Đăng vào: 2025-11-21
Đợt trượt giá gần đây nhất của Bitcoin đã khiến các nhà giao dịch hoang mang. Sau khi lập mức cao kỷ lục mới trên 126.000 USD vào tháng 10, BTC đã giảm xuống mức giữa 80.000 USD, xóa sạch mức tăng trưởng trong năm 2025 và kéo thị trường tiền điện tử nói chung đi xuống.
Đây không phải là một động thái tiêu đề đơn lẻ. Đây là một "cơn bão hoàn hảo" kinh điển, nơi áp lực vĩ mô, dòng vốn ETF chảy ra, hoạt động bán tháo trên chuỗi và sự cố kỹ thuật cùng ập đến một lúc.
Bài viết này giải thích lý do tại sao Bitcoin đang giảm giá vào thời điểm hiện tại, xu hướng này diễn ra như thế nào trong các khung thời gian khác nhau và nhiều nhà giao dịch đang theo dõi mức nào.
Nói một cách đơn giản, Bitcoin đang giảm giá vì thị trường đã chuyển từ tâm lý tham lam sang sợ hãi trong khi tính thanh khoản của tài sản đang rời bỏ. Mức giảm khoảng 25-30% từ mức đỉnh 126.000 USD hồi tháng 10 xuống mức thấp gần đây dưới 90.000 USD.
Sự sụt giảm ngày hôm nay chủ yếu là do:
Bất ổn vĩ mô và lo ngại về Fed: Thị trường không còn tin tưởng vào việc Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Điều kiện tài chính thắt chặt và lo ngại lạm phát do thuế quan đã ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử.
Dòng vốn chảy ra khỏi ETF lớn: Các ETF Bitcoin giao ngay đã chứng kiến gần 3 tỷ USD dòng vốn chảy ra ròng trong tháng 11, bao gồm cả lượng tiền rút kỷ lục trong một ngày từ quỹ IBIT của BlackRock.
Cá voi và người nắm giữ dài hạn chốt lời: Dữ liệu trên chuỗi cho thấy hàng tỷ đô la BTC được chuyển từ ví cá voi và ví dài hạn sang các sàn giao dịch, chốt lời từ đợt tăng giá trong năm nay.
Dự trữ giao dịch tăng và thanh lý: Số dư BTC trên Binance và các sàn giao dịch khác đã tăng lên và thanh lý hợp đồng tương lai đã tăng tốc khi các mức hỗ trợ chính bị phá vỡ.
Phân tích kỹ thuật: Giá đã vượt qua ngưỡng tâm lý 100.000 USD và giảm xuống dưới ngưỡng kháng cự cụm từ các đường trung bình động ngắn hạn, với hầu hết các xếp hạng kỹ thuật hiện đang hiển thị "bán mạnh".
Trước khi xem xét các trình điều khiển, bạn nên xem đường dẫn gần đây.
Trong tuần qua, giá Bitcoin đã giảm từ khoảng 100.000 USD xuống còn khoảng 80.000 USD. Dữ liệu từ YCharts cho thấy giá đã giảm từ khoảng 99.700 USD vào ngày 14 tháng 11 xuống còn khoảng 86.650 USD vào ngày 21 tháng 11, tức là giảm khoảng 13%.
Đà giảm không phải là một đường thẳng, mà mỗi lần bật lên đều yếu hơn. Mức hỗ trợ gần 95.000 USD đã bị phá vỡ đầu tiên, sau đó là một cú phá vỡ hoàn toàn xuống dưới 90.000 USD, gây ra làn sóng bán tháo và thanh lý bắt buộc.
Một tháng trước, giá BTC giao dịch quanh mức 110.000 USD. Hiện tại, giá đã giảm khoảng 20–22%.
Mẫu này là phân phối cổ điển sau đó là phân tích:
Đầu tháng 11 dao động trong khoảng từ 100.000 đến 110.000 USD.
Sau đó, bên bán đẩy giá xuống dưới 100.000 USD, một đường tâm lý quan trọng và là vùng phù hợp với các đường trung bình động hàng tuần quan trọng và VWAP.
Sau khi vượt qua ngưỡng 95.000 và 92.000 USD, đà tăng trở lại khi các ETF và nhà giao dịch tương lai đẩy giá xuống thấp hơn.
Nhìn rộng ra, BTC vẫn cao hơn mức thấp nhất được ghi nhận vào tháng 4 là khoảng 74.400 USD nhưng thấp hơn nhiều so với mức cao nhất mọi thời đại là khoảng 109.000-126.000 USD đạt được vào tháng 5 và tháng 10.
Nói cách khác, động thái hiện tại trông giống như một đợt điều chỉnh sâu trong một chu kỳ tăng giá dài hơn bắt đầu sau thị trường giá xuống 2022-2023. Bối cảnh này rất quan trọng: các nhà giao dịch đang đối mặt với một đợt giảm giá mạnh trong một xu hướng tăng có khung thời gian dài hơn.
Yếu tố đầu tiên là bối cảnh vĩ mô. Dữ liệu của Hoa Kỳ không đồng nhất, và cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12 hiện có vẻ khó có thể đưa ra mức cắt giảm lãi suất mạnh tay mà một số nhà giao dịch kỳ vọng.
Lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn sẽ gây tổn hại đến các tài sản phụ thuộc vào tăng trưởng và thanh khoản trong tương lai, bao gồm cả tiền điện tử. Đồng thời, những tin tức mới nhất về thuế quan và lo ngại về chiến tranh thương mại đã làm gia tăng nỗi lo lạm phát, tạo ra tâm lý e ngại rủi ro trên thị trường chứng khoán, công nghệ và tài sản kỹ thuật số.
Chúng ta cũng chứng kiến làn sóng bán tháo toàn cầu: các chỉ số chứng khoán lớn giảm, biến động tăng và Bitcoin cũng giảm theo thay vì đóng vai trò là kênh phòng ngừa rủi ro.
Động lực lớn thứ hai là dòng vốn ETF. Sau nhiều tháng dòng vốn đổ vào mạnh, tháng 11 đã chuyển sang tình trạng rút vốn ồ ạt.
Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã chứng kiến gần 3 tỷ đô la Mỹ chảy ra trong tháng này.
Sản phẩm IBIT chủ lực của BlackRock đã ghi nhận mức rút tiền kỷ lục trong một ngày lên tới hơn 500 triệu USD khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 90.000 USD.
Việc bán kết hợp từ nhiều ETF đã buộc thị trường phải hấp thụ các khối BTC lớn, tập trung trong thời gian ngắn.
Những dòng chảy này quan trọng vì nhiều nhà đầu tư tổ chức tiếp cận Bitcoin gần như hoàn toàn thông qua các quỹ ETF. Khi các sản phẩm này được mua lại, các quỹ phải bán ra lượng BTC cơ sở. Điều này biến tâm lý thị trường thành hoạt động bán trực tiếp trên thị trường.
Dữ liệu trên chuỗi xác nhận áp lực bán.
Dữ liệu của CryptoQuant cho thấy dòng tiền ròng tích cực mạnh mẽ đổ vào các sàn giao dịch lớn, đặc biệt là Binance, khi ngày càng có nhiều đồng tiền được chuyển từ ví riêng tư sang các địa điểm giao dịch.
Bitget và các phân tích khác nêu bật:
Dự trữ BTC của Binance đã tăng lên trên 580.000 coin.
Khối lượng tiền gửi trung bình tăng, một mô hình thường thấy khi các nhà đầu tư chuẩn bị bán.
Hơn 400.000 BTC đã được trao đổi từ ví của những người nắm giữ lâu năm trong những tuần gần đây, khi một số nhà đầu tư đầu chu kỳ chốt lợi nhuận nhiều năm.
Đồng thời, cũng có sự chia rẽ trong cộng đồng cá voi. Một số cá voi dài hạn và người quản lý ETF đang giảm thiểu rủi ro, trong khi các ví "chủ sở hữu vĩnh viễn" chưa bao giờ chi tiêu coin đang âm thầm tích lũy trong thời gian giá giảm.
Điều này giúp giải thích diễn biến giá hỗn loạn: làn sóng bán mạnh từ một số nhóm nhất định đang được hấp thụ một phần bởi những nhóm khác ở phía bên kia.
Cuối cùng, biểu đồ đã chuyển hướng bất lợi cho phe mua.
Giá ban đầu mất mốc 100.000 USD, vốn đã trùng khớp với các đường trung bình động hàng tuần quan trọng và đường VWAP một năm. Sau đó, giá giảm xuống dưới 95.000 USD và 92.000 USD, gây ra làn sóng thanh lý hợp đồng tương lai quy mô lớn và phá vỡ các mức kháng cự quan trọng.
Một số dịch vụ kỹ thuật hiện đánh dấu Bitcoin là đồng tiền bán mạnh trong ngắn hạn: TradingView hiển thị xếp hạng dựa trên đường trung bình động ở vùng "bán mạnh", trong khi các chỉ báo dao động không đồng nhất nhưng không còn rõ ràng là tăng giá.
Việc phá vỡ các con số tròn lớn thường tạo thêm một lớp tâm lý. Việc giá vượt qua 100.000 USD rồi 90.000 USD đã làm lung lay niềm tin, đẩy chỉ số Fear and Greed Index vào trạng thái "cực kỳ sợ hãi", đồng thời khuyến khích các nhà giao dịch cắt giảm rủi ro thay vì "mua khi giá giảm".
Về mặt kỹ thuật, Bitcoin hiện đang trong xu hướng giảm ngắn hạn trên cả biểu đồ ngày và 4 giờ. Các mức đỉnh đã giảm dần kể từ tháng 10, và đợt tăng giá gần đây nhất đã đẩy đà tăng vào vùng quá bán trên một số chỉ báo.
Sau đây là bản tóm tắt đơn giản về các chỉ số kỹ thuật chính tính đến cuối tháng 11 năm 2025:
| Chỉ số | Khung thời gian | Đọc / Trạng thái mới nhất | Tín hiệu | Những gì nó gợi ý |
|---|---|---|---|---|
| Chỉ số RSI | Hằng ngày | Dưới 30 | Quá bán | Việc bán ra đã đẩy giá lên mức cao; sự phục hồi ngắn hạn thường diễn ra ở khu vực này. |
| Chỉ số RSI | 4 giờ | Khoảng 34 | Giảm / Yếu | Động lực trong ngày vẫn tiêu cực, mặc dù đang tiến gần đến vùng quá bán. |
| MACD | 4 giờ | Đường MACD nằm dưới đường tín hiệu, xu hướng giảm sâu. | Giảm giá | Động lực giảm vẫn nằm trong tầm kiểm soát; xu hướng vẫn chưa quay trở lại mức tăng. |
| EMA (20/50/100) | 4 giờ | ~93.400 / 96.500 / 100.000 đô la Mỹ | Vùng kháng cự | BTC giao dịch dưới cả ba mức này; bất kỳ sự phục hồi nào cũng phải vượt qua nhóm này để báo hiệu sức mạnh. |
| Xếp hạng kỹ thuật (MA) | Hằng ngày | “Bán mạnh” trên đường trung bình động | Xu hướng giảm | Phần lớn các đường trung bình động được theo dõi đều chỉ ra xu hướng giảm; cấu trúc vẫn còn giảm cho đến hiện tại. |
Sự kết hợp này cho thấy một câu chuyện rõ ràng: xu hướng đang giảm, nhưng thị trường đang bị kéo giãn. Chỉ số RSI hàng ngày dưới 30 trong lịch sử đã đánh dấu các vùng mà ít nhất là các đợt phục hồi ngắn hạn thường xuất hiện, mặc dù không phải lúc nào cũng ngay lập tức.
Thay vì gạch đầu dòng, đây là số lượng nhà giao dịch đang lập bản đồ các mức chính:
| Mức (USD) | Vai trò | Bối cảnh |
|---|---|---|
| 100.000 | Hỗ trợ bị hỏng lớn | Con số tâm lý lớn; phù hợp với mức trung bình hàng tuần quan trọng và RVWAP hiện đã không còn hiệu quả. |
| 94.000–95.000 | Sàn ngắn hạn trước đây | Khu vực củng cố và phá vỡ gần đây, hiện là mức kháng cự sớm nếu giá bật lại. |
| 90.000 | Mất hỗ trợ | Lần đầu tiên giá giảm trong bảy tháng; khu vực gây ra tin tức “sụp đổ”. |
| 85.000 | Vùng hỗ trợ quan trọng tiếp theo | Được nhấn mạnh bởi một số nghiên cứu kỹ thuật và trên chuỗi như là cấp độ lớn tiếp theo bên dưới. |
| 75.000–76.000 | Hỗ trợ sâu hơn | Vùng thấp trong tháng 4 và mức mà một số nhà phân tích vĩ mô đang theo dõi nếu căng thẳng trở nên tồi tệ hơn. |
| 94.000–97.000 | Mục tiêu tăng giá ngắn hạn | — |
Việc giành lại dải này, bao gồm các đường EMA quan trọng, sẽ là dấu hiệu ban đầu cho thấy phe bán đang mất kiểm soát.
Đối với phe bò, các dấu hiệu tích cực sẽ bao gồm:
Chỉ số RSI hàng ngày tăng trở lại trên mức 30 trong khi giá giữ trên mức 85.000 USD.
Giá đóng cửa hàng ngày trở lại trên vùng 90.000–94.000 và sau đó thông qua cụm EMA 4 giờ gần 93.000–100.000 USD.
Dòng vốn chảy ra khỏi ETF đang chậm lại hoặc thậm chí chuyển sang tích cực, điều này báo hiệu nhu cầu mới của các tổ chức đang quay trở lại.
Đối với gấu, các tín hiệu chính bao gồm:
Giá đóng cửa hàng ngày ở mức dưới 85.000 USD mà không có sự phục hồi nhanh chóng, mở ra khả năng kiểm tra mức 75.000–76.000 USD.
Việc ETF tiếp tục mua lại và dự trữ ngoại hối tăng lên cho thấy những người nắm giữ lớn vẫn đang bán ra khi giá tăng.
Các đợt tăng giá thất bại bị đình trệ dưới cụm EMA, xác nhận rằng con đường ít kháng cự nhất vẫn là thấp hơn.
Sự suy yếu hôm nay xuất phát từ sự kết hợp giữa nỗi lo sợ vĩ mô, dòng vốn ETF chảy ra ồ ạt và việc giá BTC giảm xuống dưới các mức giá quan trọng như 100.000 và 90.000 USD. Tất cả những yếu tố này đã đẩy giá BTC xuống mức thấp nhất trong bảy tháng qua, vào khoảng giữa 80.000 USD.
Dòng vốn rút khỏi ETF không phải là nguyên nhân duy nhất, nhưng chúng là một động lực chính. Các ETF Bitcoin giao ngay đã mất gần 3 tỷ USD trong tháng 11, bao gồm cả lượng rút vốn kỷ lục hàng ngày. Việc bán tháo bắt buộc này đã tạo thêm áp lực giảm mạnh lên giá giao ngay.
Không ai có thể đảm bảo sự phục hồi, nhưng lịch sử cho thấy BTC thường bật lại sau những đợt điều chỉnh sâu, đặc biệt là khi chỉ báo RSI hàng ngày bị bán quá mức và nguồn cung do halving vẫn còn hạn chế. Một sự phục hồi bền vững có thể cần các điều kiện vĩ mô ổn định hơn và hiểu rõ về khái niệm lạm phát để đánh giá tác động của nó đến thị trường.
Bitcoin luôn có rủi ro cao, và tình hình hiện tại đặc biệt biến động. Biến động lớn trong ngày, đòn bẩy cao trong các công cụ phái sinh và bất ổn vĩ mô đồng nghĩa với việc cần phải xác định quy mô vị thế và áp dụng phương pháp quản lý rủi ro chặt chẽ. Nhiều nhà giao dịch giảm quy mô hoặc chờ đợi các mức giá rõ ràng hơn trước khi tham gia lại.
Đợt giảm giá gần đây nhất của Bitcoin là kết quả của nhiều yếu tố cùng lúc: bối cảnh kinh tế vĩ mô khó khăn hơn, dòng vốn ETF chảy ra mạnh, hoạt động bán trên chuỗi của các nhà đầu tư cá voi và nhà đầu tư dài hạn, cùng sự sụp đổ rõ ràng về mặt kỹ thuật dưới các mức tâm lý lớn.
Giá không bao giờ biến động chỉ dựa trên một yếu tố. Các yếu tố cơ bản, tâm lý và kỹ thuật đều tương tác với nhau, và hiện tại chúng đang cùng hướng về một hướng: thận trọng. Đối với một số người, đó là lời cảnh báo cần giảm thiểu rủi ro.
Đối với những người khác, tình trạng bán quá mức và tình trạng khan hiếm nguồn cung dài hạn trông giống như giai đoạn đầu của một cơ hội mới.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
