หุ้น ABNB น่าซื้อไหม หลังจากที่แนวทางปี 2026 ทำได้เหนือคาด แต่ EPS พลาด?

หุ้น ABNB เพิ่งส่งสัญญาณแบบผสมให้กับนักเทรด บริษัทรายงาน EPS ต่ำกว่าคาด แต่ในเวลาเดียวกันก็ปรับแนวทางสำหรับปี 2026 ขึ้นและชี้ถึงการเติบโตที่เร็วขึ้นในอนาคต นั่นเป็นเหตุผลที่การตอบสนองของหุ้นผันผวนอย่างมาก ฝ่ายหนึ่งของตลาดจึงมุ่งไปที่การพลาด EPS ขณะที่อีกฝ่ายมองไปที่แนวทางการคาดการณ์และภาพรวมของอุปสงค์

หุ้นมีการซื้อขายในช่วงเปลี่ยนแปลงกว้างภายในวัน โดยราคาล่าสุดอยู่ที่ประมาณ $115.96 หลังการซื้อขายที่เห็นราคาสูงสุดที่ $124.64 และต่ำสุดที่ $110.89

ถ้าคุณเทรดตามผลประกอบการ คุณคงรู้กฎแล้ว: ราคามักสะท้อนทิศทางในสามถึงหกเดือนข้างหน้า ไม่ใช่ไตรมาสที่ผ่านมา ในรายงานนี้ คำถามหลักก็ง่าย ๆ ว่า แนวทางสำหรับปี 2026 มีความสำคัญมากกว่าการพลาด EPS หรือไม่ และหุ้น ABNB ควรซื้อหลังจากการเคลื่อนไหวนี้หรือไม่

สรุปผลประกอบการหุ้น ABNB: ไตรมาสดีกว่าตัวเลขหัวข้อเรื่อง EPS

วิธีที่ชัดเจนที่สุดในการอ่านรายงานนี้คือแยกโมเมนตัมของธุรกิจออกจากเสียงรบกวนด้านการบัญชี

*(ค่าต่าง ๆ มาจากผลประกอบการที่บริษัทรายงาน)

ไตรมาส 4 ของหุ้น ABNB แสดงการเร่งตัวของกิจกรรมและการจอง และสิ้นปี 2025 ด้วยการสร้างกระแสเงินสดจำนวนมาก:

• รายได้: $2.8 พันล้านในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบรายปี

• มูลค่าการจองรวม: $20.4 พันล้านในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบรายปี

• คืนและที่นั่งที่ถูกจอง: 121.9 ล้านในไตรมาส 4 เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบรายปี

• Adjusted EBITDA: $786 ล้านในไตรมาส 4 มีอัตรากำไร 28%

• กระแสเงินสดอิสระ: $521 ล้านในไตรมาส 4 และ $4.6 พันล้านสำหรับทั้งปี 2025 

ตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่ตัวเลขสำหรับ "การเอาตัวรอด" แต่เป็นตัวเลขของ "เลเวอเรจจากการดำเนินงานบวกกับอุปสงค์ที่ยืดหยุ่น"

เหตุผลที่ EPS พลาด: ไม่ใช่ปัญหาเรื่องอุปสงค์

กำไรต่อหุ้นแบบเจือจางในไตรมาส 4 อยู่ที่ $0.56 เทียบกับ $0.73 เมื่อปีที่แล้ว กำไรสุทธิลดลงแบบปีต่อปีเหลือ $341 ล้าน บริษัทระบุว่าการลดลงนี้มาจากการลงทุนที่วางแผนไว้ แนวทางเชิงนโยบาย และการเปลี่ยนแปลงค่าใช้จ่ายและภาษีหลายรายการ

ตัวเลขหัวข้อนี้เป็นตัวเลขที่กระตุ้นการขายอัตโนมัติและการเคลื่อนย้ายเงินทุนที่รวดเร็ว

อย่างไรก็ตาม การพลาด EPS ไม่ได้หมายความเสมอไปว่าเป็นปัญหาเกี่ยวกับอุปสงค์ ตัวอย่างเช่น ABNB ระบุว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4 ถูกกดดันจากการลงทุนที่วางแผนไว้และประเด็นภาษีที่ไม่ใช่ภาษีเงินได้ราว $90 ล้าน

นั่นเป็นข้อความที่แตกต่างอย่างชัดเจนจากคำว่า "ราคากำลังยุบตัว" หรือ "อุปสงค์กำลังถดถอย"

ที่ดีกว่าสำหรับนักลงทุนระยะยาว ผู้บริหารยังส่งสัญญาณว่าอัตราภาษีที่มีผลในระยะยาวคาดว่าจะลดลงสู่ระดับกลางถึงปลายของช่วงหลักสิบเปอร์เซ็นต์ เริ่มตั้งแต่ปี 2026 ซึ่งผูกโยงกับการเปลี่ยนแปลงกฎหมายภาษีล่าสุด หากแนวทางนี้คงอยู่ จะเป็นปัจจัยหนุนที่เงียบสำหรับศักยภาพกำไรในอนาคต 

ทำไมแนวทางสำหรับปี 2026 จึงสนับสนุนเหตุผลในการซื้อหุ้น ABNB?

นักเทรดมักยอมจ่ายพรีเมียมสำหรับความชัดเจนในอนาคต โดยเฉพาะเมื่อหุ้นอยู่ในแนวโน้มขาลงและการวางตำแหน่งในตลาดยังระมัดระวัง

สำหรับไตรมาส 1 ปี 2026 ABNB ให้แนวทางว่า:

• รายได้อยู่ที่ $2.59 พันล้าน ถึง $2.63 พันล้าน ซึ่งหมายถึงการเติบโต 14% ถึง 16% เมื่อเทียบรายปี

• ได้รับแรงหนุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเล็กน้อย (หลังการป้องกันความเสี่ยง) และอัตราการเก็บค่าบริการ (take rate) ที่ชี้ว่าปรับขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบปีต่อปี 

สำหรับทั้งปี 2026 ABNB คาดว่า:

• การเติบโตของรายได้จะเร่งขึ้นเป็นอย่างน้อยในระดับเลขสองหลักตอนต้น

• อัตรากำไรของ Adjusted EBITDA คาดว่าจะทรงตัวเมื่อเทียบปีต่อปี เนื่องจากบริษัทวางแผนจะนำการประหยัดต้นทุนกลับมาลงทุนในโครงการการเติบโต

ปัจจัยสองอย่างนี้อธิบายได้ว่าทำไมหุ้นจึงอาจซื้อขายในช่วงซื้อขายนอกเวลาเพิ่มขึ้นทันทีหลังการประกาศ แม้ว่า EPS จะอ่อนลง

ข้อสรุปสำคัญ

• ความต้องการดูคงที่พอที่ฝ่ายบริหารจะพูดถึงโอกาสการเติบโต มากกว่าจะออกมาเตือนให้ระมัดระวัง

• อัตรากำไรได้รับการบริหารจัดการ ไม่ได้ถูกแลกทิ้งเพราะตื่นตระหนก

• อัตรา take rate ไม่ได้ทรุดตัวลง ถึงแม้จะมีเสียงรบกวนจากอัตราแลกเปลี่ยนและความไม่ตรงกันของช่วงเวลาในไตรมาสนั้น

ใน Q4 อัตรา take rate ที่สื่อถึงลดลงสู่ 13.6% จาก 14.1% ในปีก่อนหน้า การลดลงนี้เกิดจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและความไม่สอดคล้องของเวลาระหว่างวันที่จองกับวันที่เข้าพัก

นั่นไม่ใช่สถานการณ์ที่ идеัล แต่ก็ไม่ใช่การแตกหักเชิงโครงสร้าง หากอัตรา take rate ใน Q1 "เพิ่มขึ้นเล็กน้อย" นั่นมักจะช่วยบรรเทาความกลัวที่ใหญ่ที่สุดของตลาด

มุมมองของเรา: หุ้น ABNB ซื้อขายเหมือนหุ้นที่อ่อนแรง ขณะที่ดำเนินงานเหมือนเครื่องผลิตเงินสด

นี่คือช่องว่างที่เทรดเดอร์กำลังยึดถือ:

1. การสร้างเงินสดยังคงโดดเด่น กระแสเงินสดอิสระตลอดปีอยู่ที่ $4.6 พันล้าน

2. แรงกดดันจากจำนวนหุ้นอยู่ในขั้นที่ถูกบริหารจัดการ ABNB ซื้อหุ้นคืนมูลค่า $1.1 พันล้าน ใน Q4 และยังมีอำนาจซื้อคืนเหลืออีก $5.6 พันล้าน ภายใต้โปรแกรมซื้อคืนของบริษัท

3. หุ้นกำลังซื้อขายใกล้ปลายล่างของช่วงราคาประจำปี ในรอบปีที่ผ่านมา ช่วงราคาภายใน 52 สัปดาห์ของ ABNB อยู่ที่ $99.88 ถึง $163.93

นี่คือการตรวจสอบมูลค่าง่ายๆ จากตัวเลขที่รายงาน: โดยใช้ EPS แบบ diluted เต็มปีที่ $4.03 และราคาประมาณ $115.96 อัตราส่วน P/E ย้อนหลังอยู่ที่ประมาณ 28.8

โดยใช้กระแสเงินสดอิสระตลอดปีที่ $4.6 พันล้าน และพิจารณาจำนวนหุ้นแบบ diluted ที่รายงาน กระแสเงินสดอิสระเท่ากับประมาณ $7.38 ต่อหุ้น

ซึ่งแปลงเป็นอัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระประมาณ 6.4% ณ ราคาปัจจุบัน แม้ว่าการคำนวณนี้จะหยาบ แต่ก็ให้ทิศทางเชิงบอกใบ้ที่มีประโยชน์

นี่จึงเป็นเหตุผลที่การ "พลาด EPS" ไม่ได้ฆ่าหุ้นโดยอัตโนมัติ เรื่องกระแสเงินสดยังมีอยู่

การวิเคราะห์เชิงเทคนิคของหุ้น ABNB

ภาพเชิงเทคนิคตอนนี้เหมือนอาการเมาหลังการประกาศผลรายได้แบบคลาสสิก:

• RSI (14): 30.12 ซึ่งใกล้เคียงกับระดับภาวะขายมากเกินไป

• MACD (12,26): -1.25 ยังคงเป็นขาลง

• ATR (14): 1.2692 ชี้ไปที่ความผันผวนที่เพิ่มขึ้น

ตารางค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ (รายวัน)

ความหมายคือ: 

หุ้น ABNB กำลังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยสำคัญทุกตัวที่ระบุไว้ที่นี่ นั่นคือเหตุผลที่การดีดตัวขึ้นอาจล้มเหลวอย่างรวดเร็วจนกว่าหุ้นจะสร้างโครงสร้างขึ้นมาใหม่

ระดับแนวรับและแนวต้านเชิงปฏิบัติ (ระยะสั้น)

ระดับพิว็อตค่อนข้างแคบในขณะนี้ ซึ่งมักเกิดขึ้นหลังจากการร่วงอย่างรวดเร็ว:

วิธีอ่านสิ่งนี้ในฐานะเทรดเดอร์:

RSI ใกล้ระดับ 30 อาจกระตุ้นการดีดตัวได้ แต่ตราบใดที่ราคายังอยู่ต่ำกว่า $120.71 (MA50) และต่ำอย่างมีนัยสำคัญกว่า $130.51 (MA200) การฟื้นตัวอาจยังถูกเทขายเมื่อราคาพุ่งขึ้นได้ ภาวะขายมากเกินไปไม่ได้หมายความว่า "ถูก" แต่มักหมายถึง "ตึงเกินไป"

หุ้น ABNB จะเคลื่อนไหวต่อจากนี้อย่างไร?

ขณะนี้ ABNB สามารถซื้อขายได้ทั้งขึ้นและลง การเคลื่อนไหวครั้งถัดไปจะถูกตัดสินจากแรงซื้อ/ขายต่อเนื่อง ไม่ใช่จากผลประกอบการที่ประกาศเกินหรือต่ำกว่าคาด

สถานการณ์ที่ 1: กรณีกระทิง (การกลับตัวของแนวโน้มและการปรับมูลค่า)

เหตุการณ์นี้จะเกิดขึ้นหากตลาดเริ่มมองการที่ EPS ต่ำกว่าเป้าเป็นเรื่อง "ลงทุนวันนี้ โตวันหน้า" และข้อมูลการจองใน Q1 ยังคงแข็งแกร่ง

• ตัวจุดชนวนคือราคากลับมายืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ระยะสั้นและยืนเหนือมันได้หลายวันทำการ

• เส้นทางขาขึ้นมักมุ่งไปยังโซนแนวต้านสำคัญถัดไป ใกล้ค่าเฉลี่ย 50 วันและ 100 วัน

ระดับที่เป็นไปได้: ยืนเหนือประมาณ ~$115 แล้วกลับขึ้นยึดประมาณ ~$121–$122 จุดดึงต่อไปคือ ~$130

คำแนะนำของเรา: ควรเริ่มเข้าเชิงรุกก็ต่อเมื่อหุ้นหยุดทำจุดต่ำลงใหม่และเริ่มปิดราคาดีในช่วงการซื้อขาย เนื่องจากความผันผวนหลังประกาศผลกำไรอาจชี้นำผิดได้เร็ว

สถานการณ์ที่ 2: กรณีฐาน (การซื้อขายในกรอบ)

เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นเมื่อแนวทางที่บริษัทให้มาสนับสนุนหุ้น แต่ผู้ลงทุนยังระมัดระวังเพราะคาดว่าอัตรากำไรจะทรงตัวและโมเมนตัมเชิงเทคนิคอ่อนแอ

• มักเห็นการดีดตัวรุนแรงจากแนวรับและรีบอ่อนลงเมื่อเข้าใกล้แนวต้าน

• ในสภาวะนี้ระดับราคาเป็นสิ่งสำคัญมากกว่าพื้นเรื่องราว

ระดับที่เป็นไปได้: อยู่ในกรอบประมาณ ~$110 ถึง ~$125 โดย ~$121 ทำหน้าที่เป็นจุดตัดสิน

คำแนะนำของเรา: ลดขนาดการถือครองและเน้นโครงสร้างภายในวันที่ชัดเจนกว่า เพราะตลาดในกรอบจะลงโทษการเทรดที่ดื้อรั้น

สถานการณ์ที่ 3: กรณีหมี (แนวทางดี แต่สภาพอารมณ์ความเสี่ยงแย่)

เหตุการณ์นี้จะเกิดขึ้นหากความเสี่ยงเชิงมหภาคเพิ่มขึ้น ความต้องการเดินทางอ่อนตัวฝั่งราคาต่ำ หรือเมื่อตลาดเลิกให้คุณค่ากับการเติบโต

• ตัวจุดชนวนจะชัดเจนเมื่อราคาหลุดต่ำกว่าแนวรับและความผันผวนเพิ่มขึ้น

• ในกรณีนั้นผู้ขายมักกดต่อจนกว่าจะเจอโซนอุปสงค์ก่อนหน้าที่ใหญ่กว่า

ระดับที่เป็นไปได้: การหลุดต่ำกว่า $111 เปิดความเสี่ยงไปยัง $100 ซึ่งอยู่ใกล้โซนต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์

คำแนะนำของเรา: เคารพจุดตัดขาดทุนอย่างรวดเร็ว เพราะช่องว่างหลังประกาศผลกำไรอาจโหดร้ายเมื่อตอนที่ RSI อ่อนอยู่แล้ว

แล้วหุ้น ABNB ตอนนี้ควรซื้อไหม?

ขึ้นอยู่กับกรอบเวลาการลงทุนและวินัยของคุณ

• สำหรับนักลงทุน: โทนของแนวทาง รายได้ประจำ ความสามารถในการสร้างกระแสเงินสด และความสามารถในการซื้อหุ้นคืน เป็นเหตุผลที่ควรเก็บ ABNB ไว้ในรายการ "ทยอยสะสมเมื่ออ่อนตัว" การที่ EPS ต่ำกว่าคาดดูเหมือนเป็นเรื่องภาษีและการลงทุนมากกว่าจะเป็นปัญหาเรื่องอุปสงค์

• สำหรับเทรดเดอร์: เชิงเทคนิคยังบอกว่า "แนวโน้มขาลง" แม้หุ้นจะตึงตัวก็ตาม หาก ABNB ไม่สามารถกลับขึ้นยึดบริเวณ $120–$121 ได้ การดีดของภาวะขายมากเกินไปอาจล้มเหลวอย่างรวดเร็ว

สัญญาณ "การซื้อ" ที่ชัดเจนที่สุดโดยปกติไม่ใช่การดีดตัวครั้งแรกหลังประกาศผล แต่เป็นครั้งที่สอง เมื่อความผันผวนเย็นลง และราคานเริ่มยืนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญได้

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

ทำไมหุ้น ABNB ถึงขยับ แม้ EPS จะต่ำกว่าเป้า?

ตลาดให้ความสำคัญกับแนวทางล่วงหน้ามากกว่า ผู้บริหารคาดการณ์รายได้ Q1 ไว้ระหว่าง $2.59 พันล้านดอลลาร์ และ $2.63 พันล้านดอลลาร์ โดยระบุว่าในปี 2026 การเติบโตควรอยู่ที่อย่างน้อยระดับตัวเลขสองหลักตอนต้น

สัญญาณเชิงบวกที่ใหญ่ที่สุดจากรายงานผลประกอบการคืออะไร?

สัญญาณเชิงบวกที่สุดคือการผสมผสานระหว่างการเติบโตของ GBV 16% ใน Q4 และแนวทางที่คาดว่ารายได้ Q1 จะเติบโตในระดับกลางของตัวเลขสองหลัก ซึ่งบ่งชี้ว่าอุปสงค์ยังไม่เสื่อม

ความเสี่ยงระยะสั้นที่ใหญ่ที่สุดคืออะไร?

ความเสี่ยงระยะสั้นที่ใหญ่ที่สุดคือเชิงเทคนิค หุ้นต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลักทั้งหมด และตัวชี้วัดหลายตัวยังบ่งชี้การตั้งค่า "ขายแรง" รายวัน

หุ้น ABNB เหมาะสำหรับการซื้อในตอนนี้สำหรับนักลงทุนระยะยาวหรือไม่?

ถ้ามองในมุมระยะยาว เหตุผลในการลงทุนอิงกับความแข็งแกร่งของแนวทางคาดการณ์ การสร้างกระแสเงินสด และการซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่อง มากกว่าความรบกวนจาก EPS ของเพียงไตรมาสเดียว หากคุณไวต่อความเสี่ยง คุณควรรอให้ราคาปรับตัวนิ่งและกลับขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญก่อนเพิ่มขนาดการลงทุน

สรุป

โดยสรุป หุ้น ABNB ส่งผลประกอบการที่นักเทรดเรียกว่า "ธุรกิจดี ไตรมาสยุ่ง" การพลาดเป้าของ EPS เป็นของจริง และหุ้นยังสะท้อนผลกระทบนั้นบนกราฟราคา ในทำนองเดียวกัน แนวทางสำหรับปี 2026 ปรับปรุงขึ้นอย่างชัดเจน และตัวเลขความต้องการใน Q4 แข็งแกร่ง

หากคุณต้องการจังหวะเข้าแบบสวิงที่ชัดเจน ความอดทนคือข้อได้เปรียบของคุณ ปล่อยให้หุ้นพิสูจน์ว่ามันสามารถฟื้นตัวขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญและยืนแนวรับได้โดยไม่มีการพลิกกลับภายในวันอย่างรุนแรง

ถ้าคุณลงทุนในระยะยาว ภาพกระแสเงินสดและข้อความเกี่ยวกับการเติบโตในปี 2026 เป็นเหตุผลที่ทำให้ ABNB ยังคงอยู่ในรายการซื้อ แม้จะมีการพลาดที่พาดหัวข่าว

ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาหรือควรถูกนำไปถือเป็นคำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำชนิดอื่นใดที่ควรใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจ ความคิดเห็นใด ๆ ที่ปรากฏในเนื้อหาไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ