هل سينخفض سعر الذهب خلال الفترة القادمة (٢٠٢٥)؟ تحليل الخبراء

في الأيام المقبلة، تشير معظم مؤشرات السوق إلى أن الذهب سيبقى مستقراً أو يرتفع قليلاً بدلاً من الانخفاض بشكل كبير.

وقد أدى التفاعل بين زيادة عمليات الاستحواذ من جانب البنوك المركزية، وارتفاع اهتمام المستثمرين، والتوقعات المتزايدة بخفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، إلى دعم سعر الذهب الفوري إلى نحو 3350 إلى 3400 دولار للأوقية في أوائل أغسطس/آب 2025.

مع ذلك، يظل الذهب عرضة للانخفاضات قصيرة الأجل في حال أدت بيانات أمريكية أقوى أو مفاجأة متشددة من الاحتياطي الفيدرالي إلى تعزيز الدولار وعوائد السندات. فيما يلي نظرة أكثر تعمقًا على ما إذا كان سعر الذهب سينخفض في الأيام المقبلة.

ماذا يحدث للذهب الآن؟ (بيانات أغسطس ٢٠٢٥)

1) الذهب الفوري

كان سعر الذهب يتداول في نطاق 3,300-3,400 دولار أمريكي للأونصة خلال أواخر يوليو وأوائل أغسطس 2025، مع ارتفاعات دورية فوق 3,400 دولار أمريكي عند تزايد المخاطر أو رهانات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي. وتشير المؤشرات إلى اقتراب سعر الذهب من 3,372-3,380 دولار أمريكي للأونصة في جلسات التداول الأخيرة.

2) العقود الآجلة والأحجام

ارتفعت أحجام التداول والمراكز المفتوحة، مما يشير إلى مشاركة نشطة ومراكز جديدة قبل الأحداث الاقتصادية الكبرى. وتشير تقارير AP/market إلى زيادة في أحجام التداول وارتفاع طفيف في المراكز المفتوحة.

3) توقعات المحللين

تُحسّن البنوك الكبرى الآن توقعاتها لأسعار الذهب على مدى فترة تتراوح بين 3 أشهر و12 شهرًا. على سبيل المثال، رفع بنك سيتي توقعاته لسعر الذهب إلى 3500 دولار، بينما رفع بنك إتش إس بي سي متوسط توقعاته لعام 2025، مما يُشير إلى استمرار الطلب وتوقعات أسعار فائدة منخفضة مُمتدة.

4) البنوك المركزية

واصل البنك المركزي الصيني شراء الذهب في يوليو، للشهر التاسع على التوالي من الإضافات، لتوفير دعم هيكلي للأسعار، في ظل سعي الحكومة لتقليل اعتمادها على الأصول الدولارية. كما تواصل بنوك مركزية أخرى زيادة احتياطياتها في عام 2025.

تحليل السيناريوهات: ثلاث سيناريوهات محتملة للذهب على المدى القريب

سيناريو صعودي (احتمال 40%): يُشير الاحتياطي الفيدرالي إلى تيسير نقدي، وتنخفض العائدات الحقيقية، ويواصل بنك الشعب الصيني الشراء، ويتجاوز الذهب 3500 دولار أمريكي، ويختبر 3700 دولار أمريكي بحلول الخريف. وتُرجّح توقعات عدة بنوك هذا الأمر.

السيناريو الأساسي (احتمال 45%): صبر الاحتياطي الفيدرالي والبيانات المتباينة يدفعان الذهب إلى الاستقرار بين 3200 و3450 دولارًا أمريكيًا، متأثرًا بالبيانات والعناوين الرئيسية. مشتريات البنوك المركزية والطلب على صناديق الاستثمار المتداولة تمنع الانخفاضات الحادة.

سيناريو هبوطي (احتمال بنسبة 15%): البيانات الأمريكية القوية ومرونة الدولار تدفعان العائدات الحقيقية للارتفاع، مما يدفع الذهب نحو 3000 دولار أو أقل في تصحيح سريع قبل أن تستقر العوامل الأساسية. ومن المرجح أن يكون هذا التصحيح قصير الأجل ما لم يصاحبه تحول هيكلي في سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

هل سينخفض سعر الذهب خلال الفترة القادمة من عام ٢٠٢٥؟ إجماع الخبراء

1) جولدمان ساكس

كما ذكرنا سابقًا، رفعت بعض البنوك الكبرى توقعاتها للذهب بنهاية عام 2025 وسط طلب البنوك المركزية وتوجهها نحو تجنب المخاطر؛ وأفادت التقارير أن جولدمان ساكس رفع هدفه بنهاية العام (وهي علامة على استمرار التفاؤل المؤسسي).

2) الوسطاء المستقلون

تشير التوقعات الشهرية للوسطاء إلى أن يوليو 2025 سيكون فترة استقرار، لكنها تشير إلى توقعات إيجابية على المدى المتوسط. وينصح الكثيرون بالشراء عند انخفاض الأسعار بدلاً من توقع انخفاض مستمر.

وفي مكان آخر، ينظر المحللون الفنيون إلى الارتفاعات الأخيرة والمتوسطات المتحركة ومؤشرات الزخم:

• مستويات الدعم: بالقرب من 3200 إلى 3250 دولار للأوقية (منطقة توحيد في أواخر يوليو/أوائل أغسطس) والدعم النفسي حول 3000 دولار.

• المقاومة: تشكل الارتفاعات المحلية الأخيرة حول مستوى 3450-3500 دولار عقبات فورية، مما يعزز توقعات الارتفاع إلى 3500 دولار.

• الزخم: لا يزال الزخم قصير الأمد إيجابيا؛ ويبحث المتداولون خلال اليوم عن اختراقات في جلسة الولايات المتحدة/لندن المتداخلة لتحديد الاتجاه.

في سوق متقلبة ومتجهة نحو الاتجاه السائد، تعتبر التراجعات الفنية التي تتراوح بين 2% إلى 5% أمراً طبيعياً، لأنها لا تشير تلقائياً إلى تحول في الاتجاه متوسط الأمد ما لم تكن هناك تغييرات في الأساسيات.

العوامل الرئيسية المحفزة: لماذا لن ينهار الذهب قريبًا

1. توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي وأسعار الفائدة

أدى فشل بيانات الوظائف في يوليو وتحركات سوق السندات في أواخر يوليو إلى رفع توقعات التخفيض ودعم الذهب؛ إذا أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات مبكرة أو أعمق، فقد يرتفع الذهب بشكل أكبر.

وعلى العكس من ذلك، فإن البيانات الأمريكية القوية بشكل غير متوقع قد تدفع العائدات إلى الارتفاع وتضغط على الذهب.

2. قوة/ضعف الدولار

في عام 2025، من المتوقع أن يضعف الدولار بين الحين والآخر بسبب الرهانات على خفض أسعار الفائدة وعدم اليقين السياسي الذي يؤثر على الأصول الأميركية؛ ومن شأن المزيد من الضعف في الدولار أن يفيد الذهب، في حين أن أي تعافي للدولار قد يهدد بانخفاض الأسعار.

3. عمليات شراء البنك المركزي

كان طلب القطاع الرسمي، وخاصةً من الصين والهند وبعض البنوك المركزية الناشئة، عرضًا هيكليًا في الفترة 2024-2025. وقد أضافت عمليات الشراء المستمرة التي قام بها بنك الشعب الصيني حتى يوليو/تموز مشترٍ موثوقًا به إلى السوق، وقلّصت من احتمالية انهيار مفاجئ للأسعار.

4. التدفقات المادية وصناديق الاستثمار المتداولة

لقد تباطأ الطلب المادي (سبائك الاستثمار في الهند والمجوهرات) إلى حد ما بسبب ارتفاع الأسعار بالنسبة للمستهلكين الأفراد، ولكن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة العالمية كانت إيجابية، وارتفع الطلب على الاستثمار في عام 2025، مما دعم الأسعار.

تشير التدفقات الأعلى لصناديق الاستثمار المتداولة إلى أن المستثمرين الماليين يريدون التعرض ولا يبيعون بأعداد كبيرة.

5. الصدمات الجيوسياسية والسياسات التجارية

تُضيف التوترات التجارية المتصاعدة ونقاط التوتر الجيوسياسية قيمةً إضافيةً للملاذ الآمن. وقد أدت عناوين الرسوم الجمركية التجارية والمخاطر الجيوسياسية في عام ٢٠٢٥ مرارًا وتكرارًا إلى تدفقات قصيرة الأجل نحو الذهب كملاذ آمن. ويمكن لهذه الصدمات أن ترفع الأسعار بسرعة وتُقلل من احتمالية انخفاضها.

إرشادات عملية للمستثمرين المختلفين

التجار (قصيرة الأجل)

• استخدم أوامر وقف الخسارة: قد تُسبب التقلبات تقلبات حادة. ضع أوامر وقف خسارة منطقية أسفل مستوى الدعم الأخير للحد من مخاطر الانخفاض المفاجئ.

• راقب بيانات الدولار الأمريكي والولايات المتحدة: ستؤثر البيانات الاقتصادية الأمريكية اليومية (الوظائف، مؤشر أسعار المستهلك/مؤشر أسعار المنتجين) وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي على السوق. تداول بناءً على الأخبار أو ارفع أو اخفض من نطاق التداول.

• خذ بعين الاعتبار الخيارات: استخدم فروق البيع/الأطواق لتغطية التعرض القصير للذهب، أو خيارات الشراء للاستفادة من الارتفاع مع الحد من المخاطر.

المستثمرون (متوسطة إلى طويلة الأجل)

• قيّم التخصيص، لا التوقيت: بالنسبة لمن يستخدمون الذهب كتحوط (التضخم، المخاطر الجيوسياسية)، غالبًا ما تُمثّل الانخفاضات الطفيفة على المدى القريب فرصًا للشراء. خذ في الاعتبار متوسط تكلفة الدولار.

• التحقق من حيازات صناديق الاستثمار المتداولة مقابل الموجودات المادية: يمكن أن تكون تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة أسرع وأكثر سيولة؛ ويضيف التخصيص المادي (العملات المعدنية والسبائك) اعتبارات التخزين/التكلفة، ولكنه ينوع مخاطر الطرف المقابل.

مخططو المحافظ المالية

• إعادة التوازن إلى الأوزان المستهدفة: لا تدع الارتفاعات القوية تدفع الذهب إلى ما هو أعلى بكثير من المخصصات المستهدفة؛ بل أعد التوازن بشكل منهجي. لا يزال دور الذهب كأداة تحوط غير مترابطة قائمًا في العديد من المحافظ الاستراتيجية.

• خطط السيناريوهات: استعد لكلا النتيجتين. على سبيل المثال، إذا احتاج العملاء إلى سيولة، فخطط لتخفيض جزئي للمخاطر؛ وإذا سعى العملاء إلى الحماية، ففكر في إضافة تعرض تكتيكي خلال فترات الانخفاض.

الأسئلة الشائعة

س1. هل من المتوقع أن ينخفض سعر الذهب على المدى القريب؟

يتوقع المحللون تصحيحًا محتملًا على المدى القصير في حال تراجع التضخم وبقاء أسعار الفائدة مرتفعة. مع ذلك، قد يُبقي استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي الأسعار مرتفعة.

س2. هل الذهب خيارٌ للشراء الآن؟

بالنسبة للمستثمرين الاستراتيجيين طويلي الأجل الباحثين عن تحوط، يُعدّ تراكم السيولة عند انخفاضات الأسعار أمرًا منطقيًا، نظرًا لطلب البنوك المركزية وتوقعات خفض أسعار الفائدة. ينبغي على المتداولين اتباع إدارة منضبطة للمخاطر.

س3. كيف يمكن للمستثمرين حماية أنفسهم في حال انخفاض أسعار الذهب؟

يمكنك التحوط باستخدام صناديق الاستثمار المتداولة، أو التنويع في السلع الأخرى، أو الشراء بكميات صغيرة أثناء انخفاض الأسعار لمتوسط التكاليف بمرور الوقت.

خاتمة

في الختام، واستنادًا إلى أحدث البيانات وإجماع الخبراء في أوائل أغسطس 2025، من المرجح أن يستقر الذهب أو يرتفع بشكل طفيف في الأيام المقبلة بدلًا من أن يشهد انخفاضًا مستمرًا. وتُسهم عمليات الاستحواذ القوية من قِبَل البنوك المركزية، والتدفقات القوية لصناديق الاستثمار المتداولة، والتوقعات المستمرة بخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، في خلق طلب هيكلي.

ومع ذلك، فإن التحسن المفاجئ في البيانات الأمريكية أو ارتفاع الدولار السريع قد يؤدي إلى هبوط تصحيحي سريع، لذا قم بإدارة المخاطر وحجم الصفقات بحكمة واستخدم الخيارات أو نقاط التوقف الضيقة إذا كنت تتداول بنشاط.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.