ทำไมหุ้น CoreWeave ถึงปรับตัวลง เหตุผลและการวิเคราะห์ทางเทคนิค

หุ้น CoreWeave เผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง และภาพกราฟในปัจจุบันแตกต่างอย่างชัดเจนจากช่วงที่ราคาปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงต้นปี

หุ้น CRWV ซื้อขายอยู่บริเวณราว 69.50 ดอลลาร์ และการปรับฐานที่รุนแรงครั้งนี้ได้เปลี่ยนมุมมองของตลาดจากเดิมที่มองเป็น “หุ้นเติบโต” ไปสู่การเป็น “หุ้นที่ต้องพิสูจน์การส่งมอบผลงาน” การเทขายลักษณะนี้มักเกิดขึ้นเมื่อเทรดเดอร์หยุดให้มูลค่ากับศักยภาพในอนาคต และเริ่มให้ราคากับผลลัพธ์ที่จับต้องได้จริง

สำหรับ CoreWeave นักลงทุนกำลังจับตาประเด็นสำคัญ 3 ข้อ ได้แก่

1. ความสามารถในการเปิดใช้งานกำลังการผลิตใหม่ได้ตามแผนหรือไม่

2. ต้นทุนทางการเงินในการขยายธุรกิจสูงเพียงใด

3. ความเสี่ยงจากการเพิ่มทุนหรือการลดสัดส่วนผู้ถือหุ้นที่แฝงอยู่ในแผนโครงสร้างเงินทุน

ทำไมหุ้น CoreWeave ถึงปรับตัวลง

1) อัตราส่วนเลเวอเรจพบกับสภาวะทางการเงินที่เข้มงวดขึ้น

CoreWeave สามารถขยายธุรกิจได้เร็ว แต่การเพิ่มกำลังการผลิตต้องพึ่งพาเงินทุนอย่างต่อเนื่อง เมื่อความต้องการรับความเสี่ยงของตลาดลดลง หุ้นที่ต้องใช้เงินลงทุนสูงมักถูกขายออกก่อน แม้รายได้ด้านบนจะยังดูเติบโตก็ตาม

ในการอัปเดตผลประกอบการล่าสุด CoreWeave รายงานรายได้ไตรมาส 3 ปี 2025 ที่ 1.364 พันล้านดอลลาร์ แต่ในขณะเดียวกันก็สะท้อนภาระต้นทุนของโมเดลธุรกิจอย่างชัดเจน โดยมีค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิสูงถึง 310.6 ล้านดอลลาร์ และขาดทุนสุทธิ 110.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกัน

2) ตลาดลงโทษ “ต้นทุนเงินทุน” ไม่ใช่ “การเติบโตของรายได้”

การเติบโตของรายได้ในไตรมาส 3 ของ CoreWeave ถือว่าน่าประทับใจ แต่ตัวเลขดอกเบี้ยกำลังกดดันอย่างมีนัยสำคัญ หุ้นอาจปรับขึ้นได้จากเรื่องการเติบโตในช่วงหนึ่ง แต่เมื่อคำถามของตลาดเปลี่ยนเป็น “เติบโตแบบนี้ ใช้เงินจากไหน” ค่า Valuation มักถูกบีบตัวลงอย่างรวดเร็ว

3) ความอ่อนไหวต่อภาวะสินเชื่อคือความเสี่ยงเชิงมหภาคที่แท้จริงของโครงสร้างพื้นฐาน AI

การเร่งสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ด้าน AI มีความเชื่อมโยงกับสภาวะสินเชื่อมากขึ้นเรื่อย ๆ โดยเฉพาะกับผู้เล่นที่ฐานะการเงินไม่แข็งแรงมากนัก

เมื่อแหล่งเงินทุนมีต้นทุนสูงขึ้น ทั้งห่วงโซ่จะได้รับผลกระทบ ตั้งแต่ผู้พัฒนาโครงการ เจ้าของดาต้าเซ็นเตอร์ ไปจนถึงผู้เช่าพลังประมวลผล

4) ความเสี่ยงด้านงบดุลถูกระบุไว้อย่างชัดเจนในเอกสารที่ยื่นต่อหน่วยงานกำกับดูแล

CoreWeave ระบุว่า ภาระหนี้ในระดับสูงอาจจำกัดความยืดหยุ่นทางการเงิน ขัดขวางการระดมทุนเพิ่มเติม และบังคับให้กระแสเงินสดถูกนำไปใช้ชำระหนี้ นี่คือถ้อยคำประเภทที่นักลงทุนสถาบันให้ความสำคัญทันที เมื่อทิศทางตลาดเริ่มเข้าสู่โหมดระมัดระวัง

5) ความเสี่ยงจากการกระจุกตัวของลูกค้าเป็นปัจจัยจำกัดการซื้อหุ้นในช่วงราคาตก (Dip Buying)

แม้ความต้องการพลังประมวลผล AI จะยังแข็งแกร่ง ตลาดก็ยังให้ส่วนลดกับหุ้นที่รายได้กระจุกตัวอยู่กับลูกค้าจำนวนน้อย เพราะลูกค้าเพียงไม่กี่รายสามารถกระทบอัตราการใช้งานและอำนาจต่อรองด้านราคาได้ ความเสี่ยงนี้ไม่จำเป็นต้องเกิดปัญหาจริง แค่ถูกมองว่ามีอยู่ ก็เพียงพอที่จะเพิ่ม Risk Premium ให้กับหุ้นแล้ว

6) ความเสียหายทางเทคนิคเร่งแรงขายต่อเนื่อง

เมื่อหุ้นหลุดเส้นค่าเฉลี่ยสำคัญและโมเมนตัมเปลี่ยนเป็นฝั่งขาย ระบบเทรดและเงินเชิงกลยุทธ์มักเข้ามาเพิ่มแรงกดดัน ทำให้ราคายังอ่อนตัวต่อเนื่อง แม้ในวันที่ไม่มีข่าวใหม่

ผลงานราคาหุ้น CRWV ล่าสุด: 1 สัปดาห์ 1 เดือน และ 6 เดือน

การปรับตัวลงเกิดขึ้นอย่างรุนแรงในหลายกรอบเวลา

สิ่งที่พฤติกรรมราคากำลังสะท้อนออกมา

การซื้อขายล่าสุดของ CRWV ไม่ใช่การค่อยๆ ร่วงลง แต่เป็นการผันผวนอย่างรุนแรง:

• ช่วงการแกว่งของราคาต่อวันกว้างมาก

• ปริมาณซื้อขายสูงในวันที่ราคาปรับตัวลง

• เกิด “ช่องว่างแรงขาย” หลายจุด จากการที่แนวรับสำคัญไม่สามารถพยุงราคาได

ในรอบการซื้อขายล่าสุดตามข้อมูลในตาราง หุ้นแกว่งตัวระหว่าง 71.50 ถึง 67.75 ดอลลาร์ และปิดที่ 69.50 ดอลลาร์ ด้วยปริมาณการซื้อขายประมาณ 35.6 ล้านหุ้น

นี่ไม่ใช่แรงขายแบบเงียบ ๆ แต่เป็นการลดความเสี่ยงของนักลงทุนอย่างจริงจัง

การวิเคราะห์ทางเทคนิคของหุ้น CRWV

แนวโน้มและค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่

หุ้น CRWV กำลังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันและ 50 วัน ซึ่งเป็นสัญญาณขาลงแบบคลาสสิก หุ้นอาจทรงตัวอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเหล่านี้ได้นานกว่าที่หลายคนคาดการณ์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากโมเมนตัมลดลง

ค่าเฉลี่ย 50 วันที่ประมาณ 103.78 ดอลลาร์ ยังเป็นเครื่องเตือนใจว่าแรงซื้อก่อนหน้านี้จำนวนมากถูกกักอยู่เหนือระดับตลาด แรงซื้อที่อยู่เหนือกว่าระดับตลาดนี้มักจะกลายเป็นแนวต้านเมื่อราคาดีดตัวขึ้น

โมเมนตัม: RSI และ MACD

• ดัชนี RSI ที่อยู่ใกล้ 33 บ่งชี้ถึงแรงขายที่รุนแรงและรวดเร็ว รวมถึงตลาดที่ตึงตัว แต่ยังไม่ยืนยันว่าตลาดได้แตะจุดต่ำสุดแล้ว

• MACD ยังคงเป็นลบ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มขาลงในวงกว้าง อย่างไรก็ตาม การกลับตัวขึ้นแสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาลงกำลังอ่อนลง และการเทขายกำลังชะลอตัวลง

การผสมผสานเช่นนี้มักนำไปสู่ผลลัพธ์อย่างใดอย่างหนึ่งจากสองอย่าง:

• การดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วที่ล้มเหลวเนื่องจากเจอแรงต้าน หรือ

• ฐานราคาที่ต่ำใกล้แนวรับ จากนั้นจะพยายามปรับตัวลงอีกครั้งหากไม่มีผู้ซื้อเข้ามา

ระดับแนวรับและแนวต้านที่ควรจับตาดูในหุ้น CRWV

ระดับราคาเหล่านี้มีความสำคัญ เนื่องจากสอดคล้องกับจุดสูงและจุดต่ำล่าสุด เส้นความผันผวนสำคัญ และโซนปรับฐานที่นักลงทุนจำนวนมากให้ความสนใจ

แนวรับสำคัญ

• 67.65 ถึง 67.70 ดอลลาร์ (ใกล้โซนแนวรับล่าสุด)

• ราคา 65.20 ถึง 65.80 ดอลลาร์ (ช่วงราคาต่ำสุดล่าสุดและเป็น "เส้นแบ่งสำคัญ")

• 64.40 ดอลลาร์ (โซนล่างของ Bollinger Band)

หากหุ้นหลุดระดับ 65 ดอลลาร์อย่างชัดเจนพร้อมปริมาณซื้อขายหนาแน่น มักเป็นสัญญาณว่าเทรดเดอร์เริ่มมองการปรับลงครั้งนี้ไม่ใช่แค่การเขย่าระยะสั้นอีกต่อไป

แนวต้านสำคัญ

• 71.35 ถึง 71.45 ดอลลาร์ (การปรับตัวลงครั้งแรกที่มีนัยสำคัญและจุดสูงสุดในระยะสั้น)

• 75.15 ดอลลาร์ (โซนการปรับตัวลงถัดไป)

• 78.20 ดอลลาร์ (บริเวณแนวรับ 50% และใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ย 20 วัน)

• จาก 85.65 ดอลลาร์ เหลือ 86.25 ดอลลาร์ (การปรับตัวลงครั้งใหญ่และภาวะติดขัดก่อนหน้านี้)

วิธีอ่านแนวต้านแบบเข้าใจง่ายในสภาพตลาดลักษณะนี้ คือ ตลาดมักจะขึ้นไปทดสอบระดับราคาได้เร็ว แต่จะผ่านขึ้นไปยืนได้จริง ก็ต่อเมื่อมีปริมาณซื้อขายรองรับ และราคาปิดรายวันสามารถยืนเหนือระดับเหล่านั้นได้อย่างต่อเนื่อง

มุมมองการวางกลยุทธ์ของฝั่งขาขึ้นและขาลงในระยะถัดไป

หากคุณมองโลกในแง่ดี (โดยใช้กลยุทธ์ ไม่ใช่มองโลกแบบไร้เหตุผล)

รายการตรวจสอบแนวโน้มขาขึ้น:

• ดัชนี RSI ทรงตัวและเริ่มปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ราคาทรงตัวอยู่เหนือโซนแนวรับแนวต้าน

• ราคาหุ้นกลับมาอยู่เหนือระดับ MA20 (~74) และทรงตัวอยู่ในการทดสอบซ้ำ

หากคุณมีมุมมองขาลง (ติดตามแนวโน้ม)

กรณีที่ตลาดหมีมองในแง่ดีนั้นชัดเจน: แนวโน้มเป็นขาลง และราคาหุ้นอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยหลักๆ

รายการตรวจสอบแนวโน้มขาลง:

• การดีดตัวขึ้นไม่สำเร็จ แต่กลับพบกับแนวต้าน (68.8–69.7 ในระยะสั้น จากนั้นเป็นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน)

• ราคาหลุดแนวรับ 66.99–67.38 อย่างชัดเจน

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1. การที่ราคาหุ้น Coreweave ร่วงลง เป็นสัญญาณบ่งบอกว่าการซื้อขายโดยใช้ AI สิ้นสุดลงแล้วหรือไม่?

ไม่จำเป็นเสมอไป การเทขายครั้งนี้เกี่ยวข้องกับความเสี่ยงด้านการเงินและการดำเนินการมากกว่าการที่ความต้องการ AI ลดลง

2. หุ้น Coreweave ยังคงมีการเติบโตที่แข็งแกร่งอยู่หรือไม่?

ใช่ รายได้ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 อยู่ที่ 1.364 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

3. ตอนนี้หุ้น CRWV ขายมากเกินไปแล้วหรือไม่?

จากภาพรวมรายวัน RSI(14) อยู่ที่ 29.45 ซึ่งอยู่ใกล้กับเขตที่มีการขายมากเกินไปและมักจะเพิ่มโอกาสในการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น

4. ระดับใดที่จะเริ่มทำให้กราฟดีขึ้น?

ขั้นตอนแรกคือการกลับมาครองพื้นที่ MA20 (ประมาณ 73.96) และรักษาระดับราคาให้อยู่เหนือพื้นที่นั้น

บทสรุป

โดยสรุปแล้ว ราคาหุ้น CoreWeave กำลังร่วงลง เนื่องจากนักลงทุนเปลี่ยนจากการชื่นชมการเติบโตของ AI มาเป็นการตรวจสอบต้นทุนที่เกิดขึ้นจากการพัฒนา AI แทน ผลประกอบการไตรมาส 3 แสดงให้เห็นถึงขนาดธุรกิจที่แท้จริง แต่ก็ยังเน้นย้ำถึงภาระดอกเบี้ยที่สูงมาก ซึ่งทำให้ราคาหุ้นมีลักษณะคล้ายกับการเดิมพันที่มีเลเวอเรจสูง โดยอาศัยการดำเนินงานที่ไร้ที่ติ

ในทางเทคนิคแล้ว หุ้นอยู่ในสถานะ "ขายอย่างรุนแรง" (Strong Sell) เนื่องจากมีโมเมนตัมที่ขายมากเกินไป ซึ่งเป็นส่วนผสมที่สามารถทำให้เกิดการดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงแรก และการร่วงลงอย่างรุนแรงเช่นกัน

จนกว่าราคาจะเริ่มกลับมาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญๆ และสถานการณ์ด้านเงินทุนจะมีเสถียรภาพมากขึ้น ให้มองการปรับตัวขึ้นของราคาเป็นการทดสอบ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงแนวโน้ม

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนาให้เป็น (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นหลักในการตัดสินใจ ความเห็นใดๆ ที่ปรากฏในเนื้อหานี้ไม่ได้เป็นการแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ