Нийтэлсэн огноо: 2026-01-21
Одоогийн байдлаар зах зээлүүд зөвхөн инфляцийн мэдээлэлд хариу үйлдэл үзүүлээд зогсохгүй итгэлцэлд хариу үйлдэл үзүүлж байна.
Сүүлийн 48 цагийн хугацаанд хөрөнгө оруулагчид тарифын мэдээний шинэчилсэн гарчиг болон дэлхийн худалдааны дүрмийн талаарх шинэ асуултуудад өртөв. АНУ-ын хувьцаа огцом унаж, урт хугацааны Сангийн сангийн өгөөж өсч, аюулгүй зах зээлийн эрэлт алтны ханшийг шинэ дээд амжилтад хүргэв.
Тийм ч учраас өнөөдрийн АНУ-ын PCE тайлан маш чухал юм. Хэрэв инфляци найдваргүй харагдаж байвал өгөөжийг өндөр байлгаж, АНУ-ын долларыг дэмжиж чадна. Хэрэв инфляци хүлээгдэж байснаас хурдан буурвал хүүгийн бууралтад итгэх найдварыг дахин сэргээж, санхүүгийн нөхцөл байдлыг сайжруулж болзошгүй бөгөөд энэ нь ихэвчлэн эрсдэлтэй хөрөнгөд ашиг тустай байдаг.
| Байршил | Орон нутгийн хувилбарын цаг |
|---|---|
| Нью Йорк (ET) | 1-р сарын 22-ны Пүрэв гараг, өглөөний 10:00 цагт |
| Лондон (GMT) | 1-р сарын 22-ны Пүрэв гараг, 15:00 цагт |
Эдийн засгийн шинжилгээний товчоо нь 2026 оны 1-р сарын 22-ны Пүрэв гарагийн Зүүн цагаар өглөөний 10:00 цагт PCE үнийн индекс болон PCE-ийн үндсэн үнийн индексийг багтаасан Хувь хүний орлого ба зарлагын тайланг нийтлэх болно.
Энэ хугацаа нь хаалтын дараах шинэчилсэн хуваарийг тусгасан бөгөөд зах зээлүүд ихэвчлэн АНУ-ын анхан шатны мэдээлэлтэй холбодог Зүүн цагаар өглөөний 8:30 цагт гарах ердийн цонхноос өөр юм.
2025 оны 10, 11-р сарын тайлангуудыг хаалттай холбоотой саатал, Хэрэглээний үнийн индексийн эх сурвалжийн оруулга дутуу байгаагаас шалтгаалан нэгтгэсэн тул Эдийн засгийн шинжилгээний товчоо хоёр сарын статистик мэдээллийг нэг дор нийтлэх болно.
Энэ бүтэц нь зах зээл дээр "давхар үнийн өөрчлөлт"-ийн динамикийг бий болгож болох бөгөөд эхний сарын дэлгэрэнгүй мэдээлэл нь үнийг хөдөлгөж, хоёр дахь сар нь тэдгээрийг баталгаажуулах эсвэл эргүүлэх болно.
| PCE хэмжилт | Зөвшилцлийн урьдчилсан мэдээ | Яагаад чухал вэ |
|---|---|---|
| Гол PCE (MoM) | 0.2% | Энэ бол эрч хүч болон бодлогын эрсдэлийн хамгийн цэвэр ойрын хугацааны дохио юм. |
| Гарчиг PCE (YY) | 2.8% | Энэ нь 2 хувийн зорилтот түвшинд хүрэх явцыг тодорхойлж, Холбооны нөөцийн системийн харилцаа холбооны эрсдэлийг бүрдүүлдэг. |
| Гол PCE (YoY) | 2.8% | Энэ бол Холбооны нөөцийн сангийн инфляцийг тогтвортой байлгах гол хэмжүүр юм. |
Одоогийн зөвшилцлийн хүлээлт нь суурь инфляцийг 2 хувийн өндөр түвшинд байлгаж, инфляци дахин хурдатгал биш харин аажмаар буурах үндсэн нөхцөлийг хадгалах тогтвортой хэв маягийг илэрхийлж байна.
Холбооны нөөцийн сан нь Хэрэглээний үнийн индексээр бус, харин PCE-ээр хэмжигддэг 2%-ийн инфляцийн түвшинг тогтоохыг зорьж байна.
PCE нь зах зээлийн үнийг ихэвчлэн өөрчилдөг, учир нь энэ нь дараах хүлээлтийг өөрчилж чаддаг:
Холбооны нөөцийн сангийн дараагийн хүүгийн алхам.
Хүүгийн оргил түвшин.
Хязгаарлагдмал үнэ хэр удаан үргэлжлэх
Энэхүү хувилбар нь зах зээлийн хөдөлгөөнтэй хэд хэдэн хэсгийг нэг хүснэгтэд нэгтгэсэн болно:
PCE инфляци (мэдээ) болон PCE-ийн үндсэн инфляци (хүнс, эрчим хүчийг оруулаагүй).
Хувь хүний орлого.
Хувийн зардал (хэрэглээний эрэлт).
BEA нь Хувь хүний орлого ба зарлагын тайланд PCE инфляцийг нийтэлдэг.
Холбооны нөөцийн сангийн хурлын хуваарь чухал ач холбогдолтой, учир нь хурлын өмнөх инфляцийн мэдээлэл нь удирдамж болон зах зээлийн үнийг тодорхойлж чадна.
ХНС-ийн фьючерсээр илэрхийлэгдсэн магадлалыг нэгтгэн дүгнэдэг CME FedWatch зэрэг хэрэгслүүдээр дамжуулан хүүгийн хүлээлтийг хянадаг.
Эдгээр нь арилжаачид сүүлийн үеийн эргэлтийн цэгүүд, тойргийн тоонууд эсвэл сүүлийн үеийн хэлбэлзлийг тэмдэглэдэг тул тулгуурлах хандлагатай практик түвшин юм.
| Зах зээл | Дэмжлэгийн бүс | Эсэргүүцлийн бүс | Яагаад чухал вэ |
|---|---|---|---|
| EUR/USD | 1.1600–1.1620 | 1.1740–1.1750 | Энэ хос нэгдүгээр сарын эдгээр хэт туйлшралын ойролцоо арилжаалагдсан. |
| USD/JPY | 157.45–157.50 | 159.15–159.35 | Энэ хос сүүлийн долоо хоногийн хязгаарт шилжсэн. |
| Түвшин | Арилжаачид яагаад анхаардаг вэ? |
|---|---|
| 4.30% | Энэ бүс нь бондын борлуулалтын сүүлийн үеийн огцом өсөлттэй тохирч байна. |
| 4.10% | Энэ нь огцом уналтын дараах нийтлэг "дундаж эргэлт" бүс бөгөөд илүү тайван байхыг ажиглаж байна. |
| Түвшин | Арилжаачид яагаад анхаардаг вэ? |
|---|---|
| 6,800 | Индекс огцом уналтын дараа энэ түвшинд ойрхон хаагдсан тул энэ нь байгалийн эргэлт юм. |
| 6,700 | Энэ бол анкет зарах дараагийн томоохон сэтгэл зүйн арга юм. |
| 6,900 | Хэрэв өгөөж буурч, эрсдэл тогтворжвол энэ нь сэргэлтийн зорилт юм. |
| Түвшин | Арилжаачид яагаад анхаарал тавьдаг вэ? |
|---|---|
| 4800 доллар | Шинэ мэдээтэй холбоотой томоохон эргэлтийн тоо. |
| 4700 доллар | Хэрэв долларын ханш чангарч, өгөөж дахин өсвөл энэ нь ухаалаг уналтын бүс болно. |
Илүү халуун гол хэвлэлт нь ихэвчлэн өгөөжийг нэмэгдүүлж, АНУ-ын долларыг өсгөдөг, учир нь арилжаачид илүү хязгаарлагдмал Холбооны Нөөцийн замыг үнэлдэг.
Энэ холимог нь хувьцаанд ихэвчлэн дарамт учруулдаг бөгөөд геополитикийн эрсдэл дэмжигдсэн үед ч алтыг гацааж болзошгүй, учир нь эхний хариу үйлдлийн цонхонд өндөр бодит өгөөж давамгайлах хандлагатай байдаг.
Хүйтэн гол хэвлэлт нь ихэвчлэн өгөөжийг бууруулж, АНУ-ын долларыг сулруулдаг, учир нь арилжаачид бодлогын хэвийн байдлыг илүү хурдан үнэлдэг.
Энэ орчин нь хувьцааг дэмжих хандлагатай байдаг бөгөөд хэрэв өгөөж нь бодит хүүгийн нөхцөл байдлыг сайжруулахад хангалттай буурвал алтны өсөлтийг сунгаж чадна.
Эдийн засгийн шинжилгээний товчоо нь Хувь хүний орлого, зарлагын тайланг 2026 оны 1-р сарын 22-ны Пүрэв гарагийн Зүүн эргийн цагаар өглөөний 10:00 цагт гаргана.
Зөвшилцлийн хүлээлт нь гол PCE-ийн сар бүр 0.2%-иар өсөхийг харуулж байна. Зах зээлүүд мөн гол PCE-ийн жилийн өмнөх үетэй харьцуулахад 2.8% орчимд нийцэж байгаа нь Холбооны нөөцийн сангийн 2 хувийн зорилтот түвшнээс дээгүүр хэвээр байна.
Үндсэн PCE нь хүнс, эрчим хүч зэрэг бүх ангиллыг хамардаг бөгөөд энэ нь сар бүр мэдэгдэхүйц хэлбэлзэлтэй байж болно. Гол PCE нь инфляцийн үндсэн чиг хандлагын талаар илүү тодорхой ойлголт өгөхийн тулд хүнс, эрчим хүчийг оруулаагүй тул үүнийг бодлогын илүү сайн удирдамж гэж үздэг.
Treasury yields ихэвчлэн эхлээд хөдөлдөг бөгөөд дараа нь USD/JPY зэрэг ам.долларын хосууд, дараа нь алт, эцэст нь хувьцааны индексийн фьючерсүүд ордог. Энэ долоо хоногийнх шиг зах зээлүүд эрсдэлд мэдрэмтгий болсон үед хариу үйлдэл илүү их байж болно.
Эцэст нь хэлэхэд, АНУ-ын PCE тайланг 2026 оны 1-р сарын 22-ны өдрийн 10:00 цагт (ET) гаргахаар төлөвлөж байна. BEA-ийн шинэчилсэн хувилбарын хуваарийн улмаас хугацаа нь ер бусын байна.
Зөвшилцлийн хүлээлтээс харахад гол PCE нь MoM 0.2%, жилийн өмнөх мөн үетэй харьцуулахад 2.7% байх төлөвтэй байгаа нь аажмаар хөрнө гэсэн үг юм.
Дэлгэц дээр хадгалах гол түвшинүүдэд EUR/USD 1.1600 болон 1.1750, USD/JPY 157.50 болон 159.30, S&P 6,800, алт 4,800 доллар багтана.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
