2025-09-22
Thị trường chứng khoán Mỹ lập kỷ lục mới, với S&P 500, Nasdaq và Dow Jones đạt mức cao nhất mọi thời đại, trong khi Russell 2000 cũng đạt đỉnh mới sau đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed kể từ tháng 12. Lợi suất trái phiếu dài hạn tăng nhẹ vào cuối tuần, hạn chế đà tăng của hệ số ngay cả khi biên độ dao động được cải thiện trên các cổ phiếu chu kỳ và nhạy cảm với lãi suất.
Biến động của nhiều loại tài sản phản ánh sự đánh giá lại tín hiệu chính sách thay vì sự thay đổi một chiều trong khẩu vị rủi ro.
Mức cao mới của Russell 2000 đã làm nổi bật cuộc tranh luận về độ bền luân chuyển ngoài các công ty vốn hóa lớn khi chính sách dễ dàng hơn đã làm giảm bớt những trở ngại về tài chính đối với các tên tuổi tập trung trong nước.
Sự xác nhận hiện nay phụ thuộc vào lợi suất thực tế ổn định và bằng chứng về việc cải thiện nhu cầu trong dữ liệu tần suất cao, với PMI và PCE cốt lõi là những bài kiểm tra rõ ràng nhất trong ngắn hạn.
Đồng đô la mạnh hơn hoặc lợi suất trái phiếu dài hạn tăng trở lại có thể sẽ thu hẹp phạm vi và chuyển hướng dòng vốn sang các loại trái phiếu phòng thủ.
Cục Dự trữ Liên bang: phạm vi mục tiêu được hạ xuống còn 4,00–4,25% với lập trường phụ thuộc vào dữ liệu và tỷ lệ hoạt động được cập nhật, neo giá ban đầu vào cuối quý.
Ngân hàng Anh: Lãi suất ngân hàng được giữ ở mức 4% với chương trình QT trái phiếu chính phủ được cập nhật giúp đồng bảng Anh nhạy cảm với những bất ngờ về tăng trưởng và lạm phát.
Ngân hàng Nhật Bản: giữ nguyên chính sách với số phiếu chia rẽ và có kế hoạch bán bớt cổ phần ETF và J‑REIT, báo hiệu quá trình bình thường hóa dần dần và thắt chặt điều kiện tài chính địa phương.
Chỉ số đô la đã xóa bỏ mức lỗ ban đầu và kết thúc ổn định hơn khi thị trường giảm bớt quan điểm ôn hòa ban đầu của Fed.
Đồng yên tăng giá theo tín hiệu bình thường hóa của BoJ, với sự lan tỏa tài sản thông qua lãi suất toàn cầu và cổ phiếu khu vực.
Giá dầu thô Brent giảm 0,46% trong tuần và đóng cửa ở mức gần 66,68 cho hợp đồng giao tháng 11, cho thấy nhu cầu vẫn thận trọng.
Vàng được Fed hỗ trợ khi đồng đô la yếu đi, trước khi quay đầu giảm theo đà phục hồi của đồng đô la vào cuối tuần.
| Ngày | Vùng đất | Giải phóng | Tại sao nó quan trọng |
|---|---|---|---|
| 22 tháng 9 | Toàn cầu | Chỉ số PMI Flash (Hoa Kỳ, Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Vương quốc Anh, Nhật Bản) | Đọc trước về áp lực tăng trưởng và giá cả trong tháng 9 sẽ chi phối kỳ vọng về lãi suất và phạm vi vốn chủ sở hữu. |
| 24–26 tháng 9 | CHÚNG TA | Niềm tin của người tiêu dùng, doanh số bán nhà mới và nhà đang chờ xử lý | Nhu cầu, hoạt động nhà ở và nhận thức về lao động ảnh hưởng đến khả năng phục hồi thu nhập và mức độ chấp nhận rủi ro. |
| 25 tháng 9 | CHÚNG TA | Đơn đặt hàng hàng hóa bền | Một thước đo về động lực đầu tư cốt lõi và biến động hàng tồn kho trong quý 4. |
| 26 tháng 9 | CHÚNG TA | Chỉ số giá PCE cốt lõi | Biện pháp lạm phát được Fed ưa chuộng và thông tin chính sách đầu vào trong tuần về lãi suất ban đầu. |
| 26 tháng 9 | CHÚNG TA | Bản sửa đổi GDP quý 2 | Một điểm kiểm tra về thành phần tăng trưởng cung cấp thông tin về năng suất và biên lợi nhuận. |
| Ngày | Công ty | Ticker | Chủ đề |
|---|---|---|---|
| 23 tháng 9 | Công nghệ Micron | MU | Chu kỳ bộ nhớ, chuỗi cung ứng AI và giai điệu capex như là chỉ báo công nghệ cho khả năng chấp nhận rủi ro. |
| 23 tháng 9 | AutoZone | AZO | Cơ cấu chi tiêu của người tiêu dùng Hoa Kỳ và tính linh hoạt trong nhu cầu phụ tùng ô tô. |
| 24 tháng 9 | Stitch Fix | SFIX | Nhu cầu tùy ý và kỷ luật kiểm kê cho thương mại điện tử nhỏ hơn. |
| 25 tháng 9 | Accenture | ACN | Ngân sách công nghệ doanh nghiệp và kênh dịch vụ AI là thước đo cho chi tiêu CNTT. |
| 25 tháng 9 | Costco Bán buôn | TRỊ GIÁ | Lượng truy cập, thành viên và giá cả theo thời gian thực về khả năng phục hồi của người tiêu dùng Hoa Kỳ. |
| 25 tháng 9 | CarMax | KMX | Giá xe đã qua sử dụng, khả năng tiếp cận tín dụng và độ co giãn của nhu cầu. |
Lưu ý: Kết quả kinh doanh quý của Nike dự kiến được công bố vào thứ Ba tuần sau sau khi đóng cửa, cung cấp thêm thông tin cho người tiêu dùng ngay sau thời điểm của tuần này.
Lạm phát tăng bất ngờ trong chỉ số giá PCE cốt lõi hoặc PMI vững chắc hơn sẽ kéo dài đà tăng vào cuối tuần của lợi suất và đồng đô la, gây áp lực lên cổ phiếu có beta cao và các cổ phiếu có thời hạn dài.
Lạm phát thấp hơn hoặc giá PMI mát hơn sẽ củng cố trường hợp vốn hóa nhỏ thông qua nguồn tài chính rẻ hơn và kỳ vọng nhu cầu trong nước được cải thiện.
Thông tin chính sách từ BoE và các bước tiếp theo của BoJ về việc nắm giữ tài sản có thể gây ra biến động tài sản chéo thông qua các kênh đồng bảng Anh và đồng yên.
Biến động thương mại và thuế quan có thể làm lệch hướng động lực và biên lợi nhuận sản xuất, ảnh hưởng đến chỉ số PMI và định hướng của doanh nghiệp.
Đà tăng của cổ phiếu vốn hóa nhỏ có cơ sở hợp lý nhờ chính sách nới lỏng và độ rộng thị trường được cải thiện, nhưng sức bền hiện phụ thuộc vào sự kết hợp hài hòa giữa chỉ số PMI, PCE cốt lõi và lợi suất dài hạn được kiểm soát trong những ngày tới. Hãy theo dõi Micron và Costco để xác nhận rằng thu nhập và nhu cầu có thể duy trì sự tham gia sau giai đoạn nới lỏng chính sách hậu Fed.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
