Đăng vào: 2025-11-26
Về danh mục đầu tư dài hạn vào chỉ số chứng khoán Mỹ S&P 500, SPY và VOO đứng đầu danh sách lựa chọn của hầu hết các nhà đầu tư. Chúng theo dõi cùng một chỉ số, sở hữu cùng các công ty lớn của Mỹ và biến động gần như liên tục. Tuy nhiên, một quỹ được xây dựng cho các nhà giao dịch, quỹ còn lại dành cho những người nắm giữ dài hạn.
Là một nhà kinh tế và thương nhân, cách tôi nhìn nhận về SPY và VOO rất đơn giản: Chúng là cùng một động cơ, bên trong khung gầm khác nhau, được điều khiển theo những cách khác nhau.
Trước khi đi sâu vào phí, thuế, hiệu suất và thông số kỹ thuật, đây là bức tranh thị trường trực tiếp:
Nếu bạn chỉ nhớ một điều về SPY so với VOO thì hãy nhớ điều này:
VOO thường tốt hơn cho các nhà đầu tư dài hạn.
Phí hàng năm thấp hơn: 0,03% so với 0,09% của SPY.
Cấu trúc hiện đại hơn có thể tái đầu tư khoản lợi tức cổ phần vào quỹ.
Lợi nhuận dài hạn cao hơn một chút do chi phí thấp hơn và theo dõi tốt hơn.
SPY thường phù hợp hơn cho giao dịch chủ động và các sản phẩm phái sinh.
Một trong những chứng khoán được giao dịch nhiều nhất trên thế giới, với khối lượng giao dịch hàng ngày lớn và chênh lệch giá mua-bán rất hẹp.
Thị trường quyền chọn sâu và thanh khoản, khiến nó trở thành phương tiện phòng ngừa và giao dịch mặc định cho các tổ chức và chiến lược ngắn hạn.
Nếu mục tiêu của bạn là lãi kép trong nhiều thập kỷ, VOO thường là lựa chọn cốt lõi an toàn hơn. Nếu mục tiêu của bạn là giao dịch ngắn hạn, phòng ngừa rủi ro hoặc chiến lược quyền chọn, SPY là lựa chọn hàng đầu.
Cả hai đều là ETF S&P 500 mạnh. Sự khác biệt nằm ở cách bạn dự định sử dụng chúng.
Lựa chọn này nằm trong một môi trường thị trường rất cụ thể:
Chỉ số S&P 500 đang giao dịch gần đỉnh của phạm vi 52 tuần vào khoảng giữa 6.000, sau một đợt tăng giá mạnh mẽ nhờ AI, công nghệ lớn và thu nhập mạnh mẽ.
Năm 2025 đã mang lại mức tăng trưởng hai chữ số thấp cho chỉ số này và các ngân hàng lớn như Deutsche Bank và Goldman Sachs vẫn thấy có khả năng tăng trưởng hơn nữa vào năm 2026, mặc dù lợi nhuận sẽ khiêm tốn hơn trong thập kỷ tới.
Đồng thời, có nhiều cuộc thảo luận hơn về rủi ro định giá, sự tập trung theo ngành ở các công ty có giá trị vốn hóa thị trường lớn và khả năng điều chỉnh sâu hơn trong tương lai.
Đối với hầu hết nhà đầu tư, sự kết hợp giữa mức giá cao, tăng trưởng liên tục và những đợt điều chỉnh định kỳ củng cố lập luận cho việc đầu tư vào các quỹ ETF chỉ số rộng, chi phí thấp thay vì lựa chọn cổ phiếu. Đó chính xác là những gì SPY và VOO mang lại.
Sau đây là ảnh chụp nhanh “SPY so với VOO” tính đến cuối tháng 11 năm 2025.
| Tính năng | SPY – Quỹ tín thác ETF SPDR S&P 500 | VOO – Quỹ ETF Vanguard S&P 500 |
|---|---|---|
| Người phát hành | Cố vấn toàn cầu State Street | Đội tiên phong |
| Kết cấu | Quỹ đầu tư đơn vị (UIT) | Lớp cổ phiếu ETF mở |
| Chỉ số theo dõi | S&P 500 | S&P 500 |
| Khởi đầu | Tháng 1 năm 1993 | Tháng 9 năm 2010 |
| Tỷ lệ chi phí | 0,09–0,095% | 0,03% |
| Tài sản được quản lý | ≈ 680–690 tỷ đô la | ≈ Lớp cổ phiếu ETF trị giá 800 tỷ đô la |
| Doanh thu điển hình | ~2–3% | ~2% |
| Lợi tức cổ tức (xấp xỉ) | ~1,1–1,2% | ~1,1–1,3% |
| Khối lượng giao dịch | Cực kỳ cao | Cao |
| Thanh khoản tùy chọn | Rất cao | Vừa phải |
Lưu ý: Cả hai quỹ đều hướng tới mục tiêu nắm giữ 500 công ty vốn hóa lớn của Hoa Kỳ tạo nên chỉ số S&P 500.
S&P 500 là chỉ số chuẩn mực về vốn hóa lớn của Hoa Kỳ, bao gồm khoảng 80% giá trị thị trường Hoa Kỳ và bao gồm các công ty như Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon và các ngân hàng lớn.
Sử dụng phương pháp sao chép đầy đủ, nắm giữ hầu hết các cổ phiếu S&P 500 theo trọng số chỉ số thực tế của chúng.
Nhằm mục đích giảm thiểu lỗi theo dõi, để sau khi trừ phí, lợi nhuận vẫn bám sát chỉ số theo thời gian.
Xét về góc độ thị trường thuần túy, SPY và VOO về cơ bản mang đến cho bạn sự kết hợp giống nhau về tăng trưởng, giá trị, công nghệ, tài chính, chăm sóc sức khỏe và các lĩnh vực khác thúc đẩy nền kinh tế Hoa Kỳ.
Đây chính là nơi câu chuyện dài hạn thay đổi.
Quỹ này có các quy định chặt chẽ hơn: người quản lý không thể tái đầu tư cổ tức giữa các ngày phân phối, không thể sử dụng các công cụ phái sinh để duy trì danh mục đầu tư được đầu tư đầy đủ và có giới hạn cho vay chứng khoán.
Cổ tức được giữ dưới dạng tiền mặt cho đến khi được trả cho các nhà đầu tư, điều này tạo ra một lực cản nhỏ về mặt tiền mặt.
Công cụ này có thể tự động tái đầu tư cổ tức vào danh mục đầu tư, giúp nhiều tiền hơn tiếp tục hoạt động trên thị trường giữa các lần chi trả.
Công ty sử dụng các hình thức sáng tạo và mua lại “hiện vật” ETF tiêu chuẩn, giúp giảm thiểu sai sót trong theo dõi và mức tăng vốn chịu thuế ở mức rất thấp.
Khoảng cách về mặt cấu trúc này là một trong những lý do khiến VOO có xu hướng vượt trội hơn SPY về hiệu suất dài hạn và hiệu quả về thuế, mặc dù cả hai đều nắm giữ cùng một cổ phiếu cơ bản.
Tỷ lệ chi phí: 0,09% so với 0,03%
Tỷ lệ chi phí SPY: khoảng 0,09–0,095% mỗi năm.
Tỷ lệ chi phí VOO: 0,03%/năm.
Sự khác biệt 0,06 phần trăm nghe có vẻ nhỏ, nhưng xét về lâu dài, nó sẽ tích tụ lại:
Với khoản nắm giữ 100.000 đô la, bạn sẽ tiết kiệm được khoảng 60 đô la phí mỗi năm với VOO trong năm đầu tiên và khoảng cách này sẽ tăng lên khi vốn của bạn tăng lên.
Trong vòng 20–30 năm, số tiền đó có thể lên tới hàng nghìn đô la tiền vốn bổ sung nằm trong cơ chế lãi suất kép của bạn.
Đối với nhà đầu tư dài hạn ít khi giao dịch, phí giao dịch tăng sẽ quan trọng hơn sự khác biệt về thanh khoản trong ngắn hạn.
SPY giao dịch với khối lượng lớn mỗi ngày và là một trong những ETF thanh khoản nhất thế giới, giúp chênh lệch giá mua-bán cực kỳ hẹp, ngay cả đối với các lệnh giao dịch lớn của tổ chức.
VOO cũng giao dịch với khối lượng lớn và mức chênh lệch hẹp, đủ cho cả nhà đầu tư bán lẻ thông thường và thậm chí nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp.
Đối với các giao dịch trong ngày rất lớn, SPY có thể rẻ hơn một chút khi vào và ra vì sổ lệnh sâu hơn và hệ sinh thái phái sinh được xây dựng xung quanh nó.
Đối với các giao dịch nhỏ hoặc không thường xuyên, cả SPY và VOO đều có chi phí giao dịch rẻ, đặc biệt là trên các nền tảng có mức hoa hồng thấp.
Sử dụng các công cụ so sánh gần đây và biểu đồ tổng lợi nhuận (bao gồm cả cổ tức):
| Hệ mét | GIÁN ĐIỆP | VOO |
|---|---|---|
| Tính đến nay (2025) | ~16,2% | ~16,3% |
| Tổng lợi nhuận 1 năm | ~14,7% | ~14,8% |
| Lợi nhuận hàng năm 5 năm | ~14,8% | ~14,9–15,3% |
Thông điệp rất rõ ràng: trong thời gian nắm giữ cổ phiếu dài hạn thông thường, SPY và VOO có diễn biến gần như giống hệt nhau, trong đó VOO nhỉnh hơn một chút.
Về lâu dài, phí và lợi thế về cấu trúc sẽ thể hiện rõ ràng hơn:
| Hệ mét | GIÁN ĐIỆP | VOO |
|---|---|---|
| Tăng trưởng đầu tư (tháng 9 năm 2010 – tháng 11 năm 2025) | 10.000 đô la → 79.400 đô la | 10.000 đô la → 80.300 đô la |
| Lợi nhuận hàng năm (≈15 năm) | ~14,3% | ~14,4–14,6% |
Khoảng cách này tuy nhỏ, nhưng luôn có lợi cho VOO. Trong vòng 30 hoặc 40 năm, mức chênh lệch hàng năm 0,05-0,10 điểm phần trăm có thể tạo ra sự khác biệt đáng kể trong số dư cuối kỳ của bạn.
Đối với hầu hết các nhà đầu tư dài hạn lựa chọn giữa SPY và VOO, đây chính là điều quan trọng: đường lợi nhuận ròng dài hạn nghiêng nhẹ về phía VOO.
Cả SPY và VOO đều trả cổ tức hàng quý phản ánh khoản chi trả bằng tiền mặt của các công ty S&P 500.
Lợi suất hiện tại vào khoảng 1,1–1,3%, phù hợp với chỉ số.
Sự khác biệt chính nằm ở bên trong quỹ:
Cấu trúc UIT của SPY không thể tái đầu tư cổ tức giữa các ngày thanh toán. Tiền mặt được giữ trong quỹ cho đến khi phân phối xong, gây ra một chút trở ngại.
VOO, là một loại cổ phiếu ETF mở, giữ phần lớn danh mục đầu tư được đầu tư đầy đủ và có thể sử dụng dòng tiền hiện vật để quản lý tiền mặt hiệu quả.
Sự khác biệt này là một trong những lý do khiến tổng lợi nhuận của VOO cao hơn một chút.
Cả SPY và VOO đều sử dụng cơ chế ETF để giữ mức phân phối lãi vốn ở mức rất thấp, đặc biệt là khi so sánh với nhiều quỹ tương hỗ. Tuy nhiên, VOO có một lợi thế nhỏ:
Thiết kế UIT của SPY có thể tạo ra mức tăng vốn cao hơn một chút theo thời gian và kém linh hoạt hơn trong việc quản lý tiền mặt và thuế.
Cấu trúc của VOO và mô hình “ETF dưới dạng cổ phiếu” của Vanguard hỗ trợ mức chi trả lãi vốn rất thấp, thường bằng 0 trong một năm nhất định, điều này hữu ích cho các tài khoản chịu thuế.
Đối với các nhà đầu tư chịu thuế, đặc biệt là những người có số dư lớn hơn, mức thuế ưu đãi cộng với mức phí thấp hơn thường khiến VOO hấp dẫn hơn.
Trong các tài khoản có lợi thế về thuế (IRA, 401(k), v.v.), sự chênh lệch về thuế ít quan trọng hơn và quyết định sẽ quay lại giữa phí và tính năng giao dịch.
Theo quan điểm phân tích kỹ thuật, SPY và VOO gần như là những chỉ số thay thế hoàn hảo cho chính S&P 500.
Chỉ số S&P 500 đã tăng khoảng 12–16% trong năm 2025 cho đến nay, sau mức tăng mạnh trong năm 2023–2024 và đợt bán tháo sâu vào năm 2022.
Biểu đồ dài hạn của SPY và VOO cho thấy:
Xu hướng tăng mạnh mẽ kể từ mức thấp năm 2009, bị gián đoạn bởi các đợt giảm mạnh nhưng tạm thời vào năm 2008-2009, 2020 (COVID) và 2022 (cú sốc lãi suất).
Một bước tiến rõ ràng trở lại mức cao mới vào năm 2024–2025, nhờ vào thu nhập từ AI và công nghệ.
Cả SPY và VOO đều giao dịch gần mức cao nhất trong phạm vi 52 tuần, chỉ thấp hơn vài phần trăm so với mức cao gần đây, phù hợp với xu hướng chủ đạo của thị trường đang diễn ra với các đợt điều chỉnh thông thường.
Dữ liệu lịch sử cho thấy:
Mức độ biến động giá (volatility) hàng năm trong 10 năm đối với các ETF S&P 500 rộng lớn ở mức giữa tuổi thiếu niên, mức điển hình đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn.
Mức lỗ hàng năm tồi tệ nhất của SPY trong ký ức gần đây là khoảng -18% vào năm 2022, với mức giảm gần -25% từ đỉnh xuống đáy trong cú sốc lãi suất.
VOO trải qua các mô hình biến động và giảm giá gần như giống hệt nhau trong cùng thời kỳ.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, điều quan trọng cần ghi nhớ là:
Việc lựa chọn SPY hay VOO không làm thay đổi mức độ rủi ro thị trường mà bạn phải chịu.
Dù thế nào đi nữa, bạn cũng sẽ phải chịu toàn bộ rủi ro từ cổ phiếu S&P 500.
Sự khác biệt nằm ở chi phí, cấu trúc và cách bạn giao dịch, chứ không phải ở hồ sơ rủi ro cơ bản.
Nếu bạn có kế hoạch mua và nắm giữ trong 10, 20 hoặc 40 năm:
VOO thường có ý nghĩa hơn:
Phí thấp nhất trong số các ETF S&P 500 lớn (0,03%).
Lợi nhuận ròng dài hạn cao hơn một chút.
Hồ sơ thuế mạnh đối với tiền chịu thuế.
SPY vẫn phù hợp để sử dụng lâu dài, nhưng khi mọi điểm cơ bản đều có giá trị, thì việc trả phí cao hơn cho mức độ tiếp xúc tương tự là khó có thể biện minh được.
Nếu bạn là:
Chạy hàng rào chống lại một cuốn sổ cổ phiếu
Viết các tùy chọn hoặc sử dụng các spread phức tạp
Sau đó, SPY vẫn là sản phẩm chủ lực:
Khối lượng lớn hơn và chênh lệch giá hẹp hơn giúp thực hiện các lệnh lớn dễ dàng hơn.
Chuỗi quyền chọn của SPY sâu hơn và thanh khoản hơn VOO ở hầu hết các kỳ hạn và giá thực hiện.
Đối với nhiều nhà giao dịch chuyên nghiệp, các điểm cơ bản bổ sung trong phí chỉ đơn giản là “giá” của hệ sinh thái thanh khoản và phái sinh đó.
Đối với các nhà đầu tư không phải người Mỹ, bạn cũng cần phải tính đến:
Thuế khấu trừ cổ tức đối với các ETF có trụ sở tại Hoa Kỳ, thường ở mức khoảng 30% tùy thuộc vào hiệp ước của bạn.
Quy định thuế địa phương về thu nhập từ vốn, thuế bất động sản và liệu công ty môi giới của bạn có cung cấp ETF niêm yết tại Hoa Kỳ hay không.
Lưu ý quan trọng: Phán quyết SPY vs VOO vẫn còn giá trị, nhưng các vấn đề thuế và tiếp cận rộng hơn cũng vậy. Hãy luôn tham khảo ý kiến chuyên gia tư vấn thuế có trình độ về vấn đề này; ETF không thể sửa đổi luật thuế.
Thông thường, bạn đầu tư vào SPY hoặc VOO thông qua tài khoản chứng khoán. Với EBC Financial Group, bạn cũng có thể giao dịch các biến động tương tự của S&P 500 thông qua các hợp đồng CFD liên kết với chỉ số và ETF , cùng với ngoại hối, hàng hóa và các chỉ số khác.
Điều đó mang lại cho các nhà giao dịch khả năng:
Mua hoặc bán S&P 500 trong các sự kiện quan trọng (cuộc họp của Fed, CPI, mùa báo cáo thu nhập).
Sử dụng công cụ đòn bẩy tài chính một cách cẩn thận để khuếch đại hoặc phòng ngừa rủi ro.
Áp dụng lệnh dừng lỗ và chốt lời quanh mức quan trọng của S&P 500 mà không cần động đến lượng ETF nắm giữ dài hạn.
Sự tách biệt này giúp ích cho nhiều khách hàng:
Giữ VOO hoặc SPY làm cổ phiếu cốt lõi dài hạn trong tài khoản đầu tư.
Sử dụng CFD với EBC Financial Group để có góc nhìn chiến thuật ngắn hạn và quản lý rủi ro xung quanh cùng một chỉ số.
Cảnh báo rủi ro: Giao dịch CFD và các sản phẩm đòn bẩy khác tiềm ẩn mức độ rủi ro cao. Bạn có thể mất nhiều hơn số tiền đầu tư ban đầu. Hãy luôn cân nhắc mục tiêu và khả năng chịu rủi ro của mình, và tìm kiếm tư vấn độc lập khi cần thiết.
VOO thường vượt trội hơn SPY đối với các nhà đầu tư dài hạn vì có phí thấp hơn và cơ cấu cổ tức hiệu quả hơn một chút. Qua nhiều thập kỷ, điều này có thể mang lại lợi nhuận cao hơn.
SPY rất thanh khoản và sở hữu thị trường quyền chọn lớn nhất, hấp dẫn các nhà giao dịch và tổ chức ngắn hạn. Đối với những người nắm giữ dài hạn, mức phí thấp hơn của VOO quan trọng hơn tính thanh khoản của SPY.
Cả hai đều theo dõi cùng một chỉ số S&P 500 và có mức độ rủi ro, biến động và sụt giảm tương tự. Cả hai đều không "an toàn" như tiền mặt hay trái phiếu, vì giá trị của chúng biến động theo thị trường chứng khoán.
Cổ tức gần như giống hệt nhau, thường vào khoảng 1,1–1,3%. VOO xử lý tiền mặt tạm thời hiệu quả hơn một chút, nhưng nhìn chung thì sự khác biệt là không đáng kể.
Việc bán SPY trong tài khoản chịu thuế có thể phải chịu thuế lãi vốn, trong khi việc chuyển đổi sang tài khoản được hưởng ưu đãi thuế thường không ảnh hưởng đến thuế ngay lập tức. Luôn xác nhận với chuyên gia thuế trước khi thực hiện thay đổi.
SPY so với VOO không phải là cuộc chiến giữa một ETF “tốt” và một ETF “xấu”, vì cả hai đều là công cụ theo dõi S&P 500 chất lượng cao.
Sự lựa chọn phụ thuộc vào cách tiếp cận đầu tư của bạn: VOO phù hợp hơn với các nhà đầu tư dài hạn ưu tiên chi phí thấp, hiệu quả về thuế và lãi kép, trong khi SPY phù hợp với các nhà giao dịch ngắn hạn hoặc người dùng quyền chọn coi trọng tính thanh khoản và khả năng thực hiện trong ngày.
Để xây dựng sự giàu có lâu dài, một quy tắc đơn giản sẽ hiệu quả: nắm giữ cổ phiếu cốt lõi có chi phí thấp như VOO trong 10–30 năm tới và nếu cần, hãy sử dụng các công cụ giao dịch với một nhà môi giới như EBC Financial Group để quản lý các vị thế S&P 500 ngắn hạn xung quanh cổ phiếu này.
Theo cách này, câu hỏi SPY so với VOO sẽ hỗ trợ kế hoạch tổng thể của bạn thay vì làm bạn mất tập trung.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
