Giao dịch
2025-08-29
Thị trường gấu là một đợt suy giảm kéo dài, trong đó một chỉ số hoặc tài sản rộng lớn giảm khoảng 20% hoặc hơn so với mức đỉnh gần nhất và duy trì yếu trong nhiều tuần hoặc nhiều tháng. Điều này phản ánh giá cả thấp hơn, khẩu vị rủi ro giảm và điều kiện kinh tế thường yếu hơn. Thị trường gấu có thể diễn ra trên toàn thị trường, theo từng ngành cụ thể, hoặc chỉ giới hạn ở một tài sản duy nhất.
Thị trường giá xuống (bear market) thay đổi cách giá di chuyển và hiệu quả của các chiến lược. Các đợt tăng giá thất bại thường xuyên hơn, biến động tăng lên, và thua lỗ có thể tích tụ nhanh chóng nếu không có quy tắc thoát lệnh rõ ràng. Điều này thay đổi cách tham gia, mức độ chấp nhận rủi ro và thời gian nắm giữ.
Chúng cũng ảnh hưởng đến cảm xúc. Nỗi sợ hãi và sự bất ổn có thể dẫn đến việc bán tháo do hoảng loạn hoặc chạy theo những cú bật ngắn hạn. Một kế hoạch dựa trên các tín hiệu khách quan và giới hạn rủi ro sẽ giúp tránh những sai lầm tốn kém.
Thời gian dao động tùy thuộc vào nền kinh tế và điều kiện tín dụng. Một số thì ngắn và đột ngột; số khác thì kéo dài trong nhiều tháng. Một điểm chuẩn thực tế: hãy chuẩn bị cho sự biến động gia tăng, những đợt tăng giá thất bại và tiến triển không đồng đều cho đến khi phạm vi và khả năng dẫn dắt được cải thiện. Những người đầu cơ giá lên thường tồn tại lâu hơn những người đầu cơ giá xuống trong lịch sử, đó là lý do tại sao thời gian trên thị trường thường tốt hơn thời điểm hoàn hảo đối với các nhà đầu tư đa dạng hóa.
| Hệ mét | Phạm vi/Giá trị điển hình | Điều đó có nghĩa là gì |
|---|---|---|
| Chiều dài trung bình của gấu | Khoảng 9 đến 15 tháng | Lên kế hoạch cho nhiều tháng, không phải nhiều tuần |
| Sự suy giảm trung bình của Bear | Khoảng một phần ba đỉnh đến đáy | Kích thước vị thế cho những biến động sâu hơn |
| Tần suất gấu | Cứ vài năm, theo mức trung bình dài hạn | Suy thoái là bình thường, không hiếm |
| Chiều dài trung bình của bò đực | Trung bình nhiều năm | Sức bền là quan trọng |
Sự suy thoái kinh tế gây áp lực lên doanh thu, biên lợi nhuận và thu nhập.
Thắt chặt chính sách, trong đó lãi suất cao hơn làm tăng chi phí vay.
Những cú sốc và khủng hoảng làm giảm lòng tin và giảm thanh khoản.
Định giá được thiết lập lại sau thời gian tăng giá dài với kỳ vọng căng thẳng.
Tâm lý và sự thay đổi về định vị thúc đẩy việc bán ra.
Các đợt tăng giá trong thị trường giá xuống là phổ biến và có thể mạnh, nhưng nhiều đợt sẽ suy yếu nếu các điều kiện cơ bản không được cải thiện. Hãy coi sức mạnh ban đầu như một bài kiểm tra, chứ không phải là một phán quyết. Sự xác nhận sẽ thuyết phục hơn khi nhiều yếu tố kết hợp với nhau.
Những gợi ý hữu ích:
Phạm vi mở rộng, với mức tăng trưởng vượt trội hơn mức suy giảm ở nhiều lĩnh vực.
Chỉ số tạo ra mức đáy cao hơn và lấy lại đường trung bình động quan trọng khi đóng cửa mạnh.
Lãnh đạo chuyển từ phòng thủ sang tăng trưởng theo chu kỳ hoặc tăng trưởng chất lượng khi điều kiện tín dụng dễ dàng hơn.
Mua vào trong thị trường giá xuống tốt nhất nên được thực hiện dần dần và với mức rủi ro được xác định rõ ràng. Hãy xem xét một nhà đầu tư có tài khoản 30.000 đô la muốn cân bằng giữa sự thận trọng và cơ hội.
Giữ 10.000 đô la tiền mặt để linh hoạt.
Chia 20.000 đô la thành ba phần theo thời gian và giá cả.
Đầu tiên hãy mua gần mức đáy cao hơn; chỉ mua thêm nếu độ rộng và khả năng dẫn đầu được cải thiện.
Định giá mỗi vị thế theo rủi ro đô la. Nếu rủi ro 2 đô la cho mỗi cổ phiếu và ngân sách rủi ro cho mỗi giao dịch là 300 đô la (1% vốn chủ sở hữu), hãy mua 150 cổ phiếu.
Đặt lệnh dừng lỗ dưới mức thấp gần đây để xác định rõ ràng sự vô hiệu.
Cắt giảm để tăng cường sức mạnh nhằm xây dựng lại tiền mặt nếu đà tăng kéo dài.
Chiều rộng ổn định và mở rộng trên khắp các lĩnh vực.
Mức đáy cao hơn trên các chỉ số chính và ít đợt tăng giá thất bại hơn.
Đóng cửa mạnh vào những ngày tăng giá với khối lượng giao dịch cải thiện.
Chênh lệch tín dụng thu hẹp và điều kiện thanh khoản được cải thiện.
Hướng dẫn và điều chỉnh thu nhập ổn định thay vì giảm.
Mua theo giai đoạn để tránh cược tất tay ở mức không chắc chắn.
Trung bình chi phí bằng đô la để làm phẳng giá đầu vào.
Chất lượng nghiêng về bảng cân đối kế toán vững mạnh, dòng tiền tự do và quyền định giá.
Phòng ngừa rủi ro bằng quyền chọn bán hoặc cấu trúc rủi ro xác định để bảo vệ trước rủi ro giảm giá.
Việc cân bằng lại tự nhiên sẽ làm tăng sự yếu đuối và làm giảm sức mạnh.
Sức mạnh tương đối tập trung vào những cái tên ít bị mất giá và phục hồi đầu tiên.
Coi quy tắc 20% là luật chứ không phải là hướng dẫn.
Cách tiếp cận đúng: coi 20% là ngưỡng ước tính, sau đó xác nhận chế độ này bằng các số liệu về độ rộng, thời lượng, cấu trúc xu hướng và giá đóng cửa phù hợp với tài sản.
Mua vào ở mỗi lần giảm giá mà không có sự xác nhận hoặc dừng lỗ rõ ràng.
Cách tiếp cận đúng: chờ xác nhận, chẳng hạn như mức đáy cao hơn, mức đóng cửa mạnh trở lại trên mức kháng cự hoặc đường trung bình động quan trọng có khối lượng giao dịch vững chắc và đặt mức dừng lỗ và kích thước vị thế được xác định trước khi vào lệnh.
Xác định vị thế quá lớn và bỏ qua mối tương quan giữa các khoản nắm giữ.
Cách tiếp cận đúng: giới hạn rủi ro cho mỗi giao dịch ở mức khoảng 0,5% –1,0% vốn chủ sở hữu, theo dõi sự chồng chéo giữa các ngành và chủ đề, đồng thời hạn chế tổng mức độ tiếp xúc với các vị thế có mối tương quan cao.
Bán mọi thứ trong hoảng loạn, chốt lỗ ở mức gần thấp.
Cách tiếp cận đúng đắn: giảm thiểu rủi ro theo từng giai đoạn dựa trên tín hiệu, không phải cảm xúc; tái cân bằng theo mục tiêu, duy trì nguồn tiền mặt dự phòng để linh hoạt và sử dụng các phương án thoát vốn theo kế hoạch thay vì thanh lý toàn bộ.
Nhầm lẫn giữa các đợt giảm giá nhanh với các đợt giảm giá kéo dài và sử dụng sai chiến thuật.
Cách tiếp cận đúng: phân biệt theo thời gian và mức độ tham gia; coi sự phục hồi là đợt tăng giá của thị trường giá xuống cho đến khi phạm vi, khả năng lãnh đạo và điều kiện tín dụng được cải thiện, đồng thời điều chỉnh chiến thuật cho phù hợp với chế độ hiện hành.
Đặt mức giảm tối đa của danh mục đầu tư để kích hoạt đánh giá, ví dụ: 10% đến 15%.
Giới hạn rủi ro cho mỗi giao dịch ở mức khoảng 0,5% đến 1% vốn chủ sở hữu.
Đặt lệnh dừng dựa trên cơ cấu thị trường thay vì chỉ dựa trên số tròn.
Hạn chế tập trung vào một chủ đề hoặc lĩnh vực để tránh tình trạng tập trung.
Duy trì một khoản tiền dự phòng để có sự kiên nhẫn và linh hoạt.
| Thuật ngữ | Quy mô và thời gian điển hình | Điều đó ngụ ý gì |
|---|---|---|
| Sửa lỗi | Giảm khoảng 10%, từ vài tuần đến vài tháng | Sự thoái lui ngắn trong xu hướng tăng lớn hơn |
| Thị trường gấu | Khoảng 20% trở lên, nhiều tháng hoặc lâu hơn | Xu hướng giảm kéo dài và tâm lý yếu |
| Tai nạn | Rất dốc, đột ngột rơi trong nhiều ngày hoặc nhiều tuần | Sự kiện sốc và biến động cấp tính |
Thị trường tăng giá: Xu hướng tăng kéo dài với giá tăng và tâm lý tích cực.
Sửa lỗi: Sự suy giảm ngắn hơn trong xu hướng tăng, thường ở mức khoảng 10%.
Đầu hàng: Bán tháo mạnh khi nỗi sợ hãi lên đến đỉnh điểm và những người nắm giữ yếu phải rút lui.
Ngành phòng thủ: Các lĩnh vực như tiện ích và hàng tiêu dùng thiết yếu thường có khả năng trụ vững tốt hơn.
Các chuyên gia dựa vào quy trình hơn là dự đoán. Họ yêu cầu thị trường chứng minh sự cải thiện bằng độ rộng tốt hơn, đáy cao hơn, sạch hơn và sự dẫn dắt mới mẻ. Quy mô vị thế phản ánh sự biến động và thanh khoản. Các biện pháp phòng ngừa rủi ro được thiết kế để giảm thiểu mức giảm mà không hạn chế toàn bộ đà tăng. Cẩm nang chiến lược xác định cách bổ sung xác nhận và cách cắt giảm rủi ro nhanh chóng nếu một đợt tăng giá thất bại.
Thị trường giá xuống đầy thách thức nhưng vẫn có thể vượt qua. Kết hợp các điểm vào lệnh theo giai đoạn với các tín hiệu khách quan, mức độ rủi ro phù hợp và giữ tiền mặt để linh hoạt. Hãy để thị trường xác nhận sự cải thiện, và để kỷ luật, chứ không phải những tin đồn, dẫn dắt.
