A OPEP+ sinalizou um ritmo mais lento de aumento de produção a partir de outubro, ajudando a estabilizar o petróleo bruto após a queda da semana passada, à medida que os estoques e a conformidade entram em foco.
O risco de escalada persiste após o maior ataque aéreo da Rússia na guerra atingir o centro de Kiev, enquanto o cessar-fogo em Gaza e as negociações sobre reféns continuam a influenciar o prêmio de risco regional para fluxos de energia e refúgio.
Uma surpresa positiva no IPC pode elevar os rendimentos dos EUA e o dólar, apertar as condições financeiras e pressionar as ações de longa duração.
O menor IPC/IPP e o crédito da China podem reforçar a desinflação global, pesar sobre as commodities industriais e testar o câmbio cíclico.
As orientações da Oracle e da Adobe sobre cargas de trabalho de nuvem e IA podem influenciar a liderança de mega capitalização e a amplitude dos fatores no final do trimestre.
A implementação da OPEP+ e as tendências de estoque podem adicionar volatilidade bidirecional às ações de petróleo bruto e energia após a liquidação semanal.
A geopolítica na Ucrânia e no Oriente Médio pode ampliar o prêmio de risco, apoiando o ouro e enfraquecendo os ativos pró-cíclicos.
A configuração do IPC favorece uma postura de risco ponderada se a desinflação persistir e o mercado de trabalho esfriar, mas a baixa liquidez de setembro e a liderança tecnológica sensível às políticas argumentam a favor da disciplina e da exposição seletiva.
Posicione a âncora em torno da comunicação do IPC e do BCE, mantenha as táticas de energia pendentes da execução da OPEP+ e deixe a Oracle e a Adobe orientarem a convicção sobre a durabilidade do comércio de crescimento.
