Publicado em: 2026-02-13
ABNB acaba de dar aos operadores um sinal clássico misto. A empresa perdeu o LPA, mas também levantou o tom para 2026 e indicou crescimento mais rápido à frente. Por isso a reação da ação tem sido tão volátil. Uma parte do mercado está focada na perda do LPA, e a outra está focada na orientação e no quadro de demanda.
A ação negociou com uma ampla faixa intradiária, com o último preço em torno de $115.96 após uma sessão que registrou máxima de $124.64 e mínima de $110.89.
Se você negocia resultados, já conhece a regra: o preço geralmente acompanha os próximos três a seis meses, não o último trimestre. Neste relatório, a questão principal é simples. A orientação para 2026 importa mais do que a perda do LPA, e a ação da ABNB é uma compra após esse movimento?
A forma mais limpa de ler este relatório é separar o momentum do negócio do ruído contábil.
| Métrica | 4T 2025 | Exercício de 2025 |
|---|---|---|
| Receita | $2.8 bilhões | $12.2 bilhões |
| Lucro líquido | $341 milhões | $2.5 bilhões |
| LPA diluído | $0.56 | $4.03 |
| EBITDA ajustado | $786 milhões | $4.3 bilhões |
| Fluxo de caixa livre | $521 milhões | $4.6 bilhões |
| Valor bruto de reservas | $20.4 bilhões | $91.3 bilhões |
| Noites e assentos reservados | 121.9 milhões | 533.0 milhões |
*(Valores a partir dos resultados divulgados pela empresa.)
O 4T da ABNB mostrou aceleração na atividade e nas reservas, e fechou 2025 com geração de caixa significativa:
Receita: $2.8 bilhões no 4T, alta de 12% ano a ano.
Valor bruto de reservas: $20.4 bilhões no 4T, alta de 16% ano a ano.
Noites e assentos reservados: 121.9 milhões no 4T, alta de 10% ano a ano.
EBITDA ajustado: $786 milhões no 4T, com margem de 28%.
Fluxo de caixa livre: $521 milhões no 4T, e $4.6 bilhões no exercício de 2025.
Esses não são números de "sobrevivência". São números de "alavancagem operacional mais demanda durável".
O LPA diluído do 4T foi $0.56, contra $0.73 um ano antes. O lucro líquido caiu ano a ano para $341 milhões. A empresa atribuiu esse declínio a investimentos planejados, iniciativas de políticas e várias mudanças em custos e impostos.
Este é o número de capa que aciona vendas automatizadas e reposicionamento de dinheiro rápido.
No entanto, uma perda de LPA nem sempre é um problema de demanda. Por exemplo, a ABNB afirma que o lucro líquido do 4T foi pressionado por investimentos planejados e cerca de $90 milhões em assuntos fiscais não relacionados ao imposto de renda.
Isso é uma mensagem muito diferente de "os preços estão desabando" ou "a demanda está em declínio".
Ainda melhor para investidores com horizonte mais longo, a administração sinalizou que a alíquota efetiva de imposto de longo prazo deve cair para entre meados e o alto da faixa dos 10% a partir de 2026, ligada a mudanças recentes na legislação tributária. Se essa orientação se confirmar, é um vento a favor discreto para o poder de lucro futuro.
Os operadores frequentemente pagam um prêmio pela visibilidade para frente, especialmente quando a ação vem caindo e o posicionamento de mercado está cauteloso.
Para o 1T de 2026, a ABNB orientou:
Receita de $2.59 bilhões a $2.63 bilhões, o que implica crescimento de 14% a 16% ano a ano.
Um modesto benefício cambial (após hedge), e um take rate implícito ligeiramente maior ano a ano.
Para o exercício de 2026, a ABNB espera:
O crescimento da receita acelerar para pelo menos dois dígitos baixos.
A margem de EBITDA ajustado deve permanecer estável ano a ano, pois a empresa planeja reinvestir as economias de custos em iniciativas de crescimento.
Essa combinação explica por que a ação pode negociar mais alta no after-hours logo após o resultado, mesmo com uma linha de EPS mais fraca.
A demanda parece estável o suficiente para que a administração discuta oportunidades de crescimento em vez de demonstrar cautela.
As margens estão sendo gerenciadas, não sacrificadas em pânico.
O take rate não está colapsando, mesmo com ruído de câmbio e de timing no trimestre.
No 4º trimestre, o take rate implícito caiu para 13.6%, ante 14.1% no ano anterior. Esse declínio deveu-se principalmente a flutuações de câmbio e a um desalinhamento no timing entre as datas de reserva e as de estadia.
Isso não é o ideal, mas também não é uma ruptura estrutural. Se o take rate do 1º trimestre estiver "ligeiramente em alta", isso tende a acalmar o maior temor do mercado.
Aqui está o descompasso para o qual os traders estão se inclinando:
A geração de caixa continua excepcional. O fluxo de caixa livre anual foi de $4.6 bilhões.
A pressão sobre a quantidade de ações está sendo gerenciada. A ABNB recomprou $1.1 bilhão em ações no 4º trimestre e ainda tem $5.6 bilhões autorizados em seu programa de recompra.
A ação está atualmente negociada próxima à extremidade inferior de sua faixa anual. No último ano, a faixa de 52 semanas da ABNB foi de $99.88 a $163.93.
Aqui vai uma verificação simples de valuation derivada dos números reportados: usando o EPS diluído anual de $4.03 e um preço perto de $115.96, o P/L dos últimos 12 meses é aproximadamente 28.8.
Usando um fluxo de caixa livre anual de $4.6 bilhões e considerando o número de ações diluídas reportado, o fluxo de caixa livre equivale a aproximadamente $7.38 por ação.
Isso se traduz em um yield de fluxo de caixa livre de cerca de 6.4% aos preços atuais. Embora esse cálculo seja aproximado, fornece uma indicação direcional útil.
É por isso que o "EPS miss" não matou automaticamente a ação. A história do caixa ainda está lá.
| Indicador | Último valor | Interpretação |
|---|---|---|
| RSI (14) | 30.12 | Baixista / próximo de sobrevenda |
| MACD (12,26) | -1.25 | Momento baixista |
| ADX (14) | 26.376 | A força da tendência é significativa |
| ATR (14) | 1.2692 | Maior volatilidade |
| Williams %R | -93.824 | Em sobrevenda |
| CCI (14) | -136.0214 | Baixista |
No momento, o panorama técnico se parece com uma clássica ressaca pós-resultados:
RSI (14): 30.12, que está próximo à zona de sobrevenda.
MACD (12,26): -1.25, ainda baixista.
ATR (14): 1.2692, indicando volatilidade elevada.
| Média móvel | Nível | Sinal |
|---|---|---|
| MA20 | 118.99 | Venda |
| MA50 | 120.71 | Venda |
| MA200 | 130.51 | Venda |
O que isso significa:
A ação ABNB está negociada abaixo de todas as médias-chave listadas aqui, por isso os ralis podem fracassar rapidamente até que a ação reconstrua sua estrutura.
Os níveis de pivô estão apertados agora, o que geralmente acontece após uma queda rápida:
| Tipo de nível | Suporte | Resistência |
|---|---|---|
| Conjunto clássico de pivôs | $116.21 / $115.82 / $115.39 | $117.03 / $117.46 / $117.86 |
Como interpretar isso como um trader:
RSI perto de 30 pode provocar repiques, mas enquanto o preço permanecer abaixo de $120.71 (MA50) e bem abaixo de $130.51 (MA200), ralis ainda podem desencadear vendas no pico. Sobrevendido não significa "barato". Significa "esticado".
ABNB está negociável em ambas as direções agora, e o próximo movimento será definido pela continuidade, não por ter superado ou ficado aquém do consenso.
Isso acontece se o mercado começar a tratar a perda de EPS como "gastar hoje, crescer amanhã", e os dados de reservas do Q1 permanecerem firmes.
O gatilho é o preço recuperar as médias móveis de curto prazo e se manter acima delas por várias sessões.
O caminho de alta geralmente mira as próximas grandes zonas de resistência, próximas às médias de 50 e 100 dias.
Níveis possíveis: Manter acima de ~$115, depois recuperar ~$121–$122, próximo alvo é ~$130.
Nossa recomendação: Torne-se agressivo apenas depois que a ação parar de fazer mínimas mais baixas e começar a fechar com força durante a sessão, pois a volatilidade de resultados pode enganar rapidamente.
Isso ocorre quando as projeções sustentam a ação, mas os investidores permanecem cautelosos devido a margens esperadas estagnadas e fraco momento técnico.
Normalmente ocorrem repiques acentuados nos suportes e rápidas perdas ao atingir resistências.
É quando os níveis importam mais do que as narrativas.
Níveis possíveis: Faixa entre aproximadamente ~$110 e ~$125, com ~$121 atuando como ponto decisório.
Nossa recomendação: Reduza o tamanho da posição e concentre-se numa estrutura intradiária mais clara, pois mercados em faixa penalizam operações teimosas.
Isso ocorre se os riscos macro aumentarem, a demanda por viagens enfraquecer na ponta mais baixa ou o mercado deixar de valorizar o crescimento.
Um gatilho claro ocorre quando o preço rompe o suporte e a volatilidade aumenta.
Nesse caso, os vendedores geralmente pressionam até encontrar uma zona de demanda prévia mais relevante.
Níveis possíveis: Um rompimento abaixo de $111 abre risco até $100, que fica próximo da mínima de 52 semanas.
Nossa recomendação: Respeite os stops rapidamente, porque gaps pós-resultados podem ser brutais quando o RSI já está fraco.
Depende do seu horizonte de tempo e da sua disciplina.
Para investidores: O tom das projeções, a escala do fluxo de caixa e a capacidade de recompras são razões para manter a ABNB na lista de "acumular nas fraquezas". A perda de EPS parece mais uma questão de impostos e investimentos do que um problema de demanda.
Para traders: Os técnicos ainda apontam "tendência de baixa", mesmo que a ação esteja esticada. Se a ABNB não conseguir recuperar a região de $120–$121, repiques de sobrevendido podem falhar rapidamente.
O setup de compra mais limpo geralmente não é o primeiro repique após os resultados. É o segundo, quando a volatilidade esfria, e o preço começa a se sustentar acima das médias móveis-chave.
O mercado focou mais nas projeções futuras. A administração projetou receita do Q1 entre $2.59 bilhões e $2.63 bilhões, afirmando que o crescimento em 2026 deve ser pelo menos nos dígitos duplos baixos.
O sinal altista mais forte é a combinação do crescimento de 16% do GBV no Q4 e da orientação de crescimento de receita do Q1 na faixa média dos dois dígitos, o que sugere que a demanda não está enfraquecendo.
O maior risco no curto prazo é técnico. A ação está abaixo de todas as principais médias móveis, e vários indicadores ainda sugerem um setup diário de "venda forte".
Se você adotar uma visão de longo prazo, o caso se apoia na força das orientações, na geração de caixa e nas recompras de ações em andamento, em vez do ruído provocado pelo EPS de um único trimestre. Se você tem baixa tolerância ao risco, deve esperar que o preço se estabilize e recupere as principais médias móveis antes de aumentar a posição.
Em conclusão, a ABNB entregou o que os traders chamam de "bom negócio, trimestre confuso". A surpresa negativa no EPS é real, e a ação ainda está pagando por isso no gráfico. Da mesma forma, as orientações para 2026 foram notavelmente melhoradas, e os números de demanda do 4º trimestre foram fortes.
Se você quer uma entrada de swing limpa, paciência é sua vantagem. Deixe a ação provar que pode se reconstruir acima das principais médias móveis e manter o suporte sem reversões intradiárias bruscas.
Se você investe com horizonte mais longo, o perfil de fluxo de caixa e a mensagem de crescimento para 2026 são as razões pelas quais a ABNB stock permanece na lista de compras, mesmo após uma manchete negativa.
Aviso legal: Este material tem apenas fins informativos gerais e não se destina (e não deve ser considerado) como aconselhamento financeiro, de investimento ou outro em que se deva confiar. Nenhuma opinião apresentada no material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequada para qualquer pessoa específica.
