公開日: 2025-11-26
更新日: 2025-12-03
SPY vs VOO、いずれも米国S&P 500指数に連動する代表的なETFです。同じ指数を追跡し、ほぼ同じ値動きを見せる両者ですが、その設計思想は明確に異なります。一方はトレーダー向け、もう一方は長期投資家向けに最適化されているのです。本記事では、手数料、流動性、パフォーマンスなど、SPY vs VOO、どちらを選ぶ際の実践的な判断材料を詳しく解説します。
経済学者でありトレーダーである私にとって、SPYとVOOを比較する見方はシンプルです。これらは同じエンジンですが、異なるシャーシ内に搭載され、異なる方法で駆動されているということです。
手数料、税金、パフォーマンス、テクニカル分析について詳しく説明する前に、現在の市場の状況を見てみましょう。
SPY vs VOOについて 1 つだけ覚えておくとしたら、次の点です。
VOO は通常、長期投資家に適しています。
年間手数料が低い: SPY の 0.09% に対して 0.03%。
配当金をファンド内で再投資できる、より現代的な構造。
コストの低減と追跡の改善により、長期的な収益はわずかに増加します。
SPY は通常、アクティブ取引やデリバティブに適しています。
地球上で最も取引されている証券の 1 つであり、1 日の取引量が非常に多く、売買スプレッドが非常に狭いです。
深く流動性のあるオプション市場であるため、機関投資家や短期戦略にとってデフォルトのヘッジおよび取引手段となっています。
数十年にわたる複利運用を目指すなら、VOOはよりクリーンなコア保有銘柄となる傾向があります。短期取引、ヘッジ、オプション戦略を目指すなら、SPYが最適です。
どちらも強力なS&P 500 ETFです。違いは、どのように活用するかです。
この選択は、非常に特殊な市場環境の中で行われます。
S&P500は、AI、大手テクノロジー企業、そして好業績に牽引された力強い上昇を受けて、52週間のレンジの上限付近、6,000ドル台半ばで取引されています。
2025年にはすでに指数は2桁前半の上昇を記録しており、ドイツ銀行やゴールドマン・サックスなどの大手銀行は、今後10年間のリターンはより控えめになるものの、2026年もさらなる上昇の余地があると見ています。
同時に、評価リスク、大型株のセクター集中、そして今後の大幅な調整の可能性についての議論も増えています。
多くの投資家にとって、高水準、継続的な成長、そして繰り返される下落の組み合わせは、銘柄選択ではなく、幅広く低コストのインデックスETFを選択する理由を強めます。まさにSPYとVOOがそれを実現するのです。
こちらは2025年11月下旬時点の「SPY vs VOO」のスナップショットです。
| 特徴 | SPY – SPDR S&P 500 ETFトラスト | VOO – バンガードS&P 500 ETF |
|---|---|---|
| 発行者 | ステートストリート・グローバル・アドバイザーズ | ヴァンガード |
| 構造 | ユニット投資信託（UIT） | オープンエンド型ETFシェアクラス |
| インデックス追跡 | S&P 500 | S&P 500 |
| インセプション | 1993年1月 | 2010年9月 |
| 経費率 | 0.09～0.095% | 0.03% |
| 運用資産 | ≈ 6800～6900億ドル | ≈ 8000億ドルのETFシェアクラス |
| 典型的な売上高 | 約2～3％ | 約2% |
| 配当利回り（概算） | 約1.1～1.2% | 約1.1～1.3% |
| 取引量 | 非常に高い | 高い |
| オプション流動性 | 非常に高い | 適度 |
注: どちらのファンドも、S&P 500 指数を構成する同じ 500 の米国大型株を保有することを目指しています。
S&P 500は米国の標準的な大型株ベンチマークであり、米国市場価値の約80%をカバーし、Apple、Microsoft、Nvidia、Amazon、大手銀行などの企業が含まれています。
完全なレプリケーションを使用し、ほぼすべての S&P 500 株を実際のインデックス ウェイトで保持します。
トラッキング エラーを最小限に抑え、手数料控除後のリターンが長期にわたってインデックスに非常に近い値を維持することを目指します。
純粋な市場エクスポージャーの観点から見ると、SPY と VOO は、米国経済を牽引する成長、価値、テクノロジー、金融、ヘルスケアなどのセクターの本質的に同じ組み合わせを提供します。
ここで長期的な物語は変わります。
より厳しい規則があり、マネージャーは分配日の間に配当金を再投資することはできず、ポートフォリオを全額投資された状態に保つためにデリバティブを使用することはできず、証券貸借にも制限があります。
配当金は投資家に支払われるまで現金として留まるため、若干の現金の引き下げが発生します。
配当金をポートフォリオに自動的に再投資し、配当金の合間により多くの資金を市場で稼働させておくことができます。
標準的な ETF の「現物」設定と償還を使用するため、トラッキング エラーと課税対象のキャピタル ゲインを非常に低く抑えることができます。
この構造的なギャップは、両者が同じ基礎株式を保有しているにもかかわらず、VOO が長期的なパフォーマンスと税効率の点で SPY を上回る傾向がある理由の 1 つです。
経費率: 0.09% vs 0.03%
SPY経費率：年間約0.09～0.095%。
VOO経費率: 年間0.03%。
0.06パーセントポイントの差は小さいように思えるが、長期的に見ればその差は大きくなります。
100,000 ドルを保有している場合、最初の 1 年間は VOO で年間約 60 ドルの手数料が節約でき、資本が増えるにつれてその差は大きくなります。
20 ～ 30 年かけて、複利エンジン内に残る追加資本は数千ドルに達する可能性があります。
めったに取引を行わない長期投資家にとっては、短期的な流動性の違いよりも手数料の負担の方が重要です。
SPY は毎日膨大な取引量があり、世界で最も流動性の高い ETF の 1 つであるため、機関投資家の大口注文でも売買スプレッドが非常に狭くなっています。
VOO は、一般的な個人投資家や多くのプロの投資家にとっても十分すぎるほどの高取引量と狭いスプレッドで取引されます。
非常に大規模な日中取引の場合、SPY は、より深い注文帳とデリバティブ エコシステムを基盤として構築されているため、出入りにかかるコストがわずかに安くなります。
小規模または頻度の低い取引の場合、特に手数料の低いプラットフォームでは、SPY と VOOはどちらも取引コストが安価です。
最近の比較ツールとトータルリターンチャート（配当を含む）を使用:
| メトリック | スパイ | ヴォー |
|---|---|---|
| 年初来（2025年） | 約16.2% | 約16.3% |
| 1年間のトータルリターン | 約14.7% | 約14.8% |
| 5年間の年率リターン | 約14.8% | 約14.9～15.3% |
メッセージは明確です。通常の保有期間では、SPY と VOO はほぼ同じように動き、VOO がわずかにリードしています。
長期的には、手数料と構造上の優位性はより明確に現れます。
| メトリック | スパイ | ヴォー |
|---|---|---|
| 投資の成長（2010年9月～2025年11月） | 10,000ドル → 79,400ドル | 10,000ドル → 80,300ドル |
| 年率リターン（約15年） | 約14.3% | 約14.4～14.6% |
差は小さいですが、一貫してVOOが有利です。30年、40年という期間で見ると、年間0.05～0.10パーセントポイントの差は、最終的な残高に大きな違いをもたらす可能性があります。
SPY と VOO のどちらかを選択する長期投資家のほとんどにとって、これが鍵となります。長期純収益ラインはわずかに VOO に有利に傾いています。
SPY vs VOO はどちらも、S&P 500 企業の現金配当を反映した四半期配当を支払います。
現在の利回りは指数と一致して1.1～1.3％程度となっています。
主な違いはファンド内部にあります。
SPYのUIT構造では、配当金を支払期日以外の期間に再投資することはできません。現金は分配金が支払われるまで信託内に留まるため、わずかな損失が発生します。
VOO はオープンエンド型 ETF 株式クラスであるため、ポートフォリオの大部分を完全投資状態に保ち、現物資金の流れを使用して現金を効率的に管理できます。
この違いは、VOO のトータル リターン ラインがわずかに高くなる理由の 1 つです。
SPY vs VOOはどちらもETFの仕組みを利用してキャピタルゲインの分配金を非常に低く抑えており、特に多くの投資信託と比較して低い水準となっています。しかし、VOOには若干の優位性がある傾向があります。
SPYのUIT 設計では、時間の経過とともにわずかに高いキャピタルゲインが生成されますが、現金と税金のロットを管理する柔軟性は低くなります。
VOOの構造と Vanguard の「ETF を株式クラスとして」モデルは、非常に低いキャピタルゲイン配当をサポートしており、多くの場合、特定の年にはゼロになるため、課税対象口座に役立ちます。
課税対象の投資家、特に残高が大きい投資家にとっては、税の優遇措置と手数料の低さにより、VOO はより魅力的になります。
税制優遇口座（IRA、401(k)など）では、税金の違いはそれほど重要ではなく、決定は手数料と取引機能のどちらか一方になります。
テクニカル分析の観点から見ると、SPY と VOO は S&P 500 自体のほぼ完璧な代替品です。
S&P 500は、2023～2024年の好調なリターンと2022年の大幅な売りの後、2025年にはこれまでのところ約12～16％上昇しています。
SPYとVOOの長期チャートは次のようになります。
2009 年の安値以来、力強い上昇傾向が続いていますが、2008 ～ 2009 年、2020 年 (COVID)、2022 年 (金利ショック) の急激かつ一時的な下落によって中断されました。
AIとテクノロジーの収益に牽引され、2024～2025年には新たな高値に向けて明確に回復するでしょう。
SPY と VOO はともに 52 週間の範囲の上限付近で取引されており、最近の高値よりわずか数パーセント低い水準で推移しており、通常の調整を伴う継続的な強気トレンドと一致しています。
過去のデータは以下を示しています:
広範なS&P 500 ETFの10年間の年率ボラティリティは、大型株の典型である10%台半ばとなっています。
SPYの近年最悪の年間損失は2022年に約-18%となり、金利ショック時のピークから底値までのドローダウンは-25%近くに達しました。
VOO は同時期にほぼ同じボラティリティとドローダウンパターンを経験しました。
長期投資家にとって重要なポイントは次のとおりです。
SPY と VOO のどちらを選択しても、負う市場リスクのレベルは変わりません。
どちらにしても、S&P 500 株式のリスクを全面的に負うことになります。
違いはコスト、構造、取引方法にあり、根本的なリスク プロファイルにはありません。
10年、20年、または40年間購入して保有する計画の場合:
VOO の方が通常は理にかなっています:
主要なS&P 500 ETFの中で最も低い手数料（0.03%）。
長期的な純収益はわずかに増加しました。
課税対象のお金に対する強力な税務プロファイル。
SPY は長期使用には依然として適していますが、すべてのベーシス ポイントが重要になる場合、非常に類似したエクスポージャーに対してより高い手数料を支払うことを正当化するのは困難です。
あなたが以下の場合:
日中取引、
株式帳簿に対するヘッジの実行、
オプションを書いたり複雑なスプレッドを使ったり、
そうすると、SPY は依然として主力銘柄となります。
取引量の増加とスプレッドの縮小により、大口注文の実行が容易になります。
SPY のオプション チェーンは、ほとんどの満期と権利行使期間において VOO よりも深く、流動性も高くなっています。
多くのプロのトレーダーにとって、手数料の追加ベーシスポイントは、単に流動性とデリバティブエコシステムの「価格」です。
米国以外の投資家の場合は、以下の点も考慮する必要があります。
米国籍の ETF に対する配当源泉徴収税は、条約に応じて 30% 程度になることが多いです。
キャピタルゲイン、相続税の負担、ブローカーが米国上場 ETF を提供しているかどうかに関する現地の税法。
重要事項：SPY vs VOOの判決は依然として重要ですが、より広範な税制やアクセスの問題も重要です。この点については、必ず資格のある税理士にご相談ください。ETFで税法を解決できるわけではありません。
通常、SPYまたはVOOへの投資は証券口座を通じて行います。EBCファイナンシャル・グループでは、指数やETFに連動するCFD 、外国為替、コモディティ、その他の指数を通じて、S&P 500と同様の動きを取引できます。
これにより、トレーダーは次のことが可能になります。
主要なイベント（FRB会合、CPI、決算シーズン）中にS&P 500の買いまたは売りポジションを取ります。
エクスポージャーを増幅またはヘッジするためにレバレッジを慎重に使用してください。
長期 ETF 保有に影響を与えることなく、主要な S&P 500 レベル付近でストップロス注文と利益確定注文を適用します。
この分離は多くのクライアントに役立ちます:
VOO または SPY を投資口座の長期中核保有として保持します。
EBC ファイナンシャル グループの CFD を使用して、同じインデックスに関する短期的な戦術的見解とリスク管理を行います。
リスク警告：CFDやその他のレバレッジ商品の取引には高いリスクが伴います。当初投資額を超える損失が発生する可能性があります。常にご自身の投資目的とリスク許容度を考慮し、必要に応じて独立した専門家のアドバイスを受けてください。
1. SPY vs VOO、長期投資家にとってどちらが良いでしょうか?
VOOは手数料が低く、配当構造がやや効率的であるため、長期投資家にとってSPYよりも有利です。数十年かけて積み上げていくと、より高いリターンにつながる可能性があります。
2. VOO の方が安いのに、なぜ人々はまだ SPY を使うのでしょうか?
SPYは流動性が高く、最大のオプション市場を保有しているため、短期トレーダーや機関投資家にとって魅力的です。長期保有者にとっては、SPYの流動性よりもVOOの手数料の低さの方が重要です。
3. SPY と VOO は同様に安全ですか?
どちらも同じS&P 500指数に連動しており、同様のリスク、ボラティリティ、ドローダウンを伴います。どちらも現金や債券のように「安全」ではなく、株式市場に応じて価値が変動します。
4. SPY vs VOOのどちらの方が配当金が高いですか?
配当金はほぼ同じで、通常は1.1～1.3%程度です。VOOは中間キャッシュフローをわずかに効率的に運用していますが、全体的な違いはわずかです。
5. SPYからVOOに税金なしに切り替えることはできますか？
課税口座でSPYを売却するとキャピタルゲイン税が発生する可能性がありますが、税制優遇口座内での切り替えは通常、すぐには税金に影響しません。変更を行う前に、必ず税理士にご確認ください。
最後に
SPY vs VOOの比較は、「良い悪い」ではなく、「目的に合っているか」が全てです。両者ともS&P 500への最高の投資手段の一つです。
選択は投資アプローチによって異なります。VOO は低コスト、税効率、複利を優先する長期投資家に適していますが、SPY は日中の流動性と執行を重視する短期トレーダーやオプション ユーザーに適しています。
長期的な資産形成には、シンプルなルールが有効です。VOO のような低コストのコア資産を今後 10 ～ 30 年間保有し、必要に応じて、EBC ファイナンシャル グループなどのブローカーの取引ツールを使用して、その周囲に短期の S&P 500 ポジションを管理します。
ご自身の投資哲学と手法を見直し、どちらの特徴がよりフィットするかを考えることが、SPY vs VOOという問いに対する最良の答えを見つける近道です。
免責事項:この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
