2025-09-22
La renta variable estadounidense batió nuevos récords, con el S&P 500, el Nasdaq y el Dow Jones alcanzando máximos históricos, al tiempo que el Russell 2000 se unía a ellos, alcanzando un nuevo máximo tras el primer recorte de tipos de la Fed desde diciembre. Los rendimientos a largo plazo subieron ligeramente al cierre de la semana, moderando la expansión de los múltiplos, incluso cuando la amplitud mejoró en los valores cíclicos y sensibles a los tipos.
El tono transversal de los activos reflejó una reevaluación de la señal política más que un cambio unidireccional en el apetito por el riesgo.
El nuevo máximo del Russell 2000 agudizó el debate sobre la durabilidad de la rotación más allá de las grandes capitalizaciones, ya que una política más flexible redujo los obstáculos financieros para los nombres centrados en el mercado nacional.
La confirmación ahora depende de rendimientos reales estables y de evidencia de mejora de la demanda en datos de alta frecuencia, siendo los PMI y el PCE básico las pruebas más claras en el corto plazo.
Un dólar más firme o un nuevo aumento en los rendimientos a largo plazo probablemente reducirían el ancho de banda y redirigirían los flujos hacia los activos defensivos.
Reserva Federal: rango objetivo reducido a 4,00–4,25% con una postura dependiente de los datos y tasas operativas actualizadas, anclando los precios iniciales hasta el final del trimestre.
Banco de Inglaterra: Tipo de interés bancario mantenido en 4% con un programa de cobertura cuantitativa de bonos del Estado actualizado que mantiene a la libra esterlina sensible a las sorpresas de crecimiento e inflación.
Banco de Japón: la política se mantuvo con una votación dividida y los planes para deshacerse de las tenencias de ETF y J-REIT, lo que indica una normalización gradual y un ajuste de las condiciones financieras locales.
El índice del dólar borró las pérdidas iniciales y terminó en general más estable a medida que los mercados desvanecieron una lectura inicial moderada de la señal de la Fed.
El yen se fortaleció gracias a las señales de normalización del Banco de Japón, con repercusiones entre activos a través de las tasas globales y las acciones regionales.
El crudo Brent cayó un 0,46% en la semana para ubicarse cerca de 66,68 para entrega en noviembre, lo que indica una continua cautela en la demanda.
El oro encontró apoyo en la Fed a medida que el dólar se debilitó, antes de retroceder con la recuperación del dólar a fines de la semana.
| Fecha | Región | Liberar | Por qué es importante |
|---|---|---|---|
| 22 de septiembre | Global | PMI preliminares (EE. UU., eurozona, Reino Unido, Japón) | Primera lectura sobre el crecimiento de septiembre y las presiones sobre los precios que orientarán las expectativas de tasas y la amplitud de las acciones. |
| 24–26 de septiembre | A NOSOTROS | Confianza del consumidor, ventas de viviendas nuevas y pendientes | La demanda, la actividad inmobiliaria y las percepciones laborales alimentan la resiliencia de los ingresos y el apetito por el riesgo. |
| 25 de septiembre | A NOSOTROS | Pedidos de bienes duraderos | Un indicador del impulso del gasto de capital básico y la dinámica del inventario en el cuarto trimestre. |
| 26 de septiembre | A NOSOTROS | Índice de precios PCE básico | La medida de inflación preferida por la Fed y el principal insumo de política de la semana para las tasas iniciales. |
| 26 de septiembre | A NOSOTROS | Revisión del PIB del segundo trimestre | Un punto de control sobre la composición del crecimiento que informa las narrativas de productividad y márgenes. |
| Fecha | Compañía | Corazón | Tema |
|---|---|---|---|
| 23 de septiembre | Tecnología Micron | MU | Ciclo de memoria, cadena de suministro de IA y tono de gasto de capital como indicadores tecnológicos del apetito por el riesgo. |
| 23 de septiembre | AutoZone | AZO | Combinación del gasto de consumo en Estados Unidos y elasticidad de la demanda de repuestos de automóviles. |
| 24 de septiembre | Reparación de puntadas | SFIX | Demanda discrecional y disciplina de inventario para comercios electrónicos más pequeños. |
| 25 de septiembre | Accenture | ACN | Los presupuestos tecnológicos empresariales y la cartera de servicios de IA como indicador del gasto en TI. |
| 25 de septiembre | Costco Wholesale | COSTO | Tráfico, membresía y precios como una lectura en tiempo real de la resiliencia del consumidor estadounidense. |
| 25 de septiembre | CarMax | KMX | Precios de autos usados, disponibilidad de crédito y elasticidad de la demanda. |
Nota: Los resultados trimestrales de Nike están programados para el martes siguiente al cierre, lo que proporciona una lectura adicional para el consumidor justo después de la ventana de esta semana.
Una sorpresa al alza de la inflación en el PCE básico o índices de precios PMI más firmes extenderían el aumento de los rendimientos y el dólar a fines de la semana, presionando las acciones de beta alta y las inversiones de duración.
Una inflación más suave o precios PMI más fríos reforzarían el argumento de las empresas de pequeña capitalización a través de un financiamiento más barato y mejores expectativas de demanda interna.
Las comunicaciones de política monetaria del Banco de Inglaterra y las próximas medidas del Banco de Japón sobre las tenencias de activos pueden generar volatilidad entre activos a través de los canales de la libra esterlina y el yen.
La dinámica comercial y arancelaria podría sesgar el impulso y los márgenes de la manufactura, afectando las lecturas del PMI y las orientaciones corporativas.
El repunte de las empresas de pequeña capitalización tiene una base plausible en una política monetaria más flexible y una mayor amplitud, pero su durabilidad ahora depende de una combinación favorable de PMI, PCE subyacente y rendimientos a largo plazo contenidos en los próximos días. Esté atento a Micron y Costco para confirmar que las ganancias y la demanda pueden sostener la participación más allá de la fase de alivio posterior a la Fed.
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