Đăng vào: 2026-06-22
Carbonate lithium đạt khoảng $64,000 mỗi tấn vào cuối năm 2022 trước khi giảm 84% xuống dưới $10,000 vào giữa năm 2025, dẫn đến đợt cắt giảm sản lượng lớn nhất của ngành trong lịch sử gần đây. Đến ngày 20 tháng 6 năm 2026, giá giao ngay ở Trung Quốc đã hồi phục lên khoảng $24,710 mỗi tấn, tăng 176% so với cùng kỳ năm trước, sau khi từng chạm $27,000 vào giữa tháng 5 năm 2026.
Báo cáo Energy Transition Outlook của Wood Mackenzie tháng 3 năm 2026 dự báo thiếu hụt nguồn cung sớm nhất vào năm 2028. Đến năm 2030, chỉ riêng pin EV sẽ cần khoảng 3 triệu tấn tương đương carbonate lithium mỗi năm, so với sản lượng toàn cầu hiện tại khoảng 1,5 triệu tấn. Mỏ mới cần từ năm đến bảy năm kể từ quyết định đầu tư đến khi đi vào sản xuất. Khoảng thời gian 2023-2025 để đưa các dự án vào vận hành nhằm đáp ứng nguồn cung 2028-2030 đã khép lại mà không có đủ đầu tư vốn.
Các chính phủ nhận ra sự khan hiếm mang tính cấu trúc trước khi thị trường giao ngay phản ánh điều đó. Mỹ khởi động Project Vault vào ngày 2 tháng 2 năm 2026, thành lập quỹ dự trữ khoáng sản chiến lược trị giá $12 tỷ được hỗ trợ bởi khoản vay $10 tỷ từ Export-Import Bank. Vào ngày 25 tháng 2 năm 2026, Zimbabwe ngay lập tức thực thi lệnh cấm xuất khẩu quặng cô đặc lithium thô, loại bỏ 7-10% nguồn cung LCE toàn cầu khỏi xuất khẩu chưa tinh chế chỉ trong một đêm.
Dữ liệu từ BloombergNEF cho thấy giá trung bình bộ pin lithium-ion toàn cầu là $108/kWh trong năm 2025, với các bộ pin dành riêng cho BEV có giá trung bình $99/kWh — năm thứ hai liên tiếp thấp hơn ngưỡng $100/kWh. Nếu thiếu hụt nguồn cung lithium trong giai đoạn 2027-2030 đẩy giá carbonate trở lại khoảng $30,000-$60,000 mỗi tấn, mức giảm chi phí pin hàng năm 15% vốn là nền tảng cho mọi mô hình khả năng chi trả của EV kể từ 2015 có thể đảo chiều về mặt cấu trúc. Phân tích kịch bản của ICCT ước tính một cú sốc giá khoáng sản trong kịch bản xấu nhất có thể trì hoãn mốc ngang bằng về giá mua giữa EV và xe ICE từ hai đến ba năm tại Hoa Kỳ.
Tính đến ngày 22 tháng 6 năm 2026, lithium carbonate đạt chuẩn pin ở Trung Quốc giao dịch khoảng $24,710 mỗi tấn, cao hơn 176% so với một năm trước. Mặc dù đợt tăng giá này nhận được nhiều chú ý từ truyền thông, các vấn đề cấu trúc nền tảng vẫn phần lớn bị bỏ qua.
Vụ sụp đổ giá 84% đã loại bỏ dư cung nhưng cũng phá vỡ chuỗi đầu tư cần thiết để đáp ứng nhu cầu trong giai đoạn 2028-2030. Khi khả năng luân chuyển vốn bị hạn chế, một mỏ lithium mới (greenfield) cần từ năm đến bảy năm kể từ quyết định đầu tư đến khi đi vào sản xuất, nên các dự án cho nửa sau thập kỷ này cần cam kết vốn trong khoảng 2023 đến 2025. Ở mức giá dưới $10,000 mỗi tấn, các hội đồng khai thác không phê duyệt các khoản đầu tư tỷ đô.
Đội xe EV toàn cầu được dự báo tăng từ 58 triệu xe vào năm 2024 lên 235 triệu vào năm 2030. Lưu trữ năng lượng bằng pin đang mở rộng nhanh cùng với công suất năng lượng tái tạo toàn cầu. Tuy nhiên, nguồn cung lithium cần thiết cho mức tăng trưởng này đã không được phát triển trong thời kỳ thị trường đi xuống gần đây.
Vào giữa năm 2024, Albemarle đưa một trong hai dây chuyền chế biến tại cơ sở Kemerton ở Tây Úc vào chế độ bảo trì và bảo quản, hủy kế hoạch cho dây chuyền thứ ba, cắt giảm 300 việc làm và giảm chi tiêu vốn hơn $450 triệu so với cùng kỳ năm trước. Mỏ lepidolite Jianxiawo của CATL ở Trung Quốc, chịu trách nhiệm khoảng 3% sản lượng toàn cầu, gặp chậm trễ trong sản xuất, mà Fastmarkets xác định là yếu tố chính trong việc giá tăng mạnh lên $26,278 mỗi tấn vào quý 1 năm 2026. Core Lithium tạm dừng hoạt động mỏ Finniss ở Úc trong 18 tháng, chỉ bắt đầu chuẩn bị tái khởi động vào tháng 6 năm 2026 sau khi giá phục hồi.
Tại Argentina, Chile và Bolivia, nhiều dự án ở giai đoạn phát triển đã bị hoãn hoặc bỏ vì các báo cáo kiểm tra sức khỏe tài chính của công ty cho thấy giá lithium dưới $10,000 mỗi tấn không biện minh cho khoản 1-3 tỷ đô la cần thiết để phát triển mỏ mới. Báo cáo USGS Mineral Commodity Summaries 2026 ghi nhận sản lượng lithium toàn cầu đạt khoảng 290,000 tấn trong năm 2025, tăng 31% so với 2024, phản ánh các mở rộng được phê duyệt trước vụ sụp đổ giá. Mức tăng này đánh dấu sự kết thúc của chu kỳ đầu tư trước đó, chứ không phải sự khởi đầu của một chu kỳ mới.
Năng lực bị đặt vào chế độ đóng băng hiện đang được khởi động lại. Mineral Resources nối lại hoạt động tại mỏ Bald Hill vào tháng 6 năm 2026 sau 18 tháng đình chỉ, và mỏ Finniss của Core Lithium cũng khởi động lại trong tháng đó. Đây là các tài sản hiện có trở lại sản xuất; các dự án greenfield cần thiết để giải quyết khoảng trống nguồn cung 2028-2030 vẫn chưa bắt đầu xây dựng.
Một mỏ lithium đá cứng mới mất từ 5 đến 7 năm kể từ quyết định đầu tư cuối cùng để đến sản xuất thương mại, khoảng thời gian tương tự ở các hoạt động spodumene ở Australia, các dự án dung dịch muối (brine) ở vùng Puna của Argentina, và các tài sản đang ở giai đoạn phát triển ở Chile. Các dự án cần thiết cho 2028 đòi hỏi quyết định đầu tư vào 2023; những dự án cho 2029 và 2030 cần cam kết vào 2024 và 2025. Trong những năm này, giá carbonat lithium vẫn ở dưới điểm hòa vốn đối với hầu hết các dự án mới.
Giám đốc Nghiên cứu của Wood Mackenzie, Allan Pedersen, cho biết trong báo cáo Energy Transition Outlook tháng Ba năm 2026 của công ty rằng, theo các kịch bản khí hậu tham vọng, thâm hụt sẽ xuất hiện từ 2028 và các dự án được phê duyệt ngày hôm nay sẽ quyết định cân bằng thị trường trong những năm 2030 then chốt. Theo kịch bản Cam kết quốc gia (Country Pledges), phản ánh các cam kết khí hậu quốc gia hiện có, thâm hụt xuất hiện vào khoảng 2029.
Theo kịch bản Net Zero, thâm hụt bắt đầu in 2028 và kéo dài đến giữa thế kỷ, đòi hỏi thêm 8.5 million tonnes LCE của nguồn cung đến 2050 ngoài những gì các cam kết dự án hiện tại sẽ cung cấp.
Đóng khoảng cách cung sẽ đòi hỏi một lượng vốn đáng kể vào lĩnh vực giao dịch nguyên liệu thô. Wood Mackenzie ước tính nhu cầu đầu tư nằm trong khoảng $104 billion theo kịch bản chuyển dịch bị trì hoãn và $276 billion theo lộ trình Net Zero, với nhu cầu đạt đỉnh trong khoảng 2030 đến 2034. Vốn cho nguồn cung thập niên 2030 phải được triển khai nhanh chóng ngay bây giờ, trong bối cảnh chi phí tăng và cạnh tranh từ các chính phủ tìm cách tiếp cận ưu tiên các tài sản then chốt.
Diễn đàn Kinh tế Thế giới và BloombergNEF dự báo rằng nhu cầu lithium toàn cầu chỉ riêng cho pin xe điện sẽ đạt khoảng 3 million tonnes of lithium carbonate equivalent hàng năm vào 2030. Xe điện chiếm 72-80% tổng tiêu thụ lithium theo các kịch bản chuyển dịch của Wood Mackenzie, với hệ thống lưu trữ năng lượng bằng pin tăng trưởng 6-7% hàng năm là động lực nhu cầu lớn thứ hai. Benchmark Mineral Intelligence, tại hội nghị thượng đỉnh Toronto tháng Ba năm 2026, xác nhận rằng doanh số xe điện toàn cầu tăng 22% trong 2025 và dự báo nhu cầu lithium sẽ tăng khoảng 12% hàng năm trong thập kỷ tới.
Sản lượng toàn cầu hiện tại khoảng 290,000 tonnes hàm lượng lithium, hoặc xấp xỉ 1.5 million tonnes LCE, phải gần như tăng gấp đôi trong vòng năm năm để đạt mục tiêu 2030. Để đạt được điều này cần đầu tư cho các dự án khai thác mới đáng kể, mà tính đến giữa năm 2026 vẫn chưa được phê duyệt. Những mỏ mới này không thể bắt đầu sản xuất trước 2031.
Xu hướng tồn kho của Trung Quốc làm nổi bật tính cấp bách. Goldman Sachs báo cáo tồn kho hóa chất lithium của Trung Quốc đang giảm khoảng 4,000 tonnes mỗi tuần, trong khi chính phủ có kế hoạch tăng gấp đôi công suất sạc xe điện lên 180 gigawatt vào 2027. Nhu cầu trong nước vẫn mạnh, và việc tái định giá rủi ro khan hiếm vào cuối 2025 và đầu 2026 phản ánh sự bất tương ứng giữa nhu cầu và một đường ống cung ứng bị gián đoạn.
| Quốc gia | Tỷ trọng sản lượng 2025 | Loại tài nguyên | Rủi ro cấu trúc chính |
|---|---|---|---|
| Úc | ~36% | Đá cứng / spodumene | Chu kỳ đóng cửa sâu nhất vào 2024–2025; việc tái khởi động đang diễn ra, nhưng phát triển mỏ mới (greenfield) bị tạm dừng |
| Chile | ~22% | Dung dịch muối (brine) / Atacama | Trữ lượng lớn nhất; SQM và Albemarle chiếm ưu thế; việc mở rộng bị hạn chế bởi các thỏa thuận với nhà nước |
| Trung Quốc | ~16% | Hỗn hợp đá cứng + dung dịch muối | Chế biến khoảng ~80% pin Li-ion toàn cầu; nhập khẩu ròng spodumene; là nước tiêu thụ lớn nhất thế giới |
| Argentina | ~10% | Dung dịch muối / Puna-Jujuy | Lưu vực mở rộng nhanh nhất; không có độc quyền nhà nước; nhiều dự án đang tiến triển |
| Zimbabwe | ~7% | Đá cứng / spodumene | Lệnh cấm xuất khẩu quặng cô đặc thô có hiệu lực từ ngày 25 tháng Hai năm 2026; cung cấp ~15% lượng nhập khẩu spodumene của Trung Quốc |
| Brazil | ~2% | Đá cứng / Minas Gerais | Nhà sản xuất mới nổi; quy mô thương mại đáng kể vẫn còn vài năm nữa |
| Hoa Kỳ | ~1% | Dung dịch muối / Nevada | Sản lượng nội địa gần bằng không; các dự án Thacker Pass và Ioneer Rhyolite Ridge đang trong giai đoạn phát triển |
Nguồn: USGS Mineral Commodity Summaries 2026, tháng Hai năm 2026; Fastmarkets, tháng Ba năm 2026; Al Jazeera, tháng Hai năm 2026.
Úc và Chile cung cấp khoảng 58% nguồn cung toàn cầu, nhưng cả hai đã chứng kiến rút vốn trong thời kỳ suy thoái. Zimbabwe đã tăng thị phần lên 7% LCE toàn cầu trong bốn năm và hiện đã cấm xuất khẩu quặng cô đặc chưa chế biến, hạn chế nguồn nguyên liệu cho người mua bên ngoài. Hoa Kỳ, mặc dù đầu tư $12 billion thông qua Project Vault, sản xuất dưới 1% nguồn cung toàn cầu và vẫn phụ thuộc vào nhập khẩu từ các nhà sản xuất lớn.
Trung Quốc sản xuất khoảng 16% lithium thô toàn cầu nhưng xử lý khoảng 80% pin lithium-ion trên thế giới, phụ thuộc nhiều vào spodumene nhập khẩu từ Úc và Zimbabwe. Sự thống trị trong khâu chế biến này mang lại cho Trung Quốc đòn bẩy đáng kể đối với chuỗi cung ứng pin, vượt ra ngoài nguồn quặng trong nước.
Tổng thống Trump đã ký sắc lệnh hành pháp thành lập Dự án Project Vault vào ngày 2 tháng 2 năm 2026, tạo ra một kho dự trữ chiến lược các khoáng chất quan trọng được hỗ trợ bởi khoản vay $10 billion từ Ngân hàng Xuất Nhập khẩu và $2 billion vốn tư nhân. Qua việc đánh giá bối cảnh kinh tế tổng thể, Chính phủ Mỹ nêu rõ lý do: nước này hoàn toàn phụ thuộc vào nhập khẩu đối với 12 khoáng chất thiết yếu và nhập khẩu hơn 50% của 29 khoáng chất nữa. Lithium, mặc dù là trụ cột trong chính sách xe điện của Mỹ thông qua Đạo luật Giảm Lạm Phát (Inflation Reduction Act), được sản xuất trong nước ở mức ít hơn 1% so với tiêu thụ quốc gia.
23 ngày sau, Bộ Mỏ và Phát triển Khoáng sản của Zimbabwe thông báo lệnh cấm ngay lập tức đối với tất cả hoạt động xuất khẩu khoáng sản thô và các lô hàng concentrate lithium, rút ngắn thời hạn ban đầu được đặt vào tháng 1 năm 2027. Zimbabwe đã xuất khẩu khoảng 1.128 triệu tấn tinh quặng spodumene vào năm 2025, đại diện gần 15% tổng lượng nhập khẩu spodumene của Trung Quốc trong năm đó. Sàn Giao dịch Hàng hóa Quảng Châu (Guangzhou Futures Exchange) ghi nhận biên độ dao động của thị trường trong phiên vượt quá 9% đối với các hợp đồng lithium carbonate chỉ trong vài giờ sau thông báo.
DRC đình chỉ xuất khẩu cobalt và đặt hạn ngạch sản xuất vào đầu năm 2025, khiến giá tăng gấp đôi. Lệnh cấm xuất khẩu quặng nickel năm 2020 của Indonesia đã định hướng chuỗi cung ứng vật liệu pin toàn cầu về phía chế biến trong nước. Zimbabwe giờ đây đã triển khai chiến lược tương tự đối với spodumene, dừng xuất khẩu chưa qua xử lý. Với nhu cầu xe điện (EV) và lưu trữ ở mức kỷ lục, những quyết định chính sách này càng thắt chặt chuỗi cung ứng thượng nguồn và đẩy nhanh sự xuất hiện của thâm hụt cơ cấu.
Cuộc khảo sát tháng 12 năm 2025 của BloombergNEF cho thấy giá trung bình bộ pin lithium-ion toàn cầu là $108/kWh trong năm 2025, giảm 8% so với cùng kỳ năm trước. Bộ pin dành cho BEV có mức trung bình $99/kWh, là năm thứ hai ở dưới $100/kWh. Ở Trung Quốc, mức trung bình là $84/kWh, và các bộ pin LFP có mức trung bình $81/kWh. Những mức giá này hỗ trợ các dự báo về khả năng chi trả của EV, các đề án bắt buộc của chính phủ đến năm 2030, và lộ trình của các nhà sản xuất ôtô dựa trên xu hướng tiếp tục giảm chi phí pin.
Báo cáo Global EV Outlook 2025 của IEA nhấn mạnh rằng giá khoáng chất thiết yếu thấp có thể ngăn cản đầu tư trong tương lai, dẫn đến tình trạng thiếu hụt lithium và nickel vào năm 2030 và ảnh hưởng tiêu cực tới các nhà sản xuất pin và EV cũng như người tiêu dùng.
S&P Global Mobility cảnh báo rằng giá cell có thể tăng trong giai đoạn 2025 đến 2030 khi các nhà cung cấp biên lợi nhuận thấp rời khỏi thị trường và năng lực thượng nguồn hạn chế cản trở tăng trưởng ngành pin ở châu Âu và Bắc Mỹ. Cả hai đánh giá đều nhấn mạnh rằng mức giảm chi phí giúp EV trở nên hợp túi tiền phụ thuộc vào điều kiện cung khoáng hiện nay bị ảnh hưởng bởi suy thoái 2023-2025.
Mô phỏng kịch bản của ICCT đưa ra một ước tính cụ thể: nếu giá lithium, nickel và cobalt đạt tới bách phân vị 95 của mức lịch sử vào năm 2032, thời điểm mà giá mua EV tiệm cận với xe chạy xăng tại Hoa Kỳ có thể bị trì hoãn 2 đến 3 năm. Các mục tiêu khử carbon vốn giả định EV đạt điểm hòa vốn chi phí vào giai đoạn 2028-2030 hiện đối mặt với rủi ro cơ cấu đáng kể do các hạn chế cung thượng nguồn đã được giải quyết bằng nỗ lực dự trữ của chính phủ bắt đầu từ tháng 2 năm 2026.
Indonesia nắm giữ trữ lượng nickel lớn nhất thế giới và sản xuất hơn 50% nguồn cung nickel toàn cầu. Dự án Dragon, một liên doanh trị giá $5.9 billion giữa công ty nhà nước Antam, Indonesia Battery Corporation và công ty con CBL của CATL, chế biến quặng nickel Indonesia đến mức tế bào pin đạt tiêu chuẩn EV tại các cơ sở ở East Halmahera và Karawang, với sản xuất pin thương mại dự kiến vào cuối năm 2026. Lệnh cấm xuất khẩu quặng nickel năm 2020 của Jakarta đã tạo đòn bẩy thượng nguồn để thu hút khoản đầu tư này và, trong quá trình đó, tái định hình chuỗi cung ứng vật liệu pin toàn cầu.
Các bộ pin LFP, vốn không chứa nickel, hiện chiếm gần một nửa thị trường pin EV toàn cầu và khoảng 80% các dự án lưu trữ cố định mới theo dữ liệu của IEA và BloombergNEF, kéo nhu cầu ra khỏi các catốt giàu nickel mà chính sách thượng nguồn của Indonesia được thiết kế để cung cấp.
Việc cắt giảm hạn ngạch khai thác nickel năm 2026 của Indonesia hơn 30%, xuống còn 250-270 triệu tấn ướt từ 379 triệu tấn ướt vào năm 2025, làm gia tăng rủi ro chuyển dịch hóa học cùng với áp lực nguồn cung thượng nguồn. (Để biết phân tích chi tiết về cách cắt giảm hạn ngạch ảnh hưởng tới chuỗi cung ứng quốc phòng và EV trên toàn cầu, xem bài viết của EBC: Cắt giảm 30% nickel của Indonesia.)
Các hạn chế về nguồn cung lithium ảnh hưởng trực tiếp tới thị trường EV của Indonesia, vốn được dự báo đạt 600,000 xe bán ra mỗi năm vào năm 2030. Nhà máy của BYD trị giá $1 billion ở Tây Java đặt mục tiêu sản xuất 150,000 EV mỗi năm, hỗ trợ mục tiêu sản xuất trong nước của Indonesia. Tất cả những phương tiện này đều cần lithium, nên nếu thâm hụt nguồn cung toàn cầu từ 2027 đến 2030 làm tăng chi phí pin, Indonesia sẽ đối mặt với cùng những thách thức về khả năng chi trả như các thị trường phụ thuộc lithium khác.
Giá cacbonat lithium tại Trung Quốc đạt đỉnh khoảng $27,000 mỗi tấn vào ngày 13 tháng 5 năm 2026, mức cao nhất trong hai năm rưỡi, trước khi giảm xuống khoảng $24,710 tới ngày 20 tháng 6 khi giá cao hơn khuyến khích các nhà sản xuất khởi động lại công suất nhàn rỗi. Trong khi việc theo dõi biến động giá trị tài sản thô tại Bald Hill và Finniss có thể bổ sung nguồn cung trong vài tháng, một mỏ mới được công bố ngay bây giờ sẽ không có sản lượng trước năm 2031.
Việc khởi động lại tất cả các hoạt động lithium đã bị đóng băng tại Úc và toàn cầu sẽ không lấp đầy khoảng trống nguồn cung 2028-2030. Tổng công suất bị cắt giảm trong khu vực lithium phương Tây vẫn thấp hơn đáng kể so với khối lượng cần thiết để đáp ứng nhu cầu 3 million tonnes LCE mỗi năm vào năm 2030, tăng so với mức 1.5 million tonnes hiện tại. Mặc dù giá giao ngay cao hơn vào năm 2026 đang khuyến khích phê duyệt các dự án mới, nhưng các dự án này sẽ không cung cấp nguồn đến năm 2031 hoặc muộn hơn.
Goldman Sachs dự báo giá trung bình cacbonat lithium là $8,900 per tonne cho năm 2026, tuy nhiên giá giao ngay tại Trung Quốc đã vượt $26,000 trước khi kết thúc quý đầu tiên. Theo các yếu tố nội tại của nền kinh tế, khoảng cách giữa dự báo và thực tế này làm nổi bật việc hạn chế cấu trúc nguồn cung đã bị đánh giá thấp trước khi chính phủ và người mua bắt đầu định giá lại vào đầu năm 2026. Câu hỏi then chốt của thị trường cho 2027 và những năm sau không phải là liệu có xảy ra thâm hụt hay không, mà là cân bằng cung cầu sẽ ổn định ở mức giá nào.
Lộ trình phát triển mỏ không thể thay đổi hồi tố. Việc cung cấp lithium cho giai đoạn 2028-2030 đòi hỏi các quyết định đầu tư được thực hiện trong khoảng 2023 đến 2025, nhưng hầu hết các quyết định đó đã không được đưa ra vì lithium ở mức $9,000-per-tonne không đủ biện minh cho các khoản đầu tư trị giá hàng tỷ đô la. Ước tính của Wood Mackenzie về $104-276 billion vốn cần thiết, đạt đỉnh giữa 2030 và 2034, phản ánh các cam kết bị hoãn chứ không phải các cơ hội trong tương lai.
Rủi ro về chi phí pin tăng đã liên tục bị đánh giá thấp trong kế hoạch doanh nghiệp và các chỉ thị của chính phủ. Giá bộ pin dưới $100/kWh trong năm thứ hai liên tiếp vào 2025 khiến các lệnh bắt buộc về EV có vẻ khả thi. Tuy nhiên, một thâm hụt nguồn cung lithium kéo dài làm đẩy giá cacbonat vượt $30,000-$40,000 per tonne vào cuối những năm 2020 sẽ đảo ngược xu hướng này, làm trì hoãn sự ngang giá về giá giữa EV và xe động cơ đốt trong (EV-ICE) hàng năm, và buộc các nhà sản xuất ôtô cùng chính phủ phải điều chỉnh kế hoạch dựa trên các giả định về khả năng chi trả vào năm 2030.
Đối với các nhà giao dịch hàng hóa và nhà đầu tư theo dõi chuỗi cung ứng chuyển đổi năng lượng, triển vọng cho giai đoạn 2027-2030 khá rõ ràng. Việc khởi động lại công suất bị ngưng hoạt động mang lại sự giảm nhẹ trong ngắn hạn, nhưng các dự án greenfield được phê duyệt ngay bây giờ sẽ không có sản lượng cho đến đầu những năm 2030. Lượng lithium cần cho quá trình chuyển đổi sang EV toàn cầu trong nửa sau của thập kỷ này vẫn chưa sẵn có, và thời gian để phát triển nguồn cung đó đã tụt so với hầu hết các kịch bản 2030 đã công bố.
