게시일: 2026-01-21
현재 시장은 단순히 인플레이션 데이터에만 반응하는 것이 아니라, 신뢰도에도 반응하고 있습니다.
지난 48시간 동안 투자자들은 새로운 관세 관련 소식과 글로벌 무역 규칙에 대한 새로운 의문으로 인해 어려움을 겪었습니다. 미국 증시는 급락했고, 장기 국채 수익률은 급등했으며, 안전자산 선호 심리로 금값은 사상 최고치를 경신했습니다.
그렇기 때문에 오늘 발표될 미국의 개인소비지출(PCE) 보고서가 매우 중요합니다. 인플레이션이 고착화되면 금리가 높게 유지되고 달러화 강세를 뒷받침할 수 있습니다. 반대로 인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하면 금리 인하에 대한 기대감이 다시 높아지고 금융 여건이 개선되어 위험자산에 유리하게 작용할 수 있습니다.
| 위치 | 현지 출시 시간 |
|---|---|
| 뉴욕 (동부시간) | 1월 22일 목요일 오전 10시 |
| 런던 (GMT) | 1월 22일 목요일 오후 3시 |
미국 경제분석국(BEA)은 개인소비지출(PCE) 물가지수와 근원 PCE 물가지수를 포함하는 개인소득 및 지출 보고서를 2026년 1월 22일 목요일 오전 10시(미국 동부시간)에 발표할 예정입니다.
이 발표 시간은 정부 셧다운 이후 변경된 일정을 반영한 것으로, 시장에서 일반적으로 미국 주요 데이터 발표 시간으로 인식하는 오전 8시 30분(미국 동부시간)과는 다릅니다.
미국 경제분석국(BEA)은 정부 셧다운으로 인한 지연과 소비자물가지수(CPI) 자료 누락 때문에 2025년 10월과 11월 보고서를 통합하여 두 달 치 통계를 한 번에 발표할 예정입니다.
이러한 구조는 시장에서 "이중 가격 재조정" 현상을 초래할 수 있는데, 첫 달의 세부 정보가 가격을 움직이고, 두 번째 달에는 그 가격이 확정되거나 뒤집히는 방식입니다.
| PCE 측정 | 합의 예측 | 왜 중요한가 |
|---|---|---|
| 코어 PCE(MoM) | 0.2% | 이는 단기적으로 시장 모멘텀과 정책 리스크를 나타내는 가장 명확한 신호입니다. |
| 헤드라인 PCE (전년 대비) | 2.8% | 이는 2% 목표 달성을 향한 진척 상황을 보여주고 연준의 소통 리스크를 형성합니다. |
| 핵심 PCE(전년 대비) | 2.8% | 이는 연준이 근본적인 인플레이션 지속성을 판단하는 핵심 척도입니다. |
현재 합의된 예상은 근원 인플레이션이 2% 후반대에 머무르는 안정적인 물가상승률을 시사하며, 인플레이션 가속화보다는 점진적인 디플레이션이라는 기본 시나리오를 유지할 것으로 전망됩니다.
연방준비제도는 소비자물가지수(CPI)가 아닌 개인소비지출(PCE)을 기준으로 측정한 인플레이션율을 2%로 목표하고 있습니다.
개인소비지출(PCE)은 다음과 같은 요인에 대한 기대치를 변화시켜 시장 가격에 영향을 미치는 경우가 많습니다.
연준의 차기 금리 결정.
최고 금리 수준.
금리 인하 제한 조치는 얼마나 오래 지속될까요?
이번 단일 발표 자료에는 시장에 영향을 미치는 여러 주요 요소가 하나의 표 형식으로 묶여 있습니다.
개인소비지출(PCE) 물가상승률(헤드라인)과 근원 개인소비 물가상승률(식품 및 에너지 제외).
개인 소득.
개인 지출(소비자 수요).
미국 상무부 경제분석국(BEA)은 개인소득 및 지출 보고서에 개인소비지출(PCE) 인플레이션을 포함하여 발표합니다.
연준의 회의 일정은 중요한데, 회의 직전에 발표되는 인플레이션 데이터가 향후 정책 방향과 시장 가격에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다.
금리 전망은 연방기금 선물에서 암시되는 확률을 요약하는 CME FedWatch와 같은 도구를 통해서도 관찰됩니다.
이러한 수준은 최근의 변곡점, 라운드 넘버 또는 최근의 범위 등을 나타내기 때문에 거래자들이 주로 기준으로 삼는 실용적인 수준입니다.
| 시장 | 지원 영역 | 저항 영역 | 왜 중요한가 |
|---|---|---|---|
| 유로/달러 | 1.1600–1.1620 | 1.1740–1.1750 | 두 회사의 가격은 1월의 극단적인 가격 부근에서 거래되어 왔습니다. |
| USD/JPY | 157.45–157.50 | 159.15–159.35 | 두 쌍 모두 최근 한 주 동안 이 범위 안으로 들어왔습니다. |
| 수준 | 트레이더들이 관심을 갖는 이유 |
|---|---|
| 4.30% | 이 영역은 최근 채권 매도세와 함께 나타난 급등세와 일치합니다. |
| 4.10% | 이 구간은 급격한 매도세 이후 흔히 나타나는 "평균 회귀" 구간이며, 시장의 안정을 위해 관찰됩니다. |
| 수준 | 트레이더들이 관심을 갖는 이유 |
|---|---|
| 6,800 | 지수가 급락 후 이 수준 근처에서 마감했으므로, 이 지점이 자연스러운 변곡점입니다. |
| 6,700 | 이것은 이력서를 판매할 때 다음으로 중요한 심리적 전략입니다. |
| 6,900 | 이는 수익률이 하락하고 위험이 안정화될 경우 달성할 수 있는 반등 목표치입니다. |
| 수준 | 트레이더들이 관심을 갖는 이유 |
|---|---|
| 4,800달러 | 새로운 기록 경신을 둘러싼 중요한 이정표. |
| 4,700달러 | 달러 강세와 금리 상승이 다시 나타난다면 합리적인 조정 구간이 될 수 있습니다. |
일반적으로 원유 생산량 증가는 수익률을 높이고 미국 달러 가치를 상승시키는데, 이는 트레이더들이 연준의 더욱 긴축적인 통화정책 경로를 예상하기 때문입니다.
그러한 조합은 종종 주식 시장에 압력을 가하며, 지정학적 위험이 금 가격에 유리하게 작용하더라도 금 가격 상승을 정체시킬 수 있는데, 이는 초기 반응 단계에서 실질 수익률 상승이 지배적인 영향을 미치기 때문입니다.
일반적으로 기준금리가 낮아지면 수익률이 하락하고 미국 달러가 약세를 보이는데, 이는 거래자들이 정책 정상화 속도가 더 빠를 것으로 예상하기 때문입니다.
그러한 환경은 주식 시장을 뒷받침하는 경향이 있으며, 금리가 충분히 하락하여 실질 금리 여건이 개선될 경우 금 가격 상승 여력을 확대할 수 있습니다.
미국 경제분석국(BEA)은 2026년 1월 22일 목요일 오전 10시(미국 동부시간)에 개인 소득 및 지출 보고서를 발표할 예정입니다.
시장 컨센서스는 근원 개인소비지출(PCE)이 전월 대비 0.2% 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 또한, 시장은 전년 동기 대비 근원 PCE 상승률에도 주목하고 있는데, 컨센서스는 약 2.8%로 연준의 목표치인 2%를 상회할 것으로 전망됩니다.
헤드라인 PCE는 식품과 에너지를 포함한 모든 항목을 포괄하며, 이는 월별 변동폭이 클 수 있습니다. 근원 PCE는 식품과 에너지를 제외하여 근본적인 인플레이션 추세를 보다 명확하게 보여주기 때문에 정책 결정에 더 적합한 지표로 여겨집니다.
일반적으로 국채 수익률이 가장 먼저 움직이고, 그 뒤를 이어 USD/JPY와 같은 달러 환율, 금, 그리고 마지막으로 주가지수 선물 순으로 움직입니다. 시장이 이미 위험에 민감한 이번 주와 같은 상황에서는 이러한 반응이 더 크게 나타날 수 있습니다.
결론적으로, 미국의 개인소비지출(PCE) 보고서는 2026년 1월 22일 오전 10시(미국 동부시간)에 발표될 예정입니다. 이는 상무부 경제분석국(BEA)의 발표 일정 변경으로 인해 이례적인 시점입니다.
시장 컨센서스에 따르면 근원 개인소비지출(PCE)은 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.7% 증가할 것으로 예상되며, 이는 점진적인 냉각세를 시사합니다.
화면에서 주시해야 할 주요 레벨로는 EUR/USD 1.1600 및 1.1750, USD/JPY 157.50 및 159.30, S&P 6,800, 그리고 금 4,800달러가 있습니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며, 재정, 투자 또는 기타 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 작성자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 추천을 의미하지 않습니다.
