Đăng vào: 2026-09-11
Cập nhật vào: 2026-09-14
Các quỹ đầu tư chứng khoán Mỹ chứng kiến tuần thứ hai liên tiếp nhà đầu tư rút tiền mặt khi mối quan hệ giữa thị trường trái phiếu và thị trường cổ phiếu chịu sức ép lớn từ lợi suất tăng cao, giá dầu leo thang và xung đột leo thang ở Trung Đông.
Theo dữ liệu của LSEG Lipper, tổng dòng vốn chảy ra ròng đạt 11,12 tỷ đô la. Lĩnh vực công nghệ ghi nhận mức rút vốn ròng 1,39 tỷ đô la, tiếp theo là lĩnh vực tài chính với 1,31 tỷ đô la và lĩnh vực công nghiệp với 620 triệu đô la.
Giám đốc điều hành của UBS, Sergio Ermotti, cảnh báo rằng các nhà đầu tư đang phải đối mặt với một môi trường ngày càng phức tạp do nhiều yếu tố bất lợi. Các cuộc chiến tranh đang diễn ra và lạm phát gia tăng đã làm tăng thêm sự bất ổn.
Mặc dù thúc đẩy đa dạng hóa rộng hơn, các khách hàng của UBS vẫn duy trì phân bổ tài sản tổng thể ổn định đáng kể trong năm qua, giữ vững cam kết với thị trường Mỹ thay vì thực hiện một đợt rút lui quy mô lớn.
Cổ phiếu các thị trường mới nổi (EM equities) nằm trong số các loại tài sản có hiệu suất tốt nhất trong nửa đầu năm 2026. 10 công ty lớn nhất chiếm khoảng 38% vốn hóa thị trường của quỹ iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM.P).
Loại tài sản này tiếp tục được giao dịch với mức chiết khấu lớn nhất so với cổ phiếu Mỹ trong hơn hai thập kỷ, hiện đang ở mức định giá thấp hơn một nửa so với chỉ số S&P 500 (SPXUSD).
Mặc dù mức chiết khấu định giá cực lớn này trông có vẻ hấp dẫn, các nhà phân tích cảnh báo rằng khoảng cách này khó có thể thu hẹp đáng kể cho đến khi các áp lực vĩ mô giảm bớt và các nhà đầu tư chuyển hướng đầu tư khỏi các công ty vốn hóa lớn của Mỹ.
Thị trường rất dễ bị tổn thương trước những cú sốc bất ngờ vì sự tự mãn của nhà đầu tư đã dẫn đến tình trạng giao dịch quá tải, chênh lệch lãi suất tín dụng hẹp và thiếu biện pháp bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá.
Janet Mui, trưởng bộ phận phân tích thị trường tại RBC Brewin Dolphin, cảnh báo diễn biến lợi suất trái phiếu Mỹ tăng gây áp lực lên nhóm công nghệ khiến nhiều mã cổ phiếu phổ biến gặp khó khăn nếu chi phí vốn tiếp tục đi lên trong bối cảnh định giá đang quá cao.
"Chúng ta đã chứng kiến lợi suất trái phiếu tăng vọt và đạt mức cao kỷ lục, trong khi đó thị trường chứng khoán vẫn duy trì sự ổn định đáng kể… rất nhiều sự lạc quan và kỳ vọng tích cực đã được phản ánh vào giá cả sau mùa báo cáo lợi nhuận này. Việc lặp lại điều đó thực sự rất khó."
Quyết định của Bộ Tài chính Hoa Kỳ về việc khởi động chương trình mua lại trái phiếu trị giá 6 tỷ đô la – gấp ba lần so với hoạt động thường lệ trị giá 2 tỷ đô la. Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn mức dự báo từ 7 đến 10 tỷ đô la mà một số nhà đầu tư đã đưa ra.
Hơn nữa, sự tăng vọt của giá năng lượng đã làm dấy lên nỗi lo ngại về lạm phát cốt lõi, khiến việc bơm thanh khoản trở nên nhỏ bé so với các lực lượng kinh tế toàn cầu. Vấn đề Iran của Trump không có lối thoát dễ dàng.
Số lượng việc làm trống tại Mỹ đã tăng nhẹ trong tháng 7, cho thấy nhu cầu lao động nhìn chung vẫn ổn định ở mức thấp. Điều này phù hợp với số liệu việc làm phi nông nghiệp mới nhất, khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vẫn đang trong tình trạng lo ngại.
Giám đốc điều hành của DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, cảnh báo rằng nếu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tuần tới, lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn có thể tăng thêm, làm trầm trọng thêm đợt sụt giảm lịch sử.
Chỉ số S&P 500 Industrials đang lao dốc khi kịch bản giá dầu tăng tác động đến chứng khoán ngày càng rõ nét, cộng hưởng với sự đảo chiều trong xu hướng giao dịch AI. Chỉ số này đang được giao dịch ở mức P/E khoảng 24,3 lần so với lợi nhuận ước tính trong 12 tháng tới, cao hơn so với mức P/E trung bình của chỉ số chung là 20,1.
Sự gián đoạn nguồn cung năng lượng gây ra mối đe dọa kép đối với các nhà sản xuất cần nhiều vốn đầu tư, bằng cách làm tăng cả chi phí sản xuất và lãi suất vay, đồng thời làm suy yếu nền kinh tế nói chung vốn là động lực thúc đẩy nhu cầu của họ.
Lạm phát bán buôn của Mỹ đã tăng 0,4% trong tháng 8, tăng tốc so với mức 0,1% đã được điều chỉnh tăng trong tháng 7. Trong khi đó, lĩnh vực sản xuất đã mở rộng tháng thứ 8 liên tiếp, được hỗ trợ bởi hoạt động tuyển dụng mạnh mẽ và lượng đơn đặt hàng tồn đọng ngày càng tăng.
Các tập đoàn công nghệ khổng lồ đang đầu tư hàng trăm tỷ đô la vào việc mở rộng trung tâm dữ liệu, tạo ra một làn sóng nhu cầu khổng lồ đối với máy phát điện, thiết bị điện và máy móc xây dựng hạng nặng.
GE Aerospace (GE.N) và RTX Corp (RTX.N) nằm trong số những công ty bị ảnh hưởng nặng nề nhất khi giá nhiên liệu tăng cao dẫn đến tình trạng bán tháo ở cả các nhà sản xuất động cơ phản lực và các hãng hàng không mà họ cung cấp. Một số hãng hàng không đã nộp đơn xin phá sản trong nửa cuối năm nay.
Quỹ Financial Select Sector SPDR Fund (XLF.P) phần lớn đã vượt qua giai đoạn suy thoái nhờ kỳ vọng về việc tăng lãi suất. Chi tiêu của người tiêu dùng được duy trì sẽ đảm bảo các tổ chức tài chính tiếp tục phát triển mạnh trong môi trường này.
Dẫn đầu bởi kết quả kinh doanh vượt trội từ JPMorgan Chase (JPM.N), Goldman Sachs (GS.N), Bank of America (BAC.N) và Wells Fargo (WFC.N), các ngân hàng Phố Wall đã ghi nhận lợi nhuận kỷ lục trong quý 2. Chuỗi lợi nhuận này dường như sẽ tiếp tục.
