2025-09-24
شهدت الأسهم الأمريكية ارتفاعًا قياسيًا، مدفوعةً بمكاسب أسهم التكنولوجيا عقب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير. وصرح سيتي بنك بأن صانعي السياسات سيخفضون أسعار الفائدة بما يصل إلى 1.5 نقطة مئوية بنهاية العام المقبل.
قالت شركة إنفيديا يوم الاثنين إنها ستستثمر ما يصل إلى 100 مليار دولار في OpenAI حيث يستعد مختبر الذكاء الاصطناعي لبناء مئات المليارات من الدولارات في مراكز البيانات المستندة إلى معالجات الذكاء الاصطناعي الخاصة بصانع الرقائق.
على الرغم من أرباح الربع الثاني التي فاقت التوقعات، إلا أن النبرة الإيجابية خففت من تأكيد عدم تسجيل شركة إنفيديا أي مبيعات مياه إلى الصين خلال الربع. وقد شهدت أسهمها مكاسب بنحو 37% هذا العام.
تفوق أداء مؤشر راسل 2000 على أداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خلال الأشهر الستة الماضية، مما يعكس تحسنًا في أساسيات الاقتصاد. وتوقع مورغان ستانلي انتقال الاقتصاد إلى ما يُسمى بمرحلة "الدورة المبكرة".
يُلقي تراجع سوق العمل بظلاله على خطة إعادة بناء أمريكا. يُمثل إضافة 106,000 وظيفة من مايو إلى يوليو انخفاضًا عن 380,000 وظيفة أُضيفت في الأشهر الثلاثة السابقة.
وتوقعت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية في أحدث تقرير لها أن يتباطأ النمو في الولايات المتحدة إلى 1.8% في عام 2025 قبل أن يتراجع إلى 1.5% في عام 2026، مضيفة أن العبء الكامل لصدمة الرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات لا يزال محسوسا في جميع أنحاء العالم.
وفي الشهر الماضي، قال 71% من المصنعين الذين استطلعت آراءهم فرع دالاس من بنك الاحتياطي الفيدرالي إن الرسوم الجمركية كان لها بالفعل تأثير سلبي على أعمالهم، مما أدى إلى ارتفاع تكلفة الموارد والإضرار بالأرباح.
رفع استراتيجيو إدارة الثروات العالمية في بنك يو بي إس هدفهم لنهاية العام إلى 6600 لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، مراهنين على قوة أرباح الشركات، وتخفيف التوترات التجارية، وتوقعات خفض أسعار الفائدة.
ومع ذلك، فقد حافظوا على موقفهم "المحايد" تجاه السوق، نظراً لأن "السوق قد تكون في وضع تسعير يتضمن الكثير من التفاؤل بالفعل بشأن تطورات التجارة، ونقص المحفزات في الأمد القريب، والتقييمات المرتفعة".
رفع بنك HSBC توقعاته إلى 6.50 في وقت سابق من هذا الشهر مع وجهة نظر صعودية بشكل خاص بشأن التكنولوجيا والخدمات المالية، على خلفية أرباح الشركات في الربع الثاني التي جاءت أقوى من المتوقع والتأثير "المتواضع" من التعريفات الجمركية.
وقالت شركة آر بي سي كابيتال ماركتس إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد يتجاوز 7100 نقطة في النصف الثاني من عام 2026، حيث إن الأنماط التاريخية التي تظهر "إعادة التخفيضات" (تلك التي تأتي بعد توقف طويل داخل دورة التخفيض) لها عائد متوسط على مدى 12 شهرًا بنسبة 13%.
ولاحظ البنك أيضًا "انزلاقًا في معدل مراجعة تقديرات ربحية السهم للأعلى لمؤشر ستاندرد آند بورز 500"، مشيرًا إلى أن الزخم يتركز في أكبر 10 أسماء من حيث القيمة السوقية - وهي علامة على التباعد.
رفعت جولدمان ساكس هدفها لنهاية العام إلى 6800 نقطة، مشيرةً إلى سياسة الاحتياطي الفيدرالي المتساهلة وأرباح الشركات القوية. في وقت سابق من هذا العام، خفضت شركات الوساطة الكبرى أهدافها إلى ما دون 6000 نقطة، وهو ما اتضح أنه فشل ذريع.
ارتفعت معنويات المستثمرين الأفراد إلى مستوى غير مسبوق منذ 2 يوليو، وفقًا لأحدث استطلاع لآراء المستثمرين في AAII. ومع ذلك، كان هناك عدد أكبر قليلاً من المشاركين المتشائمين.
في حين غيّر الأفراد والمهنيون مواقفهم، يُعتبر "التحوط الأمريكي" ضروريًا الآن. تتضمن هذه الاستراتيجية حماية المحفظة الاستثمارية من أي انخفاضات إضافية في قيمة الدولار.
ابتداءً من منتصف العام تقريبًا، وللمرة الأولى هذا العقد، تجاوزت التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة المحمية بالدولار والتي تشتري الأصول الأميركية تلك الموجودة في الصناديق غير المحمية، وفقًا لدويتشه بنك.
تتوقع مجموعة من البنوك أن تؤثر عمليات التحوّط على الدولار مع بداية العام المقبل. ويسعى مديرو الأموال بنشاط إلى ملاذ آمن في أماكن أخرى، مثل الفرنك السويسري والين والذهب.
وأظهر استطلاع للرأي أجراه بنك أوف أميركا هذا الشهر على 196 من مديري الصناديق العالمية الذين يشرفون على نحو 490 مليار دولار أن 38% من المشاركين قالوا إنهم يتطلعون إلى زيادة التحوط من العملات الأجنبية - وهو أعلى مستوى منذ يونيو/حزيران.
قال لي فيريدج، الخبير الاستراتيجي في ستيت ستريت: "من غير المرجح أن يبيع الأجانب الأصول الأمريكية، بل من المرجح أن يزيدوا نسبة التحوط". وأضاف: "نسبة التحوط بالغة الأهمية لسعر الدولار".
في EBC، يمكنك تطبيق هذه الاستراتيجية من خلال مراكز شراء في مؤشر أسهم أمريكي رئيسي ومراكز بيع على الدولار الأمريكي مقابل العملة المحلية. بهذه الطريقة، سيكون العائد أقل تأثرًا بحركة سوق العملات الأجنبية.
تسعى إدارة ترامب جاهدةً لخفض أسعار الفائدة. فإلى جانب نيته الواضحة في خفض تكاليف التمويل بشكل عام، ربما يكون بصدد التفكير في تحسين الميزان التجاري من خلال خفض أسعار الصادرات.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
