2025-09-22
As ações dos EUA estabeleceram novos recordes, com o S&P 500, o Nasdaq e o Dow Jones atingindo máximas históricas, enquanto o Russell 2000 atingiu um novo pico após o primeiro corte de juros pelo Fed desde dezembro. Os rendimentos longos subiram ligeiramente no fechamento da semana, moderando a expansão dos múltiplos, mesmo com a melhora da amplitude entre os cíclicos e os sensíveis às taxas.
O tom entre ativos refletiu uma reavaliação do sinal da política, em vez de uma mudança unilateral no apetite ao risco.
A nova máxima do Russell 2000 acirrou o debate sobre a durabilidade da rotação além das megacaps, já que uma política mais flexível reduziu os obstáculos financeiros para nomes com foco doméstico.
A confirmação agora depende de rendimentos reais estáveis e evidências de melhora na demanda em dados de alta frequência, com PMIs e PCE principal sendo os testes de curto prazo mais limpos.
Um dólar mais forte ou um novo aumento nos rendimentos de títulos longos provavelmente reduziriam a amplitude e redirecionariam os fluxos para defensivos.
Federal Reserve: meta reduzida para 4,00–4,25% com uma postura dependente de dados e taxas operacionais atualizadas, ancorando os preços iniciais no final do trimestre.
Banco da Inglaterra: Taxa de juros mantida em 4% com um programa QT de títulos do governo atualizado que mantém a libra esterlina sensível a surpresas de crescimento e inflação.
Banco do Japão: política mantida com votação dividida e planos para desfazer participações em ETFs e J-REITs, sinalizando normalização incremental e endurecimento das condições financeiras locais.
O índice do dólar apagou as perdas iniciais e terminou amplamente mais estável, à medida que os mercados desvalorizaram a leitura inicial otimista do sinal do Fed.
O iene se firmou seguindo os sinais de normalização do BoJ, com repercussões entre ativos por meio de taxas globais e ações regionais.
O petróleo Brent caiu 0,46% na semana, fechando perto de 66,68 para entrega em novembro, indicando cautela contínua na demanda.
O ouro atraiu apoio do Fed enquanto o dólar se desvalorizava, antes de recuar com a recuperação do dólar no final da semana.
| Data | Região | Liberar | Por que isso importa |
|---|---|---|---|
| 22 de setembro | Global | PMIs Flash (EUA, Zona Euro, Reino Unido, Japão) | Primeira leitura sobre o crescimento de setembro e as pressões de preços que direcionarão as expectativas de taxas e a amplitude das ações. |
| 24–26 de setembro | NÓS | Confiança do consumidor, vendas de imóveis novos e pendentes | A demanda, a atividade imobiliária e as percepções trabalhistas contribuem para a resiliência dos lucros e o apetite ao risco. |
| 25 de setembro | NÓS | Pedidos de bens duráveis | Um indicador do momentum do investimento de capital principal e da dinâmica do estoque no quarto trimestre. |
| 26 de setembro | NÓS | Índice de Preços PCE Básico | A medida de inflação preferida do Fed e a principal contribuição da semana para as taxas iniciais. |
| 26 de setembro | NÓS | Revisão do PIB do 2º trimestre | Um ponto de verificação sobre a composição do crescimento que informa as narrativas de produtividade e margem. |
| Data | Empresa | Ticker | Tema |
|---|---|---|---|
| 23 de setembro | Tecnologia Micron | MU | Ciclo de memória, cadeia de suprimentos de IA e tom de despesas de capital como indicadores tecnológicos do apetite ao risco. |
| 23 de setembro | AutoZona | AZO | Composição dos gastos do consumidor dos EUA e elasticidade na demanda do mercado de reposição automotiva. |
| 24 de setembro | Stitch Fix | SFIX | Demanda discricionária e disciplina de estoque para e-commerces menores. |
| 25 de setembro | Accenture | ACN | Orçamentos de tecnologia empresarial e o pipeline de serviços de IA como um proxy para gastos de TI. |
| 25 de setembro | Costco Atacado | CUSTO | Tráfego, associação e preços como uma leitura em tempo real da resiliência do consumidor dos EUA. |
| 25 de setembro | CarMax | KMX | Preços de carros usados, disponibilidade de crédito e elasticidade da demanda. |
Observação: os resultados trimestrais da Nike estão previstos para a terça-feira seguinte ao fechamento, fornecendo uma leitura adicional ao consumidor logo após a janela desta semana.
A surpresa da inflação positiva no PCE principal ou nos índices de preços do PMI mais firmes estenderia o aumento no final da semana nos rendimentos e no dólar, pressionando ações de beta alto e ações de duração.
Uma inflação mais baixa ou preços mais baixos do PMI reforçariam o caso das empresas de pequena capitalização por meio de financiamento mais barato e melhores expectativas de demanda interna.
As comunicações políticas do BoE e as próximas medidas do BoJ sobre as participações em ativos podem provocar volatilidade entre ativos por meio dos canais da libra esterlina e do iene.
A dinâmica comercial e tarifária pode distorcer o ritmo e as margens da indústria, afetando as leituras do PMI e as orientações corporativas.
A recuperação das small caps tem uma base plausível em políticas mais flexíveis e maior amplitude, mas a durabilidade agora depende de uma combinação favorável de PMIs, PCE básico e rendimentos longos contidos nos próximos dias. Observe a Micron e a Costco para confirmar que os lucros e a demanda podem sustentar a participação além da fase de alívio pós-Fed.
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