เผยแพร่เมื่อ: 2026-02-05
ราคาทองคำล่าสุดปรากฏการปรับฐานลงอย่างรุนแรงและรวดเร็ว การตีราคาลอนดอนลดลงจาก $5,501.70 เมื่อวันที่ 29 มกราคม 2026 ถึง $4,685.45 ในวันที่ 2 กุมภาพันธ์ แสดงการลดลง $816 ในสองเซสชัน ก่อนที่จะฟื้นตัวกลับเหนือระดับจิตวิทยาที่สำคัญ
ข้อสรุปที่สำคัญไม่ใช่เพียงการปรับลงเท่านั้น แต่คือพลวัตโดยรอบตลาด แม้อัตราผลตอบแทนจริง 10 ปียังคงอยู่ใกล้ 1.94% และดอลลาร์ที่ถ่วงน้ำหนักตามการค้ายังคงแข็งแกร่ง การฟื้นตัวอย่างรวดเร็วของทองชี้ให้เห็นว่ามีแรงซื้อเชิงโครงสร้างซึ่งขยายไปไกลกว่ากรอบคิดแบบดั้งเดิม 'อัตราดอกเบี้ยลง ทองขึ้น'
การเทขายที่เห็นน่าจะสะท้อนการลดเลเวอเรจมากกว่าการล่มตัวของอุปสงค์ ตำแหน่งฟิวเจอร์สและมาตรวัดความผันผวนชี้ว่าแรงบีบให้ลดความเสี่ยงแบบบังคับน่าจะเป็นตัวเร่งการลดลง ซึ่งเป็นกระบวนการที่มักจะคลี่คลายเมื่อมีการรีเซ็ตตำแหน่ง
กำแพงราคาพื้นกำลังเกิดขึ้นจากอุปสงค์เชิงลงทุนและอุปสงค์จากภาคทางการที่เข้มแข็ง ในปี 2025 ความต้องการรวมอยู่ที่ 5,002.3 ตัน โดยการลงทุนเพิ่มขึ้นเป็น 2,175.3 ตัน และการซื้อสุทธิของธนาคารกลางยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 863.3 ตัน การรวมกันนี้มักดูดซับการปรับลดราคาจากลงได้รวดเร็วกว่าวัฏจักรก่อนหน้า
แรงต้านด้านเศรษฐกิจมหภาคยังคงมีอยู่ แต่ปัจจัยเหล่านี้ดูเหมือนจะสะท้อนอยู่ในราคาปัจจุบันแล้ว ด้วยอัตราผลตอบแทนชื่อบัญชี 10 ปีที่ประมาณ 4.29% และอัตราผลตอบแทนจริงใกล้ 1.94% สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยยังคงท้าทาย ความยื้อนของทองใกล้ $5,000 บ่งชี้ถึงพรีเมียมการกระจายพอร์ตนอกเหนือจากบทบาทดั้งเดิมของมันเป็นเครื่องป้องกันเงินเฟ้อ
การเคลื่อนไหวขึ้นอย่างยั่งยืนของราคาทองน่าจะต้องใช้ปัจจัยเร่งหนึ่งในสามข้อ: อัตราผลตอบแทนจริงที่ต่ำลง ดอลลาร์ที่อ่อนค่า หรือพรีเมียมความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความมั่นคงทางการเงิน หากไม่มีปัจจัยเหล่านี้ ทองยังอาจเพิ่มขึ้นได้ แต่จะมาพร้อมความผันผวนที่สูงขึ้น
จากมุมมองทางเทคนิค ตลาดได้สร้างโครงสร้างแบบ 'แนวรับแล้วจึงมีการระบาย' ขึ้นใหม่ พิสัย $4,650 ถึง $4,700 (การตีราคาลอนดอน) ตอนนี้ทำหน้าที่เป็นฐานอุปสงค์ ขณะที่โซนจุดสูงสุดก่อนหน้าระหว่าง $5,300 ถึง $5,600 เป็นพื้นที่ที่มีสภาพคล่องรวมตัว
1) การจัดพอร์ตและกลไกมาร์จิ้น ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐาน
เมื่อราคาทองคำล่าสุดพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดใหม่พร้อมกับการมีส่วนร่วมที่เพิ่มขึ้น การใช้เลเวอเรจก็เพิ่มขึ้นอย่างเงียบๆ ผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ออปชัน และการลงทุนแบบมีโครงสร้าง ในรายงานล่าสุดของ Commitments of Traders (ข้อมูล ณ วันที่ 27 มกราคม 2026) นักลงทุนที่ไม่ใช่สถาบันถือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าฝั่งซื้อจำนวน 252,100 สัญญา เทียบกับสัญญาฝั่งขาย 46,704 สัญญา ทำให้มีสถานะซื้อสุทธิประมาณ 205,396 สัญญา ซึ่งคิดเป็นประมาณ 42% ของปริมาณสัญญาคงค้างทั้งหมด ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ไม่มั่นคงโดยธรรมชาติหากความผันผวนเพิ่มสูงขึ้น
เมื่อความผันผวนเพิ่มขึ้น เกิดขึ้นสองสิ่งพร้อมกัน:
ขีดจำกัดความเสี่ยงเข้มงวดขึ้น (ทั้งภายในกองทุนและภายนอกผ่านเงื่อนไขการเคลียร์)
สภาพคล่องบางลงรอบจุดกลับตัว ทำให้ราคากระโดดผ่านระดับแทนที่จะซื้อขายอย่างราบรื่น
กระบวนการนี้เปลี่ยนการปรับฐานทั่วไปให้กลายเป็นการลดลงแบบลอกลัมพ์อย่างรวดเร็ว กลไกพื้นฐานบีบบังคับให้เกิดการขายโดยไม่คำนึงถึงความเชื่อมั่นเชิงการลงทุนระยะยาว
แรงต้านคลาสสิกของทองคือผลตอบแทนจริงที่มีให้ในสินทรัพย์ปลอดภัย ณ วันที่ 2 กุมภาพันธ์ 2026 อัตราผลตอบแทนจริงของ TIPS 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 1.94%
นั่นไม่ใช่อัตราที่บ่งชี้สภาวะถดถอย แต่เป็นสภาวะที่เงินสดและพันธบัตรแข่งขันอย่างรุนแรงกับสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน
อย่างไรก็ตาม ทองไม่ได้เปลี่ยนเป็นแนวโน้มขาลงอย่างยั่งยืน ผลลัพธ์นี้มีนัยสำคัญ เพราะบ่งชี้ว่าตลาดให้มูลค่าทองไม่เพียงขึ้นกับอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังเป็นสินทรัพย์สำรองและรูปแบบของการประกันทางการเงินด้วย
ดัชนีความผันผวนของ Cboe Gold ETF ปรากฏค่าระดับในช่วง 40 กว่า โดยการอ่านค่าสดล่าสุดแสดงค่าสูงสุดระหว่างวันใกล้ 48.68 และปิดก่อนหน้าประมาณ 44.08
ความผันผวนเชิงบอกใบ้ที่สูงขึ้นบังคับให้มีช่วงการป้องกันความเสี่ยงที่กว้างขึ้น ทำให้ผลกระทบจากแกมมารุนแรงขึ้นใกล้ราคาตราสารออปชั่น และเร่งการขายเชิงกลไกเมื่อระดับแนวรับสำคัญถูกทำลาย
ทองคำอยู่ในสภาวะความต้องการที่กระแสเงินลงทุนสามารถมีน้ำหนักเหนือความต้องการเครื่องประดับแบบดั้งเดิมได้ ในปี 2025 อุปทานรวมอยู่ที่ 5,002.3 ตัน และอุปสงค์รวมเท่ากัน แต่สัดส่วนเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจน:
การลงทุน: 2,175.3 ตัน (เพิ่มขึ้น 84% เมื่อเทียบปีต่อปี)
ETF และผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกัน: +801.2 ตัน
แท่งและเหรียญ: 1,374.1 ตัน
ขณะเดียวกัน การบริโภคเครื่องประดับอ่อนตัวลงภายใต้ราคาที่สูง
ความแตกต่างนี้มีความสำคัญต่อแนวโน้มหลังการปรับฐาน โดยทั่วไปความต้องการเครื่องประดับมีความอ่อนไหวต่อราคาและปรับตัวช้า ในขณะที่ความต้องการเพื่อการลงทุนตอบสนองได้เร็วกว่ามากและมักเพิ่มขึ้นหลังจากความผันผวนเริ่มสงบลง
สมดุลตลาดทองคำ: 2024 vs 2025 (ตัน)
| หมวดหมู่ | 2024 | 2025 | การเปลี่ยนแปลง |
|---|---|---|---|
| อุปทานรวม | 4,961.9 | 5,002.3 | +1% |
| การผลิตจากเหมือง | 3,650.4 | 3,671.6 | +1% |
| ทองคำรีไซเคิล | 1,365.3 | 1,404.3 | +3% |
| อุปสงค์รวม | 4,961.9 | 5,002.3 | +1% |
| ความต้องการเพื่อการลงทุน | 1,185.4 | 2,175.3 | +84% |
| ETF และผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกัน | -2.9 | 801.2 | การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของกระแสเงินทุนไหลเข้า |
| แท่งและเหรียญ | 1,188.3 | 1,374.1 | +16% |
| ความต้องการของธนาคารกลาง | 1,092.4 | 863.3 | -21% |
| การบริโภคเครื่องประดับ | 1,886.9 | 1,542.3 | -18% |
การพัฒนาที่สำคัญไม่ใช่การลดการซื้อของธนาคารกลาง แต่เป็นการพุ่งขึ้นของความต้องการเพื่อการลงทุน ซึ่งกลายเป็นแรงหลักของตลาด ความต้องการประเภทนี้สามารถกลับมาอย่างรวดเร็วหลังการปรับฐาน โดยเฉพาะเมื่อผู้ลงทุนมองว่าการลดลงเป็นจังหวะเข้าซื้อที่ดีขึ้น มากกว่าการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง
ยอดซื้อสุทธิของธนาคารกลางอยู่ที่ 863.3 ตันในปี 2025.
แม้อัตราการซื้อของธนาคารกลางอาจเปลี่ยนแปลงได้จากไตรมาสต่อไตรมาส แต่การดำเนินการนี้เปลี่ยนโครงสร้างตลาด การซื้อของภาคการเงินภาครัฐมักขับเคลื่อนโดยกลยุทธ์การจัดสรร มีความอดทน และโดยทั่วไปไม่ถูกกระทบจากการลดลงของราคาระยะสั้น พฤติกรรมนี้สร้างไดนามิกการ 'ซื้อเมื่อราคาปรับลง' โดยเฉพาะเมื่อการเก็งกำไรส่วนเกินลดลง
ETF ที่หนุนด้วยทองคำจริงมีปีที่ทำสถิติ ในปี 2025 เงินไหลเข้าทั่วโลกต่อปีอยู่ที่ $89 พันล้าน สินทรัพย์ภายใต้การจัดการเพิ่มขึ้นเป็น $559 พันล้าน และการถือครองเพิ่มเป็น 4,025 ตัน จาก 3,224 ตันในปี 2024.
นี่เป็นดาบสองคม:
ทำให้การเข้าถึงทองคำง่ายขึ้น ดังนั้นเงินทุนสามารถไหลเข้ามาอย่างรวดเร็วเมื่อความเสี่ยงมหภาคเพิ่มขึ้น
และยังหมายความว่าการไหลออกอาจกดดันราคาในช่วง risk-on
หลังการปรับลดอย่างรุนแรง ขนาดของ ETF สามารถทำหน้าที่เป็นแรงชะลอความผันผวนโดยอำนวยความสะดวกให้กับกระแสการปรับสมดุล กลยุทธ์แบบเป็นระบบและพอร์ตหลายสินทรัพย์มักจะเพิ่มสัดส่วนการลงทุนเมื่อความผันผวนลดลง
ในสภาพการณ์ปัจจุบัน ทองคำเคลื่อนไหวสัมพันธ์กับเส้นอัตราผลตอบแทนที่แท้จริงมากกว่าที่สัมพันธ์กับเส้นอัตราผลตอบแทนเชิงชื่อ ณ ต้นเดือนกุมภาพันธ์:
ผลตอบแทนเชิงชื่อ 10 ปี: ประมาณ 4.29%
ผลตอบแทนที่แท้จริง 10 ปี: ประมาณ 1.94%
อัตราเงินเฟ้อเบรกอีเวน 10 ปี: ประมาณ 2.36%
การผลักดันขึ้นอย่างยั่งยืนมักสอดคล้องกับหนึ่งในปัจจัยต่อไปนี้:
ผลตอบแทนที่แท้จริงลดลงเพราะการเติบโตชะลอตัวหรือการดำเนินนโยบายที่ผ่อนคลายขึ้น
อัตราคาดการณ์เงินเฟ้อ (breakevens) เพิ่มขึ้นเพราะความเสี่ยงเงินเฟ้อกลับมา
ดอลลาร์อ่อนค่าลง ทำให้ความสามารถในการซื้อของสกุลเงินนอกดอลลาร์ดีขึ้นและกระตุ้นความต้องการทั่วโลก
ทองคำไม่จำเป็นต้องมีทั้งสามอย่าง มักต้องการเพียงอย่างเดียว
ดัชนีดอลลาร์แบบถ่วงน้ำหนักการค้ากว้างอยู่ที่ประมาณ 117.90 เมื่อวันที่ 30 มกราคม
ดอลลาร์แข็งค่ามักจำกัดการปรับตัวขึ้นของทองคำในหน่วยดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมตลาดล่าสุดชี้ให้เห็นความสัมพันธ์ที่ซับซ้อนขึ้น เพราะทองคำสามารถปรับตัวขึ้นได้แม้ดอลลาร์จะแข็ง เมื่อผู้ลงทุนกำลังตีราคาความเสี่ยงทางการเมือง การกระจายสำรองเงินตรา หรือความเสี่ยงหาง
ด้วยเหตุนี้ เรื่องราวที่ว่า 'ทองคำขึ้นเฉพาะเมื่อดอลลาร์อ่อนค่าลง' จึงมีความน่าเชื่อน้อยลง
การย่อตัวล่าสุดไม่ได้ล้มล้างแนวโน้มขาขึ้นในภาพรวมของทองคำ แต่กลับย้ายช่วงการซื้อขายสำคัญไปยังระดับราคาที่แคบลง ซึ่งเป็นจุดที่กลยุทธ์เชิงระบบมีแนวโน้มตอบสนองมากขึ้น
ระดับทางเทคนิคและสัญญาณสำคัญ (XAU/USD)
| ตัวชี้วัด | ค่าปัจจุบัน | สัญญาณ |
|---|---|---|
| RSI (14) | 60.95 | โมเมนตัมเชิงบวก ยังไม่อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไป |
| MACD | 171.6 | แรงขับเคลื่อนแนวโน้มเป็นบวก |
| EMA 20 | 4,994.69 | แนวรับระยะสั้น |
| EMA 50 | 4,962.53 | แนวรับที่สอง |
| EMA 200 | 4,971.63 | แนวรับแนวโน้มระยะยาว |
| Pivot (Classic) | 5,079.51 | ระดับแรงดึงดูดระยะสั้น |
| Resistance (R1 / R2) | 5,096.66 / 5,108.54 | โซนเบรกเอาต์ขาขึ้น |
| Support (S1 / S2) | 5,067.63 / 5,050.48 | พื้นที่แนวป้องกันแรก |
สัญญาณเชิงเทคนิคปัจจุบันชี้ว่าโมเมนตัมยังคงเป็นบวก โดยราคาซื้อขายเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญที่เกี่ยวข้องกับกลยุทธ์ตามแนวโน้ม การปรับตัวขึ้นอย่างยั่งยืนเหนือระดับ 5,100 จะเพิ่มโอกาสในการทดสอบระดับสูงสุดก่อนหน้าอีกครั้ง ขณะที่การร่วงลงต่ำกว่า 5,050 จะเพิ่มความเป็นไปได้ของการปรับกลับสู่ค่าเฉลี่ยลึกขึ้นไปยังช่วงกลางของ 4,000s ซึ่งเคยมีแรงซื้อก่อนหน้านี้
หากผลตอบแทนที่แท้จริงยังคงอยู่ในระดับปัจจุบันและดอลลาร์ยังคงแข็งค่าทองคำอาจฟื้นตัวได้ แต่มีแนวโน้มจะเกิดผ่านการขยับในกรอบช่วงราคามากกว่าการขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในสถานการณ์เช่นนี้ ตลาดมักจะ:
ฟื้นคืนเหนือ $5,000 ขณะที่ความเชื่อมั่นกลับมา
เผชิญความยากลำบากใกล้โซนอุปทานเดิมราว $5,300 ถึง $5,600 ซึ่งเป็นจุดที่มักมีการล็อกกำไรและการไหลของการป้องกันความเสี่ยงรวมกัน
หากผลตอบแทนที่แท้จริงลดลงจากระดับ 1.9% ขณะที่ความผันผวนยังคงสูง ทองคำมีศักยภาพที่จะทดสอบจุดสูงสุดก่อนหน้าอีกครั้ง เนื่องจากอัตราส่วนลดของผลตอบแทนที่แท้จริงที่ต่ำลงจะเพิ่มมูลค่าปัจจุบันของบทบาททองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน
หากผลตอบแทนที่แท้จริงเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและความผันผวนที่ฝังอยู่ยังคงสูง ทองคำอาจเผชิญคลื่นการขายออกเพิ่มเติม ในสภาวะแบบนี้ ราคาสามารถร่วงลงต่ำกว่า 'มูลค่ายุติธรรม' เนื่องจากสภาพคล่องลดลงและการลดเลเวอเรจแบบบังคับ
| ตัวชี้วัด | ค่าล่าสุด | เหตุผลที่มีความสำคัญต่อทองคำ |
|---|---|---|
| ทองคำ (อ้างอิงสปอต) | $5,085.01 (4 กุมภาพันธ์ 2026) | แสดงความแข็งแกร่งของการฟื้นตัวหลังจากการปรับตัวลง |
| การกำหนดราคาทองที่ลอนดอน | $5,501.70 (29 มกราคม) → $4,685.45 (2 กุมภาพันธ์) | กำหนดขนาดของการปรับฐานและระดับอุปสงค์ใหม่ |
| อัตราผลตอบแทน 10 ปี (นามธรรม) | 4.29% (2 กุมภาพันธ์) | อัตรานามธรรมที่สูงขึ้นสามารถจำกัดการปรับขึ้นได้ |
| อัตราผลตอบแทนจริง 10 ปี | 1.94% (2 กุมภาพันธ์) | เป็นหลักยึดสำคัญเกี่ยวกับต้นทุนโอกาสสำหรับทองคำแท่ง |
| อัตราเงินเฟ้อเบรกอีเวน 10 ปี | 2.36% (3 กุมภาพันธ์) | สะท้อนการตั้งราคาในด้านความเสี่ยงเงินเฟ้อ |
| ดัชนีดอลลาร์แบบกว้าง | 117.90 (30 มกราคม) | ความแข็งแกร่งของดอลลาร์อาจจำกัดขาขึ้นของทองคำ |
| การถือครองเชิงเก็งกำไร | สถานะสุทธิยาว ≈ 205,396 สัญญา | ความเข้มข้นของเลเวอเรจสามารถขยายการขายทำกำไร |
| กระแสและการถือครองของ ETF ทองคำ | เงินไหลเข้าในปี 2025 $89bn; ปริมาณถือครอง 4,025t | กระแสเงินขับเคลื่อนเป็นเชื้อเพลิงให้ขาขึ้น แต่ก็เพิ่มความเสี่ยงสองทางด้วย |
| การซื้อสุทธิของธนาคารกลาง | 863.3t (2025) | ความต้องการเชิงโครงสร้างมักซื้อเมื่อตลาดปรับตัวลดลง |
ราคาทองอาจฟื้นตัวได้หากการขายล่าสุดเกิดขึ้นเป็นหลักจากแรงขายด้วยเลเวอเรจและหากกระแสเงินในตลาดกลับมานิ่ง เนื่องจากความต้องการลงทุนที่แข็งแกร่งและการซื้อของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่อง การปรับลดราคามีแนวโน้มถูกดูดซับได้เร็วกว่าในวัฏจักรที่ขับเคลื่อนโดยความต้องการเครื่องประดับ
อัตราผลตอบแทนจริง: เมื่ออัตราผลตอบแทนจริง 10 ปีอยู่ที่ประมาณ 1.94% การลดลงอย่างยืนมักสนับสนุนทองคำ เพราะจะลดต้นทุนโอกาสในการถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน
ไม่จำเป็นเสมอไป ในขณะที่ดอลลาร์แข็งอาจเป็นแรงต้าน แต่ทองคำยังอาจปรับตัวขึ้นได้หากนักลงทุนแสวงหาการประกัน พอร์ตสำรอง หรือการป้องกันความเสี่ยงจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ ความสัมพันธ์จะอ่อนตัวลงเมื่อทองคำทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์เชิงยุทธศาสตร์ มากกว่าจะเป็นเพียงเครื่องมือป้องกันเงินเฟ้อ
ใช่ การซื้อสุทธิของธนาคารกลางรวมอยู่ที่ 863.3 ตันในปี 2025 ซึ่งเป็นระดับที่สูงอย่างมีนัยสำคัญในเชิงประวัติศาสตร์ ความต้องการที่สม่ำเสมอนี้สามารถย่นระยะเวลาการขายลงได้โดยให้การสนับสนุนที่ไม่ขึ้นกับราคาในช่วงที่ตลาดอ่อนแอ
ETF แปลงความอยากเสี่ยงของนักลงทุนไปเป็นความต้องการทองคำทางกายภาพโดยตรง กระแสเงินและระดับการถือครองที่เป็นสถิติในปี 2025 แสดงความแข็งแกร่งของช่องทางนี้ ขณะที่สิ่งนี้สามารถเร่งการปรับตัวขึ้นของราคาในช่วงที่ความเสี่ยงเพิ่มขึ้น แต่ก็อาจนำไปสู่การปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วหากเกิดแรงถอนเงินครั้งใหญ่ในช่วงที่นักลงทุนกลับมารับความเสี่ยง
การกำหนดราคาเมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ ใกล้ $4,685 ทำหน้าที่เป็นตัวชี้อุปสงค์ที่สำคัญ ในขณะที่โซนอุปทานก่อนหน้านั้นอยู่ใกล้จุดสูงสุดของเดือนมกราคม ระหว่าง $5,300 และ $5,600 จุดแรกชี้ว่าผู้ซื้อเข้าตลาดตรงไหน ส่วนจุดหลังระบุพื้นที่ที่ผู้ขายน่าจะสร้างแรงต้าน
การปรับตัวลดลงล่าสุดของราคาทองดูไม่เหมือนสัญญาณของการเข้าสู่ตลาดหมีแบบดั้งเดิม แต่คล้ายกับการปรับฐานที่ขับเคลื่อนโดยเลเวอเรจภายในสินทรัพย์ที่ได้รับการสนับสนุนจากความต้องการเชิงโครงสร้าง การประเมินนี้ได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว การซื้อจากภาครัฐอย่างต่อเนื่อง และขนาดของความต้องการลงทุนที่จะเปลี่ยนโฉมตลาดทองคำในปี 2025
ทิศทางราคาทองในอนาคตจะขึ้นอยู่กับพัฒนาการของอัตราผลตอบแทนจริง ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ และความเต็มใจของนักลงทุนที่จะจ่ายเพื่อการป้องกันความเสี่ยงเชิงหาง แม้ปัจจัยเหล่านี้จะปรากฏไม่สม่ำเสมอก็ตาม สภาพแวดล้อมหลังการปรับฐานในปัจจุบันเอื้อต่อการขึ้นของราคาในระยะยาว โดยยังคงมีความผันผวนต่อเนื่อง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และมิได้มีเจตนาเป็น (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปพึ่งพา ความคิดเห็นใด ๆ ในเนื้อหานี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่า การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งเป็นพิเศษ
(FRED)(cftc.gov)(สภาทองคำโลก)
