Đăng vào: 2026-01-21
Hiện tại, thị trường không chỉ phản ứng với dữ liệu lạm phát mà còn phản ứng với niềm tin của người tiêu dùng.
Trong 48 giờ qua, các nhà đầu tư đã bị ảnh hưởng bởi những tin tức mới về thuế quan và những câu hỏi mới về các quy tắc thương mại toàn cầu. Cổ phiếu Mỹ giảm mạnh, lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn tăng vọt, và nhu cầu trú ẩn an toàn đã đẩy giá vàng lên mức kỷ lục mới.
Đó là lý do tại sao báo cáo PCE của Mỹ hôm nay lại quan trọng đến vậy. Nếu lạm phát dai dẳng, nó có thể giữ lãi suất ở mức cao và hỗ trợ đồng bạc xanh, vốn đang có dấu hiệu hạ nhiệt trên thị trường quốc tế. Nếu lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến, nó có thể khơi dậy hy vọng về việc cắt giảm lãi suất và cải thiện điều kiện tài chính.
| Vị trí | Thời gian phát hành tại địa phương |
|---|---|
| New York (ET) | 10:00 sáng, Thứ Năm, ngày 22 tháng 1 |
| Luân Đôn (GMT) | 3 giờ chiều, Thứ Năm, ngày 22 tháng 1 |
Cục Phân tích Kinh tế sẽ công bố báo cáo Thu nhập và Chi tiêu Cá nhân, bao gồm chỉ số giá PCE và chỉ số giá PCE cốt lõi, vào lúc 10:00 sáng giờ Miền Đông ngày thứ Năm, 22 tháng 1 năm 2026.
Thời điểm này phản ánh lịch trình được điều chỉnh sau khi ngừng hoạt động và khác với khung giờ công bố thông thường lúc 8:30 sáng theo giờ miền Đông mà thị trường thường liên kết với dữ liệu chính của Hoa Kỳ.
Cục Phân tích Kinh tế sẽ công bố số liệu thống kê của hai tháng trong một báo cáo duy nhất vì báo cáo tháng 10 và tháng 11 năm 2025 được gộp lại do sự chậm trễ liên quan đến việc đóng cửa chính phủ và thiếu dữ liệu đầu vào về thước đo lạm phát tiêu dùng (CPI).
Cấu trúc này có thể tạo ra động lực "định giá lại kép" trên thị trường, trong đó các chi tiết của tháng đầu tiên tác động đến giá cả, và tháng thứ hai hoặc xác nhận hoặc đảo ngược chúng.
| Biện pháp PCE | Dự báo đồng thuận | Tại sao điều đó lại quan trọng |
|---|---|---|
| PCE cốt lõi (MoM) | 0,2% | Đây là tín hiệu rõ ràng nhất trong ngắn hạn về động lực và rủi ro chính sách. |
| Chỉ số PCE tổng quan (so với cùng kỳ năm trước) | 2,8% | Điều này định hình tiến trình hướng tới mục tiêu 2% và tạo ra rủi ro trong việc truyền đạt thông tin của Cục Dự trữ Liên bang. |
| PCE cốt lõi (so với cùng kỳ năm trước) | 2,8% | Đây là thước đo quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về sự dai dẳng của lạm phát. |
Các dự báo đồng thuận hiện tại cho thấy mức lạm phát ổn định, giữ lạm phát lõi ở mức cao trong khoảng 2% và duy trì kịch bản giảm phát dần dần thay vì tăng tốc trở lại.
Cục Dự trữ Liên bang đặt mục tiêu tỷ lệ lạm phát 2%, được đo bằng chỉ số PCE thay vì chỉ số CPI (vốn giữ ở mức 2,7% trong tháng 12 vừa qua).
PCE thường tác động đến giá cả thị trường vì nó có thể làm thay đổi kỳ vọng về:
Động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) về lãi suất.
Mức lãi suất cao nhất.
Mức lãi suất thấp sẽ được duy trì trong bao lâu?
Bản phát hành này gộp nhiều yếu tố có ảnh hưởng đến thị trường vào một bộ bảng duy nhất:
Lạm phát PCE (tổng quan) và lạm phát PCE cốt lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng).
Thu nhập cá nhân.
Chi tiêu cá nhân (nhu cầu tiêu dùng).
BEA công bố chỉ số lạm phát PCE trong báo cáo Thu nhập và Chi tiêu Cá nhân.
Lịch họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) rất quan trọng vì dữ liệu lạm phát gần thời điểm họp có thể định hình hướng dẫn và giá cả thị trường.
Các kỳ vọng về lãi suất cũng được theo dõi thông qua các công cụ như CME FedWatch, công cụ này tóm tắt các xác suất được ngụ ý bởi hợp đồng tương lai quỹ liên bang.
Đây là những mức hỗ trợ/kháng cự thực tế mà các nhà giao dịch thường nhắm đến vì chúng đánh dấu các điểm đảo chiều gần đây, các con số tròn hoặc các phạm vi giá gần đây.
| Chợ | Khu vực hỗ trợ | Vùng kháng cự | Tại sao điều đó lại quan trọng |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1600–1.1620 | 1.1740–1.1750 | Cặp tỷ giá này đã giao dịch gần mức cực trị của tháng Giêng. |
| USD/JPY | 157,45–157,50 | 159.15–159.35 | Cặp đôi này đã di chuyển trong khoảng thời gian gần đây. |
| Mức độ | Tại sao các nhà giao dịch lại quan tâm? |
|---|---|
| 4,30% | Vùng này trùng khớp với đợt tăng đột biến gần đây đi kèm với đợt bán tháo trái phiếu. |
| 4,10% | Đây là vùng "quay trở lại mức trung bình" thường gặp sau các đợt bán tháo mạnh, và nó được theo dõi để tìm kiếm sự ổn định trở lại. |
| Mức độ | Tại sao các nhà giao dịch lại quan tâm? |
|---|---|
| 6.800 | Chỉ số đóng cửa gần mức này sau một đợt giảm mạnh, vì vậy đây là một điểm xoay trục tự nhiên. |
| 6.700 | Đây sẽ là chiêu trò tâm lý quan trọng tiếp theo nếu hoạt động bán hàng được nối lại. |
| 6.900 | Đây là mục tiêu phục hồi nếu lợi suất giảm và rủi ro ổn định. |
| Mức độ | Tại sao các nhà giao dịch lại quan tâm? |
|---|---|
| 4.800 đô la | Một cột mốc quan trọng về số tròn xoay quanh những kỷ lục mới. |
| 4.700 đô la | Đây là vùng điều chỉnh hợp lý nếu đồng đô la mạnh lên và lợi suất trái phiếu tăng trở lại. |
Chỉ số lãi suất cơ bản cao hơn thường đẩy lợi suất trái phiếu lên cao và nâng giá trị đồng đô la Mỹ vì các nhà giao dịch dự đoán Fed sẽ áp dụng chính sách thắt chặt hơn.
Sự kết hợp đó thường gây áp lực lên thị trường chứng khoán và có thể kìm hãm đà tăng giá của vàng ngay cả khi rủi ro địa chính trị thuận lợi, bởi vì lợi suất thực cao hơn có xu hướng chiếm ưu thế trong giai đoạn phản ứng ban đầu.
Chỉ số nhiệt độ lõi thấp hơn thường làm giảm lợi suất và làm suy yếu đồng đô la Mỹ vì các nhà giao dịch dự đoán tốc độ bình thường hóa chính sách sẽ nhanh hơn.
Môi trường đó thường hỗ trợ thị trường chứng khoán và có thể mở rộng đà tăng giá của vàng nếu lợi suất trái phiếu giảm đủ để cải thiện điều kiện lãi suất thực.
Cục Phân tích Kinh tế sẽ công bố báo cáo Thu nhập và Chi tiêu Cá nhân vào lúc 10:00 sáng giờ Miền Đông ngày thứ Năm, 22 tháng 1 năm 2026.
Các dự báo chung cho thấy chỉ số PCE cốt lõi sẽ tăng 0,2% so với tháng trước. Thị trường cũng đang theo dõi tỷ lệ PCE cốt lõi so với cùng kỳ năm ngoái, với dự báo chung ở mức khoảng 2,8%, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Chỉ số PCE tổng quan bao gồm tất cả các danh mục, kể cả thực phẩm và năng lượng, vốn có thể biến động đáng kể từ tháng này sang tháng khác. Chỉ số PCE cốt lõi loại trừ thực phẩm và năng lượng để đưa ra cái nhìn rõ ràng hơn về xu hướng lạm phát cơ bản, đó là lý do tại sao nó thường được coi là chỉ dẫn tốt hơn cho việc hoạch định chính sách.
Lợi suất trái phiếu kho bạc thường biến động trước, tiếp theo là các cặp tỷ giá USD như USD/JPY, sau đó là vàng, và cuối cùng là hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán. Phản ứng có thể mạnh hơn khi thị trường đã nhạy cảm với rủi ro, như tuần này.
Tóm lại, báo cáo PCE của Mỹ dự kiến sẽ được công bố lúc 10:00 giờ ET ngày 22 tháng 1 năm 2026. Thời điểm này khá bất thường do lịch trình công bố báo cáo đã được BEA cập nhật.
Các dự báo chung cho thấy chỉ số PCE cốt lõi ở mức 0,2% so với tháng trước và 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái, cho thấy xu hướng giảm tốc dần.
Các mức hỗ trợ/kháng cự quan trọng cần theo dõi bao gồm EUR/USD ở mức 1.1600 và 1.1750, USD/JPY ở mức 157.50 và 159.30, S&P ở mức 6.800 và giá kim loại quý thế giới ở mức 4.800 đô la.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
