Đăng vào: 2026-01-28
Meta sẽ công bố kết quả kinh doanh quý IV và cả năm 2025 sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 28 tháng 1 năm 2026, với cuộc họp báo cáo thu nhập diễn ra lúc 4:30 chiều theo giờ ET.
Thông tin lợi nhuận lần này đến trong bối cảnh không mấy dễ dàng đối với cổ phiếu Meta: nhà đầu tư muốn nhìn thấy bằng chứng cụ thể cho thấy AI tiếp tục cải thiện đòn bẩy hoạt động, ngay cả khi công ty báo hiệu sẽ tiếp tục nâng mạnh chi tiêu cho hạ tầng. Thị trường không còn tranh luận về việc liệu Meta có thể tăng trưởng doanh thu hay không; thay vào đó, trọng tâm chuyển sang câu hỏi biên lợi nhuận có thể được duy trì trong bao lâu khi nhu cầu tính toán AI khiến cường độ đầu tư vốn tiếp tục leo thang.
Với dự báo doanh thu khoảng 58,43 tỷ đô la và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) ước tính 8,17 đô la, điều thị trường quan tâm không chỉ là kết quả của riêng quý hiện tại, mà là bức tranh chi tiêu vốn năm 2026, tốc độ tăng chi phí và việc hiệu quả quảng cáo nhờ AI có đủ để bù đắp làn sóng khấu hao gia tăng về sau hay không.
| Số liệu | Quý 4 năm 2025 (báo cáo sơ bộ) | Quý 3 năm 2025 (thực tế) | Quý 4 năm 2024 (thực tế) | So với quý 3 năm 2025 (QoQ) | So với cùng kỳ năm trước (so với quý 4 năm 2024) |
|---|---|---|---|---|---|
| Doanh thu | Dự báo: 56–59 tỷ USD; đồng thuận thị trường: khoảng 58,43 tỷ USD | 51,24 tỷ đô la | 48,39 tỷ đô la | +7,19 tỷ USD (+14,0%) dựa trên ước tính đồng thuận | +10,04 tỷ USD (+20,8%) dựa trên ước tính đồng thuận |
| EPS (pha loãng, GAAP) | Ước tính khoảng 8,17 đô la | 1,05 đô la (đã báo cáo); 7,25 đô la (nếu loại trừ khoản phí thuế một lần) | 8,02 đô la | +0,92 đô la (+12,7%) so với mức 7,25 đô la đã điều chỉnh | +0,15 đô la (+1,9%) |
*EPS pha loãng quý 3 năm 2025 chỉ đạt 1,05 đô la do ảnh hưởng của một khoản phí thuế phi tiền mặt phát sinh một lần. Meta cho biết nếu không tính khoản phí này, EPS pha loãng sẽ là 7,25 đô la.
Dự báo doanh thu quý IV của Meta nằm trong khoảng 56–59 tỷ USD, một dải khá rộng nhưng mang nhiều hàm ý. So với mức 51,24 tỷ USD trong quý III/2025, dự báo này cho thấy tăng trưởng theo quý khoảng 9–15%, phần nào được hỗ trợ bởi yếu tố mùa vụ.
Đặt cạnh doanh thu quý IV năm 2024 là 48,39 tỷ đô la, triển vọng hiện tại tương ứng với tăng trưởng theo năm ước tính khoảng 16–22%.
Nhiều bản phân tích đều nhấn mạnh rằng thị trường đang dồn sự chú ý vào quy mô đầu tư AI mà Meta lên kế hoạch cho năm 2026, bởi điều này sẽ tác động mạnh đến lợi nhuận và tổng chi phí.
Việc nâng chi tiêu vốn ngày hôm nay thường sẽ chuyển hóa thành chi phí hao mòn tài sản cố định cao hơn trong những kỳ kế toán tới, qua đó có thể tạo sức ép lên biên lợi nhuận hoạt động ngay cả khi doanh thu vẫn duy trì tăng trưởng.
Nếu Meta tiếp tục theo đuổi chiến lược đầu tư mạnh tay trong bối cảnh các đối thủ cùng ngành cũng gia tăng chi tiêu, nhà đầu tư nhiều khả năng sẽ yêu cầu minh chứng rõ ràng hơn rằng các khoản chi cho AI đang chuyển thành khả năng kiếm tiền tốt hơn, chứ không chỉ đơn thuần là thúc đẩy mức độ tương tác của người dùng.
Thông thường, tác động của báo cáo lợi nhuận Meta lên giá cổ phiếu xoay quanh ba trụ cột: tăng trưởng doanh thu, biên lợi nhuận và hoạt động mua lại cổ phiếu quỹ. Ở chu kỳ hiện tại, có thêm một biến số thứ tư mang tính quyết định: tốc độ mở rộng hạ tầng AI và khả năng Meta kiếm tiền từ đó thông qua quảng cáo, nhắn tin và các thiết bị mới nổi.
Bức tranh càng trở nên phức tạp khi kết quả quý 3/2025 của Meta ghi nhận một khoản phí thuế phi tiền mặt rất lớn phát sinh một lần, kéo EPS được báo cáo xuống chỉ 1,05 đô la, trong khi EPS loại trừ khoản phí này là 7,25 đô la.
Sự chênh lệch này rất đáng chú ý, bởi nhà đầu tư đang tìm kiếm những chỉ dấu về hiệu quả kinh tế bền vững trên từng đơn vị sản phẩm, thay vì những biến động mang tính kỹ thuật trong kế toán, nhất là khi bước vào một quý với nhiều kỳ vọng về lợi nhuận.
Ngày công bố lợi nhuận vì thế không còn là một “quý như mọi khi”. Meta đã xác nhận sẽ công bố kết quả sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 28 tháng 1 năm 2026, và những gì được trình bày trong cuộc họp nhiều khả năng sẽ được thị trường coi như phép thử xem liệu năm 2026 sẽ trở thành năm thứ hai liên tiếp tái đầu tư quy mô lớn hay sẽ là thời điểm lợi ích từ AI bắt đầu vượt trội so với chi phí.
Ngay cả khi gia tăng mạnh tay chi cho AI và trung tâm dữ liệu, Meta vẫn đang tự trang trải tốt chi phí nhờ mảng quảng cáo có hiệu suất cao (có thể tham chiếu kết quả quý 3/2025 của Meta để xem thêm các thước đo hiệu quả tài chính và KPI hoạt động mới nhất).
Trong quý 3 năm 2025, số lượt hiển thị quảng cáo tăng 14%, trong khi giá trung bình mỗi quảng cáo tăng 10%. Khi cả khối lượng lẫn đơn giá đều đi lên, điều này thường cho thấy mức độ tương tác cao hơn cùng khả năng nhắm mục tiêu quảng cáo được cải thiện, phần lớn được hỗ trợ bởi các nâng cấp về thuật toán xếp hạng và đo lường dựa trên trí tuệ nhân tạo (AI).
Tỷ suất lợi nhuận hoạt động của Meta đạt 40%, thấp hơn mức 43% cùng kỳ năm trước. Câu hỏi cốt lõi là liệu biên lợi nhuận có thể được giữ vững khi chi phí gia tăng do khấu hao, dịch vụ đám mây, chi phí điện năng và năng lực tính toán.
Meta dự kiến doanh thu quý 4 năm 2025 trong khoảng 56–59 tỷ đô la. Việc chạm hoặc vượt vùng doanh thu này có thể không phải là yếu tố quyết định duy nhất đối với giá cổ phiếu. Thay vào đó, nhà đầu tư sẽ tập trung nhiều hơn vào những gì ban lãnh đạo chia sẻ về quỹ đạo tăng chi phí và đầu tư trong năm 2026.
Dưới đây là một sơ đồ "nếu-thì" được đơn giản hóa, mô tả cách thị trường thường có xu hướng phản ứng – không phải là dự báo hay khuyến nghị.
Các kịch bản có khả năng hỗ trợ giá cổ phiếu (giả định các yếu tố khác giữ nguyên):
Chi tiêu vốn (CapEx) năm 2026 ở mức cao nhưng nằm trong khung kỳ vọng của giới đầu tư trên thị trường, đồng thời Meta thể hiện sự tự tin rằng các công cụ quảng cáo và nâng cấp tương tác sẽ tiếp tục mang lại kết quả tích cực.
Ban lãnh đạo giải thích rõ ràng cách các khoản chi này được chuyển hóa thành năng lực xử lý và cải tiến sản phẩm, với lộ trình cụ thể và mức độ bất định thấp hơn.
Các kịch bản có khả năng tạo áp lực lớn hơn lên cổ phiếu (giả định các yếu tố khác giữ nguyên):
Chi tiêu vốn năm 2026 cao hơn đáng kể so với kỳ vọng của nhà đầu tư, trong khi vẫn thiếu các thông tin cụ thể về thời điểm hoặc tỷ suất hoàn vốn (ROI).
Hướng dẫn về tăng trưởng chi phí cho thấy tốc độ tăng nhanh, và ban quản lý nhấn mạnh áp lực kéo dài trong nhiều năm tới từ khấu hao và chi phí điện toán đám mây.
Mức tăng mạnh trong một tuần phản ánh đà hưng phấn ngắn hạn trước thềm báo cáo lợi nhuận, trong khi mức tăng khiêm tốn hơn trong 1 tháng và nhịp điều chỉnh trong 6 tháng cho thấy nhà đầu tư vẫn đang cân nhắc giữa tăng trưởng của Meta với mức chi tiêu cao hơn và các rủi ro dài hạn khác.
| Giai đoạn | Hiệu suất |
|---|---|
| 1 tuần | +68,85 đô la (+11,40%) |
| 1 tháng | +9,68 đô la (+1,46%) |
| 6 tháng | -39,71 đô la (-5,57%) |
Tính đến phiên đóng cửa gần nhất ngày 27 tháng 1 năm 2026, cổ phiếu Meta giao dịch quanh mức 672,92 đô la, đóng góp quan trọng vào kỳ vọng S&P 500 có thể chinh phục mốc 7.000 điểm sau các quyết định chính sách mới.
Tóm lại: Khi một cổ phiếu tăng mạnh trong một tuần, chỉ tăng nhẹ trong khung thời gian một tháng và vẫn giảm trong khoảng sáu tháng, phản ứng của thị trường sau báo cáo lợi nhuận thường phụ thuộc rất nhiều vào việc ban lãnh đạo có đưa ra được một lộ trình chi tiêu và lợi nhuận rõ ràng, đáng tin cậy cho hai quý tiếp theo hay không.
Meta dự kiến chi tiêu vốn năm 2025 vào khoảng 70–72 tỷ USD (bao gồm cả các khoản thanh toán gốc cho hợp đồng thuê tài chính).
Vấn đề then chốt đối với giá cổ phiếu là cách ban lãnh đạo cụ thể hóa cụm từ “tăng trưởng đáng kể” thành một dải dự báo cho năm 2026, và liệu dải đó có nghiêng nhiều hơn về hướng “tăng dần đều” hay “bước nhảy đột biến”.
Nhà đầu tư thường sẽ nhìn nhận tích cực hơn nếu Meta gắn chi tiêu với các chỉ tiêu cải thiện khả năng kiếm tiền, chẳng hạn như hệ thống xếp hạng hiệu quả hơn, đo lường chính xác hơn và tỷ lệ chuyển đổi cao hơn. Ngược lại, nếu câu chuyện chủ yếu xoay quanh các chi tiết kỹ thuật, thị trường thường mặc định rằng “chi tiêu nhiều hơn đồng nghĩa với biên lợi nhuận ngắn hạn bị bào mòn”.
Nếu Meta đưa ra tín hiệu rõ ràng hơn về tải quảng cáo, giải pháp cho thương hiệu hoặc mô hình định giá trên Threads, điều này có thể tác động đến các giả định về tăng trưởng doanh thu quảng cáo trong năm 2026, dù quý 4 hiện vẫn còn khá sớm trong chu kỳ kiếm tiền của sản phẩm này.
Quý 4 thường là mùa cao điểm cho các sản phẩm thiết bị. Ngay cả khi doanh thu không có bất ngờ lớn, nhà đầu tư vẫn sẽ chú ý xem Meta định vị khoản đầu tư vào Reality Labs như thế nào: giữ ổn định, tiếp tục mở rộng, hay trở nên chọn lọc hơn khi so sánh với hạ tầng AI.
Meta sẽ công bố kết quả quý IV và cả năm 2025 sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 28 tháng 1 năm 2026, sau đó tổ chức cuộc họp báo cáo thu nhập qua điện thoại lúc 4:30 chiều theo giờ ET.
Thị trường đặc biệt quan tâm đến hướng dẫn về tăng trưởng chi phí và chi tiêu vốn năm 2026, cũng như câu hỏi liệu hiệu quả quảng cáo dựa trên AI có đủ mạnh để bảo vệ biên lợi nhuận trong bối cảnh chi phí khấu hao và chi phí điện toán đám mây gia tăng hay không. Meta đã cho biết tăng trưởng chi tiêu vốn trong năm 2026 sẽ vượt mức năm 2025.
Các biến số quan trọng bao gồm số lượt hiển thị quảng cáo và giá trung bình mỗi quảng cáo, số người dùng hoạt động hàng ngày (DAP), mức lỗ của Reality Labs, cùng với hướng dẫn của ban lãnh đạo về chi phí và chi tiêu vốn năm 2026. Những yếu tố này có thể thay đổi cách thị trường diễn giải kết quả quý, ngay cả khi các chỉ số chính vượt kỳ vọng.
Theo báo cáo kết quả kinh doanh quý 3 năm 2025, Meta cho biết họ dự kiến chi tiêu vốn năm 2025, bao gồm cả các khoản thanh toán gốc cho hợp đồng thuê tài chính, trong khoảng 70–72 tỷ USD.
Trước thềm công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025, triển vọng đối với Meta nhìn chung là tích cực. Dự báo doanh thu cho thấy mức tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước, trong khi các chỉ số hiệu suất quảng cáo gần đây phản ánh sự kết hợp thuận lợi giữa tăng trưởng lượt hiển thị và đơn giá.
Điểm mấu chốt chi phối phản ứng của cổ phiếu có lẽ không nằm ở việc Meta có vượt dự báo một chút hay không, mà ở chỗ ban lãnh đạo có thể đặt ra những “làn ranh” hợp lý cho quỹ đạo tăng chi phí và đầu tư năm 2026, đồng thời giải thích thuyết phục cách các khoản chi đó có thể chuyển hóa thành lợi nhuận bền vững trong trung và dài hạn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem (và cũng không nên được coi) là lời khuyên tài chính, đầu tư hay bất kỳ dạng tư vấn nào khác mà bạn nên dựa vào. Mọi quan điểm được nêu trong tài liệu không cấu thành khuyến nghị từ EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
