Алтны Үнэлгээ 2025 онд Удахгүй Буурах уу? Мэргэжлийн Шинжилгээ

Удахгүй өдрүүдэд олон зах зээлийн үзүүлэлтүүд алтны үнэ тогтвортой байх буюу бага зэрэг өсөх магадлалтай болохыг харуулж байна, томоохон бууралт гарахгүй.

Төв банкны худалдан авалт нэмэгдсэн, хөрөнгө оруулагчдын сонирхол өндөр болсон, АНУ-ын хүү буурах хүлээлт өссөн нь 2025 оны наймдугаар сарын эхээр алтны үнийг ойролцоогоор $3,350–$3,400/унци хүргэсэн.

Гэсэн хэдий ч, хэрэв АНУ-ын эдийн засгийн үзүүлэлтүүд сайжирч, хатуу бодлоготой Федерал нөөцийн систем (Fed) доллар болон бондын өгөөжийг дэмжвэл алт түр хугацааны турш унах эрсдэлтэй. Доор алтны үнэ унах эсэх талаарх дэлгэрэнгүй тоймыг харуулав.

Алт одоо ямар байдалтай байна вэ? (2025 оны 8-р сарын өгөгдөл)

• Спот алт
  2025 оны долдугаар сарын сүүлээс наймдугаар сарын эхээр $3,300–$3,400/унци хооронд хэлбэлзэж, эрсдэл нэмэгдэх эсвэл Fed-ийн хүү бууруулах хүлээлт нэмэгдэх үед $3,400-аас дээш түр зуур өсөлт гарсан. Сүүлийн арилжаанууд дээр алтны үнэ $3,372–$3,380/унци орчим байлаа.

• Ирээдүйн гэрээ, арилжааны хэмжээ
  Арилжааны хэмжээ болон нээлттэй сонирхол нэмэгдэж, томоохон макро эдийн засгийн үйл явдлын өмнө идэвхтэй оролцоо нэмэгдсэнийг илэрхийлж байна. AP болон бусад зах зээлийн тайлангууд арилжааны хэмжээ өссөн, нээлттэй сонирхол бага зэрэг нэмэгдсэн талаар мэдээлсэн.

• Аналитикчдын урьдчилсан таамаг
  Томоохон банкууд алтны 3 сараас 12 сарын хугацааны таамаглалыг дээшлүүлж байна. Жишээлбэл, Citi нь үнэ $3,500 хүрнэ гэж таамаглаж, HSBC 2025 оны дунджаа өсгөсөн нь эрэлт өндөр байгааг илтгэнэ.

• Төв банкууд
  Хятадын төв банк алт худалдан авалтаа 7 дугаар сард үргэлжлүүлж, 9 дэх дараалсан сард нэмэлт худалдан авалт хийж үнэ тогтвортой байлгахын тулд долларын хөрөнгийн хараат байдлыг бууруулахыг зорьж байна. Бусад төв банкууд ч мөн алтны нөөцөө нэмэгдүүлсээр байна.

Алтны ирээдүйн гурван боломжит нөхцөл байдал

• Сайн нөхцөл (40% магадлал): Fed зөөлөн бодлого баримталж, бодит өгөөж буурч, Хятадын төв банк (PBOC) алт худалдан авалтаа үргэлжлүүлэн, алт $3,500 давж, намар $3,700 орчимд хүрнэ. Олон банк энэ хувилбарыг боломжит гэж үзэж байна.

• Түгээмэл нөхцөл (45% магадлал): Fed тэвчээртэй байж, янз бүрийн эдийн засгийн мэдээлэл алдагдсанаар алт $3,200–$3,450 хооронд хэлбэлзэж, мэдээ мэдээлэл, толгой мэдээний нөлөөгөөр хөдөлнө. Төв банкны худалдан авалт ба ETF эрэлт нь гэнэтийн уналтаас хамгаална.

• Муу нөхцөл (15% магадлал): АНУ-ын хүчтэй эдийн засгийн үзүүлэлт болон бат бөх доллар бодит өгөөжийг нэмэгдүүлж, алт гэнэтийн уналтаар $3,000 орчим буюу түүнээс доош унах эрсдэлтэй. Гэхдээ энэ богино хугацааны уналт байх бөгөөд Fed-ийн бодлогод суурь өөрчлөлт гарахгүй бол түр зуурын байх магадлалтай.

Мэргэжлийн зөвлөмж: Алт удахгүй буурах уу?

1. Goldman Sachs
   Төв банкны эрэлт, эрсдэл бууруулах байр суурьтай холбоотойгоор 2025 оны жилийн эцсийн таамаглалаа нэмэгдүүлсэн томоохон банкуудын нэг бөгөөд Goldman Sachs алтны жилийн эцсийн зорилтот үнийг өсгөсөн гэж мэдээлсэн.

2. Бие даасан брокерууд
   Брокерууд 2025 оны долдугаар сарыг тогтвортой гэж дүгнэж, дунд хугацааны төлөвийг эерэг гэж үздэг. Тэд тогтмол буурлыг худалдаж авах боломж гэж зөвлөж байна.

   
   

Техникийн шинжилгээчид сүүлийн дээд амжилт, хөдөлгөөн дундаж, импульс үзүүлэлтүүдийг анхаардаг:
Дэмжлэгийн түвшин: $3,200–$3,250 орчим (долдугаар сарын сүүл, наймдугаар сарын эхний тогтвортой бүс) ба сэтгэлзүйн дэмжлэг $3,000 орчим.
Өөдлөх эсэргүүцэл: Сүүлийн орон нутгийн өндөр үнэ $3,450–$3,500 орчимд байна.
Импульс: Түр хугацааны импульс эерэг хэвээр, өдөр тутмын арилжаачид АНУ, Лондонгийн сессийн үеэр үнийн огцом өөрчлөлтийг хайж байна.

Өндөр хэлбэлзэлтэй зах зээлд 2–5% техникийн засвар хийх нь хэвийн бөгөөд үндсэн чиг хандлага өөрчлөгдөөгүй бол дунд хугацааны чиглэлд том өөрчлөлт биш юм.

Алтыг ойрын хугацаанд унахгүй байлгах гол хүчин зүйлс

1. Fed-ийн төлөв ба хүүгийн түвшин
Долдугаар сард ажлын байрны тоо буурснаар хүү бууруулах хүлээлт нэмэгдэж, алт дэмжлэг авсан. Fed урьдчилан илүү эрт эсвэл гүн хүү бууруулах дохио өгвөл алт илүү өсөх боломжтой.

Гэхдээ АНУ-ын гэнэтийн сайжрал нь өгөөжийг нэмэгдүүлж алтанд дарамт учруулж болно.

2. Долларын хүч чадал / сулрал
2025 онд доллар хүү бууруулах хүлээлт, АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн улс төрийн эргэлзээний улмаас заримдаа сул дорой байлаа; долларын сулрал алтанд ашигтай, долларын сэргэн мандалт үнийн уналтыг үүсгэж болно.

3. Төв банкны худалдан авалт
Хятадын, Энэтхэгийн болон хөгжиж буй төв банкуудын албан ёсны худалдан авалт 2024–25 онд тогтвортой эрэлт болж байна. PBOC-ын худалдан авалт нь зах зээлийг дэмжиж, гэнэтийн уналтыг багасгалаа.

4. Бодит болон ETF урсгалууд
Бодит зах зээлийн эрэлт (энэтхэгийн хөрөнгө оруулалтын баар, үнэт эдлэл) өндөр үнийн улмаас жаахан саарчээ, гэхдээ дэлхийн ETF урсгалууд эерэг, хөрөнгө оруулалтын эрэлт 2025 онд нэмэгдсэн нь үнийг дэмжиж байна.

Илүү их ETF урсгал нь санхүүгийн хөрөнгө оруулагчид зах зээлд оролцож, масс нийлүүлэлт хийж байгаа биш гэдгийг илтгэнэ.

5. Геополитик ба худалдааны бодлого
Худалдааны хурцадмал байдал, геополитикийн эрсдэл нь аюулгүй хөрөнгө оруулалтын нэмэлт үнэ цэнийг бий болгодог. 2025 онд худалдааны тарифын мэдээ, геополитикийн эрсдэлүүд алт руу түр хугацааны хөрөнгө оруулалт нэмэгдүүлэхэд хүргэж, үнийн уналтыг багасгасан.

Төрөл бүрийн хөрөнгө оруулагчдад зориулсан практик зөвлөгөө

Арилжаачид (Хугацаа богино)

Стоп захиалгуудыг ашигла: Өөрчлөлт нь хурц савлагаа үүсгэж болно. Сүүлийн дэмжлэгийн доор логик зогсолтыг байрлуулж эрсдэлийг хязгаарлаарай.

АНУ-ын доллар болон АНУ-ын мэдээллийг ажигла: Өдөр бүрийн АНУ-ын макро эдийн засгийн мэдээ (ажлын байр, CPI/PPI) болон Федийн мэдэгдэл нь зах зээлд нөлөөлнө. Мэдээний эргэн тойронд арилжаа хийж, орж гарч бай.

Опционыг бодолц: Алтны богино байрлалыг хамгаалахын тулд put spread/collar ашиглах, эсвэл эрсдэл хязгаарласан орлого авахын тулд call опционыг ашиглах.

Хөрөнгө оруулагчид (Дунд ба урт хугацаа)

Хуваарилалтыг үнэл, цагийг биш: Алтыг өсөлт (инфляци), геополитикийн эрсдэлээс хамгаалалт болгон ашиглах хүмүүст ойрын хугацааны бага зэрэг уналтууд нь ихэвчлэн худалдан авах боломжууд байдаг. Долларын дундажлах аргыг хэрэглэ.

ETF-ийн хадгаламжийг бие даасан хөрөнгөтэй харьцуулаад шалга: ETF-ийн урсгал хурдан, илүү шингэн байж болно; бие даасан хөрөнгө (зоос, саваа) хадгалах зардал, аюулгүй байдлын эрсдэлээс хамгаалалт нэмнэ.

Портфолио ба Санхүүгийн төлөвлөгчид

Зорилтот жинг дахин тэнцвэржүүл: Хүчтэй өсөлт алтны жинг их хэтрүүлэхийг зөвшөөрөхгүй; тогтмол дахин тэнцвэржүүлэлт хийгээрэй. Алт нь олон стратегийн портфелиудад харилцан уялдаагүй хамгаалалтын үүрэг хэвээр байна.

Төлөвлөгөөний хувилбарууд: Аль аль үр дүнгийн төлөвлөгөөг бэлд. Жишээ нь, үйлчлүүлэгчдэд мөнгөн урсгал хэрэгтэй бол хэсэгчлэн эрсдэл бууруулах төлөвлөгөө гарга; хамгаалалт хүсвэл уналтын үеэр тактик байрлал нэмэхийг авч үз.

Байнга асуудаг асуултууд

А1. Алт богино хугацаанд үнэ нь унах уу?

Шинжээчид инфляци буурч, хүү өндөр хэвээр байвал богино хугацааны засвар орох магадлалтай гэж таамаглаж байна. Гэсэн хэдий ч геополитикийн тодорхой бус байдал өндөр хэвээр байвал үнэ өндөр хэвээр үлдэх боломжтой.

А2. Одоо алт худалдаж авах уу?

Урт хугацааны стратегийн хөрөнгө оруулагчид хамгаалалт хайж байгаа бол төв банкны эрэлт ба хүү буурах хүлээлтийг харгалзан уналтын үеэр хуримтлуулах нь зохимжтой. Арилжаачид сахилга баттай эрсдэлийн удирдлагыг ашиглах хэрэгтэй.

А3. Хэрвээ алтны үнэ унавал хөрөнгө оруулагчид өөрсдийгөө яаж хамгаалах вэ?

ETF-ээр хамгаалалт хийж, бусад түүхий эдүүдэд төрөлжүүлж, үнийн уналтын үеэр бага хэмжээтэй худалдан авч дундаж өртөгийг тооцоолох боломжтой.

Дүгнэлт

Эцэст нь, 2025 оны наймдугаар сарын эхний үеийн хамгийн сүүлийн мэдээлэл, шинжээчдийн санал дүгнэлт дээр үндэслэн, алтыг ойрын өдрүүдэд тогтвортой хадгалах буюу бага зэрэг өсөх магадлал өндөр, удаан хугацааны бууралт гарах магадлал багатай байна. Төв банкны худалдаа идэвхтэй, ETF-ийн урсгал сайн, Федийн хүү буурах хүлээлт нь бүтцийн эрэлтийг бий болгож байна.

Гэсэн хэдий ч АНУ-ын мэдээлэл сайжирч, доллар гэнэт сэргэх тохиолдолд түргэн засварын уналт гарах боломжтой тул эрсдлийг сайн удирдаж, байрлалаа зохистой хэмжээнд байлгаж, идэвхтэй арилжаа хийж байгаа бол опционыг ашиглах эсвэл нарийн зогсолтуудыг тавихыг зөвлөж байна.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.