اريخ النشر: 2025-12-17
لقد تعرض سهم CoreWeave لضغوط مستمرة، ويبدو الرسم البياني الآن مختلفًا بشكل كبير عن الارتفاع السريع الذي شهدناه في وقت سابق من هذا العام.
يتداول سهم CRWV حاليًا عند حوالي 69.50 دولارًا، وقد كان الانخفاض حادًا لدرجة أنه حوّل النقاش من التركيز على النمو إلى التركيز على الأداء. عادةً ما يحدث هذا النوع من عمليات البيع المكثفة عندما يتوقف المتداولون عن دفع ثمن الإمكانات ويبدأون في دفع ثمن الأدلة.
بالنسبة لشركة CoreWeave، يراقب المستثمرون ثلاث قضايا رئيسية:
ما إذا كانت القدرة الجديدة ستدخل حيز التشغيل في الموعد المحدد
ما مدى تكلفة تمويل النمو؟
ما مقدار مخاطر التخفيف المتضمنة في خطة رأس المال؟
تستطيع شركة CoreWeave التوسع بسرعة، لكن زيادة طاقتها الإنتاجية تتطلب تمويلاً مستمراً. عندما يقل إقبال السوق على المخاطرة، تميل الأسهم التي تحتاج إلى تمويل كبير إلى الانخفاض أولاً، حتى لو كان نمو الإيرادات لا يزال يبدو قوياً.
أعلنت شركة CoreWeave في آخر تحديث ربع سنوي لها عن إيرادات بلغت 1.364 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025. ومع ذلك، فقد سلطت الضوء أيضاً على التكاليف التشغيلية المرتفعة لهذا النموذج، حيث بلغت مصروفات الفائدة الصافية 310.6 مليون دولار أمريكي، وبلغت الخسارة الصافية 110.1 مليون دولار أمريكي خلال الربع.
يُعدّ نمو إيرادات شركة CoreWeave في الربع الثالث مثيرًا للإعجاب، لكن خط الفائدة يُلحق ضررًا حقيقيًا. قد يرتفع سعر السهم لفترة من الزمن بفضل النمو، ولكن بمجرد أن يركز السوق على "كيف يتم تمويل هذا المشروع؟"، قد ينخفض مضاعف الربحية بسرعة.
إن عملية بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي معرضة بشكل متزايد لشروط الائتمان، وخاصة بالنسبة للمستأجرين والوسطاء الأقل قوة من الناحية المالية.
عندما تصبح عملية التمويل أكثر تكلفة، فإن السلسلة بأكملها تشعر بذلك: المطورون، وأصحاب العقارات، ومستأجرو أجهزة الكمبيوتر.
تحذر شركة كورويف من أن حجم ديونها الكبير قد يحد من مرونتها المالية، ويعيق جمع رؤوس أموال إضافية، ويوجه تدفقاتها النقدية نحو خدمة التزاماتها. وهذا تحديداً هو نوع الخطاب الذي تستجيب له المؤسسات عندما يصبح أداء الشركة دفاعياً.
حتى مع الطلب القوي على الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي، سيتجاهل السوق أي قصة تُظهر قدرة عدد قليل من العملاء على التأثير في استخدام الموارد وتسعيرها. ولا يشترط أن ينهار هذا التركيز ليؤثر سلبًا على السهم، بل يكفي أن يرفع علاوة المخاطرة المتوقعة.
بمجرد أن يكسر سهم ما المتوسطات المتحركة الرئيسية ويتحول الزخم إلى اتجاه بيع، غالباً ما تزيد التدفقات المنتظمة من الضغط. وهذا قد يُبقي السهم مرتفعاً حتى في الأيام التي لا تشهد أخباراً جديدة.
كان هذا التحرك حادًا على مدى فترات زمنية متعددة.
| الإطار الزمني | المستوى الابتدائي | آخر إغلاق | يتحرك |
|---|---|---|---|
| أسبوع واحد (5 جلسات) | 90.66 دولارًا | 69.50 دولارًا | -23.34% |
| شهر واحد | 75.33 دولارًا | 69.50 دولارًا | -7.74% |
| ستة أشهر | يقترب من ذروة منتصف العام عند حوالي 187 دولارًا | 69.50 دولارًا | حوالي -60% إلى -65% من الذروة |
لا يمثل التداول الأخير لشركة CRWV نزيفاً تدريجياً، بل هو حدث تقلبات حادة.
نطاقات يومية كبيرة
حجم تداول مرتفع في أيام انخفاض الأسعار
جيوب هوائية متعددة حيث فشل الدعم.
في الجلسة الأخيرة الموضحة في الجدول، تراوح سعر السهم بين 71.50 دولارًا و 67.75 دولارًا، وانتهى عند 69.50 دولارًا بحجم تداول يبلغ حوالي 35.6 مليون سهم.
لم يكن هذا بيعاً هادئاً، بل كان تقليلاً نشطاً للمخاطر.
| مؤشر | قيمة | ما الذي يشير إليه؟ |
|---|---|---|
| آخر إغلاق | 69.50 دولارًا | السعر في منطقة ضعيفة |
| تغيير يوم واحد | -3.94% | لا يزال البائعون يسيطرون |
| تغيير خلال 5 أيام | -23.34% | يتسارع الاتجاه الهبوطي |
| RSI (14) | 33.33 | يقترب السعر من منطقة ذروة البيع، ويتزايد خطر الارتداد. |
| مؤشر MACD (12,26) | -5.96 | لا يزال الاتجاه هبوطيًا |
| إشارة MACD (9) | -6.85 | كان ضغط البيع مستمراً |
| مدرج تكراري MACD | +0.89 | اتجاه هبوطي، لكن زخم الهبوط بدأ يتباطأ. |
| المتوسط المتحرك البسيط لمدة 20 يومًا | 78.12 دولارًا | السعر أقل بكثير من المتوسط قصير الأجل |
| المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا | 103.78 دولارًا | تضرر الاتجاه بشكل أكبر، وتواجه الارتفاعات عرضًا زائدًا. |
| بولينجر (20.2) أعلى | 91.79 دولارًا | سقف "انعكاس المتوسط" العلوي |
| انخفاض مؤشر بولينجر (20.2) | 64.44 دولارًا | منطقة دعم التقلبات الرئيسية |
| ATR (14) | 7.45 دولار | التقلبات اليومية كبيرة (إدارة المخاطر مهمة) |
| متوسط الحجم (20D) | 29.38 مليون | السيولة قوية، والتحركات "حقيقية". |
يتداول سهم CRWV حاليًا دون متوسطاته المتحركة لـ 20 و50 يومًا، وهو ما يُعد مؤشرًا واضحًا على اتجاه هبوطي. وقد يبقى السهم دون هذه المتوسطات لفترة أطول مما يتوقعه معظم المحللين، خاصةً بعد تراجع زخمه.
يُذكّرنا المتوسط السعري لخمسين يومًا، والذي يبلغ حوالي 103.78 دولارًا، بحجم عمليات الشراء السابقة العالقة حاليًا فوق مستوى السوق. وغالبًا ما يتحول هذا العرض الزائد إلى مقاومة عند ارتداد السعر.
يشير مؤشر القوة النسبية القريب من 33 إلى عمليات بيع مكثفة وسريعة وسوق ممتدة، ولكنه لا يؤكد الوصول إلى القاع.
لا يزال مؤشر MACD سلبياً، مما يُبقي على اتجاه هبوطي عام. ومع ذلك، فإن تحوله إلى الأعلى يُشير إلى تلاشي زخم الهبوط، وأن عمليات البيع تتباطأ.
غالباً ما يؤدي هذا المزيج إلى إحدى نتيجتين:
ارتداد حاد يخفف الضغط ثم يتحول إلى مقاومة، أو
قاعدة قصيرة بالقرب من مستوى الدعم، ثم محاولة أخرى للانخفاض إذا لم يتدخل المشترون.
تكتسب هذه المستويات أهمية لأنها تتزامن مع أعلى وأدنى مستويات التأرجح الأخيرة، ونطاقات التقلب الرئيسية، ومناطق التصحيح التي تحظى بمتابعة واسعة.
الدعم الرئيسي
من 67.65 دولارًا إلى 67.70 دولارًا (بالقرب من أحدث منطقة دعم محورية)
من 65.20 دولار إلى 65.80 دولار (منطقة أدنى مستوى للتأرجح الأخير وخط فاصل رئيسي)
64.40 دولارًا (الحد الأدنى لنطاق بولينجر)
إذا انخفض سعر السهم بشكل واضح عن مستوى 65 دولارًا مع حجم تداول قوي، فغالبًا ما يشير ذلك إلى أن المتداولين لم يعودوا يتعاملون مع الانخفاض على أنه عملية تصفية مؤقتة.
مقاومة رئيسية
من 71.35 دولار إلى 71.45 دولار (أول تصحيح مهم وسقف قصير الأجل)
75.15 دولارًا (منطقة التصحيح التالية)
78.20 دولارًا (منطقة تصحيح بنسبة 50%، وهي قريبة أيضًا من المتوسط لمدة 20 يومًا)
من 85.65 دولار إلى 86.25 دولار (تراجع أكبر وازدحام سابق)
طريقة بسيطة لقراءة المقاومة في هذا النوع من الشريط: من المرجح أن "يختبر" السوق المستويات بسرعة، لكنه لن "يتجاوزها" إلا إذا دعم حجم التداول الحركة وبدأت عمليات الإغلاق اليومية في الثبات فوقها.
قائمة التحقق من التوقعات الإيجابية:
يستقر مؤشر القوة النسبية ويبدأ في الارتفاع بينما يبقى السعر فوق منطقة الارتكاز.
يستعيد السهم مستوى المتوسط المتحرك 20 (~74) ويحافظ عليه عند إعادة الاختبار.
السيناريو الهابط واضح: الاتجاه هبوطي، وسعر السهم أقل من المتوسطات الرئيسية.
قائمة التحقق من التوقعات الهبوطية:
فشلت الارتفاعات في الوصول إلى مستوى المقاومة (68.8–69.7 على المدى القريب، ثم المتوسط المتحرك 20).
انفصال واضح تحت منطقة الدعم 66.99–67.38.
ليس بالضرورة. إن عمليات البيع تتعلق أكثر بمخاطر التمويل والتنفيذ من نهاية الطلب على الذكاء الاصطناعي.
نعم، بلغت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 مبلغ 1.364 مليار دولار.
في اللقطة اليومية، يبلغ مؤشر القوة النسبية (14) 29.45، وهو قريب من منطقة ذروة البيع وغالبًا ما يزيد من احتمالات حدوث ارتداد قصير الأجل.
تتمثل الخطوة الأولى في استعادة منطقة MA20 (حوالي 73.96) والبقاء فوقها.
في الختام، تشهد أسهم شركة CoreWeave انخفاضًا مع تحوّل المستثمرين من الإشادة بنمو الذكاء الاصطناعي إلى التدقيق في تكلفة تنفيذه. تُظهر نتائج الربع الثالث حجمًا حقيقيًا، لكنها تُسلط الضوء أيضًا على عبء فوائد مرتفع يجعل السهم يتصرف كرهان مُضاعف على تنفيذ مثالي.
من الناحية الفنية، فإن السهم في وضع "بيع قوي" مع زخم بيع مفرط، وهو بالضبط المزيج الذي يمكن أن ينتج عنه ارتدادات حادة تشبه ارتدادات القط الميت وإخفاقات حادة بنفس القدر.
إلى أن يبدأ السعر في استعادة المتوسطات المتحركة الرئيسية وتستقر رواية التمويل، تعامل مع الارتفاعات على أنها اختبارات، وليست تغييرات في الاتجاه.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
