Đăng vào: 2026-01-27
Tuần này, tâm điểm chú ý dồn về ngưỡng tâm lý 7.000 điểm. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) của Cục Dự trữ Liên bang sẽ họp trong hai ngày 27–28 tháng 1 và dự kiến công bố tuyên bố chính sách vào thứ Tư, ngày 28 tháng 1. Cùng lúc, loạt báo cáo lợi nhuận của những doanh nghiệp lớn nhất thị trường cũng đến hạn, và nhà đầu tư đang cân nhắc xem liệu các “ông lớn” công nghệ có tiếp tục là động lực chính cho hiệu suất chỉ số hay không.
Vấn đề không chỉ đơn giản là "chỉ số có vượt mốc 7.000 hay không?". Câu hỏi quan trọng hơn là: điều gì có thể khiến “chiếc phanh” bị kẹt lại?
Để chỉ số S&P 500 có thể bứt phá và giữ vững trên mốc 7.000 điểm, thông thường cần sự hội tụ của ba yếu tố chính sau đây :
Các bình luận gần đây cho thấy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đang dao động quanh vùng 4% thấp hơn, một mức mà thị trường thường xem là đủ cao để siết chặt các điều kiện tài chính, nhưng chưa đến ngưỡng làm suy yếu khẩu vị rủi ro.
Khi mặt bằng định giá đã ở mức cao, đà tăng giá cần được hậu thuẫn bằng tăng trưởng lợi nhuận thực chất. Các bản cập nhật kết quả kinh doanh của nhóm doanh nghiệp vốn hóa lớn trong tuần này đóng vai trò then chốt, bởi họ vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong tổng lợi nhuận của chỉ số và góp phần định hình tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường.
Thị trường chứng khoán có thể chấp nhận những giai đoạn tăng trưởng chậm lại, nhưng lại nhạy cảm với sự bất ổn làm ảnh hưởng đồng thời tới tăng trưởng và lạm phát. Hiện tại, mức độ bất ổn đang gia tăng do lịch công bố dữ liệu kinh tế Mỹ bị trì hoãn, khiến dòng thông tin đến tay nhà đầu tư không còn kịp thời như trước.
Nói ngắn gọn, chỉ số S&P 500 có cơ hội vươn lên mốc 7.000 điểm nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không tạo cú sốc bất ngờ cho thị trường, lợi nhuận vẫn tích cực và lãi suất không tăng vọt. Chỉ cần một trong số những điều kiện này không đáp ứng, mốc 7.000 rất có thể sẽ trở thành một “trần” cứng.
Tuần trước chứng kiến những phiên giao dịch đầy biến động. Thị trường phải xử lý cùng lúc tin tức về thuế quan, diễn biến địa chính trị và nhu cầu tăng vọt đối với các tài sản trú ẩn an toàn.
Trong bối cảnh Dow Jones, S&P 500 và Nasdaq có những nhịp điều chỉnh trước thềm cuộc họp Fed, chỉ số S&P 500 đã tăng 0,5% lên 6.950,23 điểm vào thứ Hai, lấy lại một phần mức giảm đã mất trong tuần trước.
Một tín hiệu đáng chú ý khác đến từ bên ngoài thị trường cổ phiếu là việc giá vàng vượt mốc 5.090 USD và tiếp tục hướng tới các đỉnh cao mới, có thời điểm vượt 5.100 đô la/ounce, trong khi giá bạc cũng tăng mạnh vượt 110 USD/oz lập đỉnh lịch sử. Những chuyển động như vậy thường phản ánh việc nhà đầu tư gia tăng phòng ngừa rủi ro chính sách, chính sách, rủi ro lạm phát, hoặc đồng thời cả hai.
Vì thế, trước thềm cuộc họp của Fed, tâm lý chi phối thị trường là thận trọng chứ không phải hoảng loạn. Nhà đầu tư dường như đang chuẩn bị cho một quyết định mang tính duy trì ổn định, nhưng vẫn rất nhạy cảm trước mọi thay đổi trong lập trường của Fed về lạm phát, thị trường lao động hay lộ trình cắt giảm lãi suất.
Cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thuộc Cục Dự trữ Liên bang diễn ra trong hai ngày 27–28 tháng 1. Nhiều báo cáo cho thấy Fed đang đứng giữa bão chính trị và áp lực thị trường, dẫn đến sự đồng thuận về khả năng giữ nguyên lãi suất, với xác suất dành cho kịch bản "không thay đổi" đang nghiêng hẳn về một phía.
Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là vai trò của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã giảm bớt. Thay vào đó, trọng tâm được chuyển sang các yếu tố sau:
Chủ tịch Powell sẽ đánh giá các áp lực lạm phát tiêu dùng hiện tại ra sao?
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) nhìn nhận điều kiện thị trường lao động và các rủi ro suy giảm như thế nào?
Liệu lộ trình cắt giảm lãi suất năm 2026 và các yếu tố chi phối có được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phát tín hiệu rõ ràng, hay họ sẽ gạt bỏ kỳ vọng này?
Ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên chính sách, cuộc họp báo sau đó vẫn có thể tác động mạnh đến chỉ số S&P 500 thông qua việc tái định hình kỳ vọng của nhà đầu tư về đường đi của lãi suất trong tương lai.
Nhà đầu tư đang quan sát rất kỹ nhóm “7 công ty xuất sắc”, bởi kết quả kinh doanh của họ có thể làm thay đổi kỳ vọng về lợi nhuận toàn thị trường và tâm lý chung. Các bài phân tích tuần này nhấn mạnh việc nhóm cổ phiếu này có màn khởi động không đồng đều trong những ngày đầu năm 2026, đồng thời liệt kê các mốc báo cáo quan trọng sắp tới: Alphabet (4/2), Amazon (5/2) và Nvidia (25/2), trong khi tâm điểm của tuần này là các tên tuổi như Microsoft, Meta, Tesla và Apple.
Thị trường đang chờ đợi ba thông điệp chủ chốt:
Doanh thu có cho thấy khả năng duy trì bền vững hay không (nhu cầu có giữ được sự ổn định)?
Biên lợi nhuận có được bảo vệ (chi phí có được kiểm soát tốt)?
Việc đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) có được thực hiện một cách kỷ luật, gắn với mục tiêu lợi nhuận rõ ràng hay không?
Nếu kết quả lợi nhuận vượt kỳ vọng nhưng ban lãnh đạo đưa ra triển vọng thận trọng, chỉ số có thể sẽ gặp ngưỡng kháng cự quanh vùng 7.000 điểm. Ngược lại, nếu triển vọng tươi sáng và chương trình hoạt động mua lại cổ phiếu quỹ tiếp tục được duy trì, lực nâng đỡ chỉ số vượt qua mốc này sẽ mạn
Khi giá vàng phá đỉnh lịch sử mà thị trường chứng khoán vẫn duy trì xu hướng tăng, điều đó gửi đi một thông điệp quan trọng: nhà đầu tư vẫn tìm kiếm cơ hội tăng trưởng, nhưng đồng thời muốn có “tấm đệm an toàn”.
Mô hình tương tự thường xuất hiện trong định giá biến động. Ngay cả một nhịp tăng nhẹ của biến động kỳ vọng quanh những tuần dày đặc sự kiện cũng là điều bình thường. Tuy nhiên, nếu biến động ngụ ý tăng vọt đi kèm với đà giảm mạnh của cổ phiếu, đó sẽ là tín hiệu cho thấy các nhà giao dịch bắt đầu tính đến kịch bản cắt giảm rủi ro sâu hơn.
Thông thường, tuần cuối cùng của tháng 1 là thời điểm dồn dập các số liệu kinh tế vĩ mô của Mỹ. Năm nay, lịch công bố đã bị xáo trộn. Theo lịch của Cục Phân tích Kinh tế (BEA), báo cáo về tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội (ước tính sơ bộ cho quý 4 và cả năm) cùng với dữ liệu Thu nhập và Chi tiêu cá nhân đều được lùi sang ngày 20 tháng 2.
Khi số lượng dữ liệu chính thức mới được công bố giảm đi, thị trường buộc phải dồn sự chú ý nhiều hơn tới:
Thông điệp và các kênh truyền thông của Cục Dự trữ Liên bang
Hướng dẫn, định hướng từ phía doanh nghiệp
Các khảo sát và dự báo ngắn hạn của khu vực tư nhân (kết hợp với tín hiệu từ thị trường như lợi suất trái phiếu kho bạc, diễn biến đồng đô la Mỹ và độ biến động ngầm định).
Ước tính GDPNow mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta cho thấy, tăng trưởng GDP thực (điều chỉnh theo mùa, quy đổi theo năm) của quý 4 năm 2025 đang được ước tính ở mức 5,4% tính đến ngày 22 tháng 1.
Sự kết hợp của các yếu tố này có thể khiến biến động ngắn hạn gia tăng, do thiếu vắng những dữ liệu “cứng” làm cơ sở, từ đó tạo ra khoảng chênh lớn hơn trong cách diễn giải và phản ứng của thị trường.
Điều thị trường dõi theo không chỉ là quyết định chính sách cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang, mà còn là cách diễn đạt trong tuyên bố kèm theo và nội dung cuộc họp báo sau đó. Thông điệp được đưa ra vào ngày 28 tháng 1 sẽ góp phần định hình lại kỳ vọng về lạm phát, tăng trưởng và thời điểm có thể bắt đầu thực hiện động thái hạ lãi suất.
Khi các báo cáo lợi nhuận của nhóm doanh nghiệp vốn hóa lớn lần lượt được công bố trong đầu và giữa tháng Hai, nhà giao dịch sẽ có câu trả lời rõ ràng hơn: liệu đà tăng mạnh của chỉ số đang lan tỏa rộng ra toàn thị trường, hay chỉ tập trung trong một nhóm nhỏ cổ phiếu dẫn dắt.
Việc nhiều báo cáo quan trọng của Cục Phân tích Kinh tế (BEA) bị hoãn lại đồng nghĩa với việc thị trường phải hoạt động trong tình trạng thiếu thông tin cho tới khi lịch công bố dữ liệu chính thức trở lại bình thường. Sự phụ thuộc vào những mảnh ghép thông tin rời rạc này có thể khiến thị trường dễ tổn thương hơn, đặc biệt khi đang tiến sát các ngưỡng quan trọng như mốc 7.000 điểm.
Chỉ số S&P 500 hiện không chịu áp lực vì các yếu tố cơ bản suy yếu một cách rõ ràng, mà chủ yếu vì mặt bằng định giá và kỳ vọng đã lên cao, trong bối cảnh lịch sự kiện dồn dập.
Từ góc nhìn giao dịch, bức tranh có thể được tóm lược như sau:
Kịch bản cơ bản: Fed giữ nguyên chính sách, lợi nhuận ở mức "đủ tốt", và chỉ số S&P 500 có khả năng vượt mốc 7.000 điểm.
Kịch bản lạc quan: Ông Powell giữ thái độ điềm tĩnh trước lạm phát, lợi suất trái phiếu được neo ở vùng thấp và định hướng từ các doanh nghiệp vốn hóa lớn giúp thị trường yên tâm về biên lợi nhuận cũng như khả năng sinh lợi từ các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo.
Kịch bản xấu nhất: Lập trường của Fed trở nên “diều hâu” hơn dự kiến, lợi suất tăng mạnh và các chỉ báo cho thấy nhu cầu đang sụt giảm nhanh hơn so với kỳ vọng của nhà đầu tư.
Nếu chỉ số S&P 500 vượt qua mốc 7.000, điều quan trọng là phải duy trì được đà tăng trên ngưỡng này trong các phiên tiếp theo để xác nhận một cú bứt phá rõ ràng. Nếu không, mốc 7.000 sẽ được sử dụng như một điểm tham chiếu quan trọng trong các kế hoạch quản lý vốn và rủi ro.
Đây là một ngưỡng mang tính tâm lý. Những cột mốc “số tròn” lớn thường thu hút dòng vốn giao dịch, hoạt động quyền chọn và đặc biệt là các tiêu đề trên mặt báo. Điều này có thể khiến biến động ngắn hạn tăng lên, ngay cả khi nền tảng cơ bản không có thay đổi đáng kể ở vùng 7.000 điểm.
Không nhất thiết. Kịch bản Fed giữ nguyên lãi suất trong tuần này đã được nhiều người dự đoán từ trước. Thị trường có khả năng phản ứng mạnh hơn với giọng điệu của Fed về lạm phát và quỹ đạo cắt giảm lãi suất trong tương lai, thay vì chỉ riêng quyết định giữ nguyên lãi suất.
Chỉ một nhóm nhỏ doanh nghiệp cực lớn cũng đã có thể tác động đáng kể đến lợi nhuận chung của chỉ số và tâm lý của nhà đầu tư. Cách họ đánh giá nhu cầu, chi phí và chiến lược chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo thường sẽ định hướng cho xu thế tiếp theo của toàn bộ thị trường.
Việc giá vàng liên tục lập đỉnh mới thường cho thấy nhu cầu phòng ngừa rủi ro chính sách hoặc lo ngại lạm phát đang gia tăng. Khi vàng tăng giá song hành với đà đi lên của thị trường cổ phiếu, điều đó thường phản ánh tâm lý "lạc quan nhưng vẫn thận trọng" của nhà đầu tư.
Một đợt tăng vọt của lợi suất trái phiếu, các dự báo lợi nhuận mang màu sắc thận trọng hơn, hoặc thông điệp từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bác bỏ khả năng cắt giảm lãi suất đều có thể hạn chế đà tăng của chỉ số quanh những ngưỡng quan trọng như 7.000 điểm.
Chỉ số S&P 500 đang từng bước tiến gần ngưỡng 7.000 điểm, nhưng khả năng duy trì đà tăng sau đó sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào động lực nền tảng thay vì các tin tức ngắn hạn. Một cú bứt phá thực sự cần được xác nhận bằng việc chỉ số giữ vững trên mốc 7.000 sau nhịp điều chỉnh ban đầu, đồng thời xu hướng tăng phải có sự lan tỏa rộng hơn thay vì chỉ dựa chủ yếu vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.
Trong những tuần tới, ba chỉ báo có ý nghĩa then chốt đối với triển vọng thị trường sẽ là: lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm, chỉ số VIX (Chỉ số biến động Cboe) và giá vàng.
Tóm lại, mốc 7.000 nên được coi là một ngưỡng kỹ thuật và tâm lý quan trọng. Nếu dự báo lợi nhuận vẫn tích cực và lợi suất duy trì ổn định, chỉ số có thể hình thành vùng hỗ trợ quanh ngưỡng này. Ngược lại, nếu lợi suất tăng lên hoặc các dự báo chuyển sang sắc thái thận trọng hơn, mốc 7.000 rất có thể sẽ trở thành vùng kháng cự và kích hoạt một nhịp điều chỉnh sâu hơn trên thị trường.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem (hay diễn giải) là lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ dạng tư vấn nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có quan điểm nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc của tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
