2025-09-22
Saham AS mencetak rekor baru, dengan S&P 500, Nasdaq, dan Dow Jones mencapai level tertinggi sepanjang masa, sementara Russell 2000 mencapai puncak baru menyusul pemangkasan suku bunga pertama The Fed sejak Desember. Imbal hasil jangka panjang sedikit menguat menjelang penutupan pekan ini, memoderasi ekspansi kelipatan meskipun terjadi peningkatan di seluruh instrumen siklikal dan instrumen yang sensitif terhadap suku bunga.
Nada lintas aset mencerminkan penilaian ulang sinyal kebijakan daripada pergeseran satu arah dalam selera risiko.
Rekor baru Russell 2000 mempertajam perdebatan mengenai ketahanan rotasi di luar mega-caps karena kebijakan yang lebih mudah menurunkan hambatan pembiayaan untuk nama-nama yang berfokus pada pasar domestik.
Konfirmasi sekarang bergantung pada hasil riil yang stabil dan bukti peningkatan permintaan dalam data frekuensi tinggi, dengan PMI dan PCE inti sebagai pengujian jangka pendek yang paling bersih.
Dolar yang lebih kuat atau kenaikan baru dalam imbal hasil jangka panjang kemungkinan akan mempersempit jangkauan dan mengalihkan aliran ke arah yang defensif.
Federal Reserve: kisaran target diturunkan menjadi 4,00–4,25% dengan sikap bergantung pada data dan tingkat operasi yang diperbarui, menjangkarkan harga awal hingga akhir kuartal.
Bank of England: Suku bunga bank dipertahankan pada 4% dengan program QT gilt yang diperbarui yang menjaga pound sterling tetap sensitif terhadap kejutan pertumbuhan dan inflasi.
Bank Jepang: kebijakan dipertahankan dengan pemungutan suara terpisah dan berencana untuk melepas kepemilikan ETF dan J‑REIT, menandakan normalisasi bertahap dan pengetatan kondisi keuangan lokal.
Indeks dolar menghapus kerugian awal dan berakhir lebih stabil karena pasar memudarkan pembacaan dovish awal dari sinyal Fed.
Yen menguat karena isyarat normalisasi BoJ, dengan limpahan lintas aset melalui suku bunga global dan ekuitas regional.
Minyak mentah Brent turun 0,46% minggu ini dan ditutup pada level 66,68 untuk pengiriman November, menunjukkan kehati-hatian permintaan yang sedang berlangsung.
Emas mendapat dukungan dari Fed karena dolar melemah, sebelum menelusuri kembali seiring pemulihan dolar di akhir minggu.
| Tanggal | Wilayah | Melepaskan | Mengapa Hal Ini Penting |
|---|---|---|---|
| 22 September | Global | PMI kilat (AS, Zona Euro, Inggris, Jepang) | Bacaan pertama tentang pertumbuhan bulan September dan tekanan harga yang akan mengarahkan ekspektasi suku bunga dan luas ekuitas. |
| 24–26 September | KITA | Kepercayaan Konsumen, Penjualan Rumah Baru dan Tertunda | Permintaan, aktivitas perumahan, dan persepsi tenaga kerja memengaruhi ketahanan pendapatan dan selera risiko. |
| 25 September | KITA | Pesanan Barang Tahan Lama | Ukuran momentum belanja modal inti dan dinamika inventaris pada Q4. |
| 26 September | KITA | Indeks Harga PCE Inti | Ukuran inflasi yang disukai Fed dan masukan kebijakan utama minggu ini untuk suku bunga awal. |
| 26 September | KITA | Revisi PDB Q2 | Titik pemeriksaan pada komposisi pertumbuhan yang menginformasikan narasi produktivitas dan margin. |
| Tanggal | Perusahaan | Jantung | Tema |
|---|---|---|---|
| 23 September | Teknologi Mikron | MU | Siklus memori, rantai pasokan AI, dan nada belanja modal sebagai indikator teknologi untuk selera risiko. |
| 23 September | Zona Otomatis | AZO | Campuran belanja konsumen AS dan elastisitas permintaan pasar suku cadang otomotif. |
| 24 September | Stitch Fix | SFIX | Permintaan diskresioner dan disiplin inventaris untuk e-dagang yang lebih kecil. |
| 25 September | Accenture | ACN | Anggaran teknologi perusahaan dan jaringan layanan AI sebagai proksi untuk pengeluaran TI. |
| 25 September | Grosir Costco | BIAYA | Lalu lintas, keanggotaan, dan harga sebagai gambaran nyata tentang ketahanan konsumen AS. |
| 25 September | CarMax | KMX | Harga mobil bekas, ketersediaan kredit, dan elastisitas permintaan. |
Catatan: Hasil triwulanan Nike dijadwalkan pada hari Selasa berikutnya setelah penutupan, memberikan bacaan konsumen tambahan tepat di luar rentang waktu minggu ini.
Kejutan inflasi positif dalam PCE inti atau indeks harga PMI yang lebih kuat akan memperpanjang kenaikan imbal hasil dan dolar di akhir minggu, menekan ekuitas beta tinggi dan permainan durasi.
Inflasi yang lebih rendah atau harga PMI yang lebih dingin akan memperkuat kasus kapitalisasi kecil melalui pembiayaan yang lebih murah dan ekspektasi permintaan domestik yang membaik.
Komunikasi kebijakan dari BoE dan langkah BoJ berikutnya mengenai kepemilikan aset dapat memicu volatilitas lintas aset melalui saluran sterling dan yen.
Dinamika perdagangan dan tarif dapat mengganggu momentum dan margin manufaktur, yang memengaruhi pembacaan PMI dan panduan perusahaan.
Small-Cap Stocks Rally atau Reli saham berkapitalisasi kecil memiliki pijakan yang kuat dalam kebijakan yang lebih longgar dan peningkatan cakupan, tetapi ketahanannya kini bergantung pada campuran PMI, PCE inti, dan imbal hasil jangka panjang yang terkendali dalam beberapa hari mendatang. Pantau Micron dan Costco untuk konfirmasi bahwa pendapatan dan permintaan dapat mempertahankan partisipasi setelah fase pemulihan pasca-Fed.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
