Đăng vào: 2026-07-10
Cập nhật vào: 2026-07-10
Phí qua đêm là khoản phí hoặc khoản tín dụng được áp dụng khi một vị thế giao dịch có đòn bẩy vẫn mở vượt quá thời điểm chuyển ngày hàng ngày của nhà môi giới. Phí này phổ biến trong CFD tiền mặt và thị trường ngoại hối, nơi nhà giao dịch ký quỹ để kiểm soát vị thế thị trường lớn hơn.
Số tiền phụ thuộc chủ yếu vào giá trị vị thế, chiều giao dịch, lãi suất tài trợ hàng năm và số ngày tính phí. Nhà môi giới có thể ghi một ngày tài trợ tại mỗi lần rollover, hoặc gộp nhiều ngày thành một điều chỉnh duy nhất cho cuối tuần và ngày nghỉ thị trường. Bài viết này cũng cho thấy cách phí qua đêm ảnh hưởng đến các vị thế giữ trong 5, 10 và 30 ngày.
Phí qua đêm áp dụng khi một vị thế mở vượt qua thời điểm chuyển ngày (rollover) do nhà môi giới quy định. Thời điểm liên quan được nhà môi giới thiết lập và có thể không trùng với nửa đêm theo múi giờ địa phương của nhà giao dịch.
Một vị thế mở và đóng trước thời điểm đó về cơ bản sẽ tránh được phí qua đêm. Một vị thế mở ngay trước thời điểm cutoff có thể phải chịu một điều chỉnh hàng ngày đầy đủ ngay cả khi chỉ mở trong một khoảng thời gian ngắn. Vì vậy, nhà giao dịch nên kiểm tra thời điểm rollover được hiển thị cho từng loại tài khoản và công cụ.
Phí tiếp tục phát sinh cho những ngày vị thế vẫn còn mở về mặt kinh tế, bao gồm cả cuối tuần. Nhà môi giới có thể thu những ngày đó riêng lẻ hoặc gộp lại.
Trong ngoại hối, phí qua đêm thường được gọi là tỷ lệ swap hoặc tỷ lệ rollover. Nó phản ánh chênh lệch lãi suất giữa hai đồng tiền, chiều giao dịch, giá tom-next và điều chỉnh của nhà môi giới.
Lãi suất tham chiếu ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí tài trợ. Trên một vị thế $100,000, mức tăng 1 điểm phần trăm trong lãi suất tài trợ hàng năm làm tăng khoảng $2.74 mỗi ngày theo cơ sở 365 ngày: $100,000 × 1.0% ÷ 365 = $2.74
Các đợt cắt giảm lãi suất thường làm giảm chi phí tài trợ cho vị thế mua (long), trong các điều kiện khác không đổi. Đối với vị thế bán (short), lãi suất chuẩn thấp hơn có thể giảm hoặc loại bỏ khoản tín dụng tiềm năng.
Phí có thể tiếp tục phát sinh trong cuối tuần ngay cả khi thị trường cơ sở đóng cửa. Nhà môi giới có thể ghi nhiều ngày dương lịch của tài trợ trong một lần điều chỉnh.
Ngoại hối thường sử dụng cơ chế rollover ba ngày vào khoảng thứ Tư vì giao dịch giao ngay tiền tệ thường thanh toán sau hai ngày làm việc kể từ ngày giao dịch. Việc chuyển vị thế thứ Tư sang ngày tiếp theo làm cho ngày thanh toán vượt qua cuối tuần.
Các công cụ khác có thể áp dụng phí cuối tuần vào thứ Sáu hoặc một ngày theo lịch khác. Ngày lễ công có thể thay đổi số ngày được bao gồm. Nhà giao dịch nên kiểm tra lịch cho từng công cụ thay vì giả định mọi CFD đều có khoản phí gấp ba vào thứ Tư.
Một công thức đơn giản thường dùng là: Phí qua đêm hàng ngày = Giá trị vị thế × Lãi suất tài trợ hàng năm ÷ Cơ sở tính ngày
Trong đó:
Giá trị vị thế danh nghĩa = đơn vị × giá đóng cửa × hệ số hợp đồng
Lãi suất tài trợ hàng năm = lãi suất tham chiếu cộng hoặc trừ điều chỉnh của nhà môi giới
Cơ sở tính ngày thường là 360 hoặc 365, tùy thuộc vào công cụ và loại tiền.
Giá trị vị thế là toàn bộ mức độ phơi nhiễm thị trường được sử dụng trong phép tính của nhà môi giới. Lãi suất tài trợ hàng năm thường kết hợp lãi suất tham chiếu với điều chỉnh tài trợ của nhà môi giới. Cơ sở tính ngày thường là 360 hoặc 365 ngày, tùy vào thị trường và nhà cung cấp.
| Thị trường | Cơ sở tính phí điển hình | Lưu ý quan trọng |
|---|---|---|
| CFD cổ phiếu và chỉ số | Lãi suất tham chiếu theo đồng tiền ± điều chỉnh của nhà môi giới | Tính trên toàn bộ mức phơi nhiễm thị trường |
| CFD ngoại hối | Giá tom-next hoặc chênh lệch lãi suất + phí cộng | Tỷ lệ swap cho vị thế long và short có thể khác biệt đáng kể |
| Kim loại giao ngay | Giá tom-next hoặc swap theo từng công cụ | Tỷ lệ có thể thay đổi hàng ngày |
| Hàng hóa tiền mặt | Lãi suất tài trợ cộng với có thể có điều chỉnh theo đường cong hợp đồng tương lai | Contango và backwardation có thể ảnh hưởng đến các điều chỉnh tài trợ |
Hãy xem xét một vị thế CFD mua (long) trị giá $100,000 với lãi suất tham chiếu 5.0% và mức điều chỉnh của nhà môi giới 2.5%.
| Thành phần tính toán | Số tiền minh họa |
|---|---|
| Giá trị vị thế | $100,000 |
| Lãi suất tham chiếu | 5.0% |
| Mức điều chỉnh của nhà môi giới | 2.5% |
| Tổng lãi suất tài trợ hàng năm | 7.5% |
| Cơ sở tính ngày | 365 |
| Chi phí tài trợ hàng ngày | $20.55 |
Phép tính là: $100,000 × 7.5% ÷ 365 = $20.55
Nhà giao dịch nạp $5,000 ký quỹ vẫn phải trả $20.55 trong ví dụ này vì phép tính sử dụng giá trị vị thế $100,000. Nền tảng của nhà môi giới có thể hiển thị kết quả trực tiếp dưới dạng một khoản tiền mặt, một điều chỉnh điểm, hoặc một tỷ lệ phần trăm.
Vị thế mua thường sử dụng một lãi suất dựa trên lãi suất tham chiếu cộng thêm mức điều chỉnh của nhà môi giới. Khi lãi suất tham chiếu tăng, chi phí giữ một vị thế đòn bẩy mua thường tăng theo.
Vị thế bán có thể sử dụng một phép tính khác. Tùy thuộc vào lãi suất tham chiếu, mức điều chỉnh của nhà môi giới và loại công cụ, một vị thế bán có thể nhận được khoản tín dụng, chịu một khoản phí nhỏ hơn hoặc phải trả toàn bộ khoản ghi nợ. CFD cổ phiếu bán khống cũng có thể phát sinh chi phí vay cổ phiếu khi cổ phiếu cơ sở khan hiếm hoặc đắt để vay.
Các mức lãi suất hiển thị cho vị thế mua và bán luôn cần được kiểm tra riêng biệt. Việc một bên nhận tín dụng không có nghĩa là bên đối diện sẽ phải trả một khoản bằng như vậy.
Trong thị trường forex, tài trợ qua đêm thường được gọi là tỷ lệ swap hoặc rollover. Nó phản ánh mối quan hệ lãi suất giữa hai đồng tiền, hướng giao dịch và mức điều chỉnh của nhà môi giới. Nhiều nhà cung cấp suy ra tỷ lệ này từ giá tom-next, vốn biểu thị chi phí dời ngày thanh toán tiến lên trước một ngày.
CFD tiền mặt cung cấp sự tiếp cận thị trường dựa trên ký quỹ, cho phép vào vị thế mua và bán một cách đơn giản, không có ngày đáo hạn cố định và không cần phải gia hạn hợp đồng có ngày trong các giao dịch ngắn.
Giá trên thị trường tiền mặt có thể cạnh tranh cho các khoảng giữ vị thế ngắn, đặc biệt khi vị thế không vượt qua nhiều điểm rollover.
Tài trợ được tính phí tại mỗi lần rollover và được tính trên mức phơi bày danh nghĩa của vị thế.
Chi phí tài trợ tích lũy cuối cùng có thể vượt qua lợi thế về spread ban đầu khi vị thế được giữ mở trong thời gian dài hơn.
Hợp đồng tương lai thường không có khoản ghi nợ tài trợ hàng ngày riêng vì chi phí mang (cost of carry) đã được phản ánh trong giá hợp đồng hoặc spread.
Công cụ hiệu quả hơn phụ thuộc một phần vào kỳ vọng thời gian giữ vị thế và tổng chi phí giao dịch.
Lãi suất tham chiếu ảnh hưởng trực tiếp đến nhiều phép tính tài trợ qua đêm. Tăng 1 điểm phần trăm trong lãi suất hàng năm sẽ làm tăng khoảng $2.74 mỗi ngày cho chi phí của một vị thế $100,000 sử dụng cơ sở tính 365 ngày: $100,000 × 1.0% ÷ 365 = $2.74
Quyết định của ngân hàng trung ương và điều kiện thị trường tiền tệ do đó có thể thay đổi khoản phí hoặc khoản tín dụng trong thời gian vị thế còn mở. Lãi suất được hiển thị khi giao dịch được mở không nên được coi là cố định cho toàn bộ thời gian giữ vị thế.
Sử dụng cùng vị thế mua $100,000 và lãi suất tài trợ hàng năm 7.5%, khoản phí hàng ngày là $20.55. Bảng dưới đây cho thấy cách chi phí tích lũy theo thời gian.
| Thời gian nắm giữ | Tổng chi phí tài trợ | Chi phí tính theo % giá trị vị thế | Chi phí tính theo % trên $5,000 ký quỹ |
|---|---|---|---|
| 5 ngày tài trợ | $102.74 | 0.103% | 2.05% |
| 10 ngày tài trợ | $205.48 | 0.205% | 4.11% |
| 30 ngày tài trợ | $616.44 | 0.616% | 12.33% |
Sau 5 ngày tài trợ, vị thế phải sinh lợi hơn $102.74 chỉ để bù đắp chi phí tài trợ. Sau 30 ngày tài trợ, ngưỡng này tăng lên $616.44. Spread, hoa hồng, chi phí chuyển đổi tiền tệ và các điều chỉnh khác sẽ làm tăng tổng mức hòa vốn.
Tỷ lệ phần trăm có vẻ khiêm tốn so với vị thế $100,000, nhưng lại quan trọng hơn khi so sánh với số ký quỹ $5,000 được đưa ra. Sự khác biệt này giải thích vì sao nhà giao dịch nên đánh giá chi phí tài trợ cả theo mức độ rủi ro trên thị trường lẫn vốn trong tài khoản.
Chi phí tài trợ cuối tuần có thể xuất hiện như một khoản ghi nợ đơn lớn hơn, nhưng chi phí cộng dồn vẫn phản ánh số ngày được bao phủ. Một điều chỉnh forex vào Thứ Tư đại diện cho ba ngày sẽ làm tăng khoản phí trên tài khoản ngay lập tức mặc dù hai trong số những ngày đó rơi vào cuối tuần.
Để so sánh, giả sử một vị thế bán $100,000 có khoản ghi có tài trợ hàng năm là 1.0%. Vị thế sẽ nhận khoảng $2.74 cho mỗi ngày tài trợ, hoặc $82.19 trong 30 ngày tài trợ. Nếu tỷ lệ bán được hiển thị là một khoản ghi nợ thay vào đó, cùng công thức sẽ sinh ra một khoản phí.
Chi phí định kỳ này là lý do vì sao CFD tiền mặt thường hiệu quả hơn cho các giao dịch mang tính chiến thuật ngắn hạn so với kỳ nắm giữ dài. Chi phí vào ra được trả khi thực hiện giao dịch, trong khi chi phí tài trợ qua đêm lặp lại ở mỗi lần cuộn lệnh. Hợp đồng tương lai có thể không hiển thị một khoản phí qua đêm riêng vì chi phí tài trợ đã được tích hợp vào giá hợp đồng, mặc dù chênh lệch giá (spreads), basis và chi phí cuộn hợp đồng vẫn áp dụng.
Quyết định lãi suất của ngân hàng trung ương
Thay đổi trong các lãi suất chuẩn của thị trường
Điều chỉnh tài trợ từ nhà môi giới
Chênh lệch lãi suất giữa các tiền tệ
Sự sẵn có của cổ phiếu cho vay
Tình trạng contango hoặc backwardation trên thị trường tương lai
Các điều kiện thanh khoản hoặc thị trường bất thường
Tỷ lệ tài trợ hiển thị khi giao dịch mở có thể thay đổi trong thời gian nắm giữ.
Nhà giao dịch có thể quản lý chi phí tài trợ bằng cách kiểm tra tỷ lệ mua và tỷ lệ bán trước khi mở vị thế và tính toán chi phí tài trợ dự kiến vào mức hòa vốn của giao dịch.
Đối với kỳ nắm giữ dài hơn, giá CFD tiền mặt nên được so sánh với giá hợp đồng tương lai và các công cụ có sẵn khác. Nhà giao dịch cũng nên xem xét thời gian rollover, lịch cuối tuần và bất kỳ điều chỉnh kéo dài nhiều ngày nào.
Đóng và mở lại một vị thế chỉ để tránh phí tài trợ có thể phát sinh chênh lệch giá (spread), hoa hồng, trượt giá hoặc rủi ro khoảng trống thị trường khác. Các giả định về tài trợ cũng nên được rà soát sau những thay đổi lớn về lãi suất.
Hợp đồng chênh lệch (CFD): CFD là một công cụ phái sinh có đòn bẩy theo dõi biến động giá của một tài sản mà không chuyển quyền sở hữu tài sản cơ sở.
Đòn bẩy (Leverage): Đòn bẩy cho phép nhà giao dịch kiểm soát một vị thế thị trường lớn hơn với một lượng vốn ký quỹ nhỏ hơn.
Ký quỹ (Margin): Ký quỹ là vốn cần thiết để mở và duy trì một vị thế có đòn bẩy.
Tỷ lệ swap (Swap Rate): Tỷ lệ swap là khoản ghi nợ hoặc ghi có được áp dụng khi một số vị thế có đòn bẩy cuộn sang ngày giao dịch tiếp theo.
Cuộn lệnh (Rollover): Quá trình chuyển một vị thế mở từ ngày giao dịch này sang ngày giao dịch tiếp theo.
Phí tài trợ qua đêm được tính khi một vị thế mở vượt qua mốc chốt rollover của nhà môi giới. Thời điểm đó có thể khác với nửa đêm và múi giờ của nhà giao dịch, vì vậy cần kiểm tra lịch trình được công bố của công cụ.
Các nhà môi giới forex thường áp dụng cuộn lệnh cho ba ngày vào Thứ Tư vì giao dịch spot thanh toán theo chu kỳ hai ngày làm việc. Việc đẩy lùi thời điểm thanh toán của Thứ Tư sẽ băng qua cuối tuần và bao phủ ba ngày lịch.
Hợp đồng tương lai thường không hiển thị một khoản phí qua đêm hàng ngày riêng vì chi phí tài trợ và chi phí mang vị thế đã được tích hợp vào giá hợp đồng. Nhà giao dịch vẫn có thể phải trả chênh lệch giá, hoa hồng và chi phí cuộn lệnh.
Có. Việc phải tài trợ lặp đi lặp lại làm tăng mức hòa vốn của giao dịch. Một biến động giá thuận lợi nhỏ có thể không còn đủ bù đắp chi phí tài trợ tích lũy, chênh lệch giá và hoa hồng, đặc biệt khi một vị thế có đòn bẩy được giữ mở trong nhiều ngày.
Phí qua đêm là khoản phí hoặc khoản ghi có hàng ngày được áp dụng khi một vị thế sử dụng đòn bẩy vẫn mở vượt quá thời gian chuyển đổi (rollover) của nhà môi giới. Tác động của nó phụ thuộc vào giá trị của vị thế, chiều hướng giao dịch, lãi suất tham chiếu và số ngày tính phí. Một lần điều chỉnh có thể nhỏ, nhưng các khoản phí lặp lại có thể dần dần nâng mức hòa vốn của giao dịch, đặc biệt khi vị thế được giữ mở qua cuối tuần hoặc trong nhiều tuần.
