2025-09-24
Las acciones estadounidenses han experimentado una racha récord, impulsada por las ganancias de las acciones tecnológicas tras la última decisión de la Reserva Federal. Las autoridades reducirán las tasas de interés hasta en 1,5 puntos porcentuales para fines del próximo año, según CitiBank.
Nvidia invertirá hasta 100 mil millones de dólares en OpenAI mientras el laboratorio de IA se propone construir cientos de miles de millones de dólares en centros de datos basados en los procesadores de IA del fabricante de chips, dijeron las compañías el lunes.
A pesar de unas ganancias del segundo trimestre superiores a las esperadas, el tono optimista se vio atenuado por la confirmación de que Nvidia no registró ventas de H2O a China durante el trimestre. Sus acciones han registrado ganancias de aproximadamente el 37% este año.
El Russell 2000 ha superado al S&P 500 en los últimos seis meses, lo que refleja una mejora en los fundamentos. Morgan Stanley predijo una transición de la economía hacia una etapa de "ciclo temprano".
La desaceleración del mercado laboral ensombrece el plan para que Estados Unidos vuelva a ser grande. Los 106.000 puestos de trabajo añadidos entre mayo y julio representan una caída con respecto a los 380.000 añadidos en los tres meses anteriores.
La OCDE en su último informe pronosticó que el crecimiento de Estados Unidos se desaceleraría al 1,8% en 2025 antes de disminuir al 1,5% en 2026, y agregó que el impacto total del impacto de los aranceles de importación de Estados Unidos aún se siente en todo el mundo.
El mes pasado, el 71% de los fabricantes consultados por la sucursal de la Fed en Dallas dijeron que los aranceles ya habían tenido un impacto negativo en sus negocios, aumentando el costo de los recursos y perjudicando las ganancias.
Efecto manada
Los estrategas de UBS Global Wealth Management elevaron su objetivo de fin de año a 6.600 para el S&P 500, apostando a la fortaleza de las ganancias corporativas, la disminución de las tensiones comerciales y las expectativas de recortes en las tasas de interés.
Sin embargo, mantuvieron su postura "neutral" sobre el mercado, dado que "el mercado puede estar incorporando ya en los precios mucho optimismo sobre los acontecimientos comerciales, la falta de catalizadores a corto plazo y las elevadas valoraciones".
HSBC elevó su pronóstico a 6,50 a principios de este mes con una visión especialmente optimista sobre tecnología y finanzas, debido a ganancias corporativas del segundo trimestre más fuertes de lo esperado y un impacto "modesto" de los aranceles.
El S&P 500 podría superar los 7.100 en la segunda mitad de 2026, ya que los patrones históricos que muestran "recortes de reinicio" (aquellos después de una larga pausa dentro de un ciclo de recortes) tienen un rendimiento medio a 12 meses del 13%, dijo RBC Capital Markets.
El banco también observó "un deslizamiento en la tasa de revisiones al alza de las estimaciones de EPS para el S&P 500", señalando que el impulso se concentra en los 10 nombres de mayor capitalización de mercado, una señal de divergencia.
Goldman Sachs elevó su objetivo de fin de año a 6.800, citando una Reserva Federal moderada y la solidez de los beneficios corporativos. A principios de este año, las principales casas de bolsa habían recortado sus objetivos por debajo de 6.000, lo que resultó ser un fiasco.
El sentimiento alcista entre los inversores individuales se disparó a un nivel no visto desde el 2 de julio, según la última Encuesta de Sentimiento de la AAII. Aun así, hubo un ligero aumento en el número de encuestados pesimistas.
Dólar corto
Si bien tanto particulares como profesionales han cambiado de rumbo, "Hedge America" se considera ahora necesario. La estrategia consiste en proteger la cartera ante futuras caídas del dólar.
A partir de mediados de año, y por primera vez en esta década, los flujos hacia ETFs cubiertos en dólares que compran activos estadounidenses han superado a los de fondos no cubiertos, según Deutsche Bank.
Numerosos bancos anticipan que la cobertura lastrará el dólar de cara al próximo año. Los gestores de fondos buscan activamente refugio en otras opciones, como el franco suizo, el yen y el oro.
Una encuesta de BofA realizada este mes a 196 gestores de fondos globales que supervisan alrededor de 490 mil millones de dólares mostró que el 38% de los encuestados dijeron que están buscando aumentar la cobertura cambiaria, el nivel más alto desde junio.
"Es poco probable que los extranjeros vendan activos estadounidenses; lo más probable es que aumenten su ratio de cobertura", afirmó Lee Ferridge, estratega de State Street. "El ratio de cobertura es crucial para la situación del dólar".
En EBC, puede replicar la estrategia con posiciones largas en un importante índice bursátil estadounidense y posiciones cortas en el dólar frente a la moneda local. De esta manera, la rentabilidad se verá menos afectada por las fluctuaciones del mercado de divisas.
La administración Trump está impulsando más recortes de tasas. Además de una aparente intención de reducir los costos de financiamiento en general, podría estar considerando la idea de mejorar la balanza comercial mediante la reducción de los precios de exportación.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
