หุ้น Wendy’s (WEN) ร่วงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 6 ปี ก่อนผลประกอบการไตรมาส 4

การซื้อขายของหุ้น Wendy’s (WEN) ซื้อขายล่าสุดใกล้ $7.27 ซึ่งเป็นระดับใกล้ต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์และกำลังเข้าใกล้ระดับที่เห็นครั้งสุดท้ายในช่วงต้นปี 2020 บริษัทมีกำหนดจะประกาศผลประกอบการไตรมาส 4 และผลทั้งปี 2025 ก่อนที่ตลาดสหรัฐฯ จะเปิดในวันศุกร์ที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026

การเคลื่อนไหวของหุ้นในระยะสั้นไม่น่าจะถูกตัดสินจากตัวเลขกำไรต่อหุ้น (EPS) ของเพียงไตรมาสเดียว นักลงทุนมีแนวโน้มจะมุ่งความสนใจไปที่การทรงตัวของการจราจรในสหรัฐฯ (สหรัฐอเมริกา) และว่าโครงการ Project Fresh จะช่วยปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วยพอที่จะสร้างความเชื่อมั่นในคำแนะนำสำหรับปี 2026 หรือไม่

หลักฐานจนถึงขณะนี้ไม่เอื้ออำนวย Wendy’s รายงานยอดขายเทียบร้านเดิมในสหรัฐฯ ติดลบต่อเนื่องสามไตรมาสติดต่อกันในปี 2025 โดยอ่อนตัวลงเป็นลำดับจนถึงไตรมาส 3 ในเวลาเดียวกัน ฝ่ายบริหารได้ส่งสัญญาณว่าร้านที่ทำผลงานไม่ดีดึงผลการดำเนินงานของระบบลง ทำให้ต้องปิดร้าน เร่งดำเนินการให้การปฏิบัติงานเรียบง่ายขึ้น และมีท่าทีในการจัดสรรทุนที่เข้มงวดขึ้น

การคาดการณ์หุ้น Wendy’s (WEN) ไตรมาส 4

หุ้น Wendy’s จะรายงานผลไตรมาส 4 และผลทั้งปี 2025 ก่อนที่ตลาดจะเปิดในวันศุกร์ที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 บริษัทจะจัดการประชุมทางโทรศัพท์เวลา 8:30 น. ET (Eastern Time) พร้อมการถ่ายทอดสดทางเว็บบนเว็บไซต์นักลงทุนสัมพันธ์ของบริษัท

ตัวเลขหัวข่าวจะมีความสำคัญน้อยกว่าทิศทางของยอดขายเทียบร้านเดิม (comps) อัตรากำไร และโทนของคำแนะนำปี 2026 วิธีง่าย ๆ ในการกรอบการถกเถียงคือการเปรียบเทียบแนวโน้มของปี 2025 กับความคิดเห็นของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับโมเมนตัมในไตรมาส 4 และมุมมองสำหรับปี 2026

ตัวเลขจริงตั้งแต่ไตรมาส 1 ถึงไตรมาส 3 มาจากประกาศของบริษัท สำหรับไตรมาส 4 การประมาณการจากผู้ให้บริการข้อมูลต่างกัน ดังนั้นปลอดภัยกว่าที่จะถือว่าตัวเลขใดตัวเลขหนึ่งเป็นแนวโน้มและปรับปรุงให้ใกล้กับเวลาการเผยแพร่

ความน่าเชื่อถือของคำแนะนำเป็นความไวต่อการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ ในเดือนสิงหาคม 2025 Wendy’s ได้ปรับปรุงมุมมองทั้งปี โดยคาดว่าระบบยอดขายทั่วโลกจะลดลง 3% ถึง 5% ปรับแล้ว EPS $0.82 ถึง $0.89 และปรับแล้ว EBITDA $505 ล้านถึง $525 ล้าน นักลงทุนจะฟังความคิดเห็นในไตรมาส 4 ว่าแสดงถึงการทรงตัวหรือการถดถอยอีกขั้น

ผลการดำเนินงานล่าสุดของหุ้น Wendy’s (WEN) (1สัปดาห์, 1เดือน, 6เดือน)

ภาพรวมสำคัญ: การเคลื่อนไหวราคาล่าสุดของ WEN สะท้อนความรู้สึกรักษาความเสี่ยงอย่างชัดเจน หุ้นประสบแรงกดดันจากการขายอย่างต่อเนื่องในกรอบเวลาสั้นและกลางก่อนรายงานไตรมาส 4

แนวโน้มหกเดือนมีความสำคัญเพราะบ่งชี้ว่าตลาดได้ปรับลดคาดการณ์อย่างต่อเนื่อง ไม่ได้ตอบสนองเพียงต่อข่าวหัวข้อเดียว สำหรับรายงานไตรมาส 4 นั้น ทำให้ความไวต่อการเปลี่ยนแปลงของแนวทางยอดขายเทียบร้านเดิมในสหรัฐฯ และต่อความน่าเชื่อถือของมุมมองปี 2026 เพิ่มขึ้น

ทำไมหุ้น Wendy’s จึงร่วงลงก่อนประกาศผล

หุ้น Wendy’s เข้าสู่การประกาศผลไตรมาส 4 โดยที่ความคาดหวังของตลาดได้สะท้อนมุมมองที่ท้าทายไว้แล้ว

การลดลงของราคาหุ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้ไม่ใช่เพราะการสูญเสียความเชื่อมั่นในแบรนด์อย่างฉับพลัน แต่เป็นเพราะโมเดลกำไรที่พึ่งพายอดขายเทียบร้านเดิม ซึ่งขณะนี้เผชิญกับการจราจรที่อ่อนแอในสหรัฐฯ กำลังการขยายอัตราส่วนการดำเนินงานลดลง และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับระยะเวลาที่ธุรกิจจะกลับมาสงบ

1) ธุรกิจในสหรัฐฯ หดตัว ขณะที่ความสามารถทำกำไรกำลังเปราะบางขึ้น

ในไตรมาส 3 ปี 2025 รายได้รวมลดลง 3.0% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยอยู่ที่ $549.5 ล้าน ยอดขายร้านเดิมในสหรัฐฯ ลดลง 4.7% และ EPS ที่ปรับแล้วลดลงมาอยู่ที่ $0.24 ปัญหาที่ลึกกว่านั้นคือยอดขายเทียบที่เป็นลบไม่ได้จำกัดอยู่แค่ช่วงโปรโมชั่นอ่อน ตัวเลขเหล่านี้ย่อมสะท้อนความอ่อนแอของอุปสงค์โดยทั่วไปที่กดดันทั้งยอดขายของแฟรนไชส์ซีและผลการดำเนินงานของร้านที่บริษัทเป็นผู้ดำเนินการ

เมื่อยอดขายลดลง ระบบสูญเสียความสามารถในการชดเชยต้นทุนแรงงาน ค่าเช่า และต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น พลวัตนี้ทำให้ฐานกำไรมีความเปราะบางต่อการเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยของปริมาณลูกค้าและมูลค่าต่อรายการสั่งซื้อเฉลี่ย

2) มาร์จิ้นอ่อนตัวเร็วกว่ากำไร

มาร์จิ้นร้านที่บริษัทเป็นผู้ดำเนินงานในสหรัฐฯ หดตัวลงสู่ 13.1% ซึ่งเป็นสัญญาณที่น่ากังวลกว่าการเคลื่อนไหวของ EPS เพราะชี้ให้เห็นถึงสภาวะเศรษฐศาสตร์ระดับร้านที่เสื่อมลง EPS อาจได้รับการหนุนชั่วคราวจากการซื้อกลับหุ้น การจัดเวลา หรือรายการนอกการดำเนินงาน แต่มาร์จิ้นของร้านไม่สามารถได้รับการบัฟเฟอร์ในลักษณะเดียวกัน

การลดลงของมาร์จิ้นโดยทั่วไปบ่งชี้ถึงการสูญเสียเลเวอเรจของต้นทุนคงที่ เนื่องจากจำนวนการทำรายการที่น้อยลงกระจายอยู่บนพนักงาน ค่าเช่า และค่าสาธารณูปโภคที่ไม่เปลี่ยนแปลง แนวโน้มนี้ยังบ่งชี้ว่ากิจกรรมส่งเสริมการขายที่เพิ่มขึ้นอาจไม่ได้สร้างปริมาณลูกค้าที่ทำกำไร ซึ่งเป็นความเสี่ยงทั่วไปในระยะปลายของวัฏจักรธุรกิจฟาสต์ฟู้ด เมื่อผู้บริโภคลดการใช้จ่ายแต่ยังคงมีการคัดเลือก

3) ภาวะเสื่อมลงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่องตลอดปี 2025

ไตรมาส 1 รายได้ลดลงมาอยู่ที่ $523.5 ล้าน โดยยอดขายร้านเดิมในสหรัฐฯ ลดลง 2.8% ไตรมาส 2 รายได้ลดลงมาอยู่ที่ $560.9 ล้าน โดยยอดขายร้านเดิมในสหรัฐฯ ลดลง 3.6% ในขณะที่ยอดขายร้านเดิมทั่วโลกลดลง 2.9%

การลำดับของผลลัพธ์มีความสำคัญ: ตลาดอาจมองข้ามการที่ยอดขายเทียบลดลงเพียงไตรมาสเดียวได้ หากฝ่ายบริหารแสดงให้เห็นการปรับปรุงแบบต่อเนื่อง

อย่างไรก็ตาม การที่ยอดขายเทียบในสหรัฐฯ เสื่อมลงต่อเนื่องหลายไตรมาสบ่งชี้ว่าแบรนด์กำลังสูญเสียโมเมนตัม ในช่วงที่นักลงทุนต้องการหลักฐานว่ากำลังการตั้งราคาและความเกี่ยวข้องในด้านปริมาณลูกค้าได้กลับคืนมา

4) ยอดขายเทียบที่เป็นลบกระทบหุ้น Wendy’s มากกว่าคู่แข่งหลายราย

รายได้ส่วนสำคัญของหุ้น Wendy’s มาจากค่าลิขสิทธิ์และค่าธรรมเนียมแฟรนไชส์ ซึ่งขึ้นกับยอดขายของระบบและความสามารถในการทำกำไรของแฟรนไชส์ซี ดังนั้นแรงกดดันด้านปริมาณลูกค้าจึงสามารถลุกลามไปสู่สภาพความแข็งแรงของระบบที่อ่อนแอลง เมื่อแฟรนไชส์ซีเห็นแรงกดดันที่ระดับหน่วย พวกเขาจะถอยห่างจากการลงทุนซ้ำ จังหวะการปรับปรุงร้าน และการพัฒนาสาขาใหม่แบบทดแทน

พลวัตนี้อาจทำลายเรื่องราวการฟื้นฟูแบรนด์และยืดระยะเวลาในการเพิ่มมูลค่าเฉลี่ยต่อหน่วยให้ยาวขึ้น ยอดขายเทียบที่อ่อนแอไม่เพียงลดกำไรในช่วงเวลาปัจจุบัน แต่ยังอาจขัดขวางโมเมนตัมการดำเนินงานที่จำเป็นสำหรับการเติบโตและการปรับปรุงในอนาคต

5) แผนภูมิส่งสัญญาณความคาดหวังในระดับ "ความเครียด"

หุ้น Wendy’s ร่วงถึงระดับต่ำสุดที่ $6.82 ในมีนาคม 2020 ขณะที่ WEN ปัจจุบันซื้อขายใกล้ระดับดังกล่าว ตลาดกำลังตีความว่าความท้าทายในปริมาณลูกค้า การรับรู้เรื่องคุณค่า และการดำเนินงานในปัจจุบันมีความรุนแรงเทียบได้กับช่วงการระบาดใหญ่

จากมุมมองเชิงเทคนิค สถานการณ์นี้สร้างสภาพแวดล้อมความเสี่ยงสูง เนื่องจากนักลงทุนมองว่าจุดต่ำสุดทางประวัติศาสตร์เหล่านี้เป็นระดับวิกฤตก่อนการปรับประมาณค่าลงเพิ่มเติมที่อาจเกิดขึ้น

Project Fresh: สิ่งที่ต้องได้ผล และสิ่งที่อาจผิดพลาด

Project Fresh มีจุดประสงค์เพื่อทำให้การดำเนินงานในระบบเป็นไปอย่างคล่องตัวมากขึ้น ฝ่ายบริหารได้จัดโครงการนี้ไว้รอบเสาหลักสี่ประการ: การฟื้นฟูแบรนด์ ความเป็นเลิศด้านการปฏิบัติการ การเพิ่มประสิทธิภาพของระบบ และการจัดสรรทุน

การปิดสาขาเป็นคันโยกที่เกิดขึ้นทันทีและอ่อนไหวที่สุด หุ้น Wendy’s ระบุว่าคาดว่าจะปิดร้านอาหารในสหรัฐฯ ประมาณสัดส่วนเปอร์เซ็นต์หลักเดียวช่วงกลาง เริ่มตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2025 และได้ปิดร้านไป 240 แห่งในปี 2024

การตัดแต่งระบบอาจช่วยผลักดันมูลค่าเฉลี่ยต่อหน่วยและความสามารถในการทำกำไรของแฟรนไชส์ซี แต่ก็อาจส่งสัญญาณแนวโน้มเชิงลบได้ หากนักลงทุนตีความว่าการปิดสาขาเป็นการถอยของอุปสงค์ไม่ใช่การเพิ่มประสิทธิภาพ การเปิดเผยข้อมูลในไตรมาส 4 เกี่ยวกับกรอบเวลาและประโยชน์ที่คาดหวังจะเป็นตัวกำหนดว่าตลาดจะประเมินความเสี่ยงอย่างไร

การทำให้การปฏิบัติการเรียบง่ายขึ้นเป็นตัวกระตุ้นที่เป็นไปได้ ฝ่ายบริหารเน้นความจำเป็นในการปรับปรุงประสิทธิภาพการตลาดและยกระดับประสบการณ์ลูกค้าในสหรัฐฯ และข้อความคุณค่าที่ชัดเจนและไม่ซับซ้อนสามารถสนับสนุนความพยายามนั้นได้

หากการลดโปรโมชั่นช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการให้บริการไดรฟ์ทรูและความถูกต้องของคำสั่งซื้อ ผลลัพธ์ทั้งยอดขายและผลผลิตแรงงานอาจปรากฏอย่างรวดเร็ว ในทางตรงกันข้าม หากการปรับให้เรียบง่ายลดมูลค่าที่รับรู้ในช่วงเวลาที่ไม่เหมาะสม อาจยิ่งทำให้จำนวนลูกค้าลดลง

การคืนทุนและการวางตำแหน่ง: ทำไมการตอบสนองจึงอาจรุนแรง

หุ้น Wendy’s ปัจจุบันจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสหุ้นละ $0.14 ซึ่งเทียบเท่า $0.56 ในรอบปี อย่างไรก็ตาม เงินปันผลเคยถูกลดจาก $0.25 เหลือ $0.14 ต่อหุ้น ซึ่งย้ำว่าการคืนทุนมีความสำคัญรองจากแผนฟื้นฟูและลำดับความสำคัญด้านงบดุล

การซื้อหุ้นคืนช่วยสนับสนุนกำไรต่อหุ้น (EPS) แม้ผลการขายจะอ่อนแอ Wendy’s ซื้อหุ้นคืน 8.2 ล้านหุ้นเป็นมูลค่า $124.1 ล้านในไตรมาสแรก และ 4.8 ล้านหุ้นเป็นมูลค่า $61.9 ล้านในไตรมาสที่สอง หากความต้องการการลงทุนเพิ่มขึ้นภายใต้ Project Fresh อัตราการซื้อหุ้นคืนอาจลดลง โดยจะเปลี่ยนความสนใจไปสู่การปฏิบัติการให้ได้ผล

สัดส่วนหุ้นชอร์ตที่เพิ่มขึ้นสามารถเป็นตัวกระตุ้นความผันผวนได้ หากสัญญาณการฟื้นตัวมีความน่าเชื่อถือ การปิดสถานะชอร์ต (short covering) อาจเร่งการปรับตัวขึ้น ซึ่งมักเชื่อมโยงกับการบีบชอร์ต (short squeeze) ในทางตรงกันข้าม แนวทางที่ระมัดระวังอาจยิ่งเสริมแรงขายที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัม

ระดับทางเทคนิคที่นักเทรดจับตามอง

หากคุณใช้การวิเคราะห์เชิงเทคนิค ให้โฟกัสที่ตัวบ่งชี้รายวันที่พบบ่อยไม่กี่ตัวและยืนยันค่าล่าสุดบนแพลตฟอร์มกราฟของคุณ เนื่องจากการอ่านค่าสามารถเปลี่ยนได้อย่างรวดเร็วและอาจแตกต่างกันตามผู้ให้ข้อมูล

ตารางการวิเคราะห์เชิงเทคนิค WEN (รายวัน)

การคำนวณตัวชี้วัดและเกณฑ์อาจแตกต่างกันตามแหล่งข้อมูล ยืนยันการตั้งค่า (ช่วงเวลาย้อนหลัง ช่วงการซื้อขาย และราคาที่ปรับแล้ว) ก่อนปฏิบัติตามสัญญาณใดๆ

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1) หุ้น Wendy’s จะรายงานผลไตรมาสที่ 4 เมื่อใด?

หุ้น Wendy’s มีแผนที่จะเผยแพร่ผลประกอบการไตรมาสที่สี่และผลทั้งปี 2025 ก่อนที่ตลาดสหรัฐจะเปิดในวันศุกร์ที่ 13 กุมภาพันธ์ 2026 ตามด้วยการประชุมทางโทรศัพท์และเว็บคาสต์เวลา 8:30 น. ET (Eastern Time)

2) ทำไมหุ้น WEN ถึงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหกปี?

นักลงทุนกำลังตอบสนองต่อยอดขายเทียบร้านเดียวกันในสหรัฐที่ติดลบอย่างต่อเนื่อง อัตรากำไรที่สาขาอ่อนลง และความเชื่อมั่นในแนวทางลดลง หุ้นยังเข้าใกล้โซนราคาต้นปี 2020 ซึ่งเทรดเดอร์บางกลุ่มถือเป็นแนวรับเชิงจิตวิทยาหลัก

3) Project Fresh ของหุ้น Wendy’s คืออะไร?

Project Fresh เป็นกรอบงานฟื้นฟูของหุ้น Wendy’s ที่วางอยู่บนการฟื้นฟูแบรนด์ ความเป็นเลิศด้านการปฏิบัติการ การปรับระบบให้เหมาะสม และการจัดสรรทุน โดยเน้นการแก้ไขเศรษฐศาสตร์ต่อหน่วย (unit economics) และการปฏิบัติการให้มีประสิทธิภาพ

4) การปิดสถานะชอร์ตจะเป็นตัวเร่งให้ราคาพุ่งขึ้นได้หรือไม่?

สัดส่วนหุ้นชอร์ตสามารถขยายความผันผวนรอบผลประกอบการได้ หากแนวทางปี 2026 ปรับปรุงแนวโน้มยอดขายเทียบร้านเดียวกันในสหรัฐอย่างน่าเชื่อถือ การปิดสถานะชอร์ตอาจเร่งให้เกิดการขึ้นอย่างรวดเร็ว และหากแนวทางทำให้ผิดหวัง การปรับตัวลงอาจยืดเยื้ออย่างรวดเร็ว

สรุป

หุ้น Wendy’s (WEN) ขณะนี้สะท้อนการตัดสินของนักลงทุนต่อความสามารถในการปฏิบัติของฝ่ายบริหาร แม้ว่าผลไตรมาสที่สี่จะมีความสำคัญ แต่ปัจจัยหลักที่กำหนดมูลค่าคือฝ่ายบริหารสามารถแสดงให้เห็นถึงการทรงตัวของปริมาณลูกค้าในสหรัฐ ลดความซับซ้อนในการปฏิบัติการ และปรับปรุงเศรษฐศาสตร์ของระบบผ่านแผนการปิดสาขาโดยไม่ลดทอนการมีอยู่ของแบรนด์หรือไม่ หากมีสัญญาณเชิงบวกเหล่านี้ ตำแหน่ง bearish ที่มีอยู่แล้วอาจขยายการปรับมูลค่าได้ หากไม่มีหลักฐานดังกล่าว การหลุดต่ำกว่า $7 อาจยังคงกดดันหุ้นขณะที่เทรดเดอร์ทดสอบโซนแนวรับที่ต่ำกว่า

หากสัญญาณเชิงบวกเหล่านี้ชัดเจน สถานะชอร์ตที่มีอยู่แล้วอาจเร่งให้เกิดการประเมินมูลค่าในเชิงบวกได้ ในกรณีที่ไม่มีหลักฐานดังกล่าว การปรับลงต่ำกว่า $7 อาจผลักดันราคาหุ้นให้เคลื่อนไปยังระดับแนวรับที่เห็นครั้งสุดท้ายในช่วงการระบาดใหญ่

คำปฏิเสธ: เอกสารฉบับนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรถูกพิจารณาเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรใช้เป็นฐานในการตัดสินใจ ความคิดเห็นใดๆ ที่ระบุในเอกสารนี้ไม่ได้ถือเป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่า การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งเป็นการเฉพาะ

แหล่งที่มา

1) Wendy's ไตรมาส 1 ปี 2025

2) Wendy's ไตรมาส 3 ปี 2025