Đăng vào: 2026-02-09
Thị trường chứng khoán Nhật Bản vừa ghi dấu một cột mốc mới. Nikkei 225 tăng hơn 5% và lần đầu tiên vượt 57,000, trong khi chỉ số rộng hơn Topix cũng lập đỉnh lịch sử mới, bứt lên trên 3,800.
Chất xúc tác tức thời đến từ yếu tố chính trị khi bức tranh trở nên rõ ràng hơn. Chiến thắng áp đảo của Thủ tướng Sanae Takaichi trong cuộc bầu cử sớm đã kích hoạt một đợt định giá lại mạnh mẽ đối với tài sản Nhật Bản, khi nhà đầu tư nghiêng về kỳ vọng các chính sách tài khóa mở rộng thiên về tăng trưởng và khả năng chính sách tiếp tục được hỗ trợ.
Đó là phần tiêu đề, nhưng chưa phản ánh hết câu chuyện. Cổ phiếu Nhật Bản đã tích lũy đà tăng suốt nhiều tháng nhờ cải cách doanh nghiệp, hoạt động mua lại cổ phiếu sôi động hơn và dòng vốn ngoại quay lại đều đặn. Cuộc bầu cử đóng vai trò như một cú hích ngắn hạn, đồng thời giúp giảm bớt sự bất định quanh phối hợp chính sách.
Như đã đề cập ở trên, việc Nikkei vượt 57,000 diễn ra trong nhịp tăng mạnh ngay sau bầu cử. Chỉ số có lúc tăng tới 5% và lần đầu tiên vượt 57,000 sau kết quả bầu cử sớm, trong khi Topix cũng bứt phá qua mốc 3,800.
Động thái này nối dài chuỗi lập đỉnh mới vốn đã hình thành ngay cả trước bầu cử. Chẳng hạn, Nikkei từng đóng cửa ở mức kỷ lục 54,720.66 vào đầu tháng Hai, nhờ lực hỗ trợ từ lợi nhuận tích cực của nhóm công nghệ và tài chính.
Vì vậy, làn sóng tăng của cổ phiếu Nhật Bản nên được nhìn theo hai lớp:
Lớp cấu trúc: cải cách, mua lại cổ phiếu, quản trị tốt hơn và dòng vốn nước ngoài.
Lớp chất xúc tác: chính trị và kỳ vọng chính sách, cùng bối cảnh đồng yên hỗ trợ
Điều cốt lõi là chiến thắng đó hàm ý gì đối với chính sách tài khóa và dư địa hành động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, đặc biệt trong bối cảnh Mỹ có Chủ tịch Fed mới khi ông Trump đề cử Kevin Warsh thay Powell, tạo ra những biến số mới cho chính sách tiền tệ toàn cầu.
Chiến thắng của Takaichi đem lại đa số hai phần ba và đưa chương trình ủng hộ kích thích trở lại trung tâm câu chuyện. Vì vậy, nhà đầu tư phản ứng theo kỳ vọng về kích thích mạnh hơn, cùng triển vọng doanh nghiệp đẩy mạnh đầu tư vào các lĩnh vực công nghệ chiến lược.
Đặt trong bối cảnh rộng hơn, liên minh giành được 316 trên 465 ghế và nhắc tới một kế hoạch kích thích quy mô lớn, đồng thời đề xuất tạm hoãn thuế tiêu dùng 8% đối với thực phẩm. Cả hai yếu tố này đều củng cố cách thị trường diễn giải theo hướng ủng hộ tăng trưởng.
Tại sao điều này khiến một chỉ số cổ phiếu thay đổi nhanh chóng
Thời hạn chính sách trở nên rõ ràng hơn
Kỳ vọng tăng lãi suất có thể thay đổi
Sức chịu rủi ro cải thiện khi sự bất định giảm
Thị trường cổ phiếu Nhật vẫn đặc biệt nhạy với tỷ giá đồng Yên Nhật, bởi một phần đáng kể lợi nhuận trong rổ Nikkei được tạo ra ở nước ngoài. Khi đồng yên yếu, doanh thu ngoại tệ quy đổi sang yên thường giúp báo cáo lợi nhuận nhìn “đẹp” hơn, và các nhóm cổ phiếu thiên về xuất khẩu có xu hướng vượt trội.
Mối quan hệ này đã được thị trường giao dịch tích cực suốt nhiều tháng. Chẳng hạn, cổ phiếu Nhật tăng trong khi đồng yên trượt giá. Theo diễn biến tỷ giá yên Nhật hôm nay (09/02), sự biến động này đang gắn chặt với các quyết định từ Fed và BoJ, khi nhà đầu tư định giá các điều kiện tài khóa và tiền tệ lỏng hơn, song hành với sự thay đổi lãnh đạo chính trị.
Tuy nhiên, câu chuyện còn có thêm một lớp nữa. Biến động tiền tệ gần đây trở nên đáng kể, khiến giới chức Mỹ và Nhật bày tỏ lo ngại về những dao động thiếu trật tự.
Một sự kiện hiếm gặp liên quan tới một "rate check" của Bộ Tài chính Mỹ và Fed New York đã cho thấy họ theo dõi rất sát điều kiện tiền tệ, và cuối cùng cũng góp phần hỗ trợ đồng yên.
Thị trường Nhật đang chứng kiến những thay đổi nội tại mang tính nền tảng. Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo nhấn mạnh “hiệu quả vốn” và quản trị hướng tới giá cổ phiếu, qua đó buộc doanh nghiệp sử dụng tiền mặt hiệu quả hơn, giảm nắm giữ chéo và nâng lợi tức cho cổ đông.
Những chuyển động này đi kèm với Bộ Quy tắc Quản trị Doanh nghiệp và tiến trình tái cấu trúc thị trường ở quy mô rộng hơn.
Minh chứng rõ ràng là các chiến lược mua lại cổ phiếu quỹ. Vào tháng 4 năm 2025, doanh nghiệp Nhật Bản công bố tổng cộng ¥3.8 trillion mua lại cổ phiếu, gần gấp ba lần so với cùng kỳ năm trước. Trong năm tài chính 2024, tổng quy mô mua lại cổ phiếu vào khoảng ¥20 trillion.
Tại sao điều này quan trọng đối với Nikkei 225
Mua lại cổ phiếu làm giảm số lượng cổ phiếu lưu hành và có thể hỗ trợ thu nhập trên mỗi cổ phiếu.
Chúng thường đóng vai trò là người mua tự nhiên khi thị trường suy yếu.
Chúng phát đi tín hiệu rằng ban lãnh đạo coi trọng định giá và quyền lợi cổ đông hơn.
Nhà đầu tư quốc tế đã tái cơ cấu tỷ trọng với Nhật Bản để đa dạng hóa và giảm sự phụ thuộc vào Hoa Kỳ.
Theo Bloomberg, nhà đầu tư nước ngoài đã mua cổ phiếu Nhật Bản vào năm 2025 với tốc độ mạnh nhất kể từ 2013. Dù chứng khoán Mỹ vẫn ghi nhận những phiên tăng điểm tích cực từ Dow Jones đầu tháng 2, nhu cầu tìm lựa chọn thay thế để đa dạng hóa danh mục khỏi Mỹ vẫn gia tăng mạnh mẽ.
Khi dòng vốn đầu tư gián tiếp (FPI) từ nước ngoài tăng, những cổ phiếu vốn hóa lớn và có thanh khoản cao trong các chỉ số Nhật Bản thường đóng vai trò dẫn dắt, từ đó kéo Nikkei đi lên.
Đợt tăng của cổ phiếu Nhật cũng được chống lưng bởi kết quả lợi nhuận ở các nhóm ngành then chốt.
Nikkei có tỷ trọng cao ở các mảng công nghệ, tự động hóa và chuỗi cung ứng liên quan tới bán dẫn, nhiều hơn so với không ít chỉ số chuẩn tại châu Âu.
Điều này quan trọng vì:
Ngân hàng có thể hưởng lợi khi lãi suất tăng dần từ mức siêu thấp, do biên lãi ròng có khả năng được cải thiện.
Các chuỗi cung ứng gắn với công nghệ và AI có thể hút dòng tiền toàn cầu. Trong bối cảnh một số mã công nghệ Mỹ chịu áp lực chốt lời, như việc cổ phiếu AMD giảm sau báo cáo lợi nhuận, nhà đầu tư càng có động lực tìm kiếm “cửa tăng trưởng” thay thế tại thị trường Nhật Bản.
Tóm lại, khi nhà đầu tư toàn cầu đi tìm “AI beta” đồng thời muốn đa dạng hóa danh mục đầu tư quốc tế theo khu vực, Nhật Bản trở thành điểm đến tự nhiên, đặc biệt trong bối cảnh tiền tệ thuận lợi.
| Chỉ báo | Giá trị gần nhất | Tín hiệu |
|---|---|---|
| RSI (14) | 69.367 | Mua, nhưng gần vùng quá mua. |
| Stoch (9,6) | 96.546 | Quá mua, có thể dẫn tới hồi quy về mức trung bình ngắn hạn. |
| MACD (12,26) | 716.9 | Mua, phù hợp với việc tăng tốc xu hướng. |
| ATR (14) | 626.3 | Biến động cao, phù hợp với một phiên bứt phá. |
Khi một chỉ số phá vỡ một mốc tròn quan trọng như 57,000, biến động giá rất dễ mang màu sắc cảm xúc. Lúc này, các chỉ báo kỹ thuật thường trở nên đáng chú ý hơn, vì chúng cho thấy lực mua có đủ rộng và bền hay chỉ là cú kéo ngắn hạn trong trạng thái căng.
Trang phân tích kỹ thuật của Nikkei áp dụng các nguyên tắc trong cách đọc biểu đồ chứng khoán để đưa ra tóm tắt “Mua mạnh” trên các đường trung bình động, với RSI tăng lên vùng trên 60. Đồng thời, một số chỉ báo dao động lại phát tín hiệu quá mua, điều khá điển hình sau một cú bứt phá theo kiểu “dốc đứng”.
| Đường trung bình động | Mức | Ý nghĩa |
|---|---|---|
| MA20 | 54,566 | Hỗ trợ xu hướng ngắn hạn, thường được kiểm nghiệm sau một cú tăng vọt. |
| MA50 | 54,129 | Vùng hỗ trợ trung hạn mà các nhà theo xu hướng theo dõi chặt chẽ. |
| MA200 | 53,244 | Neo xu hướng dài hạn, cho thấy nơi mà các đợt điều chỉnh sâu hơn có thể ổn định. |
Những mốc này quan trọng vì khi một cú bứt phá vẫn giữ được phía trên các đường trung bình động đang dốc lên, thị trường thường có xu hướng thu hút lực mua bắt nhịp hơn là bán tháo trong hoảng loạn.
| Mức | Giá trị |
|---|---|
| S1 / Điểm Pivot / R1 | 56,450 / 56,849 / 57,094 |
| S2 / R2 | 56,205 / 57,493 |
| S3 / R3 | 55,806 / 57,738 |
Các mốc này thường trở thành những “đường chiến tuyến” sau một nhịp tăng mạnh.
Thị trường đã cho thấy khả năng giao dịch phía trên 57,000. Câu hỏi tiếp theo là liệu chỉ số có thể giữ vững trên vùng pivot quanh 56,849 khi xuất hiện các nhịp điều chỉnh hay không.
Nếu giữ vững được một cách liên tục, động lượng sẽ còn duy trì. Ngược lại, nếu giá nhanh chóng rơi trở lại dưới vùng này, đó thường là tín hiệu chốt lời nhiều hơn là dòng tiền tổ chức mới tham gia.
Đà tăng của Nhật Bản hiện trông rất ấn tượng, nhưng các rủi ro cũng hiện ra khá rõ. Nhà giao dịch nên tập trung theo dõi bốn điểm dưới đây.
Nếu yên tăng nhanh, các doanh nghiệp xuất khẩu có thể mất đi một lợi thế quan trọng về lợi nhuận. Thị trường có thể định giá lại rất nhanh, đặc biệt khi vị thế đã trở nên đông đúc.
Nếu lo ngại về tài khóa đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn tăng quá nhanh, định giá cổ phiếu có thể chịu áp lực, ngay cả khi lợi nhuận doanh nghiệp vẫn ổn.
Đợt tăng nhờ bầu cử có thể nguội dần nếu gói chính sách đầu tiên nhỏ hơn kỳ vọng hoặc tiến độ triển khai bị chậm. FT mô tả "Takaichi trade" là do kỳ vọng về kích thích và đầu tư, nghĩa là thị trường sẽ muốn nhìn thấy bằng chứng cụ thể.
Nhật Bản vẫn là một thị trường chủ chốt trên phạm vi toàn cầu. Nếu cổ phiếu công nghệ thế giới trải qua một làn sóng bán mạnh hoặc nỗi lo tăng trưởng chậm gia tăng, Nikkei 225 có thể suy giảm, ngay cả khi cải cách trong nước vẫn đang diễn ra mạnh mẽ.
Cú huých ngay lập tức là kết quả bầu cử thắng lớn đã làm giảm bất ổn chính sách, đồng thời củng cố kỳ vọng về kích thích và đầu tư chiến lược.
Không. Dù chính trị đóng vai trò đáng kể, các yếu tố mang tính cấu trúc cũng đóng góp quan trọng, đặc biệt là áp lực từ Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn và tăng lợi ích cho cổ đông.
Có. Yên yếu thường có lợi cho các doanh nghiệp xuất khẩu Nhật Bản vì giúp tăng phần thu nhập quốc tế khi quy đổi về yên.
Các rủi ro chính là lợi suất trái phiếu tăng mạnh do lo ngại tài khóa, yên đảo chiều khi rủi ro can thiệp gia tăng, và các diễn biến địa chính trị làm tăng phí rủi ro của Nhật Bản. Bất kỳ yếu tố nào trong số này cũng có thể kích hoạt chốt lời sau một nhịp bứt phá nhanh.
Tóm lại, việc Nikkei 225 vượt 57,000 không chỉ là một dòng tiêu đề. Đây là cách thị trường định giá sự pha trộn giữa lạc quan chính trị trong ngắn hạn và những thay đổi cấu trúc dài hạn trong doanh nghiệp Nhật Bản.
Kết quả bầu cử đã “tiếp nhiên liệu”, nhưng xu hướng dài hạn được xây dựng trên cải cách quản trị, sự bùng nổ mua lại cổ phiếu và nhu cầu hồi phục từ nhà đầu tư nước ngoài đối với cổ phiếu Nhật Bản.
Nếu chỉ số có thể ổn định phía trên vùng bứt phá mà không xuất hiện cú đảo chiều yên bất ngờ hoặc cú sốc trên thị trường trái phiếu, xu hướng có thể còn kéo dài. Tuy nhiên, nếu lợi suất tăng vọt hoặc rủi ro can thiệp gia tăng, đà tăng có thể hụt hơi, ngay cả khi câu chuyện cải cách dài hạn vẫn còn mạnh.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hay các lời khuyên khác để dựa vào. Không ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành một khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
