จับตา! รายงาน ADP สหรัฐฯ วันนี้ ความหมายของตัวเลขการจ้างงานเดือนพฤศจิกายนต่อทิศทางเศรษฐกิจและตลาดการเงิน

เวลา 08:15 น. ตามเวลานิวยอร์ก รายงานการจ้างงานภาคเอกชน ADP ประจำเดือนพฤศจิกายนจะถูกเผยแพร่ ตลาดกำลังก้าวเข้าสู่ตัวเลข ADP วันนี้ท่ามกลางบรรยากาศที่ดอลลาร์กำลังทดสอบระดับรับสำคัญ ราคาทองคำลอยตัวใกล้จุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ และดัชนี S&P 500 เคลื่อนไหวต่ำกว่าจุดสูงสุดตลอดกาลเพียงเล็กน้อย

นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าการจ้างงานภาคเอกชนเดือนพฤศจิกายนจะเพิ่มขึ้นเพียง +5,000 ถึง +40,000 ตำแหน่ง ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยก่อนปี 2024 ที่อยู่ราว 100,000–150,000 ตำแหน่งต่อเดือน อย่างมาก

เมื่อประกอบกับข้อมูลรายสัปดาห์ของ ADP ที่ชี้ว่าในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน นายจ้างมีการลดพนักงานเฉลี่ยประมาณ 13,500 ตำแหน่งต่อสัปดาห์ ก็ไม่แปลกที่นักเทรดจะเริ่มรู้สึกกังวลกับแนวโน้มการจ้างงาน

ทำไมรายงาน ADP วันนี้ถึงสำคัญกว่าปกติ?

ตัวเลขที่ทำหน้าที่แทน Nonfarm Payrolls (NFP)

ในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา:

• อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ขยับขึ้นสู่ระดับสูงสุดรอบประมาณ 4 ปีที่ 4.3% สะท้อนตลาดแรงงานที่เริ่มชะลอตัว

• ตำแหน่งงานว่างลดลงอย่างต่อเนื่อง ขณะที่การจ้างงานใหม่ชะลอลง แม้จำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ยังคงอยู่ที่ระดับต่ำเป็นประวัติการณ์ราว 216,000 ราย

และเนื่องจากการปิดหน่วยงานภาครัฐ (Government Shutdown) ทำให้รายงานการจ้างงานของ BLS ล่าช้า รายงาน ADP วันนี้จึงถูกจับตามองมากกว่าปกติ โดยจะถูกนำไปใช้ร่วมกับข้อมูลผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์และดัชนี ISM เพื่อประเมินแนวโน้มการประชุม FOMC วันที่ 9–10 ธันวาคม

เพื่อให้เห็นภาพชัดเจนขึ้น ขณะนี้เฟดกำลังถกเถียงกันว่าจะลดดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคมหรือไม่ โดยเจ้าหน้าที่หลายคนออกมายอมรับอย่างตรงไปตรงมาว่า ตลาดแรงงานกำลังอ่อนแรงลง

ตลาดการเงินประเมินว่าโอกาสในการลดดอกเบี้ยอีกครั้งค่อนข้างสูง แต่ยังไม่ได้ข้อสรุปแน่นอน หากตัวเลข ADP ออกมาดีกว่าคาดการณ์ ความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยอาจลดลง หากตัวเลขออกมาอ่อนแอ จะยิ่งหนุนแนวโน้มการลดดอกเบี้ย และอาจทำให้ตลาดเริ่มคาดหวัง การผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมในช่วงต้นปี 2026

ย้อนดูข้อมูลสำคัญ: รายงาน ADP เดือนตุลาคมบอกอะไร?

สาระสำคัญของรายงานเดือนตุลาคม:

• การจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น +42,000 ตำแหน่ง

• เดือนกันยายนถูกปรับลดเป็น –29,000 ตำแหน่ง

• การเติบโตของค่าจ้างเฉลี่ยปีต่อปีอยู่ที่ 4.5%

ตัวเลขที่ออกมาดีกว่าคาด (คาดการณ์ราว +25,000) ทำให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเล็กน้อยในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน

แต่ในภาพรวม ระดับการจ้างงานยังคงอ่อนเมื่อเทียบกับอดีต และสะท้อนตลาดแรงงานที่กำลังชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป

รายงานรายสัปดาห์ใหม่ “NER Pulse”: สัญญาณที่น่ากังวล

ADP ได้เริ่มเผยแพร่รายงานรายสัปดาห์ NER Pulse ซึ่งสะท้อนภาพการจ้างงานภาคเอกชนแบบต่อเนื่อง:

• สี่สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 11 ตุลาคม: การจ้างงานเฉลี่ย +14,250 ตำแหน่งต่อสัปดาห์

• สี่สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 25 ตุลาคม: พลิกเป็น –11,250 ตำแหน่งต่อสัปดาห์

• สี่สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 1 พฤศจิกายน: การลดลงเริ่มชะลอ เหลือประมาณ –2,500 ตำแหน่งต่อสัปดาห์

• สี่สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 8 พฤศจิกายน: ข้อมูลสำรวจล่วงหน้ารอบล่าสุดของ ADP ชี้ว่า 13,500 ตำแหน่งต่อสัปดาห์ บ่งชี้ว่าเกิดการสูญเสียงานในภาคเอกชนอย่างชัดเจนเมื่อเข้าสู่เดือนพฤศจิกายน

เมื่อนำข้อมูลทั้งหมดมาประเมินร่วมกัน จะพบว่าตลาดแรงงานไม่ได้ขยายตัวในจังหวะแข็งแกร่ง แต่กำลัง “ทรงตัวแบบประคองตัว” มากกว่า

นักเศรษฐศาสตร์คาดอะไรจากรายงาน ADP เดือนพฤศจิกายน?

รอบนี้มีความเห็นต่างสูงกว่าปกติ ต่อผลลัพธ์ที่กำลังจะประกาศ โดยตัวเลขคาดการณ์กระจายตั้งแต่ติดลบเล็กน้อยไปจนถึงเพิ่มขึ้นแบบพอประมาณ

*ตัวเลขคาดการณ์ทั้งหมดหมายถึงการเปลี่ยนแปลงของการจ้างงานภาคเอกชนที่ไม่รวมเกษตรกรรม (Nonfarm Private Employment)

ช่วงตัวเลขที่กว้างตั้งแต่ +5k ถึง +40k สะท้อนความไม่แน่นอนสูงต่อรายงานรอบนี้

และเมื่อเทียบกับข้อมูลความถี่สูงของ ADP ที่เอนเอียงไปทางลบ ความเสี่ยงของตัวเลขจริงเมื่อเทียบกับคาดการณ์กลาง (+20k) จึงมีแนวโน้มออกมาต่ำกว่าคาด มากกว่าออกมาสูงกว่าคาด

3 ฉากทัศน์การเทรดตามผลตัวเลข ADP วันนี้

1) ตัวเลขออกมาดีกว่าคาดแรง: เกิน ~50,000 ขึ้นไป

หาก ADP ออกมามากกว่า 50,000 โดยเฉพาะถ้าการจ้างงานเพิ่มขึ้นแบบกว้างทั่วทุกภาคส่วน:

• เฟด (Fed) : ตลาดน่าจะลดโอกาสการลดดอกเบี้ยเดือนธันวาคมลง และเลื่อนความคาดหวังการผ่อนคลายไปช่วงปี 2026

• ดอลลาร์ (DXY) : ตอนนี้ดัชนีดอลลาร์อยู่แถว 99.2–99.4 ใกล้โซนล่างของกรอบ 99–100.5 อาจดีดตัวขึ้นไปที่ 99.8–100.5 ตัวเลขแข็งแรงอาจดันให้ดีดกลับขึ้นไปบริเวณ 99.8–100.5 ตามแนวรับ–แนวต้านเชิงเทคนิค

• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี : อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลอยตัวเหนือ 4% เล็กน้อย (ราว 4.07–4.10%) ตัวเลขดีกว่าคาดอาจผลักให้ขึ้นไปแถว 4.15–4.20%

• EUR/USD : คู่เงินอยู่เหนือ 1.16 เล็กน้อย แนวต้านอยู่ที่ 1.1650–1.17 หากตัวเลข ADP แข็งแรงอาจกดลงมาที่ 1.1550–1.16

• ทองคำ (XAU/USD) : ทองอยู่ใกล้ 4,200 ดอลลาร์ แม้ปรับขึ้นมาแล้ว ~7% ในเดือนที่ผ่านมา แรงขายจากแรงงานที่แข็งแกร่งและอัตราผลตอบแทนที่แข็งค่าขึ้นอาจกดให้ราคายืนใต้ 4,250 และเกิดการย่อมาที่ 4,150–4,100 โดยโซนใหญ่สำคัญคือ 4,000

2) ตัวเลขออกมาตามคาด: ในช่วง 0–40,000

หากผล ADP อยู่ในกรอบคาดการณ์ 0–40k จะสะท้อนภาพว่าเศรษฐกิจกำลังอ่อนลงอย่างช้า ๆ แต่ไม่ถึงขั้นทรุดตัว:

• เฟด : โอกาสลดดอกเบี้ยยังสูง แต่ยังไม่ 100% ตลาดจะหันไปจับตา ISM Services และ Core PCE ต่อทันที

• ดอลลาร์และอัตราผลตอบแทน : เคลื่อนไหวในกรอบใกล้เดิม โดย DXY อยู่ในช่วง 99–99.7 ส่วนยีลด์ 10 ปีน่าจะยึดบริเวณใกล้ 4%

• สินทรัพย์เสี่ยง : S&P 500 และทองน่าจะเคลื่อนไหวในกรอบเดิม ขึ้นกับแรงซื้อ–ขายเชิงโครงสร้างและออปชัน

3) ตัวเลขออกมาแย่ชัดเจน: ติดลบ หรือเกือบ 0 พร้อมรายละเอียดที่อ่อนแอ

ถ้ารายงาน ADP แสดงการจ้างงานลดลง หรือเพิ่มน้อยมาก และส่วนประกอบอย่างค่าจ้าง–ธุรกิจขนาดเล็กอ่อนตัว:

• เฟด : ตัวเลขแย่ บวกกับข้อมูล NER Pulse ที่เป็นลบ จะยิ่งตอกย้ำการลดดอกเบี้ยเดือนธันวาคม และเปิดประเด็นเส้นทางดอกเบี้ยแบบผ่อนคลายมากขึ้นในต้นปี 2026

• DXY : การหลุดลงใต้ 99 จะเป็นสัญญาณชัดว่าขาขึ้นของดอลลาร์ช่วง ก.ย.–พ.ย. เริ่มหมดแรง เทรดเดอร์จะจับตาโซน 98.9 และระดับ 98 ถัดไป

• EUR/USD : ตัวเลข ADP อ่อนแออาจดันให้ทะลุ 1.1650 อย่างเด็ดขาด และเปิดทางไป 1.17–1.1780 ตามโซนต้านที่นักวิเคราะห์เทคนิคมองไว้

• ทองคำ : แนวโน้มขาลงมีแนวโน้มสูงขึ้น การปิดเหนือ 4,250 จะยืนยันสัญญาณไปที่ 4,300–4,400 ตามเป้าหมายการเบรกเอาท์ของหลายสำนัก

• S&P 500 : ช่วงแรกอาจดีใจจากโอกาสเฟดผ่อนคลายมากขึ้น แต่เทรดเดอร์จะถามทันทีว่า “กำไรบริษัทจะรับไหวไหมถ้าตลาดงานแย่?” ผลลบชัดเจนอาจทำให้เกิดความผันผวนแรงรอบระดับ 6,800

คำถามที่พบบ่อย

1. รายงานการจ้างงาน ADP เดือนพฤศจิกายนจะประกาศกี่โมง?

รายงาน ADP National Employment Report มีกำหนดประกาศเวลา 8:15 น. ตามเวลามาตรฐานตะวันออก (ET) ในวันนี้

2. ตลาดใดตอบสนองต่อข้อมูลการจ้างงานของ ADP มากที่สุด?

ในช่วงไม่กี่นาทีแรกหลังรายงานออก ผลตอบแทนของดอลลาร์สหรัฐ (DXY) และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีแนวโน้มเคลื่อนไหวมากที่สุด จากนั้นไม่นาน คู่เงินหลักและสินทรัพย์เสี่ยงจะตอบสนองตามมา เช่น EUR/USD, USD/JPY, ทองคำ, สัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P 500 และหุ้นกลุ่มที่มีค่าเบต้าสูง ต่างปรับตัวขึ้น ทั้งหมดนี้สะท้อนการที่เทรดเดอร์กำลังปรับความคาดหวังต่อการลดดอกเบี้ยของเฟดและมุมมองเศรษฐกิจ

3. ตัวเลข ADP แบบไหนที่ถือว่า “แย่” สำหรับดอลลาร์?

เมื่อคาดการณ์กลางอยู่ที่ +20,000 ตำแหน่ง ตัวเลขที่เข้าใกล้ศูนย์หรือติดลบ โดยเฉพาะหากมาพร้อมการเติบโตของค่าจ้างที่อ่อนแอ และการจ้างงานจากธุรกิจขนาดเล็กลดลง จะถูกมองว่าเป็นลบต่อดอลลาร์อย่างชัดเจน

บทสรุป

ก่อนเข้าสู่รายงาน ADP วันนี้ เรื่องราวชัดเจนมาก: ตลาดแรงงานสหรัฐฯ ไม่ได้ร้อนแรงเหมือนก่อนอีกต่อไป แต่ก็ยังไม่ถึงขั้นเสียหาย ตัวเลขการจ้างงาน +42,000 ในเดือนตุลาคม สัญญาณติดลบจากรายงาน NER รายสัปดาห์ และอัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้น ล้วนบอกว่ากลไกการจ้างงานกำลัง “ชะลอตัว” ไม่ใช่ “พังลง”

ความได้เปรียบที่แท้จริงสำหรับนักเทรดในวันนี้ อยู่ที่การรู้ระดับราคาสำคัญของตลาด เข้าใจว่ารายงาน ADP เชื่อมโยงกับประเด็น “เศรษฐกิจลงจอดนุ่มนวลหรือกำลังชะลอ” อย่างไร และมีวินัยพอที่จะเทรดตามปฏิกิริยาของตลาด ไม่ใช่เทรดตามตัวเลขหัวข่าว

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ