เผยแพร่เมื่อ: 2025-11-18
การร่วงลงอย่างรวดเร็วของ ASX ในช่วงเช้าเป็นสัญญาณชัดเจนที่บอกให้นักลงทุนต้องกลับมาประเมินความเสี่ยงในพอร์ตอีกครั้ง ไม่เพียงยอดเงินในกองทุนบำเหน็จบำนาญ (superannuation) ถูกปรับลดลง แต่แม้แต่หุ้นบลูชิพที่มักถูกมองว่าเป็นหุ้นป้องกันความเสี่ยง ก็ยังร่วงไปหลายเปอร์เซ็นต์ ขณะที่นักวิเคราะห์ตลาดหลายรายเริ่มใช้คำว่า “ตลาดกำลังพังทลาย” ในการอธิบายสถานการณ์
แม้แรงขายจะรุนแรง แต่การปรับฐานครั้งนี้มีที่มาจากปัจจัยตลาดที่วัดผลได้ ไม่ได้เกิดขึ้นแบบไร้เหตุผล การประเมินมูลค่าหุ้นที่อยู่ในระดับสูง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มขึ้น ความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยที่เริ่มจางลง และแรงกดดันเฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรม ล้วนเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของการปรับตัวลงรอบนี้
การรับมืออย่างมีวินัยด้วยการโฟกัสที่ปัจจัยพื้นฐาน ระดับเทคนิคสำคัญ และการจัดตำแหน่งพอร์ตอย่างรอบคอบ จะช่วยให้นักลงทุนจำกัดความเสี่ยงขาลง รักษาเงินทุน และอาจมองเห็น “โอกาสเชิงกลยุทธ์” สำหรับการทยอยสะสมหุ้นบางตัว แทนการตื่นตระหนกตามพาดหัวข่าว
ดัชนี S&P/ASX 200 ร่วงลงระหว่างวันมากถึงประมาณ 2.2% แตะระดับราว 8,450 จุด ก่อนจะปิดใกล้ 8,469 จุด ลดลง 1.94% ตลอดทั้งวัน ซึ่งเป็นระดับปิดที่อ่อนแอที่สุดในรอบเกือบ 5 เดือน
มูลค่าตลาดหุ้นออสเตรเลียถูกลบไปราว 59–60 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย ภายในวันเดียว และมีหุ้นประมาณ 175 จาก 200 บริษัท ในดัชนี ASX 200 ปิดลบ
ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ASX 200 ปรับตัวลงราว 7–7.5% โดยนักวิเคราะห์ประเมินว่ามูลค่าตลาดรวมของดัชนีระเหยไปราว 220 พันล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย
ในมุมมองภาพรวมระยะยาว ดัชนียังปรับขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และยังอยู่ในครึ่งบนของกรอบ 52 สัปดาห์ที่ประมาณ 7,170 ถึง 9,115 จุด อย่างไรก็ตาม แนวโน้มระยะสั้นพลิกเป็นเชิงลบอย่างชัดเจน โดยผลตอบแทนในช่วงหนึ่งเดือนล่าสุดอยู่ที่ประมาณ -4 ถึง -4.5%
ไม่ใช่เพราะปัจจัยเดียว แต่เป็นผลจากบรรยากาศหลีกเลี่ยงความเสี่ยงทั่วโลก ความกังวลเรื่องดอกเบี้ย–เงินเฟ้อ และปัญหาเฉพาะตัวของหุ้นรายบริษัท ที่เกิดขึ้นพร้อมกัน
ปัจจัยสำคัญคือถ้อยแถลงจาก CEO ของธนาคาร Commonwealth Bank (CBA) และบันทึกล่าสุดจากธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA)
ผู้บริหาร CBA ระบุว่าเป็นเรื่อง “ไม่น่าจะเป็นไปได้” ที่อัตราดอกเบี้ยจะเปลี่ยนแปลงมากในระยะใกล้ รวมถึงโอกาสลดดอกเบี้ยในปี 2026 ขณะเดียวกันบันทึกประชุม RBA ชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานยัง “ร้อนแรงกว่าที่ต้องการ”
เหตุผลที่ตลาดให้ความสำคัญกับเรื่องนี้:
ดอกเบี้ยสูงนาน (Higher-for-longer) ทำให้มูลค่าหุ้นโดยเฉพาะกลุ่มเติบโต–เทคโนโลยีถูกกดดัน
หุ้นธนาคารและเหมืองรายใหญ่ถูกเทขาย หลังนักลงทุนตัดความคาดหวังเรื่อง “ลดดอกเบี้ยง่าย ๆ” ที่เคยช่วยพยุงราคาเมื่อต้นปี
พูดง่าย ๆ คือ นักลงทุนเริ่มยอมรับความจริงว่า “เงินถูก ๆ จะยังไม่กลับมาเร็ว ๆ นี้”
การร่วงของ ASX ครั้งนี้เป็นภาพสะท้อนแรงกดดันทั่วโลก ไม่ได้เกิดขึ้นลำพัง
ฟิวเจอร์สวอลล์สตรีทชี้ลงตั้งแต่เช้า หลังตลาดสหรัฐฯ ถูกเทขายหนักในหุ้นเทค ในผลประกอบการที่จะประกาศของ Nvidia กลายเป็นตัวกำหนดสำคัญว่า “กระแส AI Rally” จะไปต่อหรือพัก
หุ้นเทคออสเตรเลียที่เคยได้อานิสงส์จากกระแส AI ทั่วโลกถูกเทขายอย่างหนักเมื่อเทรดเดอร์ลดความเสี่ยง:
กลุ่ม Information Technology ร่วงประมาณ 3–6% แล้วแต่แหล่งข้อมูล
หุ้นเทคใหญ่ เช่น Xero, TechnologyOne, Life360 ถูกเทขายแรง
โดยทั่วไป เมื่อกระแสเงินทุนทั่วโลกเข้าสู่โหมด “risk-off” ตลาดขนาดเล็กและเปิดเสรีอย่างออสเตรเลียมักได้รับผลกระทบหนักกว่าสหรัฐฯ
ในวันที่ตลาดร่วงแรง มักมีหุ้นบางตัวที่กลายเป็น “ระเบิดลูกใหญ่” และวันนี้ก็เช่นเดียวกัน:
TechnologyOne ร่วงทะลุ 16–17% หลังผลกำไรต่ำกว่าคาด ถือเป็นการตกหนักที่สุดในรอบกว่า 20 ปี
หุ้นเทคโดยรวมถูกกดดันหนัก หลายตัวแตะระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์
กลุ่มธนาคารใหญ่ (CBA, NAB, ANZ, Macquarie) และกลุ่มเหมืองยักษ์ (BHP, Rio Tinto, Fortescue) ต่างร่วง ประมาณ 1–4% ทำให้ดัชนีขาดแรงพยุงจากหุ้น Defensive ขนาดใหญ่
ในวันนี้ ทั้ง 11 กลุ่มอุตสาหกรรมเป็นลบทั้งหมด และมีเพียงหุ้นไม่กี่ตัวเท่านั้นที่ปิดบวก ทำให้ดัชนี ASX แทบไม่เหลือจุดให้ซ่อนตัว
ระดับรับ (support) ใกล้ที่สุดของดัชนี ASX 200 อยู่ที่ 8,450 จุด ซึ่งสอดคล้องกับโซนพักตัว (congestion zone) ล่าสุดและเป็นจุดที่มีปริมาณการซื้อขายสะสมมาก หากดัชนีปรับตัวต่ำกว่าระดับนี้และทรงตัวอยู่ใต้เส้นดังกล่าว เป้าหมายถัดไปอยู่ที่ช่วง 8,300–8,350 จุด บริเวณจุดต่ำเดิมและกลุ่มเส้นค่าเฉลี่ยที่กระจุกตัวกัน
ปฏิกิริยาของราคา ณ ระดับ 8,450 จะเป็นตัวบอกสัญญาณสำคัญ: หากดีดตัวแรงพร้อมปริมาณซื้อขายเพิ่มขึ้น แปลว่ามีแรงซื้อรับ (dip buyers) เข้ามาชัดเจน หากแกว่งทรงตัวอ่อนแรงหรือลงต่อ มีความเสี่ยงที่จะเกิดขาลงอีกระลอก
ในมุมมองระยะยาว ดัชนียังคงอยู่เหนือจุดต่ำสำคัญของปีที่แล้วบริเวณ 7,200 จุด แต่ยังต่ำกว่าบริเวณ 9,100 จุด ซึ่งเป็นกรอบบนของช่วง 52 สัปดาห์และเป็นจุดสูงสุดตลอดกาลล่าสุด การหลุดเส้นค่าเฉลี่ย 200 วันจะเป็นสัญญาณว่าทิศทางขาขึ้นระยะกลางเริ่มถูกกดดันแล้ว
สำหรับนักลงทุน สิ่งนี้ไม่ได้หมายความว่า “ต้องขายทุกอย่าง” แต่มันหมายความว่าควรตั้งสมมติฐานว่าจะมีความผันผวนมากขึ้น การขึ้นของดัชนีอาจช้าลง และมีโอกาสที่ตลาดจะทดสอบระดับล่างอีกครั้งก่อนจะกลับขึ้นไปอย่างยั่งยืน
วันที่ตลาดผันผวนหนัก มักเป็นวันที่ตัดสินใจพลาดง่ายที่สุด ต่อไปนี้คือวิธีรักษาความมีเหตุผล
นักลงทุนระยะยาว (5 ปีขึ้นไป): การร่วงเดือนละ 7% อาจดูแรง แต่ไม่ใช่เรื่องผิดปกติ ตลาด ASX เคยเจอการปรับลงหนักกว่านี้และยังสร้างผลตอบแทนระยะยาวได้ดี โฟกัสของคุณควรอยู่ที่คุณภาพหุ้น ความหลากหลายของพอร์ต และกระแสเงินปันผล มากกว่าการไล่ตามข่าวรายวัน
เทรดเดอร์ระยะสั้น: ความผันผวนเป็นโอกาส แต่เฉพาะเมื่อคุณมีแผนเท่านั้น ใช้ระดับราคา เช่น 8,450 และ 8,300 เป็นจุดเข้า–ออกและ Stop-loss แทนการตัดสินใจจากอารมณ์
ถ้าคุณนอนไม่หลับเพราะตลาด แปลว่าคุณถือความเสี่ยงเกินระดับที่จิตใจรับได้
ใช้วันนี้เป็นการทดสอบความเครียด:
ความกระจุกตัว: พอร์ตหนักกลุ่มเทค หุ้นขนาดเล็ก หรือธนาคารไม่กี่ตัวหรือไม่? กลุ่มพวกนี้โดนหนักที่สุดวันนี้
หุ้นปันผล vs หุ้นเติบโต: หุ้นปันผลสูงช่วยลดความผันผวน แต่ไม่ได้กันกระสุนเต็มที่ ต้องดูว่าบริษัทมีกระแสเงินสดและงบดุลแข็งแรงจริง ไม่ใช่ปันผลสูงเพราะราคาหุ้นตก
กันชนสภาพคล่อง: การมีเงินสดสัก 5–15% ให้ตัวเลือกในการซื้อเพิ่มในวันที่คนอื่นต้องขาย
หากวันนี้คุณรู้สึกว่าขาดทุนหนักเกินทน การ “ลดความเสี่ยงเมื่อมีเด้งกลับ” จะปลอดภัยกว่าการขายทิ้งตอนตลาดดิ่ง
การพังทลายและการเทขายอย่างรวดเร็วมักทำให้เกิดการกำหนดราคาที่ผิดพลาด:
หุ้นคุณภาพในราคาที่น่าสนใจ: หลายหุ้นบลูชิพลงมาใกล้จุดต่ำสุดรอบปี ทั้งที่พื้นฐานระยะยาวแทบไม่เปลี่ยน
ระวัง “หุ้นเทพตกสวรรค์”: หุ้นที่ร่วง 15–20% จากกำไรพลาดเป้า (เช่น TechnologyOne วันนี้) อาจยังเป็นธุรกิจดี แต่โดยทั่วไปต้องใช้เวลาในการสร้างฐานใหม่ อย่าคิดว่าราคาตกแรง = ของดีราคาถูกเสมอ
อย่าหลง FOMO: ถ้าพลาดขาขึ้นรอบก่อนของหุ้น AI หรือลิเทียม อย่าตามซื้อในวันที่ผันผวนหนัก ปล่อยให้ราคานิ่งก่อน
กฎง่าย ๆ: ซื้อเฉพาะหุ้นที่คุณ “ยังกล้าถือแม้ตลาดจะลงอีก 10%”
ไม่ใช่ ดัชนี ASX 200 แม้จะร่วงประมาณ 7% ในเดือนนี้ แต่ยังบวกเมื่อเทียบกับช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และยังยืนเหนือจุดต่ำระยะยาวสำคัญ นี่คือการ “ปรับฐาน” ไม่ใช่ตลาดหมีที่ยืนยันชัดเจน ระดับ 8,450 และ 8,300 คือจุดรับสำคัญที่ต้องจับตา
เพราะหุ้นเทคอ่อนไหวต่อดอกเบี้ยและความเสี่ยงจากต่างประเทศเป็นพิเศษ ทั้งความกังวลเกี่ยวกับ Nvidia กระแสการลงทุนใน AI และแนวโน้มดอกเบี้ยที่อาจสูงยาวนาน ส่งผลกดดันต่อการประเมินมูลค่าหุ้นเติบโต ทำให้กลุ่มเทคออสเตรเลียร่วง 3–6% หรือมากกว่า
ไม่ควรขายแบบไม่คิด ตรวจสอบหุ้นแต่ละตัวว่ามีคุณภาพ งบดุลแข็งแรง กำไรมั่นคง และเหมาะกับกรอบเวลาการลงทุนของคุณหรือไม่ หากหุ้นตัวไหนไม่สอดคล้องกับกลยุทธ์สามารถลดสัดส่วนได้ แต่หลีกเลี่ยงการขายหุ้นคุณภาพดีเพียงเพราะตกใจตามตลาด
อาจเหมาะในบางกรณี โดยเฉพาะหุ้นบลูชิพคุณภาพดีที่ลงมาอยู่ในครึ่งล่างของกรอบราคา 52 สัปดาห์ แต่ควรทยอยซื้อทีละส่วน เก็บเงินสดสำรองไว้ และเตรียมใจว่าราคาอาจย่อลงได้อีก
ยอดเงินคงเหลือของคุณอาจลดลงชั่วคราว แต่กองทุนสำรองเลี้ยงชีพเป็นกองทุนระยะยาว ให้ความสำคัญกับการผสมผสานสินทรัพย์ ค่าธรรมเนียม และผลการดำเนินงานระยะยาว มากกว่าการดูความเคลื่อนไหวของตลาดเพียงวันเดียว
การร่วงแรงของตลาดหุ้นออสเตรเลียในวันนี้เป็น “สัญญาณเตือนดัง” แต่ไม่ใช่คำตัดสินสุดท้ายของทิศทางตลาด ASX ดัชนีหลุดเส้นค่าเฉลี่ยสำคัญ มูลค่าตลาดหายไปหลายหมื่นล้านดอลลาร์ และสะท้อนชัดว่าความเสี่ยงจากดอกเบี้ยสูงยาวนานและแรงสั่นสะเทือนจากหุ้นเทคทั่วโลกยังคงอยู่
สำหรับนักลงทุนที่มีวินัย ช่วงเวลาแบบนี้ควรใช้เพื่อลดความเสี่ยง เพิ่มคุณภาพในพอร์ต และวางแผนก้าวต่อไป ไม่ใช่หยุดนิ่งหรือขายแบบไร้เหตุผล
เหตุการณ์ร่วงแรงมักเผยให้เห็นจุดอ่อนของพอร์ต แต่ในขณะเดียวกันก็เปิดโอกาสให้เงินลงทุนระยะยาวซื้อสินทรัพย์แข็งแกร่งในราคาที่ดีกว่า ความแตกต่างอยู่ที่คุณเลือกตอบสนองด้วย “ความกลัว” หรือ “แผนที่คิดมาแล้วอย่างรอบคอบ”
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
