2025-09-22
سجلت الأسهم الأمريكية أرقامًا قياسية جديدة، حيث بلغت مؤشرات ستاندرد آند بورز 500 وناسداك وداو جونز أعلى مستوياتها على الإطلاق، بينما انضم مؤشر راسل 2000 إلى ذروة جديدة عقب أول خفض لأسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي منذ ديسمبر. وارتفعت عوائد السندات طويلة الأجل قليلاً مع إغلاق الأسبوع، مما حدّ من توسع مضاعفات الدين حتى مع تحسن اتساع نطاق السندات الدورية والحساسة لأسعار الفائدة.
إن نبرة الأصول المتبادلة تعكس إعادة تقييم لإشارة السياسة وليس تحولا في اتجاه واحد في شهية المخاطرة.
أدى الارتفاع الجديد الذي سجله مؤشر راسل 2000 إلى زيادة حدة النقاش حول متانة الدوران خارج نطاق الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة، حيث أدى تيسير السياسة إلى تقليل الرياح المعاكسة للتمويل بالنسبة للأسماء التي تركز محليًا.
ويعتمد التأكيد الآن على استقرار العائدات الحقيقية والدليل على تحسن الطلب في البيانات عالية التردد، حيث تمثل مؤشرات مديري المشتريات ومؤشرات إنفاق الاستهلاك الشخصي الأساسية الاختبارات الأكثر نظافة في الأمد القريب.
ومن المرجح أن يؤدي ارتفاع قيمة الدولار أو الارتفاع المتجدد في العائدات الطويلة الأجل إلى تضييق نطاق التداول وإعادة توجيه التدفقات نحو الأصول الدفاعية.
بنك الاحتياطي الفيدرالي: تم تخفيض النطاق المستهدف إلى 4.00-4.25% مع موقف يعتمد على البيانات ومعدلات تشغيل محدثة، مما يؤدي إلى ترسيخ التسعير الأولي في نهاية الربع.
بنك إنجلترا: سعر الفائدة الرئيسي عند 4% مع برنامج QT محدث للسندات الحكومية والذي يبقي الجنيه الإسترليني حساسًا لمفاجآت النمو والتضخم.
بنك اليابان: الحفاظ على سياسته النقدية بأغلبية الأصوات وخطط للتخلص من حيازات صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار العقاري اليابانية، مما يشير إلى التطبيع التدريجي وتشديد الظروف المالية المحلية.
محا مؤشر الدولار خسائره المبكرة وأغلق على استقرار على نطاق واسع مع تلاشي القراءة الأولية المتشائمة لإشارة بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفع الين الياباني بفضل إشارات تطبيع البنك المركزي الياباني، مع انتشار التأثيرات المتبادلة للأصول عبر أسعار الفائدة العالمية والأسهم الإقليمية.
وانخفض خام برنت 0.46% خلال الأسبوع ليستقر قرب 66.68 دولار للبرميل تسليم نوفمبر، وهو ما يشير إلى استمرار الحذر بشأن الطلب.
استمد الذهب الدعم من بنك الاحتياطي الفيدرالي مع تراجع قيمة الدولار، قبل أن يتراجع مع تعافي الدولار في أواخر الأسبوع.
| تاريخ | منطقة | يطلق | لماذا هذا مهم |
|---|---|---|---|
| 22 سبتمبر | عالمي | مؤشرات مديري المشتريات الفورية (الولايات المتحدة، منطقة اليورو، المملكة المتحدة، اليابان) | قراءة أولى حول النمو وضغوط الأسعار في سبتمبر/أيلول والتي ستوجه توقعات أسعار الفائدة واتساع الأسهم. |
| 24–26 سبتمبر | نحن | ثقة المستهلك ومبيعات المنازل الجديدة والمعلقة | إن الطلب ونشاط الإسكان وتصورات العمالة تساهم في مرونة الأرباح والرغبة في المخاطرة. |
| 25 سبتمبر | نحن | طلبيات السلع المعمرة | مقياس لزخم الإنفاق الرأسمالي الأساسي وديناميكيات المخزون في الربع الرابع. |
| 26 سبتمبر | نحن | مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي | مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي والمدخلات السياسية الأساسية لهذا الأسبوع لأسعار الفائدة الأولية. |
| 26 سبتمبر | نحن | مراجعة الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني | نقطة تفتيش حول تركيبة النمو التي توفر معلومات حول الإنتاجية والهامش. |
| تاريخ | شركة | شريط الأخبار | سمة |
|---|---|---|---|
| 23 سبتمبر | تكنولوجيا ميكرون | مو | دورة الذاكرة وسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي ونبرة الإنفاق الرأسمالي كمؤشر تقني على شهية المخاطرة. |
| 23 سبتمبر | أوتو زون | أزو | مزيج الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة ومرونة الطلب على قطع غيار السيارات. |
| 24 سبتمبر | ستيتش فيكس | سفيكس | الطلب التقديري وانضباط المخزون للتجارة الإلكترونية الأصغر حجمًا. |
| 25 سبتمبر | أكسنتشر | شبكة الاتصالات الأسترالية | ميزانيات تكنولوجيا المؤسسات وخط أنابيب خدمات الذكاء الاصطناعي كمقياس لإنفاق تكنولوجيا المعلومات. |
| 25 سبتمبر | كوستكو بالجملة | يكلف | حركة المرور والعضوية والأسعار كقراءة في الوقت الحقيقي لمرونة المستهلك في الولايات المتحدة. |
| 25 سبتمبر | كارماكس | كيه ام اكس | أسعار السيارات المستعملة، وتوافر الائتمان، ومرونة الطلب. |
ملاحظة: من المقرر أن تصدر نتائج شركة نايكي الفصلية يوم الثلاثاء التالي لإغلاق السوق، مما يوفر قراءة إضافية للمستهلك بعد نافذة هذا الأسبوع.
إن مفاجأة التضخم الصعودية في مؤشر أسعار الاستهلاك الشخصي الأساسي أو مؤشرات أسعار مديري المشتريات الأكثر ثباتاً من شأنها أن تؤدي إلى تمديد الارتفاع الذي شهدته العائدات والدولار في أواخر الأسبوع، مما يضغط على الأسهم ذات البيتا المرتفعة ومدة اللعب.
ومن شأن انخفاض معدلات التضخم أو انخفاض أسعار مؤشر مديري المشتريات أن يعزز حالة الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة من خلال التمويل الأرخص وتحسن توقعات الطلب المحلي.
قد تؤدي الاتصالات السياسية الصادرة عن بنك إنجلترا والخطوات التالية التي سيتخذها بنك اليابان بشأن حيازات الأصول إلى إثارة التقلبات بين الأصول من خلال قنوات الجنيه الإسترليني والين.
قد تؤدي ديناميكيات التجارة والتعريفات الجمركية إلى تحريف زخم التصنيع والهوامش، مما يؤثر على قراءات مؤشر مديري المشتريات وتوجيهات الشركات.
يستند ارتفاع أسهم الشركات الصغيرة بشكل معقول إلى تيسير السياسة النقدية وتحسن اتساع نطاق الاستثمار، لكن استمراريته تعتمد الآن على مزيج إيجابي من مؤشرات مديري المشتريات، ومؤشرات الإنفاق الاستهلاكي الشخصي الأساسية، وعوائد طويلة الأجل محدودة في الأيام المقبلة. ترقبوا مايكرون وكوستكو لتأكيد أن الأرباح والطلب يمكن أن يدعما المشاركة بعد مرحلة الإغاثة التي تلي قرار الاحتياطي الفيدرالي.
إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.
