ทองคำและเงินทำจุดสูงสุดใหม่ หลังแรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยไหลเข้าตลาด

ทองคำและเงินไม่ได้ค่อย ๆ ปรับตัวขึ้น แต่กำลังทุบสถิติใหม่ในลักษณะที่บีบให้ผู้จัดการพอร์ตทุกคนต้องตัดสินใจ

วันนี้ ราคาทองคำสปอตพุ่งทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 4,420 ดอลลาร์ ขณะที่ราคาเงินสปอตทะยานขึ้นแตะระดับสูงสุดที่ 69.44 ดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง และกระแสความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยระลอกใหม่ ซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์และการค้า

การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ใช่แค่พาดหัวข่าวจากแรงโมเมนตัมเท่านั้น แต่คือการที่ตลาดกำลัง "ประเมินราคาใหม่" จากแรงขับเคลื่อนสามด้านที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ได้แก่

1. กระแสความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่กลับมาอีกครั้ง

2. เส้นทางที่ชัดเจนขึ้นสู่ทิศทางนโยบายการเงินสหรัฐที่ผ่อนคลายมากขึ้นในปี 2026

3. ภาวะอุปทานของเงินแท่งที่ตึงตัวขึ้น ซึ่งกำลังขยายแรงกระเพื่อมจากปัจจัยมหภาคทุกด้านให้รุนแรงยิ่งขึ้น

ราคาทองคำและเงินวันนี้เปลี่ยนแปลงอย่างไรบ้าง?

ข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับตลาด (22 ธันวาคม 2025):

• ทองคำ (สปอต): ราคาพุ่งทำสถิติใหม่ที่ 4,420 ดอลลาร์ ก่อนจะเคลื่อนไหวอยู่แถว 4,410 ดอลลาร์

• เงิน (สปอต): ราคาทะยานขึ้นทำจุดสูงสุดตลอดกาลใกล้ระดับ 69.44 ดอลลาร์

• ข้อมูลประกอบด้านผลการดำเนินงาน: ราคาทองคำเพิ่มขึ้นประมาณ 67% ในปีนี้ ขณะที่ราคาเงินเพิ่มขึ้นประมาณ 138% นับตั้งแต่ต้นปี

ปัจจัยกระตุ้นในระยะสั้น

• การถือครองสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ท่ามกลางความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์และการค้าที่อยู่ในระดับสูง

• ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 มีความชัดเจนมากขึ้น ซึ่งมีความสำคัญต่อโลหะมีค่า เนื่องจากดอกเบี้ยที่ต่ำลงช่วยลดต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย

• ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง ทำให้โลหะมีค่ามีราคาที่เข้าถึงได้ง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนที่อยู่นอกสหรัฐฯ และช่วยหนุนแรงซื้อจากกระแสโมเมนตัมในตลาด

ทำไมความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยรอบนี้ถึง “แตกต่าง”?

โดยปกติแล้ว การปรับขึ้นของสินทรัพย์ปลอดภัยมักจะจบลงอย่างรวดเร็วเมื่อเรื่องราวทางมหภาคเหลือเพียงปัจจัยเดียวให้ตลาดโฟกัส แต่การพุ่งขึ้นในครั้งนี้มีมิติมากกว่าเดิม เพราะทั้งภาวะการเงินและอุปสงค์เชิงโครงสร้างกำลังเสริมแรงซึ่งกันและกัน

1) การป้องกันความเสี่ยงกลับมาเป็นกระแสหลักอีกครั้ง

เมื่อข่าวสารมีความผันผวนและคาดเดาได้ยาก นักลงทุนมักให้ความสำคัญกับสภาพคล่องและความสะดวกในการถือครอง ซึ่งโลหะมีค่าอย่างทองคำและเงินจัดอยู่ในอันดับต้น ๆ

ดังนั้น การเบรกจุดสูงสุดของทองคำและเงินในวันนี้จึงเชื่อมโยงโดยตรงกับความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เพิ่มขึ้น ท่ามกลางความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์และการค้า

รายงานบางส่วนยังชี้ไปที่จุดเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์เฉพาะด้านที่เพิ่มความไม่แน่นอนในระยะสั้น แม้พาดหัวข่าวเหล่านั้นจะคลี่คลายลง ตลาดก็แสดงให้เห็นแล้วว่า การย่อตัวของราคาไม่ได้ถูกมองเป็นสัญญาณขายออก แต่เป็นโอกาสในการสะสมเพิ่ม

2) ตลาดกำลังตั้งราคานโยบายการเงินที่ผ่อนคลายขึ้น ไม่ใช่แค่ “เงินเฟ้อต่ำลง”

การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญกว่านั้นคือ นักลงทุนไม่ได้ถกเถียงกันอีกต่อไปว่า อัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับตึงตัวหรือไม่ แต่เริ่มตั้งคำถามว่า นโยบายการเงินจะผ่อนคลายลงเร็วแค่ไหนในปี 2026 ตลาดกำลังคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย 2 ครั้งในปี 2026 ซึ่งสอดคล้องกับสภาพแวดล้อมทางมหภาคที่เอื้อต่อโลหะมีค่า

วิธีหนึ่งที่จะเห็นความสำคัญของประเด็นนี้ คือการดูระดับอัตราผลตอบแทนพันธบัตร โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ล่าสุดเคลื่อนไหวแถว 4.1% จากข้อมูลวันทำการล่าสุด ซึ่งทำให้ช่องทางของอัตราดอกเบี้ยยังคงมีอิทธิพลต่อการกำหนดราคาทองคำและเงินในแต่ละวันอย่างมาก

3) ค่าเงินดอลลาร์ไม่ได้เป็นแรงต้านอีกต่อไป

ทองคำและเงินสามารถปรับตัวขึ้นได้แม้ในช่วงที่ดอลลาร์แข็งค่า แต่การรักษาโมเมนตัมจะทำได้ยากกว่า อย่างไรก็ตาม ในรอบนี้ ดอลลาร์ไม่ได้ทำหน้าที่เป็นแรงกดดันต่อราคา

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ (DXY) อยู่ราว 98.59 ณ วันที่ 22 ธันวาคม 2025 ต่ำกว่าระดับสูงสุดก่อนหน้าเล็กน้อย

ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงส่งผลพร้อมกันสองด้าน คือ

• ทำให้โลหะมีค่ามีราคาที่เข้าถึงได้ง่ายขึ้นสำหรับนักลงทุนที่อยู่นอกสหรัฐฯ

• สนับสนุนการลงทุนตามแนวโน้มในสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจากอัตราแลกเปลี่ยนไม่ได้เป็นอุปสรรคต่อการถือครอง

4) ธนาคารกลางและนักลงทุนยังคงซื้ออย่างต่อเนื่อง

สภาทองคำโลก (World Gold Council) รายงานว่า การซื้อสุทธิของธนาคารกลางรวม 53 ตันในเดือนตุลาคม ซึ่งถือเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งเมื่อเทียบรายเดือน

นอกจากนี้ สภาทองคำโลกยังเน้นย้ำถึงความสนใจด้านการลงทุนที่โดดเด่นในปี 2025 โดยมีเงินไหลเข้า ETF ทองคำสุทธิ +222 ตันในไตรมาส 3 ปี 2025 ควบคู่ไปกับความต้องการทองคำแท่งและเหรียญที่ยังคงสม่ำเสมอ

เรื่องราวเฉพาะของเงิน: อุปทานตึงตัว + อุปสงค์ภาคอุตสาหกรรม

เงินกำลังเคลื่อนไหวราวกับเป็น “เวอร์ชันเบตาสูงของทองคำ” ซึ่งถือเป็นพฤติกรรมปกติในช่วงปลายของรอบการปรับขึ้นของโลหะมีค่า ความแตกต่างในปี 2025 คือ เงินมีปัจจัยพื้นฐานด้านกายภาพที่แข็งแกร่งรองรับอยู่ใต้แรงโมเมนตัมของราคา

นี่คือภาวะ “พายุสมบูรณ์แบบ” ที่เกิดจากการผสานกันของอุปสงค์ด้านการลงทุนที่แข็งแรง แรงเก็งกำไรที่เร่งตัว และภาวะอุปทานขาดดุลต่อเนื่อง ขณะเดียวกัน อุปสงค์จากภาคอุตสาหกรรมยังเชื่อมโยงกับอุตสาหกรรมสำคัญ เช่น ศูนย์ข้อมูล AI พลังงานแสงอาทิตย์ และยานยนต์ไฟฟ้า

นอกจากนี้ การที่เงินถูกบรรจุเพิ่มเข้าไปในรายชื่อแร่ธาตุสำคัญของสหรัฐฯ ยังช่วยสนับสนุนความแข็งแกร่งของราคา และอาจกำหนดมุมมองระยะยาวของตลาดต่ออุปทานเชิงยุทธศาสตร์

สิ่งที่นักลงทุนกำลัง “ตั้งราคา” อยู่จริงในตอนนี้

วิธีที่เข้าใจง่ายที่สุดในการอธิบายการเบรกเอาต์ในวันนี้ คือการแยกการเคลื่อนไหวออกเป็นสองชั้น

ชั้นที่ 1: การปรับราคาในระดับมหภาค

• ความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 หนุนสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย

• ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง ช่วยลดแรงกดดันสำคัญที่มักถ่วงราคา

• ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์และการค้า เพิ่ม “เบี้ยประกันความเสี่ยง” ให้กับตลาด

ชั้นที่ 2: โครงสร้างจุลภาคของตลาด

• ทองคำอยู่ในช่วงของการค้นหาราคา (price discovery) เหนือระดับจิตวิทยาสำคัญที่ 4,400 ดอลลาร์ ซึ่งดึงดูดระบบเทรดตามแนวโน้ม และบีบให้เกิดการป้องกันความเสี่ยงในช่วงท้าย

• เงินมีการตอบสนองที่รุนแรงกว่า เนื่องจากราคาถูกยืดออกมาแล้ว และความผันผวนถือเป็นส่วนหนึ่งของลักษณะสินค้าอยู่แล้ว

การวิเคราะห์ทางเทคนิคทองคำและเงิน

ภาพรวมทางเทคนิคยังเป็นเชิงบวกสำหรับโลหะมีค่าทั้งสองชนิด แม้ว่าทองคำจะเริ่มแสดงสัญญาณซื้อมากเกินไปจากหลายตัวชี้วัดแล้วก็ตาม

ระดับสำคัญที่ต้องจับตา (โฟกัสราคาสปอต)

เนื่องจากทองคำกำลังทำจุดสูงสุดใหม่ จึงแทบไม่มีแนวต้านทางประวัติศาสตร์อยู่ด้านบน เทรดเดอร์มักหันไปใช้ระดับจิตวิทยาและโซนย่อตัวเป็นหลัก

ทองคำ (XAUUSD)

• แนวต้าน : 4,400 ดอลลาร์ (โซนทำสถิติ), ถัดไป 4,430 ดอลลาร์ (ระดับอ้างอิงฟิวเจอร์สระยะสั้น)

• แนวรับ : 4,350–4,360 ดอลลาร์ (จุดหมุนระยะสั้น), ถัดไป 4,300 ดอลลาร์ (โซนสวิงก่อนหน้าอ้างอิงจากการเคลื่อนไหวล่าสุด)

เงิน (XAGUSD)

• แนวต้าน : 69.44 ดอลลาร์ (สถิติ), ถัดไป 70 ดอลลาร์ (ระดับจิตวิทยา)

• แนวรับ : 66–67 ดอลลาร์ (บริเวณสถิติเดิมเมื่อสัปดาห์ก่อน), ถัดไป 65 ดอลลาร์ (แนวรับตัวเลขกลม)

สิ่งที่ต้องติดตามต่อไป: ปัจจัยที่อาจพลิกทิศทางเรื่องราว

1. การสื่อสารของ Fed และเส้นทางการลดดอกเบี้ยในปี 2026

2. แนวโน้มค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ

3. ข่าวด้านภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการค้า

4. ภาวะอุปทานตึงตัวของเงิน

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1) วันนี้ทองคำทำจุดสูงสุดตลอดกาลหรือไม่?

ใช่ ราคาทองคำสปอตปรับตัวขึ้นไปแตะระดับสูงสุดใหม่ที่ประมาณ 4,420 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 22 ธันวาคม 2025

2) ราคาเงินก็ทำจุดสูงสุดตลอดกาลด้วยหรือไม่?

ใช่ ราคาเงินสปอตขึ้นไปแตะจุดสูงสุดตลอดกาลที่ราว 69.44 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในวันนี้

3) ทำไมเงินถึงให้ผลตอบแทนดีกว่าทองคำในปี 2025?

เงินได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ด้านการลงทุนและภาวะอุปทานกายภาพที่ตึงตัวมากขึ้น อีกทั้งตลาดเงินมีขนาดเล็กและสภาพคล่องต่ำกว่า จึงไวต่อกระแสโมเมนตัมมากกว่าทองคำ

4) หลังทำสถิติใหม่ มีโอกาสเกิดแรงขายทำกำไรหรือไม่?

มีความเป็นไปได้ โดยเฉพาะในช่วงปลายปีที่ปริมาณการซื้อขายเริ่มเบาบาง ความเสี่ยงจากการขายทำกำไรยังคงอยู่ ซึ่งแม้จะไม่ทำให้แนวโน้มหลักสิ้นสุดลงทันที แต่สามารถก่อให้เกิดการย่อตัวที่รุนแรงได้

บทสรุป

โดยสรุป การที่ทองคำทะลุระดับ 4,420 ดอลลาร์ และเงินพุ่งขึ้นถึง 69.44 ดอลลาร์ สะท้อนให้เห็นว่า ตลาดกำลังกลับมา “ยอมจ่ายเพื่อการประกันความเสี่ยง” อีกครั้ง พร้อม ๆ กับการให้น้ำหนักกับสภาพแวดล้อมด้านอัตราดอกเบี้ยที่เอื้ออำนวยมากขึ้นในปี 2026

จากจุดนี้ คำถามที่สำคัญที่สุดไม่ใช่ว่า สถิติใหม่จะไปต่อได้หรือไม่ แต่คือ การย่อตัวของราคาจะได้รับแรงซื้อจริงเข้ามารองรับหรือเปล่า หากทองคำสามารถยืนเหนือโซนเบรกเอาต์ได้ และค่าเงินดอลลาร์ยังคงอ่อนค่า แนวโน้มขาขึ้นก็มีโอกาสไต่ระดับต่อไปได้

อย่างไรก็ตาม หากแรงขายทำกำไรที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่องกดดันจนราคาหลุดแนวรับสำคัญ แม้โครงสร้างระยะยาวอาจยังเป็นขาขึ้น แต่สถานะที่เข้าซื้อช้าและใช้เลเวอเรจสูงมีแนวโน้มจะถูกกระทบก่อนเป็นลำดับแรก

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ