Đăng vào: 2026-09-14
Cập nhật vào: 2026-09-14
Giá dầu Brent đã tăng trở lại trên mức 107 USD vào thứ Hai, trong khi đường ống dẫn dầu Đông-Tây của Ả Rập Xê Út vẫn bị đóng cửa sau các sự cố tuần trước. Mức chênh lệch và diễn biến phân kỳ giữa dầu Brent và dầu WTI tiếp tục được thị trường theo dõi chặt chẽ khi giá Brent giao dịch quanh mức 107,51 USD/thùng (tăng 2,77%), trong khi dầu WTI tăng 2,27% lên 102,32 USD sau khi mở cửa cao hơn 3%. Riyadh chưa công bố đánh giá thiệt hại và chưa ấn định ngày khởi động lại.
Theo các công ty theo dõi tàu và các nhà phân tích, trước khi đóng cửa, tuyến vận chuyển này đã vận chuyển từ 4 triệu đến 5 triệu thùng dầu mỗi ngày, tương đương 4% đến 5% nguồn cung dầu toàn cầu. Việc bao nhiêu lượng dầu trong số đó thực sự bị giữ lại và trong bao lâu là điều mà Brent đang cố gắng định giá.
Bộ Năng lượng Ả Rập Xê Út đã xác nhận việc ngừng hoạt động đường dây truyền tải điện vào thứ Sáu, mô tả đây là biện pháp phòng ngừa được thực hiện sau nhiều vụ tấn công vào đường dây này. Bộ cho biết các sự cố đã gây ra một số người bị thương, các đội kỹ thuật đang đảm bảo an toàn cho tuyến đường và đánh giá tình trạng của nó, và sẽ thông báo thêm khi có diễn biến mới.
Không có thông tin chi tiết nào được đưa ra sau đó. Bộ này chưa cho biết liệu việc đóng cửa có bao gồm toàn bộ tuyến đường hay chỉ những đoạn bị ảnh hưởng, và cũng chưa có con số nào được đưa ra về lượng dầu thô bị giữ lại.
Do đó, các nhà giao dịch đang hoạt động mà không có yếu tố quan trọng quyết định quy mô của sự gián đoạn này. Một đường ống bị tạm dừng để kiểm tra có thể hoạt động trở lại trong vòng vài ngày. Một đường ống bị tạm dừng để sửa chữa cơ sở hạ tầng bơm sẽ hoạt động trở lại trong vòng vài tuần, và sự khác biệt giữa hai kết quả đó chính là phần lớn mức giá chênh lệch hiện đang tồn tại trên thị trường dầu Brent.
| Chi tiết đường ống | Bối cảnh mới nhất |
|---|---|
| Tuyến đường | Từ tỉnh phía Đông đến Yanbu, Biển Đỏ |
| Chiều dài | Khoảng 1.200 km |
| Dung lượng tối đa | 7 triệu thùng/ngày |
| Thông lượng ước tính gần đây | 4–5 triệu thùng/ngày |
| Người vận hành | Saudi Aramco |
| Trạng thái chính thức | Tắt máy để đề phòng, chưa xác nhận khởi động lại. |
Tuyến đường ống dài 1.200 km này chạy từ các cơ sở sản xuất dầu ở tỉnh phía Đông đến Yanbu trên Biển Đỏ và do Saudi Aramco vận hành. Do eo biển Hormuz gần như bị đóng cửa trong sáu tháng, đây là tuyến đường chính để vận chuyển dầu thô từ Trung Đông ra khỏi khu vực.
Tháng trước, giám đốc điều hành của Aramco cho biết đường ống dẫn dầu đã giúp giảm thiểu sự gián đoạn do chiến tranh gây ra hiệu quả hơn so với việc mở kho dự trữ dầu mỏ chiến lược (SPR) hay các giải pháp giải phóng nguồn dự trữ khẩn cấp quốc tế.
Con số 7 triệu thùng/ngày là con số được trích dẫn thường xuyên nhất nhưng thực tế lại ít hữu ích nhất. Công suất là lượng dầu mà đường ống có thể vận chuyển. Lưu lượng là lượng dầu mà đường ống đã vận chuyển. Cả hai đều không đo lường lượng dầu bị giữ lại, và Ả Rập Xê Út chưa định lượng được con số đó.
Nếu việc kiểm tra cho kết quả tốt và hoạt động bơm dầu được nối lại trong vòng vài ngày, mức giá chênh lệch tích lũy từ thứ Sáu sẽ không còn nhiều tác dụng hỗ trợ. Giá dầu thô không cần phải giảm mạnh. Thị trường chỉ đơn giản là ngừng tính toán mức giá đã bị gián đoạn trong nhiều tuần vào giá giao ngay, một sự điều chỉnh khiêm tốn trong bối cảnh nhu cầu yếu như hiện nay.
Nếu thiệt hại lan đến cơ sở hạ tầng bơm dầu và tuyến đường vận chuyển bị gián đoạn trong nhiều tuần, thị trường sẽ ngừng phản ứng với sự kiện và bắt đầu định giá theo thời gian. Trong điều kiện đó, dầu Brent có thể duy trì ở mức cao mà không cần thêm thông tin nào khác.
Giá dầu thô đã đạt mức khoảng 119,50 đô la vào đầu tháng 3, khi các hạn chế về vận chuyển trở nên nghiêm trọng hơn và gây lo ngại về tình trạng thiếu hụt kéo dài. Đó là thước đo cho thấy thị trường đã biến động đến mức nào trước đây, chứ không phải là mục tiêu cho sự gián đoạn này.
Dữ liệu xuất khẩu sẽ làm sáng tỏ vấn đề này một cách đáng tin cậy hơn bất kỳ thông tin nào về đường ống dẫn dầu, và điểm xuất phát lại thấp một cách bất thường. Theo báo cáo của IEA hôm thứ Sáu, nguồn cung dầu thô của Ả Rập Xê Út đã giảm 2,3 triệu thùng/ngày trong tháng 8 xuống còn 6 triệu thùng/ngày, mức thấp nhất trong hơn ba thập kỷ, trong khi lượng dầu xuất khẩu giảm 1,1 triệu thùng/ngày xuống còn 3,5 triệu thùng/ngày.
Lượng hàng xuất khẩu đã giảm trước khi đường ống dẫn dầu đóng cửa, điều này làm thay đổi ý nghĩa của việc giảm thêm nữa. Sự sụt giảm so với mức xuất khẩu bình thường có thể được bù đắp bằng cách sử dụng lượng hàng tồn kho gần người mua.
Mức giảm từ 3,5 triệu thùng/ngày diễn ra sau sáu tháng, khi lượng dự trữ đã cạn kiệt, và việc bổ sung lượng dầu trở nên khó khăn hơn vì các nguồn thay thế từng bù đắp sự thiếu hụt của Ả Rập Xê Út hiện cũng đang bị hạn chế. Đó là lý do tại sao số liệu về lượng dầu được vận chuyển tiếp theo lại có trọng lượng hơn bất cứ điều gì được nói về năng lực sản xuất.
Giá dầu Brent chốt phiên thứ Sáu ở mức 104,61 USD, giảm 2,81%, nhưng vẫn kết thúc tuần cao điểm thứ hai liên tiếp. Sự phục hồi vào thứ Hai phản ánh những vấn đề chưa được giải quyết trong việc vận chuyển hàng hóa qua đường ống cùng với mức giá chênh lệch giữa giá dầu và nguồn cung đã tích lũy suốt cả tháng, trong bối cảnh cuộc họp khu vực về vận tải đường thủy eo biển Hormuz, dự kiến diễn ra vào thứ Hai tại Oman, đã bị hoãn lại.
Nhu cầu lại kéo mạnh theo hướng ngược lại. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo tiêu thụ dầu toàn cầu sẽ giảm 2,5 triệu thùng/ngày vào năm 2026, mức giảm hàng năm mạnh nhất kể từ đại dịch. OPEC, lạc quan hơn, vẫn tiếp tục cắt giảm dự báo tăng trưởng tháng thứ năm liên tiếp xuống còn 380.000 thùng/ngày. Một thị trường được định giá trên 107 đô la trong bối cảnh các dự báo như vậy là đang giao dịch nguồn cung chứ không phải tiêu thụ.
Xác nhận việc khởi động lại. Bộ Năng lượng đã cam kết sẽ thông báo các diễn biến khi chúng xảy ra. Thông tin về việc bơm dầu được nối lại sẽ nhanh chóng loại bỏ rủi ro về thời gian bơm dầu của dầu Brent. Việc tiếp tục im lặng sẽ khiến rủi ro này được phản ánh vào giá dầu.
Khối lượng xuất khẩu của Ả Rập Xê Út. Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã cắt giảm dự báo nguồn cung dầu thô của Ả Rập Xê Út năm 2026 xuống 885.000 thùng/ngày, còn 7,6 triệu thùng/ngày. Một lần hạ dự báo nữa sẽ đồng nghĩa với việc sự gián đoạn đã lan rộng ra ngoài đường ống dẫn dầu.
Việc bốc dỡ hàng tại Yanbu và vận chuyển qua Biển Đỏ. Hoạt động của tàu chở dầu quanh Yanbu phụ thuộc trực tiếp vào nguồn cung dầu thô, vì đường ống này cung cấp cho hệ thống xuất khẩu phía tây. Nếu đường ống được khôi phục nhưng vận chuyển qua hành lang Biển Đỏ vẫn gặp khó khăn, thì lượng dầu cung cấp sẽ ít hơn, vì vậy cần theo dõi cả hai yếu tố này cùng lúc.
Các thỏa thuận vận chuyển qua eo biển Hormuz. Một lộ trình đàm phán khả thi nhằm hạ nhiệt hàng hải – chẳng hạn như các tiến trình an ninh theo sáng kiến Hormuz Hope – sẽ giảm đáng kể sự phụ thuộc của Ả Rập Xê Út vào các tuyến đường vòng và loại bỏ phần bù rủi ro của dầu Brent. Đây là tác nhân giảm giá rõ ràng nhất trong tương lai gần.
Lượng tồn kho sẽ xác nhận hoặc phủ nhận tất cả điều đó. Lượng dự trữ dầu toàn cầu được ghi nhận đã giảm thêm 95 triệu thùng trong tháng 8, nâng tổng lượng giảm kể từ tháng 2 lên 507 triệu thùng, trung bình 2,8 triệu thùng/ngày, và đưa mức dự trữ xuống mức thấp nhất kể từ năm 2023.
Việc tiếp tục rút dầu trong bối cảnh nguồn cung từ Ả Rập Xê Út bị gián đoạn cho thấy tình trạng thắt chặt thực sự. Ngược lại, nếu lượng dầu rút ra tăng lên, điều đó sẽ cho thấy thị trường đã phản ánh đúng nhu cầu thực tế.
Giá dầu Brent trên mức 107 USD gây ra sự không chắc chắn hơn là một tổn thất có thể định lượng được. Đường ống dẫn dầu Đông-Tây vẫn đóng vai trò trung tâm trong việc đảm bảo tính linh hoạt xuất khẩu của Ả Rập Xê Út trong khi eo biển Hormuz vẫn bị hạn chế, nhưng một tuyến đường vận chuyển 4 đến 5 triệu thùng dầu mỗi ngày không giống với khối lượng đó rời khỏi thị trường.
Khối lượng xuất khẩu, dữ liệu xếp dỡ và ngày khởi động lại sẽ quyết định xem phương án nào trong hai phương án này sẽ được áp dụng. Cho đến khi có thông tin chính xác, mức giá chênh lệch giữa dầu Brent và giá dầu thô chỉ là ước tính dựa trên một con số mà không ai biết chắc.
