اريخ النشر: 2025-11-21
أثار الانخفاض الأخير لعملة بيتكوين قلق المتداولين. فبعد أن سجلت أعلى مستوياتها على الإطلاق فوق 120,000 دولار أمريكي في أكتوبر، انخفضت قيمة بيتكوين إلى منتصف الثمانينات، مما أفقدها مكاسبها المتوقعة لعام 2025، ودفع سوق العملات المشفرة عمومًا نحو الانخفاض.
هذه ليست مجرد حركة رئيسية واحدة، بل هي "عاصفة ثلجية" نموذجية، حيث تضافرت الضغوط الاقتصادية الكلية، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وعمليات البيع على السلسلة، والأعطال الفنية، في آن واحد.
تشرح هذه المقالة سبب انخفاض سعر البيتكوين في الوقت الحالي، وكيف يبدو الاتجاه عبر الأطر الزمنية المختلفة، والمستويات التي يراقبها العديد من المتداولين.
ببساطة، ينخفض سعر البيتكوين لأن السوق تحول من الجشع إلى الخوف، بينما تغادر السيولة هذا الأصل. انخفض بنسبة 25-30% تقريبًا من ذروة أكتوبر التي تجاوزت 126,000 دولار أمريكي إلى أدنى مستوياته مؤخرًا عند أقل من 90,000 دولار أمريكي.
الانخفاض اليوم مدفوع بشكل رئيسي بالأسباب التالية:
عدم اليقين الاقتصادي الكلي ومخاوف الاحتياطي الفيدرالي: لم تعد الأسواق مقتنعة بخفض سريع لأسعار الفائدة الأمريكية. وقد أثرت الظروف المالية المتشددة ومخاوف التضخم الناجمة عن الرسوم الجمركية على الأصول الخطرة، بما في ذلك العملات المشفرة.
تدفقات خارجية كثيفة لصناديق الاستثمار المتداولة: شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية تدفقات خارجية صافية بلغت نحو 3 مليارات دولار أمريكي في نوفمبر، بما في ذلك عمليات سحب قياسية في يوم واحد من صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك.
جني الأرباح من جانب الحيتان والمحافظ طويلة الأجل: تُظهر البيانات الموجودة على السلسلة أن مليارات الدولارات من عملة البيتكوين تنتقل من الحيتان والمحافظ طويلة الأجل إلى البورصات، مما أدى إلى تثبيت المكاسب من ارتفاع هذا العام.
ارتفاع احتياطيات البورصة والتصفية: ارتفعت أرصدة BTC على Binance وغيرها من البورصات، وتسارعت عمليات تصفية العقود الآجلة مع كسر مستويات الدعم الرئيسية.
التحليل الفني: اخترق السعر المستوى النفسي 100,000 دولار أمريكي وانخفض إلى ما دون مقاومة المجموعة من المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل، حيث تومض معظم التصنيفات الفنية الآن بـ "بيع قوي".
قبل النظر إلى السائقين، من المفيد رؤية المسار الأخير.
خلال الأسبوع الماضي، انخفض سعر البيتكوين من حوالي 100,000 دولار أمريكي إلى حوالي 80,000 دولار أمريكي. تُظهر بيانات YCharts ارتفاعًا من حوالي 99,700 دولار أمريكي في 14 نوفمبر إلى حوالي 86,650 دولار أمريكي في 21 نوفمبر، بانخفاض قدره 13% تقريبًا.
لم يكن الانخفاض خطًا مستقيمًا، بل كان كل ارتداد أضعف. انهار الدعم قرب 95,000 دولار أمريكي أولًا، تلاه كسر واضح دون 90,000 دولار أمريكي، مما أثار المزيد من عمليات البيع وموجة من التصفية القسرية.
قبل شهر، كان سعر البيتكوين يُتداول عند حوالي 110,000 دولار أمريكي. أما اليوم، فهو منخفض بنسبة 20-22% تقريبًا.
النمط هو التوزيع الكلاسيكي ثم الانهيار:
شهد أوائل شهر نوفمبر نطاقًا واسعًا بين 100 ألف و110 آلاف دولار أمريكي.
بعد ذلك، قام البائعون بدفع الأسعار إلى ما دون 100 ألف دولار أمريكي، وهو خط نفسي رئيسي ومنطقة تتماشى مع متوسطات الحركة الأسبوعية الرئيسية ومتوسط السعر المرجح بالوزن.
وبمجرد أن انهار مستوى 95,000 و92,000 دولار أمريكي، اكتسب الزخم زخمًا، حيث دفع المتداولون في صناديق الاستثمار المتداولة والعقود الآجلة الحركة إلى الانخفاض.
عند النظر إلى السعر، لا يزال سعر البيتكوين أعلى من أدنى مستوياته التي سجلها في أبريل عند حوالي 74400 دولار أمريكي، ولكنه أقل بكثير من مجموعة أعلى مستوياته على الإطلاق عند حوالي 109000-126000 دولار أمريكي والتي تم الوصول إليها في مايو وأكتوبر.
بمعنى آخر، يبدو التحرك الحالي بمثابة تصحيح عميق ضمن دورة صعودية أطول بدأت بعد سوق هبوطية 2022-2023. هذا السياق مهم: يتعامل المتداولون مع انخفاض حاد ضمن ما يشبه اتجاهًا صعوديًا على إطار زمني أطول.
العامل الأول هو خلفية الاقتصاد الكلي. تباينت البيانات الأمريكية، ويبدو الآن أن اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول قد قلّص فرص تحقيق تخفيضات حادة في أسعار الفائدة كان بعض المتداولين يعولون عليها.
أضرّ ارتفاع أسعار الفائدة لفترات أطول بالأصول التي تعتمد على النمو والسيولة في المستقبل، بما في ذلك العملات المشفرة. في الوقت نفسه، عززت عناوين الأخبار المتعلقة بالرسوم الجمركية الجديدة ومخاوف الحرب التجارية مخاوف التضخم، مما غذّى حالة من العزوف عن المخاطرة في أسواق الأسهم والتكنولوجيا والأصول الرقمية.
لقد شهدنا أيضًا عمليات بيع عالمية واسعة النطاق: تراجعت مؤشرات الأسهم الرئيسية، وارتفعت التقلبات، وانخفضت عملة البيتكوين بالتوازي معها بدلاً من العمل كتحوط.
الدافع الرئيسي الثاني هو تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة. فبعد أشهر من التدفقات القوية، شهد شهر نوفمبر عمليات استرداد كثيفة.
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات خارجية بلغت نحو 3 مليارات دولار أمريكي حتى الآن هذا الشهر.
سجل منتج IBIT الرائد لشركة BlackRock عملية سحب قياسية في يوم واحد بلغت أكثر من 500 مليون دولار أمريكي مع انخفاض سعر البيتكوين إلى ما دون 90 ألف دولار أمريكي.
أجبرت عمليات البيع المشتركة من عدة صناديق استثمار متداولة السوق على استيعاب كتل كبيرة ومركزة من عملة البيتكوين في فترة زمنية قصيرة.
هذه التدفقات مهمة لأن العديد من المؤسسات الاستثمارية تحصل على بيتكوين بالكامل تقريبًا من خلال صناديق الاستثمار المتداولة. عندما تشهد هذه المنتجات استردادًا، تضطر الصناديق إلى بيع بيتكوين الأساسية. هذا يُحوّل تحولات المعنويات إلى بيع مباشر في السوق.
وتؤكد البيانات الموجودة على السلسلة ضغوط البيع.
تظهر بيانات CryptoQuant تدفقات صافية إيجابية قوية إلى البورصات الرئيسية، وخاصة Binance، مع انتقال المزيد من العملات المعدنية من المحافظ الخاصة إلى أماكن التداول.
تسلط تحليلات Bitget وغيرها الضوء على ما يلي:
ارتفعت احتياطيات BTC لدى Binance إلى أكثر من 580 ألف عملة.
ارتفاع متوسط حجم الودائع، وهو النمط الذي نراه عادة عندما يستعد المستثمرون للبيع.
تم تداول أكثر من 400 ألف BTC من محافظ حامليها طويلة الأجل في الأسابيع الأخيرة، حيث قام بعض المستثمرين في الدورة المبكرة بجني أرباح لسنوات عديدة.
في الوقت نفسه، هناك انقسام داخل مجتمع الحيتان. بعض الحيتان طويلي الأجل وأمناء صناديق الاستثمار المتداولة يُقلّلون من المخاطر، بينما تُراكم محافظ "الحاملين الدائمين" التي لم تُنفق العملات قط، بهدوء خلال فترة الانخفاض.
يساعد هذا في تفسير حركة الأسعار المتقلبة: حيث يتم امتصاص موجات البيع القوية من مجموعات معينة جزئيًا من قبل مجموعات أخرى تتخذ الجانب الآخر.
وأخيرا، تحول الرسم البياني ضد الثيران.
انخفض السعر في البداية عن مستوى 100,000 دولار أمريكي، والذي كان متوافقًا مع متوسطات الحركة الأسبوعية الرئيسية ومتوسط الوزن المرجح للسعر (VWAP) لمدة عام. ثم انخفض إلى ما دون 95,000 و92,000 دولار أمريكي، مما أدى إلى تصفية كبيرة للعقود الآجلة وموجة من "العزوف عن المخاطرة".
الآن تقوم العديد من الخدمات الفنية بتصنيف البيتكوين على أنه بيع قوي على المدى القصير: يظهر TradingView تصنيفات تعتمد على المتوسط المتحرك في منطقة "بيع قوي"، في حين أن المذبذبات مختلطة ولكنها لم تعد صعودية بشكل واضح.
غالبًا ما تُضيف كسر الأرقام القياسية الكبيرة عبئًا نفسيًا. هزّ اختراق مستوى 100,000 دولار أمريكي ثم 90,000 دولار أمريكي الثقة، ودفع مؤشرات الخوف والجشع إلى حالة من "الخوف الشديد"، وشجّع المتداولين على تقليل المخاطرة بدلًا من "الشراء عند الانخفاض".
من الناحية الفنية، يشهد سعر البيتكوين حاليًا اتجاهًا هبوطيًا قصير المدى على الرسم البياني اليومي وأربع ساعات. وقد انخفضت مستوياته المرتفعة منذ أكتوبر، ودفعت المرحلة الأخيرة الزخم إلى منطقة ذروة البيع وفقًا لعدة مؤشرات.
فيما يلي لمحة مبسطة عن المؤشرات الفنية الرئيسية اعتبارًا من أواخر نوفمبر 2025:
| مؤشر | الإطار الزمني | أحدث القراءة / الحالة | إشارة | ما يقترحه |
|---|---|---|---|---|
| مؤشر القوة النسبية | يوميًا | أقل من 30 | بيع مبالغ فيه | لقد دفع البيع الأسعار إلى مستويات مرتفعة؛ وتعد الارتفاعات القصيرة الأجل شائعة في هذه المنطقة. |
| مؤشر القوة النسبية | 4 ساعات | حوالي 34 | هبوطي / ضعيف | لا يزال الزخم اليومي سلبيا، رغم اقترابه من منطقة ذروة البيع. |
| مؤشر التقارب والاختلاف المتوسط (MACD) | 4 ساعات | خط MACD أقل بكثير من الإشارة، تاريخ سلبي عميق. | سبحة | لا يزال الزخم الهبوطي تحت السيطرة؛ ولم يتحول الاتجاه إلى الارتفاع مرة أخرى بعد. |
| المتوسطات المتحركة الأسية (20 / 50 / 100) | 4 ساعات | ~93,400 / 96,500 / 100,000 دولار أمريكي | منطقة المقاومة | يتم تداول BTC أسفل الثلاثة؛ أي ارتداد يجب أن يتجاوز هذه المجموعة للإشارة إلى القوة. |
| التصنيف الفني (MAs) | يوميًا | "بيع قوي" على المتوسطات المتحركة | الاتجاه نحو الانخفاض | تشير أغلب المتوسطات المتحركة المتتبعة إلى الانخفاض؛ ويظل الهيكل هبوطيًا في الوقت الحالي. |
يوضح هذا المزيج بوضوح: الاتجاه هابط، لكن السوق يتمدد. تاريخيًا، يُشير مؤشر القوة النسبية اليومي (RSI) الذي يقل عن 30 إلى مناطق تظهر فيها غالبًا ارتدادات قصيرة الأجل، وإن لم تكن فورية دائمًا.
بدلاً من الرصاص، إليكم كيف يقوم العديد من المتداولين برسم المستويات الرئيسية:
| المستوى (بالدولار الأمريكي) | دور | سياق |
|---|---|---|
| 100,000 | دعم مكسور رئيسي | رقم نفسي كبير؛ يتماشى مع المتوسطات الأسبوعية الرئيسية وRVWAP التي فشلت الآن. |
| 94,000–95,000 | طابق قصير الأجل سابق | منطقة توحيد وانهيار حديثة، وهي الآن تشكل مقاومة مبكرة في حالة ارتداد السعر. |
| 90,000 | فقدان الدعم | أول انخفاض إلى ما دون المستوى المسجل في سبعة أشهر؛ المنطقة التي أثارت عناوين الأخبار حول "الانهيار". |
| 85,000 | منطقة الدعم الرئيسية التالية | تم تسليط الضوء عليه من خلال العديد من الدراسات الفنية والسلسلة باعتباره المستوى الكبير التالي أدناه. |
| 75,000–76,000 | دعم أعمق | منطقة منخفضة في أبريل ومستوى يراقبه بعض المحللين المتخصصين في الاقتصاد الكلي في حالة تفاقم التوتر. |
| 94,000–97,000 | هدف صعودي على المدى القريب | — |
إن استعادة هذا النطاق، الذي يتضمن المتوسطات المتحركة الأسية الرئيسية، سيكون بمثابة إشارة مبكرة إلى أن الدببة تفقد السيطرة.
بالنسبة للثيران، فإن العلامات الإيجابية تشمل:
مؤشر القوة النسبية اليومي يرتفع فوق مستوى 30 بينما يستقر السعر فوق 85000 دولار أمريكي.
إغلاق يومي فوق منطقة 90,000-94,000 ثم من خلال مجموعة EMA لمدة 4 ساعات بالقرب من 93,000-100,000 دولار أمريكي.
تباطؤ تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، أو حتى تحولها إلى الإيجابية، مما قد يشير إلى عودة الطلب المؤسسي الجديد.
بالنسبة للدببة، تشمل الإشارات الرئيسية ما يلي:
إغلاق يومي نظيف تحت مستوى 85,000 دولار أمريكي دون ارتداد سريع، مما يفتح الباب لاختبار مستوى 75,000-76,000 دولار أمريكي.
استمرار عمليات استرداد صناديق الاستثمار المتداولة وارتفاع احتياطيات الصرف الأجنبي، مما يشير إلى أن حاملي الأسهم الكبار ما زالوا يبيعون عند أي قوة.
فشل الارتفاعات التي توقفت تحت مجموعة EMA، مما يؤكد أن مسار المقاومة الأقل لا يزال هبوطيًا.
يأتي ضعف اليوم من مزيج من المخاوف الاقتصادية الكلية، وتدفقات خارجية كثيفة من صناديق الاستثمار المتداولة، وانخفاض دون مستويات سعرية رئيسية مثل 100,000 و90,000 دولار أمريكي. وقد دفعت هذه العوامل مجتمعةً عملة البيتكوين إلى أدنى مستوياتها في سبعة أشهر، عند حوالي منتصف الثمانينات.
تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة ليست السبب الوحيد، ولكنها تُعدّ دافعًا رئيسيًا. فقد خسرت صناديق بيتكوين المتداولة الفورية ما يقارب 3 مليارات دولار أمريكي في نوفمبر، بما في ذلك عمليات استرداد يومية قياسية. وقد أضاف هذا البيع القسري ضغطًا هبوطيًا قويًا على سعرها الفوري.
لا أحد يضمن انتعاشًا، لكن التاريخ يُظهر أن سعر البيتكوين غالبًا ما يرتفع بعد تصحيحات عميقة، خاصةً عندما يكون مؤشر القوة النسبية اليومي مُفرط البيع، ويظل العرض المُتأثر بتخفيضات النصف محدودًا. ويتطلب انتعاش مستدام على الأرجح هدوءًا في ظروف الاقتصاد الكلي، وعودة تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة إلى التدفقات الداخلة الصافية.
بيتكوين دائمًا ما يكون عالي المخاطر، والظروف الحالية متقلبة للغاية. التقلبات اليومية الكبيرة، وارتفاع الرافعة المالية في المشتقات، وعدم اليقين الاقتصادي الكلي، تجعل تحديد حجم الصفقات وإدارة المخاطر بدقة أمرًا بالغ الأهمية. يُقلل العديد من المتداولين حجم صفقاتهم أو ينتظرون مستويات أكثر وضوحًا قبل إعادة الدخول.
كان الانخفاض الأخير في قيمة البيتكوين نتيجة لعدة قوى تتجمع في وقت واحد: خلفية اقتصادية كلية أكثر صرامة، وتدفقات خارجة عدوانية من صناديق الاستثمار المتداولة، وعمليات بيع على السلسلة من قبل الحيتان وحاملي العملات على المدى الطويل، وانهيار فني واضح تحت مستويات نفسية كبيرة.
لا يتحرك السعر بناءً على قصة واحدة فقط. تتفاعل العوامل الأساسية، ومعنويات السوق، والمستويات الفنية، وهي تشير الآن إلى اتجاه واحد: الحذر. بالنسبة للبعض، يُعدّ هذا تحذيرًا لتقليل المخاطر.
بالنسبة للآخرين، تبدو قراءات البيع المفرط وندرة العرض على المدى الطويل بمثابة المراحل المبكرة من فرصة جديدة.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
