Đăng vào: 2025-12-24
Cổ phiếu BlackRock (NYSE: BLK) nằm ở vị trí trung tâm của hoạt động đầu tư hiện đại bởi vì công ty này vận hành một nền tảng bao gồm các quỹ chỉ số, quỹ chủ động, quỹ hoán đổi danh mục (ETF), dịch vụ công nghệ và các ủy thác đầu tư cho tổ chức.
Trong báo cáo thường niên mới nhất, BlackRock tự mô tả mình là một công ty quản lý đầu tư niêm yết công khai hàng đầu với 11,6 nghìn tỷ đô la tài sản được quản lý (AUM) và khoảng 21.100 nhân viên trên hơn 30 quốc gia. [1]
Quyền sở hữu cổ phiếu BLK rất rộng rãi và chủ yếu thuộc về các tổ chức, không có cổ đông kiểm soát duy nhất theo nghĩa thông thường. Đối với năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, BlackRock đã báo cáo chỉ số thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) pha loãng là 42,01 đô la (và 43,61 đô la sau khi điều chỉnh) cùng với con số AUM là 11,6 nghìn tỷ đô la. [2]
Khi mọi người tìm kiếm “ai sở hữu cổ phiếu BLK”, họ thường hỏi những tổ chức lớn nào xuất hiện với tư cách là chủ sở hữu hưởng lợi trong các hồ sơ bắt buộc. Báo cáo ủy quyền của BlackRock cho biết rằng, tính đến ngày 28 tháng 3 năm 2024, có 148.759.510 cổ phiếu phổ thông của BlackRock đang lưu hành. [3]
Trong cùng bản công bố ủy quyền đó, The Vanguard Group, Inc. được liệt kê với 12.890.008 cổ phiếu, tương đương 8,66% tổng số cổ phiếu đang lưu hành (dựa trên Phụ lục 13G/A của công ty).
Một chi tiết trái ngược với trực giác trong nghiên cứu "ai sở hữu cổ phiếu BLK" là chính BlackRock, Inc. cũng có thể xuất hiện với tư cách là "chủ sở hữu hưởng lợi" lớn vì họ đóng vai trò là cố vấn đầu tư cho các quỹ và tài khoản nắm giữ cổ phiếu BLK.
Trong Phụ lục 13G/A được trích dẫn trong bản ủy quyền, BlackRock báo cáo có 9.580.403 cổ phiếu có quyền định đoạt duy nhất, được mô tả là thuộc sở hữu thực tế của các quỹ do các công ty con của BlackRock quản lý, với các khuyến nghị bỏ phiếu được xử lý bởi một dịch vụ bên thứ ba độc lập để quản lý xung đột lợi ích.
Tóm lại, điều cần nhớ là: Cổ phiếu BLK được nắm giữ rộng rãi, nhưng các khối cổ phiếu lớn nhất thường nằm trong tay các quỹ đầu tư và quản lý tài sản lớn, cùng với các tổ chức lớn khác. Cơ cấu này định hình kết quả bỏ phiếu, các cuộc tranh giành quyền kiểm soát và tính ổn định của cơ sở cổ đông hơn là những biến động giá hàng ngày.
Hầu hết các cổ đông lớn không phải là chủ sở hữu theo nghĩa "người sáng lập kiểm soát phiếu bầu". Họ là những người được ủy thác nắm giữ cổ phần thay mặt cho các nhà đầu tư hoặc khách hàng của quỹ. Việc công bố thông tin về quyền sở hữu thực tế thường tập trung vào quyền biểu quyết và quyền định đoạt (khả năng mua hoặc bán), có thể được phân chia giữa các thực thể trong cùng một tổ chức.
Trước khi so sánh các chủ sở hữu hồ sơ, điều hữu ích là hiểu rõ mục đích của mỗi hồ sơ:
| Loại hồ sơ | Cò súng | Điều đó cho bạn biết | Vì sao điều này lại quan trọng đối với cổ phiếu BLK |
|---|---|---|---|
| Phụ lục 13G / 13D | Thông thường khi một cổ đông nắm giữ hơn 5% quyền sở hữu thực tế. | Chi tiết về quyền sở hữu khối lượng lớn cộng với quyền biểu quyết và quyền định đoạt. | Xác định những người nắm giữ "tiêu đề" mà hầu hết mọi người mong đợi thấy trong các tìm kiếm về chủ sở hữu cổ phiếu BLK. |
| Mẫu đơn 13F | Được nộp định kỳ hàng quý bởi các nhà quản lý tổ chức có quy mô vượt quá một ngưỡng nhất định. | Các vị thế mua cổ phiếu dài hạn nắm giữ vào cuối quý | Biểu đồ này thể hiện bức tranh tổng thể về sở hữu của các tổ chức, ngay cả khi không có cổ đông nào nắm giữ quá 5%. |
Biểu mẫu 13G/13D thường trả lời câu hỏi về "các chủ sở hữu hàng đầu". Biểu mẫu 13F thường trả lời câu hỏi "những tổ chức nào đang xây dựng hoặc cắt giảm vị thế".
BLK là một cổ phiếu có vốn hóa lớn và là một khoản đầu tư phổ biến trong nhiều chiến lược tính toán dựa trên vốn hóa thị trường. Điều này thường dẫn đến việc các quỹ đầu tư theo chỉ số lớn duy trì tỷ trọng sở hữu cao vì họ phải nắm giữ các cổ phiếu thành phần theo tỷ lệ tương ứng với chỉ số tham chiếu.
Các quỹ hưu trí, danh mục đầu tư bảo hiểm, quỹ tài trợ và các quỹ tương hỗ chủ động thường nắm giữ BLK như một phần phân bổ "tài chính" hoặc "quản lý tài sản". Những vị thế này có thể có ý nghĩa, nhưng chúng cũng có thể biến động hơn so với các vị thế chỉ số, đặc biệt là xung quanh các chu kỳ lợi nhuận và kỳ vọng về lãi suất.
BlackRock không phải là một công ty do người sáng lập kiểm soát hoàn toàn. Quyền sở hữu nội bộ tồn tại, nhưng quản trị và kết quả thường được quyết định bởi các tổ chức có quyền bỏ phiếu trên quy mô lớn, chứ không phải bởi một nhóm nhỏ các cổ đông nội bộ.
Một đặc điểm độc đáo khi nghiên cứu cổ phiếu BlackRock là công ty này vừa là một doanh nghiệp hoạt động vừa là một nền tảng đầu tư toàn cầu. Điều đó tạo ra hiệu ứng "phản chiếu": các quỹ do BlackRock quản lý có thể nắm giữ cổ phiếu BLK, dẫn đến việc các hồ sơ liệt kê BlackRock, Inc. trong số các cổ đông đáng chú ý, mặc dù rủi ro kinh tế thực tế thuộc về các cổ đông hoặc khách hàng tư vấn của các quỹ đó.
Sự khác biệt nhỏ này rất quan trọng vì nó giúp sửa chữa một hiểu lầm phổ biến. Việc thấy "BlackRock" được liệt kê là một cổ đông không tự động có nghĩa là công ty đang tự đặt cược vào chính mình. Trong nhiều trường hợp, điều đó phản ánh vốn do khách hàng chỉ định được phân bổ thông qua các quỹ, ủy thác và danh mục đầu tư mẫu.
BlackRock báo cáo tổng tài sản quản lý (AUM) là 11,6 nghìn tỷ đô la và khoảng 21.100 nhân viên, quy mô này giúp giải thích lý do tại sao BLK xuất hiện trong nhiều danh mục đầu tư của các tổ chức lớn. Các tổ chức lớn thường ưa thích các đối tác có phạm vi hoạt động toàn cầu, hệ thống quản lý rủi ro chuyên sâu và danh mục sản phẩm đa dạng.
Một động lực chính đằng sau nền tảng của BlackRock là iShares. Một bản ghi chú thị trường tập trung vào tín dụng mô tả iShares có giá trị tài sản quản lý (AUM) khoảng 4,2 nghìn tỷ USD tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, nhấn mạnh mức độ quy mô của BlackRock gắn liền với ETF và tiếp xúc với chỉ số. [4]
Trong năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2024, BlackRock báo cáo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng là 42,01 đô la (và 43,61 đô la sau khi điều chỉnh). Những con số này giúp giải thích lý do tại sao BLK thường được coi là khoản đầu tư tài chính "cốt lõi" bởi các tổ chức có tầm nhìn dài hạn, những tổ chức ưu tiên doanh thu phí bền vững và đòn bẩy hoạt động.
Các tuyên bố về quyền sở hữu rất dễ lặp lại và khó xác minh trừ khi chúng đến từ các hồ sơ chính thức. Hệ thống EDGAR của SEC được thiết kế để công chúng có thể tiếp cận các thông tin công khai này, và SEC cung cấp rõ ràng các kênh công khai miễn phí để truy xuất và tra cứu các hồ sơ.
Hãy bắt đầu với một tài liệu, sau đó mở rộng phạm vi:
Bản tuyên bố ủy quyền (DEF 14A) : Hãy tìm phần “Sở hữu cổ phần phổ thông” để xác định những người nắm giữ cổ phần từ 5% trở lên và bảng sở hữu của ban quản lý.
Phụ lục 13G/13D : Đọc kỹ bảng phân tích quyền biểu quyết và quyền định đoạt để hiểu rõ người nắm giữ là cố vấn, ngân hàng hay tổ chức hành động thay mặt khách hàng.
Mẫu đơn 13F (tùy chọn, cái nhìn tổng quan hơn) : Sử dụng mẫu đơn này để xem BLK được nắm giữ rộng rãi như thế nào tại các tổ chức, không chỉ riêng các khối lớn nhất.
BlackRock thường quản lý tài sản cho khách hàng, nhưng quản lý không đồng nghĩa với sở hữu. Nhiều khoản đầu tư được báo cáo là "thuộc sở hữu của BlackRock" thực chất liên quan đến các quỹ hoặc tài khoản tư vấn, nơi BlackRock có nghĩa vụ báo cáo với tư cách là nhà quản lý đầu tư, chứ không phải là chủ sở hữu chính về mặt kinh tế.
Tỷ lệ sở hữu có thể thay đổi do biến động giá cổ phiếu, điều chỉnh chỉ số, dòng vốn hoặc mua lại cổ phiếu, chứ không chỉ vì một cổ đông lớn đưa ra quyết định định hướng. Đó là lý do tại sao các báo cáo "ai sở hữu cổ phiếu BLK" cần được gắn liền với các ngày nộp báo cáo cụ thể.
Theo thông tin công bố ủy quyền của BlackRock, The Vanguard Group, Inc. được liệt kê là chủ sở hữu hưởng lợi lớn nhất, với 12.890.008 cổ phiếu, tương đương 8,66%, tính đến ngày 28 tháng 3 năm 2024. Con số này dựa trên Biểu mẫu 13G/A của Vanguard được đề cập trong tài liệu ủy quyền.
Trong các hồ sơ, BlackRock, Inc. có thể xuất hiện với tư cách là chủ sở hữu hưởng lợi vì các công ty con quản lý các quỹ nắm giữ cổ phiếu BLK. Bản công bố ủy quyền giải thích rằng các cổ phiếu này được nắm giữ bởi các quỹ do các công ty con của BlackRock quản lý, và các khuyến nghị bỏ phiếu được xử lý bởi một bên thứ ba độc lập để giải quyết xung đột lợi ích.
Nguồn thông tin đáng tin cậy nhất là các hồ sơ nộp cho SEC. Hãy bắt đầu với bản ủy quyền DEF 14A để xác định các cổ đông lớn và quyền sở hữu của ban quản lý, sau đó xác nhận các cổ đông nắm giữ khối lượng lớn thông qua các hồ sơ Schedule 13G/13D. Hệ thống EDGAR của SEC được xây dựng để cung cấp quyền truy cập công khai miễn phí vào các tài liệu này.
Các cổ phiếu vốn hóa lớn như BLK thường là thành phần của chỉ số tham chiếu. Các nhà quản lý chỉ số và quỹ ETF phải nắm giữ cổ phiếu này để theo dõi bộ chỉ số chứng khoán tham chiếu của họ, điều này tạo ra quyền sở hữu dài hạn, dựa trên quy tắc và ít nhạy cảm với các tin tức ngắn hạn hơn so với nhiều chiến lược chủ động.
Đúng vậy. Các tổ chức thường ưu tiên những doanh nghiệp có quy mô bền vững và khả năng tạo ra nguồn dòng tiền ổn định. BlackRock báo cáo tổng tài sản quản lý (AUM) là 11,6 nghìn tỷ đô la và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng (EPS) là 42,01 đô la cho năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2024, điều này giúp giải thích tại sao BLK thường được nắm giữ như một khoản đầu tư tài chính dài hạn cốt lõi.
Các cổ phiếu dẫn đầu thường ổn định vì chỉ số tổng hợp biến động chậm, nhưng vị trí của chúng vẫn có thể thay đổi do biến động thị trường, dòng tiền vào/ra khỏi quỹ và các đợt tái cân bằng định kỳ. Cách tốt nhất để theo dõi sự thay đổi là so sánh các bản cập nhật 13G/13D liên tiếp và các báo cáo 13F hàng quý.
Đối với hầu hết các nhà đầu tư, câu hỏi “ai sở hữu cổ phiếu BLK” có câu trả lời rõ ràng: chủ yếu là do các tổ chức nắm giữ, với số lượng lớn cổ phiếu được giữ bởi các quỹ chỉ số và các tổ hợp quản lý tài sản lớn. Bản công bố thông tin ủy quyền của BlackRock nêu bật Vanguard là cổ đông lớn nhất được báo cáo và cung cấp một bức tranh cụ thể về số lượng cổ phiếu đang lưu hành.
Sự thật thú vị hơn nằm ở các chi tiết. Bởi vì BlackRock quản lý các quỹ và tài khoản có thể sở hữu cổ phiếu BLK, công ty này có thể xuất hiện với tư cách là chủ sở hữu hưởng lợi chính trong các hồ sơ ngay cả khi quyền lợi kinh tế thuộc về các nhà đầu tư quỹ.
Việc đọc kỹ các ghi chú về quyền bỏ phiếu và quyền quyết định chính là điều biến một tiêu đề thành sự hiểu biết thực sự.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
[1] https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2012383/000095017025026584/blk-20241231.htm
[3] https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1364742/000119312524087282/d577664ddef14a.htm
[4] https://www.spglobal.com/ratings/es/regulatory/article/-/view/type/HTML/id/3342526
