Đăng vào: 2026-07-08
Cập nhật vào: 2026-07-08
Tam giác Lithium kiểm soát lithium trên giấy tờ, chưa chuyển thành lô hàng. Argentina, Bolivia và Chile nắm khoảng 43% trữ lượng lithium toàn cầu được đo và ước tính, trong khi Chile và Argentina đã sản xuất khoảng 27% của sản lượng mỏ lithium thế giới theo USGS trong năm 2025. Nếu thâm hụt lithium xuất hiện từ năm 2028, liệu khu vực có thể biến các salar thành nguồn cung trước khi khoảng cách trở nên không thể bỏ qua?
Tam giác Lithium nắm khoảng 64 million tấn trữ lượng lithium được đo và ước tính, tương đương khoảng 43% tổng toàn cầu.
Chile và Argentina sản xuất 79,000 tấn lithium trong năm 2025, chiếm khoảng 27% sản lượng mỏ lithium thế giới theo USGS, trong khi Bolivia không được liệt kê riêng trong dữ liệu sản lượng mỏ của USGS.
Tỷ trọng trữ lượng của khu vực vượt tỷ trọng sản xuất khoảng 16 điểm phần trăm, khiến việc chuyển trữ lượng thành sản lượng trở thành vấn đề cung chủ chốt.
Chile neo giữ sản lượng hiện tại nhờ Salar de Atacama, trong khi danh mục dự án của Argentina là lộ trình rõ ràng nhất để thu hẹp khoảng cách.
Cơ sở trữ lượng 23 million tấn của Bolivia phần lớn vẫn nằm ngoài nguồn cung hiện tại, làm tăng mức độ quan trọng nếu thâm hụt lithium xuất hiện từ năm 2028.
Khoảng cách sản lượng bắt nguồn từ sự phân bổ giữa các quốc gia. Argentina và Bolivia nắm các cơ sở trữ lượng lớn nhất trong Tam giác Lithium, trong khi Chile sản xuất phần lớn lithium hiện tại của khu vực. USGS ước tính Argentina có 28 million tấn trữ lượng lithium được đo và ước tính, Bolivia 23 million tấn và Chile 13 million tấn. Cả ba nước cùng nắm 64 million tấn, hay khoảng 43% trong cơ sở trữ lượng toàn cầu 150 million tấn.
Sản xuất lại tập trung hơn nhiều. Chile sản xuất 56,000 tấn lithium trong năm 2025, và Argentina sản xuất 23,000 tấn. Bolivia không được liệt kê riêng trong dữ liệu sản lượng mỏ của USGS. Chile và Argentina cùng sản xuất 79,000 tấn, chiếm khoảng 27% tổng thế giới 290,000 tấn, không tính sản lượng của Hoa Kỳ.
Bảng dưới đây cho thấy khoảng cách giữa việc kiểm soát trữ lượng và nguồn cung từ khai thác.
| Chỉ tiêu | Tam giác Lithium | Thế giới | Tỷ lệ |
|---|---|---|---|
| Trữ lượng được đo và ước tính | 64m tấn | 150m tấn | 43% |
| Sản lượng mỏ 2025 | 79,000 tấn | 290,000 tấn | 27% |
Khoảng cách 16 điểm phần trăm là tín hiệu thị trường quan trọng. Khu vực có trọng lượng địa chất lớn nhưng chưa thể hiện được khả năng chuyển đổi tài sản thành tiền mặt tương ứng trên sàn giao dịch. Trữ lượng dưới lòng đất đơn thuần không phải là nguồn cung thực tế cho ngành công nghiệp pin.
Australia cho thấy sự khác biệt giữa quyền sở hữu trữ lượng và sức mạnh sản xuất. USGS ước tính Australia có khoảng 10 million tấn trữ lượng lithium được đo và ước tính, thấp hơn nhiều so với tổng cộng 64 million tấn của Tam giác Lithium, nhưng Australia đã sản xuất 92,000 tấn trong năm 2025. Con số đó nhiều hơn tổng của Chile và Argentina.
Sức mạnh sản xuất thực tế đến từ hệ thống các mỏ khai thác, giấy phép vận hành, hạ tầng logistics, chuỗi xử lý và thời điểm giải ngân nguồn vốn đầu tư. Việc đánh giá các yếu tố này yêu cầu một quá trình nghiên cứu các chỉ số kinh tế tổng thể kỹ lưỡng, bởi lẽ quyền sở hữu trữ lượng chỉ đặt ra giới hạn trên, còn sản lượng mới là yếu tố quyết định sức nặng thị trường.
Một thâm hụt vào năm 2028 sẽ phơi bày khoảng cách từ trữ lượng đến sản lượng của Tam giác Lithium nhanh hơn bất kỳ ước tính trữ lượng nào có thể che lấp. Wood Mackenzie cảnh báo vào tháng Ba năm 2026 rằng thâm hụt nguồn cung lithium có thể xuất hiện sớm nhất từ năm 2028 nếu không có đầu tư mới đáng kể. Kịch bản Net Zero của họ chỉ ra thâm hụt từ năm 2028 và khoảng 8.5 Mt LCE nguồn cung bổ sung vào năm 2050, trong khi kịch bản Country Pledges đẩy mốc thâm hụt tới khoảng năm 2029 và yêu cầu 6.7 Mt LCE.
Yêu cầu vốn cho thấy tại sao bài kiểm tra mang tính cấu trúc. Wood Mackenzie ước tính nhu cầu đầu tư vào lithium khoảng $104 billion dưới kịch bản chuyển đổi chậm và $276 billion dưới lộ trình Net Zero. Những con số đó mô tả một chu kỳ vốn, không phải một sự thắt chặt tồn kho tạm thời.
Một sự tăng mạnh sản lượng năm 2025 không giải quyết được bài toán thâm hụt tiềm tàng của năm 2028. USGS báo cáo sản lượng toàn cầu tăng 31% lên 290,000 tấn, trong khi sự sụt giảm giá trị giao dịch khốc liệt từ $64,000 xuống dưới $10,000 mỗi tấn đã khiến nhiều nhà sản xuất phải tạm ngừng dự án mở rộng. Giá cacbonat lithium giảm từ khoảng $64,000 mỗi tấn vào cuối năm 2022 xuống dưới $10,000 vào giữa năm 2025, một sự sụp đổ đủ nghiêm trọng để đóng băng vốn cho các dự án mở rộng mà cửa sổ 2028 đòi hỏi.
Bài phân tích trước đây của EBC về sự sụt giảm giá lithium đề cập đến khía cạnh chu kỳ giá của vấn đề đó. Vấn đề khu vực thì khác. Tam giác lithium phải chứng minh rằng những nguồn tài nguyên lớn có thể biến thành sản lượng có thể giao hàng trước khi cửa sổ thâm hụt mở ra.
Một tình trạng thâm hụt sẽ thưởng cho các hệ thống cung ứng vận hành hiệu quả, chứ không phải cho tuyên bố về nguồn tài nguyên lớn nhất. Nhà máy, tuyến xuất khẩu, phê duyệt nước, thỏa thuận địa phương và tài trợ dự án phải có sẵn trước khi các thiếu hụt trở nên rõ ràng.
Chile là động cơ sản xuất hiện tại của Tam giác lithium. Nước này có 13 triệu tấn tài nguyên lithium đã đo và ước định, thấp hơn 28 triệu tấn của Argentina và 23 triệu tấn của Bolivia, nhưng lại sản xuất 56,000 tấn vào năm 2025, hơn gấp đôi sản lượng của Argentina. Lợi thế của Chile nằm ở năng lực chuyển hóa, không phải kích thước địa chất.
Salar de Atacama là điểm tựa cho lợi thế đó. Nước mặn khoáng tại đó nằm trong số các hệ thống lithium giàu nhất thế giới, với nồng độ báo cáo khoảng 1,400 đến 1,800 miligam trên lít. Chất lượng nước mặn đó giúp giải thích vì sao cơ sở tài nguyên nhỏ hơn của Chile lại sản xuất nhiều hơn của Argentina.
Sản xuất nước mặn đã được thiết lập, các nhà vận hành có kinh nghiệm và cơ sở hạ tầng xuất khẩu mang lại cho Chile phần của Tam giác lithium đã có sức nặng cung ứng thực tế. Codelco và quan hệ đối tác NovaAndino Litio của SQM mở rộng nền tảng đó đến năm 2060, kết hợp sự tham gia chiếm đa số của nhà nước với kinh nghiệm vận hành của SQM.
Sự liên tục đó đi kèm với con đường mở rộng chậm hơn. Codelco cho biết thỏa thuận đã được xem xét bởi hơn 20 tổ chức và bao gồm một quy trình tham vấn cộng đồng bản địa do Corfo dẫn dắt. Sản lượng tương lai sẽ phụ thuộc vào quản trị công-tư, quy định về nước, tiêu chuẩn môi trường và sự chấp thuận của cộng đồng.
Chile đã chứng minh khu vực có đủ khả năng biến các salar thành nguồn cung hữu hình. Điều này cũng lý giải vì sao việc khai thác những tấn lithium kế tiếp có thể mất nhiều thời gian hơn khi kim loại này dần được coi là một dạng tài sản có giá trị chiến lược quan trọng của quốc gia.
Argentina là yếu tố quyết định. Nó có cơ sở tài nguyên lithium đã đo và ước định lớn nhất trong tam giác, ở mức 28 triệu tấn, nhưng chỉ sản xuất 23,000 tấn vào năm 2025. Sự mất cân bằng đó đem lại cho Argentina con đường rõ ràng nhất để thu hẹp khoảng cách khu vực nếu các dự án chuyển từ được phê duyệt sang khối lượng xuất khẩu bền vững.
Trường hợp tăng trưởng của Argentina phụ thuộc vào việc các dự án chuyển ra khỏi bản đồ salar và vào sản xuất thương mại. Các salar lithium của nước này trải dài qua các tỉnh bao gồm Jujuy, Salta và Catamarca, nơi các dự án nước mặn mới và mở rộng đang cố gắng chuyển từ ước tính tài nguyên sang năng lực vận hành. Đất nước không cần phải chứng minh lithium tồn tại. Nó cần chứng minh rằng năng lực sản xuất có thể đến đúng tiến độ.
Argentina cũng đang cố gắng biến chính sách thành một phần của trường hợp cung ứng. Lithium Argentina thông báo vào tháng 5 năm 2026 rằng việc mở rộng Giai đoạn 2 Cauchari-Olaroz đã nhận được phê duyệt từ Ủy ban Đánh giá RIGI của Argentina. Việc mở rộng nhắm tới thêm 45,000 tấn mỗi năm tương đương cacbonat lithium, bên cạnh công suất vận hành Giai đoạn 1 là 40,000 tpa. Nghị quyết chính thức được kỳ vọng vào tháng 6 năm 2026.
Cơ chế RIGI đóng vai trò then chốt vì các dự án mở rộng khai thác lithium luôn đòi hỏi sự ổn định về dòng vốn khổng lồ. Đối với các tổ chức tài chính, việc tài trợ cho những dự án này là một cách để phân bổ nguồn vốn vào nhiều lĩnh vực khác nhau, tạo sự cân bằng và giảm thiểu rủi ro tập trung trước khi tính đến các báo cáo về trữ lượng tài nguyên mới.
Việc thực hiện vẫn là bài kiểm tra. Công suất đã công bố không phải là nguồn cung được giao hàng. Argentina chỉ có thể thu hẹp khoảng cách sản lượng nếu các phê duyệt dự án chuyển thành năng lực vận hành, năng lực vận hành chuyển thành xuất khẩu, và các lô hàng hiện thực hóa trong khoảng thời gian 2028 đến 2030. Các thông báo không làm thay đổi cán cân cung. Các lô hàng mới làm được điều đó.
Bolivia mang lại cho Tam giác lithium một quy mô tài nguyên khổng lồ nhưng mức sản lượng thực tế hiện tại lại vô cùng khiêm tốn. Sự chậm trễ này một phần đến từ các biện pháp quản lý ngân sách và thuế của quốc gia này, khiến việc phát triển thương mại tại Salar de Uyuni tụt hậu đáng kể so với tiềm năng địa chất vốn có.
Rào cản nằm ở yếu tố trên mặt đất. Salar de Uyuni mang lại cho Bolivia sức nặng chiến lược dài hạn, nhưng phát triển thương mại đã tụt hậu so với quy mô cơ sở tài nguyên. Việc khai thác lithium trực tiếp có thể thay đổi phương trình, mặc dù DLE vẫn cần bằng chứng ở cấp dự án ở quy mô lớn phù hợp với điều kiện nước, cơ sở hạ tầng và chính trị địa phương.
Vấn đề nguồn cung trước mắt của Bolivia thể hiện rõ trong hồ sơ pháp lý của nước này. Các hợp đồng với liên danh CBC của Trung Quốc, trong đó có CATL, và với Tập đoàn Uranium One của Nga được thiết kế để thiết lập các cơ sở khai thác lithium trực tiếp tại Salar de Uyuni. Các dự án đã bị tòa án đình chỉ sau khi các nhóm bản địa cáo buộc thiếu tham vấn trước, phê duyệt lập pháp và đánh giá tác động môi trường. Một phán quyết sau đó đã lật lại lệnh đình chỉ, giữ cho các hợp đồng còn hiệu lực nhưng rủi ro thực hiện vẫn lộ rõ.
Bolivia vẫn là nguồn cung tiềm năng, chứ không phải nguồn cung đáng tin cậy trong ngắn hạn. Các hợp đồng có thể được ký, đình chỉ, phục hồi và bị thách thức trước khi khối lượng có ý nghĩa thực sự tiếp cận chuỗi cung ứng. Bolivia gia tăng tuyên bố tài nguyên của Tam giác Lithium, nhưng làm suy yếu độ tin cậy sản xuất trong ngắn hạn của khu vực.
Vấn đề tài nguyên đã được chứng minh. Vấn đề nguồn cung thì chưa.
Bằng chứng giờ đây nằm trong giai đoạn tăng sản lượng 2026 đến 2028, nơi các ước tính tài nguyên mất đi ý nghĩa trừ khi chúng trở thành các dự án được tài trợ, có công suất vận hành và khối lượng xuất khẩu. Chile phải duy trì tính liên tục tại Salar de Atacama, Argentina phải biến công suất đã được phê duyệt thành các lô hàng, và Bolivia phải đưa các dự án DLE (khai thác lithium trực tiếp) vượt ra khỏi tranh chấp pháp lý.
Nếu Chile, Argentina và Bolivia thu hẹp khoảng cách giữa nguồn tài nguyên và các lô hàng trước khi cửa sổ thâm hụt mở ra, trọng lượng chiến lược của khu vực sẽ chuyển thành sức mạnh cung ứng. Nếu không, tỷ lệ 43% về tài nguyên sẽ chỉ còn là con số tiêu đề với sức mạnh thị trường hạn chế.
Đến năm 2028, câu chuyện về lithium sẽ được đánh giá ít dựa vào các salar hơn và nhiều dựa vào khối lượng lô hàng.
