Diterbitkan pada: 2025-11-26
Untuk eksposur jangka panjang di S&P 500, SPY dan VOO berada di puncak daftar pilihan hampir setiap investor. Keduanya mengikuti indeks yang sama, memiliki perusahaan-perusahaan besar AS yang sama, dan bergerak hampir secara konsisten. Namun, yang satu dirancang untuk para pedagang, yang lainnya untuk pemegang saham jangka panjang.
Sebagai seorang ekonom dan pedagang, cara saya memandang SPY vs VOO sederhana: Keduanya memiliki mesin yang sama, di dalam sasis yang berbeda, dan digerakkan dengan cara yang berbeda.
Sebelum kita membahas lebih dalam tentang biaya, pajak, kinerja dan teknis, berikut gambaran pasar secara langsung:
Jika Anda hanya ingat satu hal tentang SPY vs VOO, biarlah ini:
VOO biasanya lebih baik untuk investor jangka panjang.
Biaya tahunan lebih rendah: 0,03% vs SPY 0,09%.
Struktur yang lebih modern yang dapat menginvestasikan kembali dividen ke dalam dana.
Pengembalian jangka panjang yang sedikit lebih tinggi karena biaya yang lebih rendah dan pelacakan yang lebih baik.
SPY biasanya lebih baik untuk perdagangan aktif dan derivatif.
Salah satu sekuritas yang paling banyak diperdagangkan di dunia, dengan volume harian yang besar dan spread bid-ask yang sangat ketat.
Pasar opsi yang dalam dan likuid, yang menjadikannya sebagai lindung nilai dan sarana perdagangan default bagi lembaga dan strategi jangka pendek.
Jika tujuan Anda adalah akumulasi dana selama beberapa dekade, VOO cenderung menjadi pilihan utama yang lebih bersih. Jika tujuan Anda adalah perdagangan jangka pendek, lindung nilai, atau strategi opsi, SPY adalah pilihan yang tepat.
Keduanya merupakan ETF S&P 500 yang kuat. Perbedaannya terletak pada bagaimana Anda berencana menggunakannya.
Pilihan ini berada dalam lingkungan pasar yang sangat spesifik:
S&P 500 diperdagangkan mendekati puncak kisaran 52 minggunya di sekitar pertengahan 6.000-an, setelah reli kuat yang didorong oleh AI, teknologi besar, dan pendapatan yang kuat.
Tahun 2025 telah menghasilkan keuntungan dua digit rendah untuk indeks, dan bank-bank besar seperti Deutsche Bank dan Goldman Sachs masih melihat ruang untuk kenaikan lebih lanjut hingga tahun 2026, meskipun dengan pengembalian yang lebih sederhana selama dekade mendatang.
Pada saat yang sama, ada lebih banyak pembicaraan tentang risiko penilaian, konsentrasi sektor dalam kapitalisasi besar, dan kemungkinan koreksi yang lebih dalam di masa mendatang.
Bagi sebagian besar investor, kombinasi level tinggi, pertumbuhan berkelanjutan, dan penurunan yang berulang ini memperkuat argumen untuk memilih ETF indeks yang luas dan berbiaya rendah, alih-alih memilih saham. Itulah yang ditawarkan SPY dan VOO.
Berikut cuplikan “SPY vs VOO” pada akhir November 2025.
| Fitur | SPY – SPDR S&P 500 ETF Trust | VOO – Vanguard S&P 500 ETF |
|---|---|---|
| Penerbit | Penasihat Global State Street | Pelopor |
| Struktur | Dana Investasi Unit (UIT) | Kelas saham ETF terbuka |
| Indeks Terlacak | S&P 500 | S&P 500 |
| Lahirnya | Januari 1993 | September 2010 |
| Rasio Biaya | 0,09–0,095% | 0,03% |
| Aset yang Dikelola | ≈ $680–690 miliar | Kelas saham ETF senilai ≈ $800 miliar |
| Omzet Khas | ~2–3% | ~2% |
| Hasil Dividen (perkiraan) | ~1,1–1,2% | ~1,1–1,3% |
| Volume Perdagangan | Sangat tinggi | Tinggi |
| Likuiditas Opsi | Sangat tinggi | Sedang |
Catatan: Kedua dana tersebut bertujuan untuk memegang 500 saham berkapitalisasi besar AS yang sama yang membentuk indeks S&P 500.
S&P 500 adalah acuan ekuitas AS berkapitalisasi besar standar, yang mencakup sekitar 80% nilai pasar AS dan termasuk perusahaan seperti Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, dan bank-bank besar.
Gunakan replikasi penuh, pegang hampir semua saham S&P 500 dalam bobot indeks aktualnya.
Bertujuan untuk meminimalkan kesalahan pelacakan, sehingga setelah biaya, pengembalian tetap sangat dekat dengan indeks dari waktu ke waktu.
Dari sudut pandang eksposur pasar murni, SPY dan VOO pada dasarnya memberi Anda campuran yang sama antara pertumbuhan, nilai, teknologi, keuangan, perawatan kesehatan, dan sektor lain yang mendorong ekonomi AS.
Di sinilah cerita jangka panjang berubah.
Aturannya lebih ketat: manajer tidak dapat menginvestasikan kembali dividen di antara tanggal distribusi, tidak dapat menggunakan derivatif untuk menjaga portofolio tetap terinvestasi penuh, dan memiliki batasan pada peminjaman sekuritas.
Dividen disimpan dalam bentuk tunai hingga dibayarkan kepada investor, yang menciptakan sedikit hambatan kas.
Ia dapat secara otomatis menginvestasikan kembali dividen dalam portofolio, menjaga lebih banyak uang bekerja di pasar di antara pembayaran.
Ia menggunakan kreasi dan penebusan ETF “in-kind” standar, yang membantu menjaga kesalahan pelacakan dan keuntungan modal kena pajak tetap sangat rendah.
Kesenjangan struktural ini menjadi salah satu alasan mengapa VOO cenderung mengungguli SPY dalam hal kinerja jangka panjang dan efisiensi pajak, meskipun keduanya memiliki saham dasar yang sama.
Rasio biaya: 0,09% vs 0,03%
Rasio biaya SPY: sekitar 0,09–0,095% per tahun.
Rasio pengeluaran VOO: 0,03% per tahun.
Perbedaan 0,06 poin persentase terdengar kecil, namun dalam jangka panjang, perbedaan tersebut akan bertambah besar:
Pada kepemilikan sebesar $100.000, itu berarti penghematan biaya sekitar $60 setahun dengan VOO di tahun pertama, dan selisihnya bertambah seiring bertambahnya modal Anda.
Selama 20–30 tahun, hal itu dapat menambah ribuan dolar modal tambahan yang tersimpan di dalam mesin peracikan Anda.
Bagi investor jangka panjang yang jarang berdagang, hambatan biaya lebih penting daripada perbedaan likuiditas jangka pendek.
SPY diperdagangkan dengan volume besar setiap hari dan merupakan salah satu ETF paling likuid di dunia, yang menjaga spread bid-ask sangat ketat, bahkan untuk pesanan institusional yang besar.
VOO juga berdagang dengan volume tinggi dan spread ketat, lebih dari cukup untuk investor ritel biasa dan bahkan banyak investor profesional.
Untuk perdagangan intraday yang sangat besar, SPY bisa jadi sedikit lebih murah untuk masuk dan keluar karena buku pesanan yang lebih dalam dan ekosistem derivatif yang dibangun di sekitarnya.
Untuk perdagangan yang lebih kecil atau jarang, SPY dan VOO murah untuk diperdagangkan, terutama pada platform komisi rendah.
Menggunakan alat perbandingan terbaru dan grafik total pengembalian (termasuk dividen):
| Metrik | MENGINTAI | VOO |
|---|---|---|
| Tahun berjalan (2025) | ~16,2% | ~16,3% |
| Total pengembalian 1 tahun | ~14,7% | ~14,8% |
| pengembalian tahunan 5 tahun | ~14,8% | ~14,9–15,3% |
Pesannya jelas: selama periode penahanan yang umum, SPY dan VOO bergerak hampir sama, dengan VOO sedikit lebih maju.
Dalam jangka panjang, biaya dan keunggulan struktural terlihat lebih jelas:
| Metrik | MENGINTAI | VOO |
|---|---|---|
| Pertumbuhan Investasi (September 2010 – November 2025) | $10.000 → $79.400 | $10.000 → $80.300 |
| Pengembalian Tahunan (≈15 tahun) | ~14,3% | ~14,4–14,6% |
Kesenjangannya memang kecil, tetapi secara konsisten menguntungkan VOO. Selama 30 atau 40 tahun, selisih tahunan sebesar 0,05-0,10 poin persentase dapat menghasilkan perbedaan yang signifikan dalam saldo akhir Anda.
Bagi sebagian besar investor jangka panjang yang memilih antara SPY dan VOO, inilah kuncinya: garis pengembalian bersih jangka panjang sedikit condong ke arah VOO.
Baik SPY maupun VOO membayar dividen triwulanan yang mencerminkan pembayaran tunai perusahaan S&P 500.
Hasil saat ini berada pada kisaran 1,1–1,3%, sejalan dengan indeks.
Perbedaan utamanya ada pada dananya:
Struktur UIT SPY tidak dapat menginvestasikan kembali dividen di antara tanggal pembayaran. Kas tetap berada di dalam dana perwalian hingga distribusi dilakukan, sehingga menyebabkan sedikit hambatan.
VOO, sebagai kelas saham ETF terbuka, menyimpan lebih banyak portofolio yang diinvestasikan sepenuhnya dan dapat menggunakan arus masuk untuk mengelola uang tunai secara efisien.
Perbedaan ini menjadi salah satu alasan mengapa total pengembalian VOO sedikit lebih tinggi.
Baik SPY maupun VOO menggunakan mekanisme ETF untuk menjaga distribusi keuntungan modal tetap rendah, terutama dibandingkan dengan banyak reksa dana. Namun, VOO cenderung memiliki sedikit keunggulan:
Desain UIT SPY dapat menghasilkan keuntungan modal yang sedikit lebih tinggi dari waktu ke waktu dan memiliki lebih sedikit fleksibilitas untuk mengelola uang tunai dan pajak.
Struktur VOO dan model “ETF-sebagai-kelas-saham” Vanguard mendukung pembayaran keuntungan modal yang sangat rendah, seringkali nol pada tahun tertentu, yang berguna untuk akun kena pajak.
Bagi investor kena pajak, terutama dengan saldo lebih besar, keunggulan pajak tersebut ditambah biaya yang lebih rendah biasanya membuat VOO lebih menarik.
Dalam akun yang diuntungkan pajak (IRA, 401(k), dll.), perbedaan pajak tidak terlalu penting, dan keputusan kembali ke biaya vs fitur perdagangan.
Dari sudut pandang analisis teknis, SPY dan VOO hampir merupakan pengganti yang sempurna untuk S&P 500 itu sendiri.
S&P 500 telah naik sekitar 12–16% pada tahun 2025 sejauh ini, setelah pengembalian yang kuat pada tahun 2023–2024 dan aksi jual besar-besaran pada tahun 2022.
Grafik jangka panjang SPY dan VOO menunjukkan:
Tren naik yang kuat sejak titik terendah tahun 2009, diselingi oleh penurunan tajam namun sementara pada tahun 2008-09, 2020 (COVID), dan 2022 (guncangan suku bunga).
Pergerakan yang jelas kembali ke titik tertinggi baru pada tahun 2024–2025, didorong oleh pendapatan AI dan teknologi.
Baik SPY maupun VOO diperdagangkan mendekati batas atas kisaran 52 minggu mereka, hanya beberapa persen di bawah titik tertinggi terkini, konsisten dengan tren kenaikan yang sedang berlangsung dengan koreksi normal.
Data historis menunjukkan:
Volatilitas tahunan 10 tahun untuk ETF S&P 500 secara luas berada pada pertengahan belasan, yang merupakan hal yang umum untuk ekuitas berkapitalisasi besar.
Kerugian tahunan terburuk SPY dalam ingatan baru-baru ini adalah sekitar -18% pada tahun 2022, dengan penurunan mendekati -25% dari puncak ke palung selama guncangan suku bunga.
VOO mengalami volatilitas dan pola penarikan yang hampir identik selama periode yang sama.
Bagi investor jangka panjang, hal utama yang perlu diingat adalah:
Memilih SPY vs VOO tidak mengubah tingkat risiko pasar yang Anda ambil.
Anda mengambil risiko ekuitas S&P 500 secara penuh dengan cara apa pun.
Perbedaannya terletak pada biaya, struktur dan cara Anda berdagang, bukan pada profil risiko yang mendasarinya.
Jika rencana Anda adalah membeli dan menahan selama 10, 20 atau 40 tahun:
VOO biasanya lebih masuk akal:
Biaya terendah di antara ETF S&P 500 utama (0,03%).
Pengembalian bersih jangka panjang yang sedikit lebih tinggi.
Profil pajak yang kuat untuk uang kena pajak.
SPY masih bagus untuk penggunaan jangka panjang, tetapi ketika setiap poin dasar diperhitungkan, sulit untuk membenarkan pembayaran biaya yang lebih tinggi untuk eksposur yang sangat mirip.
Jika Anda:
Perdagangan intraday,
Menjalankan lindung nilai terhadap buku ekuitas,
Pilihan penulisan atau penggunaan spread yang rumit,
Kemudian, SPY masih menjadi andalannya:
Volume yang lebih besar dan spread yang lebih ketat membantu eksekusi pada pesanan besar.
Rantai opsi SPY lebih dalam dan lebih likuid daripada VOO pada sebagian besar jatuh tempo dan strike.
Bagi banyak pedagang profesional, poin dasar tambahan dalam biaya hanyalah “harga” dari ekosistem likuiditas dan derivatif tersebut.
Bagi investor non-AS, Anda juga perlu mempertimbangkan:
Pajak pemotongan dividen pada ETF yang berdomisili di AS, seringkali sekitar 30% tergantung pada perjanjian Anda.
Aturan pajak setempat mengenai keuntungan modal, paparan pajak warisan, dan apakah broker Anda menawarkan ETF yang terdaftar di AS.
Catatan penting: Keputusan SPY vs. VOO tetap penting, tetapi begitu pula masalah pajak dan akses yang lebih luas. Selalu bicarakan hal ini dengan penasihat pajak yang berkualifikasi; ETF tidak dapat memperbaiki hukum perpajakan.
Anda biasanya berinvestasi di SPY atau VOO melalui rekening sekuritas. Dengan EBC Financial Group, Anda juga dapat memperdagangkan pergerakan S&P 500 yang sama melalui CFD indeks dan ETF , serta forex, komoditas, dan indeks lainnya.
Hal ini memberi pedagang kemampuan untuk:
Lakukan posisi long atau short pada S&P 500 selama peristiwa besar (pertemuan Fed, CPI, musim pendapatan).
Gunakan leverage secara hati-hati untuk memperbesar atau melindungi eksposur.
Terapkan perintah stop-loss dan take-profit di sekitar level utama S&P 500, tanpa menyentuh kepemilikan ETF jangka panjang.
Pemisahan ini membantu banyak klien:
Simpan VOO atau SPY sebagai kepemilikan inti jangka panjang dalam akun investasi.
Gunakan CFD dengan EBC Financial Group untuk pandangan taktis jangka pendek dan manajemen risiko di sekitar indeks yang sama.
Peringatan risiko: Perdagangan CFD dan produk leverage lainnya mengandung risiko tinggi. Anda bisa kehilangan lebih dari investasi awal Anda. Selalu pertimbangkan tujuan dan toleransi risiko Anda, dan carilah nasihat independen jika diperlukan.
VOO biasanya mengungguli SPY bagi investor jangka panjang karena biayanya yang lebih rendah dan struktur dividen yang sedikit lebih efisien. Selama beberapa dekade, hal ini dapat menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi.
SPY sangat likuid dan memiliki pasar opsi terbesar, sehingga menarik bagi pedagang jangka pendek dan institusi. Bagi pemegang jangka panjang, biaya VOO yang lebih rendah lebih penting daripada likuiditas SPY.
Keduanya mengikuti indeks S&P 500 yang sama dan memiliki risiko, volatilitas, serta penurunan yang serupa. Keduanya tidak "aman" seperti uang tunai atau obligasi, karena nilainya berfluktuasi seiring pasar saham.
Dividennya hampir identik, biasanya sekitar 1,1–1,3%. VOO mengelola kas interim sedikit lebih efisien, tetapi perbedaannya secara keseluruhan kecil.
Menjual SPY di akun kena pajak dapat memicu pajak keuntungan modal, sementara pengalihan di akun yang diuntungkan pajak biasanya tidak langsung berdampak pajak. Selalu konfirmasikan dengan konsultan pajak sebelum melakukan perubahan.
SPY versus VOO bukanlah pertarungan antara ETF yang “baik” dan yang “buruk”, karena keduanya merupakan pelacak S&P 500 berkualitas tinggi.
Pilihannya bergantung pada pendekatan investasi Anda: VOO lebih baik untuk investor jangka panjang yang mengutamakan biaya rendah, efisiensi pajak, dan peracikan, sementara SPY cocok untuk pedagang jangka pendek atau pengguna opsi yang menghargai likuiditas dan eksekusi intraday.
Untuk membangun kekayaan jangka panjang, aturan sederhana ini berlaku dengan baik: pertahankan inti berbiaya rendah seperti VOO selama 10–30 tahun ke depan, dan, jika perlu, gunakan alat perdagangan dengan pialang seperti EBC Financial Group untuk mengelola posisi S&P 500 jangka pendek di sekitarnya.
Dengan cara ini, pertanyaan SPY versus VOO mendukung rencana Anda secara keseluruhan dan bukannya mengalihkan perhatian darinya.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
