Đăng vào: 2025-12-17
Cổ phiếu CoreWeave đã chịu áp lực liên tục, hòa chung nhịp điều chỉnh khi chứng khoán Mỹ biến động trái chiều và Nasdaq giảm điểm vào giữa tháng 12, và biểu đồ hiện tại cho thấy sự khác biệt đáng kể so với đợt tăng giá nhanh chóng hồi đầu năm.
Cổ phiếu CRWV đang giao dịch quanh mức 69,50 đô la, và sự sụt giảm mạnh đến mức khiến cuộc thảo luận chuyển từ "câu chuyện tăng trưởng" sang "câu chuyện thực thi". Hiện tượng bán tháo hoảng loạn này thường xảy ra khi các nhà đầu tư ngừng trả tiền cho tiềm năng và bắt đầu trả tiền cho bằng chứng.
Đối với CoreWeave, các nhà đầu tư đang theo dõi ba vấn đề chính:
Liệu công suất mới có được đưa vào hoạt động đúng tiến độ hay không?
Chi phí tài chính cho việc tăng trưởng tốn kém đến mức nào?
Mức độ rủi ro pha loãng vốn tiềm ẩn trong kế hoạch vốn là bao nhiêu?
CoreWeave có thể mở rộng quy mô nhanh chóng, nhưng việc mở rộng năng lực sản xuất đòi hỏi nguồn vốn liên tục. Khi tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường giảm xuống, các cổ phiếu có nhu cầu vốn lớn thường bị bán tháo đầu tiên, ngay cả khi tăng trưởng doanh thu vẫn mạnh mẽ.
Trong báo cáo quý mới nhất, CoreWeave cho biết doanh thu quý 3 năm 2025 đạt 1,364 tỷ đô la. Tuy nhiên, công ty cũng nhấn mạnh chi phí vận hành cao của mô hình này, với chi phí lãi ròng là 310,6 triệu đô la và khoản lỗ ròng 110,1 triệu đô la trong quý.
Tăng trưởng doanh thu quý 3 của CoreWeave rất ấn tượng, nhưng khoản lãi suất đang gây thiệt hại thực sự. Một cổ phiếu có thể tăng giá nhờ tăng trưởng trong một thời gian, nhưng một khi thị trường tập trung vào câu hỏi "nguồn vốn được huy động như thế nào?", hệ số định giá có thể giảm nhanh chóng.
Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI ngày càng chịu ảnh hưởng bởi điều kiện tín dụng, đặc biệt đối với các bên thuê và trung gian có tiềm lực tài chính yếu kém.
Khi chi phí tài chính tăng cao, toàn bộ chuỗi cung ứng đều bị ảnh hưởng: các nhà phát triển, chủ sở hữu bất động sản và cả những người thuê máy tính.
CoreWeave cảnh báo rằng gánh nặng nợ lớn có thể hạn chế tính linh hoạt tài chính, cản trở việc huy động thêm vốn và chuyển hướng dòng tiền để trả nợ. Những rủi ro liên quan đến bảng cân đối kế toán được nêu rõ trong các báo cáo chính là tín hiệu khiến các tổ chức phản ứng theo hướng phòng thủ.
Ngay cả khi nhu cầu về điện toán AI rất mạnh, được củng cố bởi tin tức cánh cửa xuất khẩu chip Nvidia H200 sang Trung Quốc được mở lại, thị trường vẫn sẽ đánh giá thấp bất kỳ câu chuyện nào mà một số ít khách hàng có thể chi phối mức độ sử dụng và sức mạnh định giá.
Khi một cổ phiếu phá vỡ các đường trung bình động quan trọng và động lượng chuyển sang xu hướng "bán", dòng tiền hệ thống thường tạo thêm áp lực. Điều đó có thể khiến cổ phiếu giữ giá cao ngay cả trong những ngày không có tin tức mới.
Sự thay đổi này diễn ra mạnh mẽ trên nhiều khung thời gian khác nhau.
| Khung thời gian | Cấp độ bắt đầu | Giá đóng cửa gần nhất | Di chuyển |
|---|---|---|---|
| 1 tuần (5 buổi) | 90,66 đô la | 69,50 đô la | -23,34% |
| 1 tháng | 75,33 đô la | 69,50 đô la | -7,74% |
| 6 tháng | Đỉnh điểm vào giữa năm, khoảng 187 đô la. | 69,50 đô la | khoảng -60% đến -65% so với mức đỉnh |
Diễn biến giao dịch gần đây của CRWV không phải là sự rút vốn từ từ. Đó là một sự kiện biến động giá (volatility) mạnh:
Phạm vi hàng ngày lớn.
Khối lượng giao dịch lớn vào những ngày nghỉ.
Nhiều "khoảng trống không khí" xuất hiện ở những vị trí mà hệ thống nâng đỡ bị hỏng.
Trong phiên giao dịch gần nhất được hiển thị trong bảng, giá cổ phiếu dao động từ 71,50 đô la đến 67,75 đô la và kết thúc ở mức 69,50 đô la với khối lượng giao dịch khoảng 35,6 triệu cổ phiếu.
Đây không phải là bán tháo âm thầm, mà là chủ động giảm thiểu rủi ro.
| Chỉ báo | Giá trị | Điều đó gợi ý điều gì? |
|---|---|---|
| Đóng cửa lần cuối | 69,50 đô la | Giá đang ở vùng yếu. |
| Thay đổi trong 1 ngày | -3,94% | Người bán vẫn nắm quyền kiểm soát |
| Thay đổi trong 5 ngày | -23,34% | Xu hướng giảm đang tăng tốc. |
| RSI (14) | 33,33 | Gần vùng quá bán, rủi ro bật tăng. |
| MACD (12,26) | -5,96 | Xu hướng vẫn giảm. |
| Tín hiệu MACD (9) | -6,85 | Áp lực bán vẫn tiếp diễn. |
| Biểu đồ MACD | +0,89 | Xu hướng giảm giá, nhưng đà giảm đang chậm lại. |
| SMA 20 ngày | 78,12 đô la | Giá hiện đang thấp hơn nhiều so với mức trung bình ngắn hạn. |
| SMA 50 ngày | 103,78 đô la | Xu hướng giảm mạnh hơn, các đợt tăng giá đối mặt với nguồn cung vượt quá mức cần thiết. |
| Bollinger (20,2) trên | 91,79 đô la | Trần "hồi quy về giá trị trung bình" trên cao |
| Bollinger (20,2) thấp hơn | 64,44 đô la | Vùng hỗ trợ biến động chính |
| ATR (14) | 7,45 đô la | Biến động hàng ngày rất lớn (quản lý rủi ro rất quan trọng) |
| Thể tích trung bình (20 ngày) | 29,38 triệu | Tính thanh khoản cao, các giao dịch diễn ra "thực tế". |
CRWV đang giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với đường trung bình động (MA) 20 ngày và 50 ngày, đây là dấu hiệu điển hình của xu hướng giảm. Một cổ phiếu có thể duy trì ở mức dưới các đường trung bình này lâu hơn hầu hết mọi người dự đoán, đặc biệt là sau khi đà tăng đảo chiều.
Mức trung bình 50 ngày ở mức khoảng 103,78 đô la cũng là lời nhắc nhở về lượng mua trước đó hiện đang bị kẹt ở phía trên thị trường. Lượng cung ở phía trên đó thường chuyển thành lực cản khi giá bật lên.
Chỉ số RSI gần mức 33 báo hiệu hoạt động bán tháo mạnh mẽ và nhanh chóng, cho thấy thị trường đã bị kéo căng quá mức, nhưng điều này chưa xác nhận đáy thị trường.
Chỉ báo MACD vẫn ở mức âm, duy trì xu hướng giảm giá rộng hơn. Tuy nhiên, sự chuyển biến tích cực cho thấy đà giảm đang yếu dần và đợt bán tháo đang chậm lại.
Sự kết hợp này thường dẫn đến một trong hai kết quả sau:
một cú bật nảy mạnh nhưng không chạm ngưỡng kháng cự, hoặc
Một nền móng ngắn gần mức hỗ trợ, sau đó là một nỗ lực giảm giá khác nếu người mua không can thiệp.
Các mức này rất quan trọng vì chúng trùng khớp với các đỉnh và đáy gần đây, các dải biến động chính và các vùng điều chỉnh được theo dõi rộng rãi.
Hỗ trợ chính
Từ 67,65 đến 67,70 đô la (gần vùng hỗ trợ điểm xoay mới nhất)
Từ 65,20 đô la đến 65,80 đô la (vùng đáy gần đây và là một "mức giá quan trọng")
64,40 đô la (vùng Bollinger band dưới)
Nếu giá cổ phiếu giảm mạnh xuống dưới vùng 65 đô la với khối lượng giao dịch lớn, điều đó thường báo hiệu rằng các nhà giao dịch không còn coi sự giảm giá này là một sự điều chỉnh tạm thời nữa.
Kháng cự chính
Từ 71,35 USD đến 71,45 USD (mức điều chỉnh đáng kể đầu tiên và mức trần ngắn hạn)
75,15 đô la (vùng điều chỉnh tiếp theo)
78,20 đô la (vùng thoái lui 50%, cũng gần với mức trung bình 20 ngày)
85,65 USD đến 86,25 USD (mức điều chỉnh lớn hơn và tình trạng tích lũy trước đó)
Một cách đơn giản để đọc ngưỡng kháng cự trong biểu đồ này: thị trường có thể sẽ "kiểm tra" các mức kháng cự một cách nhanh chóng, nhưng chỉ "vượt qua" chúng nếu khối lượng giao dịch hỗ trợ đà tăng và giá đóng cửa hàng ngày bắt đầu giữ vững trên các mức đó.
Danh sách kiểm tra tín hiệu tăng giá:
Chỉ số RSI ổn định và bắt đầu tăng khi giá giữ vững trên vùng pivot.
Cổ phiếu lấy lại đường MA20 (~74) và giữ vững mức này trong quá trình kiểm tra lại.
Kịch bản cho thị trường giá xuống (bearish) khá đơn giản: xu hướng đang giảm và giá cổ phiếu đang thấp hơn các chỉ số trung bình chính.
Danh sách kiểm tra cho xu hướng giảm giá:
Các đợt tăng giá thất bại khi gặp kháng cự (68,8–69,7 trong ngắn hạn, sau đó là MA20).
Giá phá vỡ hoàn toàn vùng hỗ trợ 66,99–67,38.
Không hẳn vậy, nhất là khi thị trường vẫn chứng kiến các khoản đầu tư khổng lồ của Masayoshi Son vào AI. Việc bán tháo chủ yếu liên quan đến rủi ro về tài chính và thực thi hơn là sự chấm dứt nhu cầu về AI.
Đúng vậy, doanh thu quý 3 năm 2025 là 1,364 tỷ đô la.
Trên ảnh chụp nhanh hàng ngày, RSI(14) là 29,45, gần vùng quá bán (oversold) và thường làm tăng khả năng bật lên trong thời gian ngắn.
Bước đầu tiên là giành lại khu vực MA20 (khoảng 73,96) và giữ vững trên mức đó.
Tóm lại, cổ phiếu CoreWeave đang giảm giá khi các nhà đầu tư chuyển hướng từ việc hoan nghênh sự tăng trưởng của AI sang việc xem xét kỹ lưỡng chi phí để triển khai nó. Kết quả quý 3 cho thấy quy mô thực sự, nhưng cũng làm nổi bật gánh nặng lãi suất lớn – vấn đề vẫn hiện hữu dù chúng ta đang trong chu kỳ cắt giảm lãi suất "diều hâu" của Fed – khiến cổ phiếu này giống như một khoản đầu tư đòn bẩy vào việc thực hiện hoàn hảo.
Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu đang ở trạng thái "Bán mạnh" với động lượng quá bán, đây chính là sự kết hợp có thể tạo ra những đợt bật tăng mạnh trong thời gian ngắn và cả những đợt giảm giá mạnh tương tự.
Cho đến khi giá bắt đầu vượt qua các đường trung bình động quan trọng và câu chuyện về nguồn vốn ổn định trở lại, hãy coi các đợt tăng giá là những thử nghiệm, chứ không phải là sự thay đổi xu hướng.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
