อัตราทองคำจะลดลงในอีกไม่กี่วันข้างหน้าปี 2025 หรือไม่? การวิเคราะห์ของผู้เชี่ยวชาญ

ในอีกไม่กี่วันข้างหน้านี้ ตัวบ่งชี้ตลาดส่วนใหญ่ชี้ให้เห็นว่าราคาทองคำจะทรงตัวหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อยแทนที่จะลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ปฏิสัมพันธ์ระหว่างการเข้าซื้อกิจการของธนาคารกลางที่เพิ่มขึ้น ความสนใจของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น และการคาดการณ์ที่เพิ่มสูงขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ได้หนุนราคาทองคำแท่งให้พุ่งสูงขึ้นเป็นประมาณ 3,350–3,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม พ.ศ. 2568

อย่างไรก็ตาม ทองคำยังคงมีความเสี่ยงต่อการร่วงลงระยะสั้น หากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้น หรือมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจแบบตึงเครียดของเฟด ส่งผลให้ดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรแข็งค่าขึ้น ด้านล่างนี้คือมุมมองเชิงลึกเพิ่มเติมว่าราคาทองคำจะลดลงในอีกไม่กี่วันข้างหน้าหรือไม่

เกิดอะไรขึ้นกับทองคำตอนนี้? (ข้อมูลเดือนสิงหาคม 2568)

1) จุดทองคำ

ราคาทองคำเคลื่อนไหวอยู่ในช่วง 3,300–3,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ ในช่วงปลายเดือนกรกฎาคมถึงต้นเดือนสิงหาคม 2568 โดยมีการพุ่งขึ้นเป็นระยะๆ เหนือ 3,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อความเสี่ยงหรือมาตรการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดทวีความรุนแรงขึ้น ตัวบ่งชี้บ่งชี้ว่าราคาทองคำจะเข้าใกล้ 3,372–3,380 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในช่วงการซื้อขายล่าสุด

2) สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและปริมาณการซื้อขาย

ปริมาณการซื้อขายและสถานะเปิดเพิ่มขึ้น ส่งสัญญาณถึงการมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันและสถานะใหม่ก่อนเหตุการณ์เศรษฐกิจมหภาค รายงาน AP/ตลาดบ่งชี้ปริมาณการซื้อขายที่เพิ่มขึ้นและสถานะเปิดเพิ่มขึ้นเล็กน้อย

3) การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์

ขณะนี้ธนาคารใหญ่ๆ กำลังปรับเพิ่มคาดการณ์ทองคำในช่วง 3 เดือนถึง 12 เดือน ยกตัวอย่างเช่น Citi ปรับเพิ่มคาดการณ์เป็น 3,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่ HSBC ปรับเพิ่มค่าเฉลี่ยปี 2025 ซึ่งบ่งชี้ถึงความต้องการที่ยังคงมีอยู่และการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยต่ำที่ยังคงดำเนินต่อไป

4) ธนาคารกลาง

ธนาคารกลางจีนยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่องในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นเดือนที่ 9 ติดต่อกันที่ธนาคารกลางจีนเพิ่มปริมาณทองคำเพื่อหนุนราคา เนื่องจากรัฐบาลจีนลดการพึ่งพาสินทรัพย์ดอลลาร์ลง ธนาคารกลางอื่นๆ ยังคงเพิ่มปริมาณทองคำสำรองในปี 2568 เช่นกัน

การวิเคราะห์สถานการณ์: สามกรณีที่เป็นไปได้ในระยะใกล้สำหรับทองคำ

กรณีขาขึ้น (มีโอกาส 40%): เฟดส่งสัญญาณใช้เงินง่าย อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง ธนาคารประชาชนแห่งประเทศจีน (PBOC) ยังคงเข้าซื้อ และทองคำทะลุ 3,500 ดอลลาร์ และทดสอบ 3,700 ดอลลาร์ภายในฤดูใบไม้ร่วง การปรับเพิ่มประมาณการของธนาคารหลายแห่งทำให้การคาดการณ์นี้ดูเป็นไปได้

กรณีพื้นฐาน (ความน่าจะเป็น 45%): ความอดทนของเฟดและข้อมูลที่ไม่ตรงกันทำให้ราคาทองคำปรับตัวขึ้นระหว่าง 3,200 ถึง 3,450 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นปฏิกิริยาต่อข้อมูลและพาดหัวข่าว การซื้อของธนาคารกลางและความต้องการ ETF ป้องกันไม่ให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว

กรณีหมี (มีโอกาส 15%): ข้อมูลสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น ผลักดันให้ผลตอบแทนที่แท้จริงสูงขึ้น บีบให้ทองคำร่วงลงไปแตะ 3,000 ดอลลาร์หรือต่ำกว่า ซึ่งเป็นการปรับฐานอย่างรวดเร็วก่อนที่ปัจจัยพื้นฐานจะกลับคืนมา สถานการณ์นี้น่าจะอยู่ได้ไม่นาน เว้นแต่จะมีการปรับเปลี่ยนโครงสร้างนโยบายของเฟด

อัตราทองคำจะลดลงในอีกไม่กี่วันข้างหน้าปี 2025 หรือไม่? ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่เห็นพ้องต้องกัน

1) โกลด์แมน แซคส์

ดังที่ได้กล่าวไปแล้วข้างต้น ธนาคารใหญ่บางแห่งได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์ราคาทองคำในช่วงปลายปี 2568 ท่ามกลางความต้องการและการวางตำแหน่งเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงของธนาคารกลาง มีรายงานว่าโกลด์แมนได้ปรับเพิ่มเป้าหมายในช่วงปลายปี (ซึ่งเป็นสัญญาณของแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องของสถาบัน)

2) นายหน้าอิสระ

ภาพรวมรายเดือนของโบรกเกอร์ระบุว่าเดือนกรกฎาคม 2568 มีแนวโน้มทรงตัว แต่ชี้ให้เห็นแนวโน้มขาขึ้นในระยะกลาง หลายคนแนะนำให้ "ซื้อเมื่อราคาลง" แทนที่จะคาดหวังว่าราคาจะตกลงอย่างต่อเนื่อง

นักวิเคราะห์ทางเทคนิคในที่อื่นๆ มองไปที่จุดสูงสุดล่าสุด ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ และตัวบ่งชี้โมเมนตัม:

• ระดับแนวรับ: ใกล้ $3,200–$3,250/ออนซ์ (โซนการรวมตัวในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม/ต้นเดือนสิงหาคม) และแนวรับทางจิตวิทยาที่ประมาณ $3,000

• แนวต้าน: ระดับสูงสุดในพื้นที่ล่าสุดที่ประมาณ 3,450–3,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ ถือเป็นอุปสรรคทันที ตอกย้ำความคาดหวังว่าราคาจะขึ้นไปถึง 3,500 ดอลลาร์สหรัฐฯ

• โมเมนตัม: โมเมนตัมระยะสั้นยังคงเป็นไปในทางบวก เทรดเดอร์ระหว่างวันมองหาการทะลุกรอบในช่วงทับซ้อนของสหรัฐฯ/ลอนดอนเพื่อดูทิศทาง

ในตลาดที่มีความผันผวนและมีแนวโน้ม การถอยกลับทางเทคนิค 2–5% ถือเป็นเรื่องปกติ เนื่องจากไม่ได้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนแปลงของแนวโน้มในระยะกลางโดยอัตโนมัติ เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนแปลงในปัจจัยพื้นฐาน

ปัจจัยสำคัญ: ทำไมทองคำถึงไม่ล่มสลายในเร็วๆ นี้

1. แนวโน้มของเฟดและอัตราดอกเบี้ย

การจ้างงานในเดือนกรกฎาคมไม่เป็นไปตามเป้าและตลาดพันธบัตรเคลื่อนไหวในช่วงปลายเดือนกรกฎาคม ส่งผลให้มีการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และสนับสนุนราคาทองคำ หากเฟดส่งสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเร็วขึ้นหรือมากขึ้น ราคาทองคำก็สามารถพุ่งสูงขึ้นได้อีก

ในทางกลับกัน ข้อมูลที่แข็งแกร่งเกินคาดของสหรัฐฯ อาจผลักดันให้ผลตอบแทนสูงขึ้นและกดดันราคาทองคำ

2. ความแข็งแกร่ง / ความอ่อนแอของค่าเงินดอลลาร์

ในปี 2568 ดอลลาร์อ่อนค่าลงเป็นครั้งคราวเนื่องจากการเดิมพันเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยและความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ของสหรัฐฯ การอ่อนค่าลงเพิ่มเติมของดอลลาร์จะส่งผลดีต่อทองคำ ในขณะที่การฟื้นตัวของดอลลาร์ก็อาจคุกคามราคาที่ลดลงได้

3. การซื้อของธนาคารกลาง

อุปสงค์ของภาคส่วนทางการ โดยเฉพาะจากจีน อินเดีย และธนาคารกลางเกิดใหม่บางแห่ง ถือเป็นการเสนอซื้อเชิงโครงสร้างในปี 2567-2568 การซื้ออย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางประชาชนจีน (PBOC) จนถึงเดือนกรกฎาคมช่วยเพิ่มผู้ซื้อที่เชื่อถือได้ในตลาด และลดโอกาสที่ราคาจะร่วงลงอย่างกะทันหัน

4. กระแสเงินทางกายภาพและ ETF

ความต้องการทางกายภาพ (แท่งการลงทุนของอินเดีย เครื่องประดับ) ชะลอตัวลงบ้างเนื่องจากราคาที่สูงสำหรับผู้บริโภครายย่อย แต่กระแส ETF ทั่วโลกเป็นไปในทางบวก และความต้องการการลงทุนเพิ่มขึ้นในปี 2568 ซึ่งช่วยสนับสนุนราคา

เงินทุนไหลเข้า ETF ที่สูงขึ้นบ่งชี้ว่านักลงทุนทางการเงินต้องการเปิดรับความเสี่ยงและไม่ได้ขายเป็นจำนวนมาก

5. ภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการค้าที่ช็อก

ความตึงเครียดทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นและจุดวิกฤตทางภูมิรัฐศาสตร์ยิ่งเพิ่มมูลค่าให้กับสินทรัพย์ปลอดภัย ข่าวพาดหัวเกี่ยวกับภาษีการค้าและความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ในปี 2568 กระตุ้นให้เกิดกระแสเงินทุนระยะสั้นไหลเข้าทองคำซ้ำแล้วซ้ำเล่า แรงกระแทกเช่นนี้สามารถดันราคาให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็วและทำให้โอกาสที่ราคาจะปรับตัวลดลงน้อยลง

คำแนะนำเชิงปฏิบัติสำหรับนักลงทุนที่แตกต่างกัน

ผู้ค้า (ระยะสั้น)

• ใช้จุดตัดขาดทุน: ความผันผวนอาจทำให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงได้ ควรวางจุดตัดขาดทุนที่สมเหตุสมผลไว้ต่ำกว่าแนวรับล่าสุดเพื่อจำกัดความเสี่ยงขาลง

• จับตาข้อมูลดอลลาร์สหรัฐและสหรัฐฯ: ตัวเลขเศรษฐกิจมหภาครายวันของสหรัฐฯ (การจ้างงาน, ดัชนีราคาผู้บริโภค/ราคาผู้ผลิต) และถ้อยแถลงของเฟดจะมีอิทธิพลต่อตลาด ซื้อขายตามข่าวหรือปรับลดขนาด

• พิจารณาตัวเลือก: ใช้สเปรด/คอลลาร์ในการขายเพื่อป้องกันความเสี่ยงในการเปิดรับทองคำระยะสั้น หรือซื้อเพื่อคว้าโอกาสขาขึ้นด้วยความเสี่ยงที่จำกัด

นักลงทุน (ระยะกลางถึงระยะยาว)

• ประเมินการจัดสรร ไม่ใช่จังหวะเวลา: สำหรับผู้ที่ใช้ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (เงินเฟ้อ ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์) การลดลงเล็กน้อยในระยะสั้นมักเป็นโอกาสในการซื้อ ลองพิจารณาการถัวเฉลี่ยต้นทุนดอลลาร์

• ตรวจสอบการถือครองใน ETF เทียบกับสินทรัพย์จริง: การไหลของ ETF สามารถรวดเร็วและคล่องตัวมากขึ้น การจัดสรรสินทรัพย์จริง (เหรียญ แท่ง) เพิ่มการพิจารณาเรื่องการจัดเก็บ/ต้นทุน แต่กระจายความเสี่ยงของคู่สัญญา

นักวางแผนพอร์ตโฟลิโอและการเงิน

• ปรับสมดุลใหม่เพื่อน้ำหนักเป้าหมาย: อย่าปล่อยให้ราคาทองคำพุ่งสูงจนเกินไปจนทำให้ราคาทองคำสูงกว่าเป้าหมายที่ตั้งไว้ ปรับสมดุลใหม่อย่างเป็นระบบ บทบาทของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงแบบไม่สัมพันธ์กันยังคงมีผลต่อพอร์ตการลงทุนเชิงกลยุทธ์หลายรายการ

• แผนสถานการณ์: เตรียมพร้อมสำหรับผลลัพธ์ทั้งสองแบบ ตัวอย่างเช่น หากลูกค้าต้องการสภาพคล่อง ให้วางแผนการลดความเสี่ยงบางส่วน หากลูกค้าต้องการความคุ้มครอง ให้พิจารณาเพิ่มความเสี่ยงเชิงกลยุทธ์ในช่วงที่ราคาปรับตัวลง

คำถามที่พบบ่อย

Q1. คาดว่าราคาทองคำจะลดลงในระยะสั้นหรือไม่?

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าอาจเกิดการปรับฐานระยะสั้น หากอัตราเงินเฟ้อลดลงและอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในระดับสูง อย่างไรก็ตาม ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยืดเยื้ออาจทำให้ราคาสินค้าสูงขึ้น

Q2. ทองคำควรซื้อตอนนี้หรือไม่?

สำหรับนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ระยะยาวที่ต้องการป้องกันความเสี่ยง การสะสมหุ้นเมื่อราคาปรับตัวลดลงถือว่าสมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากอุปสงค์ของธนาคารกลางและการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย นักลงทุนควรใช้การบริหารความเสี่ยงอย่างมีวินัย

Q3. นักลงทุนจะปกป้องตัวเองได้อย่างไรหากราคาทองคำลดลง?

คุณสามารถป้องกันความเสี่ยงด้วย ETF กระจายความเสี่ยงไปยังสินค้าโภคภัณฑ์อื่น หรือซื้อในปริมาณเล็กน้อยในช่วงราคาตกเพื่อเฉลี่ยต้นทุนในช่วงเวลาหนึ่ง

บทสรุป

สรุปแล้ว จากข้อมูลล่าสุดและความเห็นพ้องของผู้เชี่ยวชาญในช่วงต้นเดือนสิงหาคม 2568 ราคาทองคำมีแนวโน้มที่จะทรงตัวหรือปรับตัวขึ้นเล็กน้อยในอีกไม่กี่วันข้างหน้า มากกว่าที่จะปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่อง การเข้าซื้อกิจการของธนาคารกลางที่แข็งแกร่ง เงินทุนไหลเข้าจากกองทุน ETF ที่แข็งแกร่ง และการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอย่างต่อเนื่อง ล้วนสร้างอุปสงค์เชิงโครงสร้าง

อย่างไรก็ตาม การปรับปรุงที่คาดไม่ถึงในข้อมูลของสหรัฐฯ หรือการที่ดอลลาร์พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วอาจทำให้เกิดการร่วงลงอย่างรวดเร็ว ดังนั้น ควรจัดการความเสี่ยง กำหนดขนาดตำแหน่งอย่างรอบคอบ และใช้ตัวเลือกหรือการหยุดที่แคบหากคุณทำการซื้อขายอย่างกระตือรือร้น

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ