2025-09-24
Chứng khoán Mỹ đã có chuỗi tăng điểm kỷ lục, dẫn đầu là đà tăng của cổ phiếu công nghệ sau quyết định mới nhất của Fed. CitiBank cho biết các nhà hoạch định chính sách sẽ cắt giảm lãi suất tới 1,5 điểm phần trăm vào cuối năm sau.
Nvidia sẽ đầu tư tới 100 tỷ đô la vào OpenAI khi phòng thí nghiệm AI này đặt mục tiêu xây dựng hàng trăm tỷ đô la cho các trung tâm dữ liệu dựa trên bộ xử lý AI của nhà sản xuất chip này, các công ty cho biết vào thứ Hai.
Mặc dù thu nhập quý 2 cao hơn dự kiến, nhưng tâm lý lạc quan đã bị kìm hãm bởi thông tin Nvidia không ghi nhận doanh số bán hàng nửa đầu năm 2020 tại Trung Quốc trong quý này. Cổ phiếu của công ty đã tăng khoảng 37% trong năm nay.
Chỉ số Russell 2000 đã vượt trội hơn S&P 500 trong sáu tháng qua, phản ánh những cải thiện về mặt cơ bản. Morgan Stanley dự đoán nền kinh tế sẽ chuyển sang giai đoạn được gọi là "đầu chu kỳ".
Thị trường lao động suy yếu đang phủ bóng đen lên kế hoạch đưa nước Mỹ vĩ đại trở lại. 106.000 vị trí tuyển dụng được bổ sung từ tháng 5 đến tháng 7 đánh dấu sự sụt giảm mạnh so với con số 380.000 được bổ sung trong ba tháng trước đó.
Trong báo cáo mới nhất, OECD dự báo tăng trưởng của Hoa Kỳ sẽ chậm lại còn 1,8% vào năm 2025 trước khi giảm xuống còn 1,5% vào năm 2026, đồng thời cho biết thêm rằng toàn bộ tác động của cú sốc thuế nhập khẩu từ Hoa Kỳ vẫn chưa được cảm nhận trên toàn thế giới.
Tháng trước, 71% nhà sản xuất được chi nhánh Cục Dự trữ Liên bang Dallas hỏi cho biết mức thuế quan đã có tác động tiêu cực đến hoạt động kinh doanh của họ, làm tăng chi phí tài nguyên và làm giảm lợi nhuận.
Khi nói đến đầu tư tài chính, nhiều người thường so sánh giữa tiền tệ và tài sản doanh nghiệp. Để thực sự hiểu rõ sự khác biệt trong cách thức hoạt động, điều quan trọng là phải nắm được giá trị của đồng USD - một loại tài sản đại diện cho sức mạnh kinh tế quốc gia, và đồng thời hiểu khái niệm cơ bản về các loại cổ phiếu Mỹ, vốn là những phần nhỏ của quyền sở hữu trong các tập đoàn lớn. Mỗi loại tài sản này được giao dịch trên các nền tảng riêng biệt với quy tắc và động lực thị trường đặc thù.
Hiệu ứng bầy đàn
Các chiến lược gia của UBS Global Wealth Management đã nâng mục tiêu cuối năm lên 6.600 cho S&P 500, đặt cược vào sức mạnh của thu nhập doanh nghiệp, giảm bớt căng thẳng thương mại và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất.
Tuy nhiên, họ vẫn giữ lập trường "trung lập" về thị trường, vì "thị trường có thể đang phản ánh nhiều sự lạc quan vào diễn biến thương mại, thiếu chất xúc tác trong ngắn hạn và định giá cao".
Đầu tháng này, HSBC đã nâng dự báo lên 6,50 với quan điểm đặc biệt lạc quan về công nghệ và tài chính, nhờ thu nhập doanh nghiệp quý 2 cao hơn dự kiến và tác động "khiêm tốn" từ thuế quan.
RBC Capital Markets cho biết S&P 500 có thể vượt mức 7.100 trong nửa cuối năm 2026 vì các mô hình lịch sử cho thấy "cắt giảm thiết lập lại" (sau một thời gian tạm dừng dài trong chu kỳ cắt giảm) có mức lợi nhuận trung bình trong 12 tháng tới là 13%.
Ngân hàng này cũng nhận thấy "sự trượt dốc trong tốc độ điều chỉnh ước tính EPS tăng đối với S&P 500", lưu ý rằng động lực tập trung vào 10 tên vốn hóa thị trường hàng đầu - một dấu hiệu của sự phân kỳ.
Goldman Sachs đã nâng mục tiêu cuối năm lên 6.800 điểm nhờ Fed ôn hòa và lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc. Đầu năm nay, các công ty môi giới lớn đã hạ mục tiêu xuống dưới 6.000 điểm, nhưng cuối cùng lại thất bại.
Theo Khảo sát Tâm lý AAII mới nhất, tâm lý lạc quan của các nhà đầu tư cá nhân đã tăng vọt lên mức chưa từng thấy kể từ ngày 2 tháng 7. Tuy nhiên, vẫn có một số người trả lời bi quan hơn một chút.
Sự khác biệt rõ nét nhất nằm ở môi trường giao dịch. Bản chất và hoạt động của thị trường ngoại hối thường phản ứng nhanh nhạy với các tin tức kinh tế vĩ mô và địa chính trị toàn cầu, nơi các đồng tiền cạnh tranh nhau về giá trị. Ngược lại, diễn biến phức tạp của thị trường chứng khoán tại Hoa Kỳ, dù cũng bị ảnh hưởng bởi vĩ mô, lại có thêm các yếu tố đặc thù của từng ngành, hiệu suất kinh doanh của từng công ty và tâm lý nhà đầu tư đối với triển vọng tăng trưởng.
Đô la
Trong khi cá nhân và chuyên gia đã thay đổi lập trường, chiến lược "Hedge America" (phòng hộ nước Mỹ) được coi là cần thiết lúc này. Chiến lược này bao gồm việc bảo vệ danh mục đầu tư trước bất kỳ sự sụt giảm nào nữa của đồng đô la.
Theo Deutsche Bank, bắt đầu từ giữa năm và lần đầu tiên trong thập kỷ này, dòng tiền chảy vào các quỹ ETF được bảo hiểm bằng đô la mua tài sản của Hoa Kỳ đã vượt dòng tiền chảy vào các quỹ không được bảo hiểm.
Nhiều ngân hàng dự đoán hoạt động phòng ngừa rủi ro sẽ gây áp lực lên đồng đô la trong năm tới. Các nhà quản lý quỹ đang tích cực tìm kiếm nơi trú ẩn ở những nơi khác, chẳng hạn như đồng franc Thụy Sĩ, đồng yên và vàng.
Một cuộc khảo sát của BofA trong tháng này đối với 196 nhà quản lý quỹ toàn cầu giám sát khoảng 490 tỷ đô la cho thấy 38% số người được hỏi cho biết họ đang tìm cách tăng cường phòng ngừa rủi ro tiền tệ - mức cao nhất kể từ tháng 6.
"Người nước ngoài khó có thể bán tài sản Mỹ - họ có nhiều khả năng sẽ tăng tỷ lệ phòng ngừa rủi ro", Lee Ferridge, chiến lược gia tại State Street, nhận định. "Tỷ lệ phòng ngừa rủi ro rất quan trọng đối với diễn biến của đồng đô la."
Tại EBC, bạn có thể sao chép chiến lược này bằng cách mua vào một chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ và bán ra đồng bạc xanh so với đồng nội tệ. Nhờ đó, lợi nhuận sẽ ít bị ảnh hưởng bởi biến động tỷ giá hối đoái.
Chính quyền Trump đang thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất nhiều hơn nữa. Ngoài ý định rõ ràng là giảm chi phí tài trợ trên diện rộng, ông có thể đang ấp ủ ý tưởng thúc đẩy cán cân thương mại bằng cách giảm giá xuất khẩu.
Bên cạnh đó, quyết định về lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có thể ngay lập tức làm biến động mạnh mẽ tỷ giá hối đoái của tiền tệ, bởi nó ảnh hưởng trực tiếp đến sức hấp dẫn của việc nắm giữ đồng bạc xanh. Trong khi đó, tác động lên giá cổ phiếu thường mang tính dài hạn hơn, liên quan đến chi phí vốn, lợi nhuận doanh nghiệp và dòng tiền tương lai, mặc dù những tin tức này vẫn có thể gây ra phản ứng tức thời trên thị trường.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
